من خلال حدث XPL، فهم الفخاخ الخفية في تداول المشتقات في التمويل اللامركزي

المؤلف: K2 Kai؛ المصدر: X، @kaikaibtc

كانت عملية تصفية XPL الكبيرة التي حدثت هذه المرة على HyperLiquid ليست حادثة عرضية، حيث كانت مشابهة تمامًا لحدث JELLYJELLY السابق، لم تكن مجرد تقلبات بسيطة في السوق، بل كانت عملية “اصطياد سيولة” واضحة للغاية، استفادت بدقة من آليات وضعف الطبيعة البشرية وبنية السوق.

وفقًا لمراقبة البيانات على السلسلة، فإن العملية الأساسية لهذا الحدث هي كما يلي：

• 05:35 صباحًا: قامت إحدى الحيتان بعنوان 0xb9c…6801e بضخ مبلغ ضخم من USDC إلى HyperLiquid، وفتحت مركز شراء لرمز XPL برافعة مالية 3 مرات. أدت قوتها الشرائية الشديدة إلى إفراغ دفتر الطلبات بالكامل، مما تسبب في ارتفاع سعر XPL بشكل عمودي.
• 05:36–05:37: تحت سحب هذا الحوت العملاق القوي، ارتفع سعر XPL في حوالي دقيقتين فقط، من حوالي 0.6 دولار إلى ذروة تبلغ حوالي 1.80 دولار، بزيادة تتجاوز 200%. أدى الارتفاع الحاد في الأسعار إلى تصفية عدد كبير من مراكز البيع، حيث خسرت العنوان 0xC2Cb حوالي 4.59 مليون دولار، وخسرت 0x64a4 حوالي 2 مليون دولار.
• تحقيق الربح بسرعة: عندما وصلت الأسعار إلى ذروتها، قام هذا الحوت الضخم بإغلاق مراكزه بسرعة، محققًا حوالي 16 مليون دولار من الأرباح في دقيقة واحدة فقط. في الوقت نفسه، كانت هناك عنوانان آخران من الحيتان التي تعمل بالتعاون تحققان الأرباح في القمة. في النهاية، حققت هذه العناوين الثلاثة مجتمعة أرباحًا تقترب من 38 مليون دولار.
• الاحتفاظ بعد الحدث: من الجدير بالذكر أنه بعد إتمام عمليات الربح الرئيسية، لا يزال هذا الحوت الكبير يحتفظ بمركز شراء يصل إلى 15.2 مليون قطعة من XPL، بقيمة سوقية تتجاوز 10.2 مليون دولار، مما يدل على أنه قد يرغب في الاستمرار في التأثير على اتجاهات السوق اللاحقة.

! 3alkm7SbGiKb7TDb34gVtgVpohzvWZzDdNXtWkt6.jpeg

شارك 4 عناوين رئيسية في تصيد التحوط $XPL، محققة إجمالي أرباح قدرها 4610 مليون دولار (المصدر: @ai_9684xtp)

لنلقِ نظرة على كيفية القيام بهذه الضربة المستهدفة؟

استغلال عيوب السيولة: تقسيم العملية واضح، والأساليب متمرسة. تظهر بيانات السلسلة أن هناك على الأقل 4 عناوين ضخمة شاركت في هذه الهجمة، وسرقت 46.1 مليون دولار:

1. استغلال عيوب السيولة: لماذا XPL؟ لأنه عقد أمامي، وقليل من الناس يلعبون به، وحوض السيولة ضحل كبركة صغيرة. في هذا النوع من البيئة، تتحكم كميات الأموال في الأسعار بشكل شبه كامل. يستفيد الحيتان العملاقة من رافعة مالية ثلاثية مباشرة لمسح الطلبات المعلقة، مستغلين هذه الميزة الهيكلية غير المتكافئة، مما يتيح لهم تحريك السوق بتكلفة نسبية صغيرة.
2. توليد رد فعل سلسلة من الانفجارات: الارتفاع في السعر من 0.6 دولار إلى 1.8 دولار لم يكن مدفوعًا بأموال حقيقية، بل استخدم الحيتان فقط رأس المال الابتدائي، والوقود الحقيقي هو جميع الأشخاص الذين يقومون بالبيع على المكشوف.

تم تصفية مركزك القصير

1. العمليات القتالية المنسقة بشكل عالٍ: يكشف تدفق الأموال على السلسلة بوضوح أن هذه ليست معركة فردية. على الأقل، أربعة عناوين في مصادر الأموال، وتوقيت بناء المراكز، وتحركات الدفع، وتوقيت الخروج تبدو وكأنها خرجت من مؤسسة تدريب واحدة.
2. عيوب تصميم المنصة المتضخمة: آلية التسعير الداخلية لـ HyperLiquid لم تتصل بOracle خارجي، مما يعني أن السعر هنا يحدده بالكامل الأشخاص الموجودون في السوق. واحتكرت الحيتان هذا الأمر، حيث “تفعل ما تشاء” في هذا المسبح الضحل. والأكثر سخرية هو أن حدث JELLYJELLY قبل عدة أشهر كان بنفس الوصفة، بنفس النكهة.

مراجعة حدث JELLYJELLY

لم تكن حادثة XPL هذه حالة فريدة. ففي 26 مارس من هذا العام، حدثت حادثة مشابهة لتلاعب سعر رمز JELLYJELLY في HyperLiquid. في ذلك الوقت، قام عنوان حوت كبير بعمليات بيع ضخمة لـ JELLYJELLY مما أدى إلى انهيار السعر، مما أجبر حوض السيولة (HLP) في المنصة على القيام بعمليات بيع قصيرة بشكل غير متعمد. بعد ذلك، قام نفس العنوان بالشراء بشكل عكسي بسرعة، مما رفع السعر، مما أدى إلى خسارة خزينة HLP بمقدار يقارب 12 مليون دولار. بعد ذلك، اضطرت HyperLiquid إلى إزالة هذا الزوج من التداول وتعويض المستخدمين المتضررين.

على الرغم من أن المنصة قد قامت بتحديث آليات الرفع المالي والتصفية بعد حدث JELLYJELLY، إلا أن وقوع حدث XPL يظهر أن نظامها لا يزال يعاني من ضعف ملحوظ عند مواجهة هجمات من الحيتان الكبيرة التي تستغل الثغرات في التمويل والآليات.

لا أريد أن أكون الوجبة التالية “في الطبق”، راجع النقاط أدناه

هذه الحادثة مع XPL تؤكد مرة أخرى واقعًا قاسيًا: في الأسواق التي تفتقر إلى السيولة، فإن المستثمرين الأفراد هم “خصوم طبيعيون” و"وقود" الحيتان. لتجنب أن تصبح ضحية للصيد القادم، فإن النقاط التالية هي في غاية الأهمية:

• لا تذهب للعب مع القرش في “بركة صغيرة”

لا تشارك بسهولة في تداول العقود قبل السوق، أو العملات الجديدة أو العملات الصغيرة باستخدام الرافعة المالية. المياه ضحلة، والأسماك قليلة، ومن السهل صيدها. إذا كنت مصمماً على المشاركة، يجب أن تعتبر ذلك مضاربة عالية المخاطر، واستثمر أموالاً يمكن أن تنخفض إلى الصفر في أي لحظة، ولا تتوقع “القبض على حركة سوق كبيرة”.

• الرافعة هي حبل شنق نفسك

في مثل هذه الظروف السوقية، لا فرق بين الرافعة المالية 2x و 20x، كلاهما يحدث في لحظة. عليك دائمًا التحكم في حجم مركزك ضمن نطاق يمكنك قبول الخسارة فيه بطمأنينة، مثل 5% من إجمالي أموالك. البقاء على قيد الحياة أهم من أي شيء آخر.

• كن حذرًا من أوامر السوق غير العادية وتدفقات الأموال

عندما ترى عملة ترتفع بشكل عمودي دون سبب، وتُمزق أوامر البيع في السوق كما لو كانت ورقاً، لا تشعر بالخوف من تفويت الفرصة، اركض بسرعة! هذه ليست فرصة للثراء، بل بداية للمجزرة. يمكن للمتداولين القادرين متابعة بيانات السلسلة (مثل منصات بيانات السلسلة Onchain Lens وLookonchain وغيرها)، فدخول أموال ضخمة إلى منصة معينة قبل الهجوم هو إشارات خطر شائعة.

• لا تراهن في كازينو غير شفاف في قواعده

قبل اللعب، خصص خمس دقائق لتتحقق مما إذا كانت هذه المنصة تحتوي على أوراكل، وما إذا كان لديها عمق تداول كافٍ. المنصة الجيدة ستجد طريقة لحمايتك، وليس السماح للقواعد بأن تصبح سلاحًا يستخدمه الآخرون ضدك. بعد الحدث، أصدرت HyperLiquid بيانًا رسميًا، وكانت الجملة الوحيدة في البيان “ليس لنا علاقة، فكر في نفسك”.

! Ah61XiYaGZx34e4u64863nfeVbONRrMKfGvs1lHr.jpeg

• لا تراهن بمستقبلك على وهم

تربح الحيتان من فرق المعلومات والثغرات في القواعد، بينما يخسر الكثير من الناس أموالهم بسبب幻想 الثراء. توقف عن مطاردة الفرص التي لا تخصك، وركز طاقتك على التحكم في المخاطر، فهذا أفضل من أي شيء.

تذكروا جملة أخيرة: في هذه الغابة، أخطر ما فيها ليس تقلبات الأسعار، بل أولئك الذين يختبئون خلف القواعد ويعتبرونك فريسة. لا تكن فريسة.