تحليل السوق: "وهم الدين" في اليابان مقلق، والخفض الاصطناعي لمعدل الفائدة قد يؤدي إلى أزمة العملات

أخبار Deep Tide TechFlow ، في 27 نوفمبر ، ذكرت بيانات جين10 أن تحليل صحيفة فاينانشال تايمز البريطانية أشار إلى أن الدين الحكومي الياباني ظل في مستويات فلكية على المدى الطويل، ومع ذلك، حافظت عوائد السندات الحكومية على مستويات منخفضة في معظم السنوات العشر الماضية، مما أدى إلى شعور خاطئ خطير - وهو أن الدين الهائل ليس مشكلة. الخطة التحفيزية التي أعلن عنها رئيس الوزراء الجديد ساواما هيروشي مؤخرًا كانت تهدف إلى إظهار الاختلاف عن سياسات سلفه، لكنها أصبحت في الواقع أحدث مثال على هذا الوهم الخطير. الحقيقة هي أن الدين الهائل في اليابان موجود بالفعل، في حين أن معدل الفائدة المنخفض هو مجرد وهم مصطنع. قام البنك المركزي الياباني من خلال شراء السندات بشكل كبير وتطبيق سياسة التحكم في منحنى العائد التي تم تنفيذها سابقًا، بتقليص المعدلات إلى مستوى الهدف، مما قمع عوائد السندات الحكومية من العودة إلى مستوى التسعير في السوق. كانت هذه الآلية تعمل بشكل جيد قبل تفشي جائحة كوفيد-19، لكن موجة التضخم التي تلت ذلك أدت إلى رفع أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية العالمية، التي انتقلت من تنفيذ التيسير الكمي عبر شراء الأصول إلى التشديد الكمي. في الواقع، أنهت جائحة كوفيد-19 تجربة اليابان في كبح الفائدة - ودخل العالم في فترة توازن أسعار الفائدة المرتفعة. إذا استمرت في كبح الفائدة في هذا السياق، فقد يؤدي ذلك إلى إدخال العملة في دورة قاسية من التراجع.