فورتشن: دان مورهيد وعصابة برينستون

المصدر: فورتشن؛ ترجمة: AIMan@التمويل الذهبي

في عام 2016، بدأ دان مورهيد جولة عالمية لنشر طريق البيتكوين. كان مورهيد متداولاً في جولدمان ساكس وصندوق تايجر، قبل عدة سنوات، أصبح لديه اهتمام كبير بالبيتكوين، وكان على يقين بأن البيتكوين سيعيد تشكيل الاقتصاد العالمي. كانت ثقته في البيتكوين قوية لدرجة أنه عاد من حالة التقاعد الجزئي وأعاد تشكيل صندوق التحوط الخاص به، بانtera كابيتال، ليكون واحداً من أولى صناديق البيتكوين في العالم.

تم إطلاق هذا العمل الجديد في عام 2013، وبدأ بشكل جيد، حيث جاء كلا من خريجي جامعة برينستون بيتر بريجر ومايك نوفوغراتز من عملاق الأسهم الخاصة فورتريس - وكانوا جميعًا يدعمون هذه الأعمال. كان الثلاثة يراقبون بفرح كيف أن بيتكوين التي استحوذت عليها بانtera في البداية بسعر 65 دولارًا، ارتفعت إلى أكثر من 1000 دولار بنهاية عام 2013. ومع ذلك، جاءت الكارثة: تم اختراق البورصة الرئيسية في صناعة العملات المشفرة الناشئة Mt. Gox، وانخفض سعر بيتكوين بنسبة 85%. “كان الناس يقولون: ‘ألم تفعل ذلك المشروع الذي مات بالفعل؟’” يتذكر مورهد. “إنه لا يزال حيًا!” كان سيجيب.

في عام 2016، شارك مورهد في 170 اجتماعًا خلال رحلته للترويج لبيتكوين، حيث كان يدخل مكاتب المستثمرين المحتملين ويقضي ساعة في شرح سبب كون هذه العملة الجديدة هي أكثر فرص الاستثمار جاذبية. والنتيجة: جمع فقط مليون دولار لصندوق متداعٍ. والأسوأ من ذلك، كانت تكاليف سفر مورهد الخاصة حوالي 17,000 دولار. “كنت أكسب 100 دولار فقط في كل اجتماع، فقط لأروج للناس لشراء بيتكوين،” كما أخبر مجلة فورتشن.

بعد أقل من عشر سنوات، مع تجاوز سعر البيتكوين 120000 دولار، تبدو تجربة مورهيد المبكرة من الكدح مثل قصة أسطورية للمؤسسين، توازي قصة ستيف جوبز وستيف وزنياك وهما يصلحان الأمور في مرآب والدي جوبز، أو قصة وارن بافيت وتشارلي مانجر وهما يتبادلان أسرار الأسهم خلال عشاء في أوماها.

اليوم، تدير Pantera أكثر من 5 مليارات دولار من الأصول، تغطي مختلف صناديق التشفير. تشمل الأصول التي تمتلكها الأصول الرقمية مثل البيتكوين والإيثيريوم، بالإضافة إلى استثمارات المخاطر في مشاريع مثل Circle (التي تم إدراجها في يونيو من هذا العام) و Bitstamp (التي استحوذت عليها Robinhood في وقت سابق من هذا العام بمبلغ 200 مليون دولار). تبرز Pantera بين العديد من شركات استثمار المخاطر في مجال التشفير بفضل مكانتها الرائدة، حيث أنها تشكل جسرًا أسطوريًا بين العالم المالي التقليدي المحافظ وقطاع التشفير الذي كان في السابق متمردًا. الشخصية الرئيسية فيها هي Morehead، وهو شخصية غير معروفة في هذه الصناعة التي يقودها الأسطوريون.

“أنا عنيد جداً، وأنا أؤمن تماماً أن البيتكوين ستغير العالم،” قال بانtera لمجلة فورتشن. “لذا سأستمر في التمسك بذلك.”

! DrvBDMpMgxcfRzjP5eTnnrjTi9IfA3Ijx6bMclxY.png

عصابة برينستون

قبل أن تتغلغل صناعة blockchain في وول ستريت، برز مورهد في عالم العملات المشفرة الفوضوي في بداياته. كونه رياضيًا في كرة القدم وقارب الوزن الثقيل في جامعة برينستون، لا يزال مورهد يحتفظ بكتفيه العريضين وفكه المربع من شبابه. يتناقض شكله تمامًا مع أولئك الذين يقضون معظم وقتهم على لوحات الرسائل على الإنترنت، حيث يتمتعون بأجسام نحيفة وغريبة. بالمقارنة، جاء مورهد من القطاع المالي التقليدي. حتى الآن، نادرًا ما يكون غير مرتديًا سترة.

قبل التعرف على البيتكوين، كان لدى مورهد مسيرة تداول لسنوات عديدة. بعد العمل لفترة في جولدمان ساكس وصندوق التغطية تايجر، أسس صندوق التحوط الخاص به بانtera، لكن هذا الصندوق أفلس خلال أزمة المالية العالمية في عام 2008، وفي ذلك الوقت، قدم شخصية غامضة تُدعى ساتوشي ناكاموتو البيتكوين للعالم من خلال ورقة بيضاء على الإنترنت.

سمع مورهد عن البيتكوين لأول مرة في عام 2011، عندما سمع عن البيتكوين من أخيه، وكان يعرف بشكل غامض أن زميله في جامعة برينستون غافن أندريسن (Gavin Andresen) يدير موقعًا على الويب، حيث يمكن لأي مستخدم إكمال اختبار CAPTCHA للحصول على 5 بيتكوين (تبلغ قيمتها الحالية 575,000 دولار). لكن مورهد لم يفكر في الأمر كثيرًا، حتى بعد بضع سنوات، عندما دعا زميل آخر له، بريجر (Briger)، مورهد إلى مكتب Fortres في سان فرانسيسكو لتناول القهوة والتحدث عن العملات المشفرة، وتلقى أيضًا مكالمة من نوفوغراتز (Novogratz). “منذ ذلك الحين، أصبحت مفتونًا بالبيتكوين”، كما قال مورهد.

تشتهر صناعة التكنولوجيا بما يسمى “المافيا” - مجموعة من الموظفين السابقين في منظمات معروفة مثل باي بال الذين يواصلون قيادة الجيل التالي من الشركات الناشئة. في مجال التشفير، ليست شركة واحدة، بل جامعة، حيث أثرت جامعة برينستون على بعض المشاريع الأكثر تأثيرًا في صناعة التشفير. يعد بريجر ونوفوغرادز من الداعمين الرئيسيين لبانtera، حتى أن مورهد انتقل للعيش في المساحة المكتبية الشاغرة لمكتب فورتريس في سان فرانسيسكو. على الرغم من أن بريجر هو شخصية خلف الكواليس، إلا أنه لا يزال له تأثير قوي في مجال التشفير، حيث أصبح مؤخرًا عضوًا في مجلس إدارة شركة استراتيجية مايكيل سايلور التي تملك بيتكوين بقيمة 100 مليار دولار. في وقت لاحق، أسس نوفوغرادز شركة جالاكسي، التي تعد واحدة من أكبر مجموعات التشفير. أصبح زميل آخر، جو لوبي، لاحقًا أحد المؤسسين المشاركين للإيثيريوم.

ولكن في عام 2013، كان خريجو Ivy League يعملون في مجالات نادرة مثل الأسهم الخاصة والتداول الكمي، وكان الاهتمام ببيتكوين يبدو بعيد المنال. قال بريجر لمجلة فورتشن إنه سمع عن بيتكوين لأول مرة من رائد الأعمال الأرجنتيني، وناشط العملات المشفرة المبكر وينسيس كاساريس، عندما كان هو وكاساريس يقيمان في نفس الغرفة خلال اجتماع منظمة الشباب الرئاسية في جزر سان خوان. سرعان ما أدرك بريجر جاذبية تغيير نظام الدفع العالمي - على الرغم من أنه يعتقد أن بيتكوين لا تزال في مرحلة البداية، إلا أنه لا يزال متمسكًا بهذا الرأي حتى اليوم. وقال إن بيتكوين تعكس آفاق الإنترنت، حيث يسهل الإنترنت نوعًا جديدًا من تدفق المعلومات. “إن طريقة تدفق الأموال مختلفة، وهذا حقًا مؤسف،” كما قال.

بعد مشاركة هذه الفكرة مع Novogratz، اعتبروا أن Morehead، الذي لديه خبرة في سوق الفوركس، هو الشخص المناسب. عندما قرر Morehead تكريس بقية حياته المهنية في مجال التمويل للعملات المشفرة، أعاد تسمية Pantera إلى صندوق Bitcoin وفتح المجال مرة أخرى للمستثمرين الخارجيين. ساهم Briger و Novogratz كـ LP، بينما استثمرت Fortress وشركات رأس المال المغامر Benchmark و Ribbit كـ GP، على الرغم من أنهم انسحبوا لاحقًا. حتى أن Morehead حصل على دعم من معلمه في صندوق Tiger، المستثمر الأسطوري Julian Robertson، لصندوق لاحق.

ولادة بانtera من جديد

في فترة الضجيج المبكر للعملات المشفرة، كان رواد الأعمال مضطرين لمواجهة تقلبات حادة، بينما تبدو التقلبات الحالية مجرد لحظات عابرة. لكن نوفوغراتز يتذكر أن التقلبات الحادة في الأسعار لم تكن أكبر مشكلة. أكثر ما كان يسبب الصداع هو كيفية شراء البيتكوين في البداية.

تأسست Coinbase قبل عام فقط عندما سجل Morehead الدخول، وكان يرغب في شراء 30,000 بيتكوين بسعر يقارب 2 مليون دولار في ذلك الوقت. ثم ظهرت نافذة تشير إلى أن الحد الأقصى له هو 50 دولارًا. بعد محاولته التواصل مع أول موظف في Coinbase، أولاف كارلسون-وي، وافقت Coinbase على رفع حدّه إلى 300 دولار. أسس أولاف كارلسون-وي لاحقًا Polychain Capital وأصبح شخصية معروفة في عالم التشفير.

ومع ذلك، قد يكون أبرز إنجازات موهيد هو الاستمرار خلال فترة الركود من 2013 إلى 2016. خلال ذلك الوقت، كانت أسعار البيتكوين في حالة ركود، وكان هناك قلة من الناس خارج مجتمع blockchain المعزول يهتمون بالبيتكوين. “خلال تلك السنوات الهادئة التي لم يكن هناك فيها أي حركة في العملات المشفرة، كان موهيد يتجول في كل مكان،” كما قال نوفوغراتز لمجلة فورتشن.

تضمنت تلك الفترة العديد من اللحظات المضيئة، بما في ذلك الاجتماعات السنوية الثلاثة التي استضافها مورهيد في منزله في بحيرة تاهو. في إحدى الاجتماعات، اختار المؤسس المشارك لمنصة كراكن، جيسي باول، عدم ركوب الطائرة الخاصة التي استأجرها مورهيد، وبدلاً من ذلك قاد سيارته بنفسه. “تمتلك كراكن قدرًا كبيرًا من العملات البيتكوين، وكان قلقًا من أنه إذا تحطمت الطائرة، فإن البيتكوين سيتعرض للانهيار،” تذكر مورهيد.

على عكس العديد من الأقران، لم يعتبر Morehead نفسه “أكبر متعصب لبيتكوين”، أو يعتقد أنه لا ينبغي أن توجد عملات مشفرة أخرى. بعد الاستحواذ على 2% من إمدادات بيتكوين العالمية، أصبحت Pantera واحدة من المستثمرين الأوائل في Ripple Labs، التي أنشأت الأصول الرقمية Ripple (XRP). قال Morehead: “أعتقد أن بيتكوين من الواضح أنها الأهم، لكن لا توجد شركة إنترنت واحدة فقط.”

وفقًا لمورهد ، فإن 86٪ من استثمارات بانtera قد حققت أرباحًا. بالنظر إلى أن الغالبية العظمى من الشركات الناشئة المدعومة من رأس المال المغامر تنتهي بالفشل ، فإن هذا الرقم مذهل حقًا. قد تكون بيئة الاستثمار في العملات المشفرة أكثر تسامحًا ، لأن العديد من المشاريع تأتي مع عملات مشفرة ، مما يعني أنه حتى إذا لم تحقق منتجات الشركات الناشئة أي تقدم ، فإن قيمتها المضاربة غالبًا ما تستطيع الاستمرار.

يعيش مورهد الآن نصف وقته في بورتو ريكو كل عام، حيث أصبحت مركزًا للعملات المشفرة. عندما انتقل شريك بانtera، ومدير Founders Fund الحالي تحت إدارة بيتر ثيل، جوى كروغ ( جوى كروغ ) إلى هناك، قرر مورهد الانتقال أيضًا. يقدر أن هناك حوالي 1000 رائد أعمال في مجال blockchain على الجزيرة، لكنهم قوبلوا بالتمحيص بسبب ارتفاع أسعار العقارات. يواجه مورهد تحقيقًا من لجنة المالية بمجلس الشيوخ الأمريكي، يستقصي ما إذا كان قد انتهك قوانين الضرائب الفيدرالية بسبب انتقاله إلى الجزيرة وتحقيقه أكثر من 850 مليون دولار من مكاسب رأس المال من بانtera. قال للصحيفة نيويورك تايمز في وقت سابق من هذا العام إنه يعتقد أنه “اتخذ خطوات مناسبة بشأن الضرائب”، ورفض التعليق أكثر لمجلة فورتشين.

مستقبل البيتكوين

اعترف مورهيد بأن صناعة العملات المشفرة مليئة بالمقامرة، و بانتيرا تختلف عن العديد من شركات رأس المال المغامر الأخرى التي تبتعد عن عملات الميم. ومع ذلك، يعتقد أن هذا لا ينبغي أن يصرف انتباه الناس عن الهدف الأكبر المتمثل في إعادة تشكيل البلوكشين للمالية العالمية. “لأنه من السخيف محاولة تدمير صناعة البلوكشين بسبب حادثة صغيرة”، قال، “GameStop لا تعني أن السوق الأمريكي بأكمله قد تلوث.”

تستمر بانtera في النمو، بما في ذلك جمع صندوقها الخامس للمخاطر، والذي يستهدف حجم 1 مليار دولار. وذكر موهيد أن بانtera ستكمل جمع الأموال لهذا الصندوق الجديد بعد أن تنهي جميع استثمارات صندوقها الرابع في وقت لاحق من هذا العام. كما دخلت بانtera في مجال خزائن الأصول الرقمية الساخنة، حيث تقوم الشركات المدرجة في خزائن الأصول الرقمية بشراء العملات المشفرة وإدراجها في الميزانية العمومية.

لكن لا يزال البيتكوين هو جوهر استراتيجية بانtera. بحلول نهاية عام 2024، سترتفع صناديق البيتكوين بنسبة 1000 مرة، مع عائد تراكمي يتجاوز 130,000%. عند سؤاله عن توقعاته لأسعار البيتكوين في المستقبل، كانت إجابة موهيد ثابتة: السعر سيتضاعف خلال عام. في معظم الحالات، كان هذا النموذج البسيط فعالاً، على الرغم من أن موهيد اعترف بأن الزخم السريع قد يتباطأ. يعتقد أن البيتكوين سيرتفع مرة أخرى بمقدار درجة واحدة، مما يعني أنه سيقترب من مليون دولار، على الرغم من أنه يعتقد أن هذه ستكون آخر مرة يظهر فيها البيتكوين زيادة بمقدار 10 مرات.

إذا لم تصل بيتكوين إلى ذلك المعلم أبداً، فإن مورهيد مستعد لتحمل الانتقادات. بعد كل شيء، في عام 2016، عندما كانت قيمة بيتكوين لا تزال 500 دولار، كان قد بذل جهداً كبيراً لتصحيح اسم هذه العملة المشفرة. والآن، بعد أقل من عشر سنوات، بدأ مرة أخرى في نشر إيمان جديد. “لم يتغير إيماني أبداً - لكن الغالبية العظمى من المؤسسات ليست لديها ثقة في ذلك”، قال في مقابلة مع مجلة فورتشن، “أشعر أن لدينا عدة عقود لنقطعها.”