دقيقة الصباح: ذوبان DAT جارٍ

مركز فنون الموضة والترفيه لـ Decrypt.

اكتشف SCENE

تعتبر نشرة الصباح Minute نشرة يومية كتبها تايلر وارنر . التحليلات والآراء المعبر عنها هي آرائه الخاصة ولا تعكس بالضرورة آراء Decrypt. اشترك في نشرة الصباح Minute على Substack *.

صباح الخير!

أهم أخبار اليوم:

• العملات الرقمية الرئيسية تتقلب خلال عطلة نهاية الأسبوع؛ وبيتكوين تفقد لفترة وجيزة $94k قبل أن تعود للارتفاع
• مؤشر الخوف والجشع في العملات الرقمية لا يزال عميقًا في حالة الخوف الشديد
• تعيين الرئيس التنفيذي الجديد لشركة BMNR التابعة لتوم لي في ظل انخفاض بنسبة 46% في الأسهم
• أضافت هارفارد ~$350M في بيتكوين عبر IBIT في الربع الثالث، بزيادة قدرها 257% على الربع
• يبدأ البيع العام لموناد اليوم بقيمة سوقية أولية تبلغ 2.5 مليار دولار على مبيعات توكن كوينبيس

📉انهيار DAT بدأ

قد تكون العملات الرقمية الكبرى في وضع سيئ الآن.

لكن ليس بسوء بيانات التشفير. وهي مصدر قلق رئيسي للعديد.

📌 ماذا حدث

الساق الأخيرة في انخفاض بيتكوين وإيثريوم قد تسربت إلى الشركات العامة (شركات خزينة الأصول الرقمية، أو DATs) التي أنشأت نماذج أعمالها بالكامل حول شرائها.

استراتيجية سايلور قد احتلت العناوين، الآن انخفضت بأكثر من 50% من أعلى مستوى لها خلال العام عند $455 ( الآن 200).

أحد أهم DATs البيتكوين الأخرى في ميتا كوكب انخفضت بنسبة قريبة من 80%.

تواجه خزائن ETH وضعًا أسوأ. SharpLink (SBET) قد “انخفضت بنسبة تقارب 90%” من أعلى مستوياتها في 2025 (70% من أعلى مستوى محلي ). رهان توم لي $11B على خزينة ETH عبر BMNR قد انخفض الآن بنحو 34% في آخر تراجع لأسعار ETH.

اجمعها وستحصل على صورة وحشية:

• BTC: انخفضت ~20% من أعلى مستوى تاريخي في 2025
• الاستراتيجية: انخفاض ~50%
• ميتا كوكب: انخفض ~80%
• ETH: انخفض بنسبة 36% من أعلى مستوى له في 2025
• SharpLink: انخفاض ~70%
• BitMine: انخفاض ~46%

وبعضهم قد عادوا بالفعل إلى البيع.

• ETHZilla ( تركز على ETH DAT) باعت حوالي $40M من ETH، حوالي 10% من خزائنها، لتمويل إعادة شراء الأسهم
• باع Sequans (BTC حوالي 970 BTC، وهو ما يمثل تقريبًا 30% من مخزون البيتكوين الخاص به، لسداد الديون القابلة للتحويل.

لقد أثار هذا البيع قلقًا واسعًا بأن اللاعبين الرئيسيين الآخرين سيضطرون للانضمام.

🗣️ ماذا يقولون

“عندما تتداول أسهم DAT تحت قيمة حيازاتها من العملات المشفرة، فهذا يعني أن السوق لم يعد يكافئهم على التراكم الكبير بنفس الطريقة التي كان يفعلها من قبل. هذا لا يجعلهم ميتين، ولكنهم تحت ضغط حقيقي، حيث أن التداول تحت حيازاتهم قد يجبرهم على بيع بعض من ممتلكاتهم لتغطية التكاليف.” - ياروسلاف باتسيرا، مدير فرعي في CEX.IO

“بالنسبة لأسماء البيتكوين الأقوى، يبدو أن هذا أكثر بيعا من أن يكون قد انتهى. الخزائن التي تركز على البيتكوين والتي تتمتع بميزانيات نظيفة تتحمل بشكل أفضل من DATs متعددة الأصول، العديد منها يسعى للحصول على رموز ذات مخاطر أعلى.” - فاخول ميا، المدير العام لشركة جومينج إنستيتيوشنال

🧠 لماذا هو مهم

يمكن تلخيص تجارة DAT بالكامل في عبارة واحدة - لقد انضغط mNAV تمامًا إلى ما دون 1 لجميع العملات المشفرة الكبرى، والآن يتداول بالقرب من 80% لمعظمها.

هذا يعني أن قيمة DAT تتداول بأقل من القيمة المجمعة للأصول الرقمية التي يمتلكونها.

تنبأ العديد بأن هذه ستكون النتيجة النهائية لـ DATs، للتداول تحت السعر الفوري ) لأنه لماذا سيدفع شخص ما علاوة لشركة قابضة مقابل الأصل الأساسي (. لكن القليل اعتقدوا أنه سيتفكك بهذه السرعة.

الآن السؤال هو—ماذا يحدث من هنا؟

من المرجح أن تستمر المزيد من الرموز الأصغر والأكثر غرابة ) أي الرموز الأكثر خطورة ( DATs في البيع. بعض منها سيتراجع. قد يتم الاستحواذ على بعضها.

لكن أكبر اللاعبين )استراتيجية، BMNR، SBET( سيتواجدون. استراتيجيات الإيثير التي يقودها جو لوبيون وتوم لي لا تزال في مهدها ولم تقم حتى الآن بفتح الفوائد المولدة للعائدات من ميزانيات الإيثير الخاصة بها.

وقد كان سايلور يقوم بذلك منذ وقت طويل، فهو فعليًا ليندي ومن الصعب رؤية مساره نحو الانفجار.

مع ذلك، قد يكون هناك بالتأكيد المزيد من الألم على المدى القصير حتى لأفضل DATs إذا استمر السلوك السعري الهبوطي.

من المحتمل أن يحتاج المشترون المحتملون إلى المزيد من الإقناع للشراء بعد هذا الانخفاض، لذا يجب على قادة DAT تحسين عروضهم خلال هذا التراجع…

🌎 ماكرو كريبتو والميمات

بعض العناوين المتعلقة بالعملات المشفرة وويب 3 التي لفتت انتباهي:

• تظل العملات المشفرة الرئيسية ثابتة إلى حد كبير خلال عطلة نهاية الأسبوع بعد أن فقدت البيتكوين لفترة وجيزة 94 ألف دولار؛ البيتكوين حتى 95,400 دولار؛ الإيثريوم +1% عند 3,180 دولار، البينانس كوين ثابتة عند 930 دولار، سولانا +2% عند )* UNI $142 +4%(، IMX )+4%( و ENA )+4%( كانت في مقدمة المتحركين.
• ارتفع ZEC لفترة قصيرة فوق 700 دولار مرة أخرى يوم الأحد بعد أن شارك كوفي آرائه حول الأسس التي تقف وراء الزيادة الأخيرة
• مؤشر الخوف والجشع في العملات الرقمية ظل في حالة خوف شديد عند 14 بعد أن انخفض إلى 10 يوم الجمعة
• جي بي مورغان ترى أن دعم البيتكوين يبلغ حوالي 94,000 دولار بناءً على تكلفة التعدين والارتفاع المحتمل نحو 170,000 دولار
• هارفارد أضافت حوالي ) من البيتكوين عبر IBIT في الربع الثالث وفقًا لآخر إيداع لها، بزيادة مذهلة قدرها 257% عن تقرير يونيو الخاص بهم.
• صندوق BUIDL الخاص بـ BlackRocks توسع ليشمل Binance و BNB

في خزائن الشركات / صناديق الاستثمار المتداولة

• بيت ماين لتوم لي عينت رئيساً تنفيذياً جديداً في تشي تسونغ، ليحل محل جوناثان باتس
• قفز سهم البيتكوين الأمريكي لإخوان ترامب بسبب ارتفاع إيرادات الربع الثالث، متجاوزًا ضعف المعدنين وDAT بشكل أوسع

في الميمات / المحركات على السلسلة

• قادة الميمكوين مستقرون إلى حد كبير خلال عطلة نهاية الأسبوع على الرغم من انخفاض بنسبة 10-20% على مدار الأسبوع؛ DOGE ثابت، Shiba ثابت، PEPE +1%، PENGU -1%، BONK -3%، TRUMP -1%، SPX -2%، و FARTCOIN +3%
• 67$350M +20% إلى 18 مليون دولار( و ORE )+35%( قادت حركة سولانا على السلسلة؛ PUMPCADE +45% إلى )

💰 توكن، إيردروب & متتبع البروتوكولات

إليك ملخص لأهم أخبار الرموز، البروتوكولات، والتوزيعات المجانية من اليوم:

• عملية بيع التوكن العامة لموناد تنطلق اليوم في الساعة 9 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة على مبيعات توكن كوين بيس، حيث يتم بيع 7.5% من إجمالي عرض التوكن بسعر 2.5 مليار دولار.
• Polymarket سجلت 15.8 مليون زائر في أكتوبر، مما جعلها في المرتبة الخامسة بين تطبيقات التداول والقمار
• Rekt Drinks أعلنت عن إطلاقها في 200 متجر Giant Eagle في الغرب الأوسط

🚚 ماذا يحدث في NFTs؟

إليك قائمة بالعناوين البارزة الأخرى من اليوم في NFTs:

• قادة NFT كانوا في الغالب باللون الأحمر ويواصلون تراجعهم؛ بونك -1% عند 31.3 ETH، بادجي -1% عند 5.37، BAYC حتى 6.3 ETH؛ هايبر +3% عند 705 HYPE
• Chromie Squiggles$11M +25%( و Mocaverse )+15%( كانوا من أعلى المتحركين
• سعر الحد الأدنى ل CryptoPunk انخفض لفترة وجيزة تحت ) خلال عطلة نهاية الأسبوع، بانخفاض يزيد عن 50% في الأسابيع الخمسة الماضية