تنبؤ مؤسس بانtera: السوق الصاعدة للتشفير ستستمر "لعشرات السنين"، وSOL قد تكون الملك الجديد

يشارك دان مورهيد ، مؤسس Pantera Capital ، أفكاره حول الوضع الحالي لسوق العملات المشفرة في حلقة من المرحلة الثانية من The Bull Market التي تم بثها Podcast في نهاية سبتمبر دان مورهيد" ، تم تجميعها وكتابتها بواسطة Deep Tide. (ملخص: السوق دمرني وأعاد تشكيلي: استيقظت فلسفتي في ألم التشفير في 540 يوما من المطهر) (تمت إضافة الخلفية: خيبة الأمل: صعود وسقوط نموذج DATCO ومستقبل سوق التشفير) ملخص النقاط الرئيسية هذا الأسبوع ، Dan Morehead هو عرض ضيف لمشاركة أفكاره حول ظروف السوق الحالية والتطلع إلى الاتجاهات في مجال العملات المشفرة في 2025-2026. في العرض ، نتعمق في كيفية بناء دان للثقة في العملة المشفرة كفئة أصول في عام 2013 ، وما إذا كانت دورة الأربع سنوات لا تزال قابلة للتطبيق ، والأدوات المالية في مجال العملات المشفرة ، ونظرية دان الاستثمارية حول سولانا ، والمزيد. مرحبا بكم في الاستماع! ملخص الآراء الرائعة لقد قمنا ببيع البيتكوين للاستثمار في مشاريع أخرى. كما حصل مستثمرونا على عوائد جيدة نتيجة لذلك. ما زلنا نحتفظ بحوالي 1 مليار دولار من البيتكوين. ارتباط البيتكوين بالأصول الخطرة التقليدية ليس قويا ، ونحن في خضم سوق صاعد للعملات المشفرة استمر لعقود. البيتكوين ليست فقاعة ، فمعظم الناس لم ينخرطوا حقا في هذا المجال حتى الآن ، وما زلنا في المراحل الأولى من تطور الصناعة. لم يكن أداء العديد من العملات الصغيرة كما هو متوقع. لا تزال النقاط الساخنة الحالية في السوق تركز على العملات الرئيسية الثلاث Bitcoin و Ethereum و Solana. ويتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي ألا يخفض أسعار الفائدة فحسب، بل بل ويتعين عليه أن يرفع أسعار الفائدة بشكل أكبر. ليس من المستحيل استبدال الدولار. يمكن أن تستغرق هذه العملية من 10 إلى 20 عاما ولن تحدث في فترة زمنية قصيرة. على مدى العقد المقبل ، ستدمج بعض البلدان البيتكوين تدريجيا في أصولها الاحتياطية. كلما ارتفع سعر الفائدة ، زادت تكلفة الاقتراض على الحكومة. الطريقة الوحيدة للقيام بذلك هي الاستثمار في الأصول الصلبة مثل Bitcoin للتحوط ضد المخاطر المستقبلية. في مجال blockchain ، تتمتع Pantera بمعدل نجاح استثماري يبلغ 86٪. من بين الشركات التي تستثمر فيها Pantera ، أصبحت 25 شركة يونيكورن. كانت الدورات السابقة متسقة للغاية ، ودائما ما تكون الأسواق الصاعدة لمدة عامين والأسواق الهابطة لمدة عامين. لذلك ، ننصح المؤسسين عموما بالتأكد من أن لديهم عامين في دفاترهم للبقاء على قيد الحياة في السوق الهابطة. هناك طلب كبير في الأسواق العامة على الأصول المدرجة في البورصة في مجال العملات المشفرة. عوائد هذا الجيل من البيتكوين والعملات المشفرة مذهلة ، وقليل من الأصول الأخرى يمكن أن تضاهها. Solana DATS ، حتى لو كان الأداء متواضعا وكان سعر التداول قريبا من المستوى ، فلا يزال بإمكانه توفير عائد يبلغ حوالي 7٪ من خلال التخزين ، وهو أكثر جاذبية بكثير من صناديق الاستثمار المتداولة التقليدية. لقد استثمرنا 1.3 مليار دولار في سولانا اليوم. تبلغ القيمة السوقية ل Solana حاليا 5٪ فقط من Bitcoin ، ولكن على المدى الطويل ، نعتقد أن لديها القدرة على تجاوز Bitcoin. العمر ليس العامل الوحيد الذي يحدد النجاح ، ما يهم حقا هو قدرة المؤسس وفهمه المتعمق للصناعة. استثمار البيتكوين المبكر جيسون: لقد سمعت العديد من القصص المختلفة ، مثل اقتراح أن يشتري مايك أول عملة بيتكوين له ، أو اقترحك ، أو شخص ما شارك في لوبين في استثماره الأول. هل يمكن أن تخبرنا ما هي القصة الأصلية؟ دان: كان أول تعرض لي لعملة البيتكوين من خلال بيتر بيرغر ، الذي سألني عما إذا كنت أرغب في التحدث عنها. لقد سمعت بالفعل عن Bitcoin في عام 2011 ، عندما قدمني أخي جون إليها. في ذلك الوقت ، طور Gavin Andresen موقعا إلكترونيا يسمى “bitcoin-faucet” ، حيث يمكن للمستخدمين المطالبة بعملات البيتكوين مجانا. في ذلك الوقت ، لم يكن أحد يعرف تقريبا عن عملات البيتكوين ، وكان عليهم فقط تسجيل الدخول إلى موقع الويب للمطالبة بها. كنت مهتما بالأفكار الليبرالية ، لذلك اعتقدت أنه من الرائع رؤيتها وآمل أن تنجح ، لكنني لم أفعل ذلك في الواقع. في وقت لاحق ، تناولت القهوة مع بيت ومايك وعدد قليل من زملائهم ، واستمرت المحادثة خمس ساعات كاملة. أعتقد أن مفهوم البيتكوين صادم للغاية ، إنه أروع شيء رأيته على الإطلاق. حتى أنهم أعطوني مساحة في مكتبهم للتركيز على هذا المجال من البحث. منذ ذلك اليوم فصاعدا ، 12 مارس 2013 ، ألقيت تماما في عالم العملات المشفرة ولم أفكر أبدا في أي اتجاه استثماري آخر. جيسون: لقد وجدت رسالة بريد إلكتروني كتبتها في يوليو 2013 تقول ، "حدث تصحيح البيتكوين المتوقع بسرعة كبيرة. يتم تداول البيتكوين الآن عند 65 دولارا ، أي نصف السعر بالضبط في وقت اجتماعنا الأول. أعتقد أننا يجب أن نشتري بقوة الآن. سأشتري 30,000 بيتكوين بأموالي الشخصية في نهاية هذا الأسبوع. يمكن للصندوق اختيار ما إذا كان سيشارك في هذا الشراء أم لا ، أريد فقط أن أكون جزءا منه. "دان ، هل يمكنك إخبارنا كيف كان الأمر؟ دان: كان صحيحا أن الجميع اعتقدوا أنني مجنون. لا أحد يريد الاستثمار. لقد أرسلت هذا البريد الإلكتروني ، لكن لم يرد أحد تقريبا. قبل ذلك ، كان لدي مهنة تقليدية للغاية ، حيث كنت أعمل في صناديق التحوط وإدارة النمور ، وكان كل شيء مستقرا للغاية ويمكن التنبؤ به. لذا فإن التحول المفاجئ إلى مشروع تكنولوجيا الخيال العلمي على ما يبدو غير مفهوم لكثير من الناس. عندما أرسلت بريدا إلكترونيا ، كان الرد متواضعا ولم يرغب أحد في الاستثمار. لذلك قررت شراء البيتكوين. في ذلك الوقت ، كان السوق صغيرا جدا وغير سائل. خططنا في الأصل لإطلاق هذا المشروع كعلامة Fortress التجارية ، لكن مجلس الإدارة رفضه في اللحظة الأخيرة. لذلك كان علينا إنشاء حسابات وصناديق منفصلة لأن الاستعدادات كانت قد انتهت بالفعل. أخيرا ، أرسلت الأموال إلى كلتا البورصتين لبدء شراء البيتكوين. أحدهما هو Bitstamp ومقرها سلوفينيا والآخر هو Coinbase ، وهي شركة ناشئة بها موظف واحد فقط. عندما أحاول إجراء عملية شراء ، يقول النظام إن حد معاملتي هو 50 دولارا. كنت أعمل في وول ستريت ، وكان الحد الأقصى عادة ملايين الدولارات ، وليس مجرد 50 دولارا. لذلك أرسلت إليهم بريدا إلكترونيا طالبا حدا أعلى. قلت ، “لقد أرسلت للتو 2 مليون دولار ، من فضلك اضبط الحد الأقصى الخاص بي.” بعد أربعة أيام ، أجاب علي موظفهم الوحيد ، أولاف ، وقال ، “حسنا ، الآن الحد الأقصى هو 300 دولار”. عند هذا الحد ، يمكنني تداول 300 دولار فقط في اليوم ، الأمر الذي سيستغرق سبع سنوات حتى يكتمل! جيسون: أعتقد أن الكثير من الناس ، وخاصة أولئك الذين دخلوا الصناعة فقط في عام 2020 ، مثل أولئك الذين مروا بصيف DeFi في عام 2020 ، قد لا يعرفون كيف قامت صناعة العملات المشفرة المبكرة ببناء البنية التحتية خطوة بخطوة ، مثل خدمات الحفظ والبورصات وما إلى ذلك. دان: نعم ، كان الأمر فوضويا حقا في الأيام الأولى. أتذكر أننا نمتلك 2٪ من البيتكوين في جميع أنحاء العالم. لم تكن هناك خدمة حراسة احترافية في ذلك الوقت ، ولم يتم إنشاء Coinbase بعد ، وكان أكبر وصي هو Mt. Gox. لذلك اضطررت إلى حفظ الكثير من مفاتيح Bitcoin الخاصة. لكننا نبيع عملات البيتكوين للاستثمار …