الباحث هاوتيان يتوقع هبوط صناعة التشفير: هل أصبحت Crypto لعبة "خداع الناس لتحقيق الربح"؟

الخبير في مجال التشفير هاوتيان الذي يراقب تطور صناعة التشفير على المدى الطويل، نشر مؤخرًا تعليقًا على منصة X، حيث صرح بأنه بدأ يفقد الثقة في هذه الصناعة. كان يعتبر تطور هذه الصناعة بمثابة “معركة الممالك الثلاث” حيث تتفاعل الابتكارات التكنولوجية وتدفق الأموال وحجم التداول بشكل متبادل، لكن بعد “حدث البجعة السوداء” المفاجئ في 11 أكتوبر، بدأ يرى جانبًا آخر: قد لا تكون هذه منافسة عادلة، بل هي جني نهائي للسيولة داخل السوق.

نسخة البداية من صناعة “سلسلة الثلاثة ممالك”: معركة ثلاثية بين التكنولوجيا، والسيولة، ورأس المال

هاوتيان كان متفائلاً عندما قسم نظام التشفير إلى ثلاثة معسكرات، كل منها يمتلك قوى مركزية مختلفة:

1.派 التقنية الأصلية: الابتكار الشاق الذي يصعب تنفيذه

مثل مؤسس الإيثريوم فيتاليك بوتيرين، لا يزال هؤلاء المطورون التكنولوجيون متمسكين بإيمان “اللامركزية”. يركزون على تقنيات ZK، والهياكل المعيارية، وعميل الذكاء الاصطناعي، وتجريد سلسلة الأتمتة، وEVM المتوازي، وغيرها من الابتكارات الأساسية. هذه التقنيات ذات رؤية مستقبلية، لكنها أيضًا عالقة في ديون التكنولوجيا الأساسية وصعوبة تطبيق التطبيقات.

2. قوة البورصة: تتحكم CEX في الحركة والسيولة، وتبني آلة الحماس

تتمتع قوى البورصات المركزية (CEX) بقيادة مؤسس بينانس، CZ، بأصول رئيسية تتمثل في الحركة والسيولة، مما يمكنها من خلق سرد جديد ومشاريع بسرعة. على سبيل المثال، خط إنتاج TGE (حدث إنشاء الرمز المميز)، ونموذج ICO لـ Perp DEX 2.0، وعلى الرغم من أنها تعزز حيوية السوق على المدى القصير، إلا أنها تعزز أيضًا احتكار المنصة ومخاطر المركزية.

3. نظام رأس المال وول ستريت: يتظاهر بأنه متوافق بينما يتوسع سراً.

تأتي القوى الخارجية من وول ستريت، بما في ذلك Tether و Circle و Stripe، وهم لاعبو التمويل التقليدي. بدعم من السياسات الصديقة نسبيًا للتشفير في الولايات المتحدة، استخدموا العملات المستقرة وصناديق الاستثمار المتداولة كنقطة دخول، ليقوموا تدريجيًا بربط DeFi بنظام سلسلة الكتل المتوافقة الذي بنوه بأنفسهم. وعلى السطح، يبدو أن ذلك يجذب الاستثمارات لدعم السوق، لكن في الواقع، هو تمهيد للسيطرة على البنية التحتية للخريطة المالية.

1011 استيقاظ بعد حدث البجعة السوداء: هل القوى الثلاث ليست متنافسة، بل تتآمر على الخداع لتحقيق الربح؟

ومع ذلك، في عيون هاوتيان، فإن حدث الدم في السوق في 11 أكتوبر قد كسر تصوره الأصلي عن “تنافس الآلهة، واحتلال صغار المستثمرين” للقوى الثلاث. بدأ يشكك: هل هذه الأطراف الثلاثة ليست في تنافس صحي أساسًا، بل تتعاون على خداع الناس لتحقيق الربح من السيولة المتبقية في السوق؟

البورصة: هل هي حقًا المحرك الأساسي لإنشاء بركة تدفق دماء؟

أشار هاوتيان إلى أن المستثمرين الأفراد كانوا يعتقدون في الماضي أن البورصات تلعب فقط دور تقديم خدمات المنصة وكسب رسوم المعاملات، ولكن حدث USDe الذي تم فيه تصفية متسلسلة في عمليات الهامش المتقاطع أعاد التفكير في الدوافع الحقيقية للبورصات. تصميم الرافعة، آليات إدارة المخاطر، أنشطة العمولة، منصات إطلاق العملات الميمية، منتجات التمويل الدائري… تبدو كمنتجات غنية، لكنها في الحقيقة تخفي مخاطر سيولة ضخمة.

من الجدير بالذكر أنه على الرغم من أن حجم التداول في أكبر 10 بورصات في الربع الثاني بلغ 21.6 تريليون دولار، إلا أن السيولة الإجمالية في السوق في انخفاض. أين ذهبت الأموال؟ بخلاف رسوم المعاملات، فمن المحتمل أن تكون قد تم “تصفية” المزيد منها داخل قواعد المنصة.

وول ستريت: هل دخول المؤسسات حقًا يجلب الاستقرار؟ أم أنهم صانعو أحداث البجعة السوداء؟

يتطلع الكثيرون إلى أن توفر أموال المؤسسات في وول ستريت استقرارًا طويل الأمد للسوق، لكن هاوتيان أشار إلى أنه قبل هذا الانهيار، ظهرت عدة صفقات ضخمة مشبوهة من محافظ وول ستريت التي قامت بعمليات بيع قصيرة، محققة أرباح تقدر بمئات الملايين من الدولارات. تثير هذه العمليات تساؤلات: هل تتمتع المؤسسات بميزة “التداول المسبق”؟ هل كانت قد أدركت مخاطر السوق مسبقًا، بل وشاركت في خلق الذعر؟

وهل المؤسسات التي تدعي تعزيز الامتثال وضخ الأموال، في الواقع، تقوم تدريجياً باستخدام العملات المستقرة ومنتجات ETF لانتزاع السيطرة على عالم التشفير الأصلي؟

المطورون الفنيون والمستثمرون الأفراد: مصير فخ القذائف تحت الضغط المزدوج

أكثر ما يشعر هاوتيان بالتشاؤم هو تلك المجموعة الأكثر صدقًا في عالم التشفير - المطورون التقنيون والمستثمرون الأفراد. إنهم إما يقومون ببناء التطبيقات أو ينتظرون “الفرصة الكبيرة” التي تتمثل في اختراق تقني أو تدفق رأس المال. لكن الآن، تراجعت العملات البديلة بشكل حاد، وانعدمت السيولة، وتعرضت العديد من مشاريع المطورين للانهيار مباشرة، مما أدى إلى ضياع الجهود المبذولة على مدار العام الماضي.

إذا كانت السوق لا تحتوي سوى على تداول MEME، وإنشاء صور مضحكة، وتوزيع التوزيعات الهوائية، فإن قيمة الابتكار التكنولوجي ستصبح هامشية، وقد يشهد سوق العملات البديلة تصفية شاملة وإعادة هيكلة.

إذا لم يكن هناك اختراق في النظام في المستقبل، فقد تتكرر الأخطاء السابقة.

هاوتيان أخيرًا يتأمل، إذا استمر الوضع الذي تحتكره ثلاثي البورصات ورأس المال والمؤسسات، حيث يتم خداع الناس لتحقيق الربح بشكل دوري، فسوف يجد سوق التشفير نفسه في حلقة مفرغة ضارة. ستصبح الفئات الصغيرة أكثر تهميشًا، وسيكون للمطورين دافع أقل، وسيتم التضحية بالابتكار، وستتحول العملات المشفرة إلى كازينو لقلة من الناس.

بالنسبة لأولئك الذين لا يزالون في الساحة، ربما ينبغي عليهم إعادة التفكير: في هذه “مباراة ثلاث دول”، هل يمكننا حقًا الحصول على فائدة؟ أم أننا أصبحنا بالفعل قطع شطرنج، تم تصميم مصيرها مسبقًا في اللعبة؟

هذه المقالة الباحث هاوتيان يتوقع تراجع صناعة التشفير: هل أصبحت Crypto لعبة “حصد ثلاثي”؟ ظهرت أولاً في أخبار السلسلة ABMedia.