ملخص إنقاذ السوق بقيمة 500 مليون دولار من قبل سون يوتشن: معركة لاستعادة الأصول عبر الحدود

٥٠٠ مليون دولار، لإنقاذ أزمة نظامية.

في يناير 2024، واجهت العملة المستقرة TUSD لحظة حاسمة - اختفاء احتياطي بقيمة 456 مليون دولار، وانخفض السعر إلى 0.97 دولار، وانتشرت حالة من الذعر، وأصبح التصفية المتسلسلة وشيكة.

سون يوشين قام بضخ 5 مليارات دولار من السيولة الطارئة، مما ساعد على استقرار TUSD وتجنب انهيار قد يؤثر على النظام البيئي الكامل لـ DeFi.

بعد ما يقرب من عامين، في 17 أكتوبر 2025، أصدر محكمة الاقتصاد الرقمي في مركز دبي المالي العالمي ( والمعروفة لاحقًا بمحكمة دبي ) أمر تجميد عالمي للأصول، حيث تم تجميد أصول المعنيين بقيمة 456 مليون دولار. أخيرًا، شهدت هذه المعركة القانونية التي تمتد عبر هونغ كونغ وسنغافورة ودبي تقدمًا حاسمًا.

هذه ليست فقط أول أمر تجميد أصول عالمي صادر عن محكمة دولية في تاريخ التشفير، بل هي أيضًا معلم في عملية تقنين المالية الرقمية.

01 كيف اختفى 4.56 مليار دولار

في ديسمبر 2020، استحوذت مجموعة Techteryx الآسيوية على حقوق تشغيل عملة TUSD المستقرة.

في المعاملة، يضمن البائع TrueCoin أن احتياطيات الدولار من TUSD موجودة بالكامل في حساب الحراسة، ولا توجد أي حقوق حبس أو أعباء حقوقية.

ومع ذلك، واجهت هذه التصريح تحديات واقعية خلال عملية التسليم التشغيلية التالية.

للحفاظ على استمرارية التشغيل، لم تقم Techteryx بتغيير الوصي على الفور، واستمرت في تكليف مؤسسة الثقة في هونغ كونغ First Digital Trust (FDT) بإدارة احتياطيات الدولار.

في أوائل عام 2021، حاولت Techteryx البحث عن قنوات قيمة للأموال الموجودة في حساباتها. أوصى أحد المستشارين الماليين بصندوق Aria Commodities Finance Fund (Aria CFF) المسجل في جزر كايمان، وهو صندوق يستثمر في تمويل تجارة السلع.

التعليمات واضحة جدًا: يجب أن تدخل الأموال إلى حساب صندوق Aria CFF الخاضع للتنظيم في جزر كايمان.

لكن حدثت مشكلة في مرحلة التنفيذ.

وفقًا للأدلة التي كشفت عنها محكمة دبي، قامت FDT خلال الفترة من 2021 إلى 2022 بتحويل 456 مليون دولار إلى Aria Commodities DMCC في دبي، وهي شركة تجارة خاصة مملوكة بالكامل لزوجة ماثيو بريتان.

ماثيو بريتان هو بالفعل مدير صندوق أريا في كايمان، وزوج وزوجته يتحكمان فعليًا في سلسلة التمويل بأكملها.

هذه ليست مجرد خطأ في التشغيل، بل هي تحول قانوني.

أريا CFF في كايمان هي صندوق منظّم، حيث يمتلك المستثمرون حصصاً في الصندوق. بينما أريا DMCC في دبي هي مجرد شركة تجارة عادية، حيث تتحول الأموال المدخلة إلى ديون غير مضمونة.

كشفت الدعوى عن مزيد من التفاصيل. حصل الرئيس التنفيذي لشركة FDT، فنسنت شوك، على عمولة غير معلنة تبلغ حوالي 15.5 مليون دولار من خلال كيان وسيط، ويُشتبه في أن ذلك هو السبب الجذري الذي دفعه إلى انتهاك تعليمات الثقة.

02 اندلاع الأزمة

في عام 2023، عندما طلبت Techteryx استرداد استثمارها، رفضت Aria DMCC. كانت الحجة “ذكية” للغاية - بسبب اعتبارات الامتثال، لم يكن بالإمكان تحرير الأموال في فترة قصيرة.

هذه استراتيجية تأخير ماكرة تحاول تحويل قضية تحويل الأصول إلى “قضية الامتثال لمكافحة غسل الأموال”.

الحقيقة هي أن هذا المال قد تم استثماره منذ فترة طويلة في مشاريع طويلة الأجل تفتقر إلى السيولة، ولا يمكن تحويله إلى نقد على المدى القصير.

في يناير 2024، انفجرت الأزمة بشكل كامل.

أكبر منصة تداول في العالم، بينانس، تقوم بإزالة TUSD من Launchpool، وتدعم بدلاً من ذلك FDUSD، مما يُفسر في السوق على أنه إشارة خطر. تلا ذلك عمليات بيع فزع. في 15 يناير، شهد سعر TUSD انحرافًا شديدًا، حيث انخفض لأقل من 0.97 دولار.

الأمر الأكثر رعباً هو رد الفعل المتسلسل: يتم استخدام TUSD على نطاق واسع كضمان في بروتوكولات الإقراض DeFi مثل Aave و Compound، وبمجرد أن ينفصل السعر، سيؤدي ذلك إلى تصفية بمليارات الدولارات، وقد تتعرض بيئة DeFi بأكملها لضربة شديدة.

03 سون يوشين يتخذ إجراءات حاسمة

في لحظة حاسمة بين الحياة والموت، اتخذ سون يوشين قرارًا حاسمًا.

قدم دعمًا طارئًا للسيولة بنحو 500 مليون دولار إلى Techteryx، تم بناؤه على شكل قروض ذات أولوية في السداد. تم استخدام الأموال مباشرة لتلبية احتياجات استرداد المستخدمين، مما يضمن احتفاظ TUSD بقدرتها على الدفع 1:1.

من خلال أسلوب “إطفاء الحرائق أولاً، ثم محاسبة المسؤولين”، نجحت TUSD في تجاوز أزمة السحب.

كأحد مؤسسي نظام ترون، يدرك صن يوتشنغ الأهمية النظامية لـ TUSD. في حال انهياره، لن يتأثر نظام ترون فقط، بل قد يؤدي أيضًا إلى تأثير الدومينو في سوق DeFi. تُظهر هذه المساعدة رؤية استراتيجية تتجاوز المصالح قصيرة المدى - استقرار الوضع برأس المال أولاً، ثم استرداد الخسائر عبر القنوات القانونية. وفقًا للاتفاق المسبق، سيتم استخدام أي أموال يتم استردادها من Aria في المستقبل بشكل أساسي لسداد هذا القرض الطارئ.

بعد استقرار الوضع، عرض سون يوتشين في وسائل التواصل الاجتماعي مكافأة قدرها 50 مليون دولار لجمع المعلومات حول مصير أموال Aria، مما أرسل إشارة واضحة إلى الصناعة بأكملها: سيتعين على المتلاعبين بالأموال دفع الثمن.

04 المطاردة العالمية: الحرب القانونية المتزامنة في ثلاث مناطق

ثبات السوق هو الخطوة الأولى فقط، واستعادة الأصول هي المفتاح. بدعم من صن يوتشن، أطلقت Techteryx إجراء قانونياً عالمياً لحماية الأصول، يمتد عبر ثلاثة اختصاصات قضائية.

المحطة الأولى: هونغ كونغ

تَقدَّمَ Techteryx بدعوى قضائية ضد FDT ومديرها التنفيذي في محكمة هونغ كونغ العليا، متهمًا إياهم بانتهاك عقد الثقة، والاحتيال في تحويل الأموال، وتحصيل عمولات غير قانونية، والهدف الرئيسي من الدعوى في هونغ كونغ هو إثبات المسؤولية القانونية لـ FDT.

من خلال الدعوى القضائية في هونغ كونغ، حصل طرف TUSD على سجل التحويلات البنكية الذي يثبت تدفق الأموال إلى دبي وعائدات “العمولات”.

المحطة الثانية: سنغافورة

في الوقت نفسه، قامت Techteryx بالتقاضي في مركز التحكيم الدولي في سنغافورة مع مالكي TUSD السابقين TrueCoin بشأن دفع المتبقي من ثمن الشراء وحالة الأصول المخفية. أصدرت المحكمة في سنغافورة أمرًا قضائيًا بتعليق بعض إجراءات التقاضي في هونغ كونغ، من أجل الحفاظ على أولوية التحكيم.

المحطة الثالثة: دبي

نظرًا لأن الأموال انتهت في دبي، قامت Techteryx برفع دعوى مباشرة في محكمة الاقتصاد الرقمي في مركز دبي المالي العالمي (DIFC).

المطلب الأساسي واضح جداً: يطلب من المحكمة تأكيد أن 4.56 مليون دولار التي تمتلكها Aria DMCC تعود قانونياً لـ Techteryx، وطلب إصدار أمر تجميد عالمي.

05 التقدم الثوري: إصدار أمر تجميد الأصول العالمية

في أكتوبر 2025، أصدرت محكمة دبي حكمًا تاريخيًا.

أصدرت المحكمة أمر تجميد أصول عالمي، جمدت بموجبه أصول بقيمة 456 مليون دولار أمريكي لشركة Aria DMCC والأطراف المرتبطة بها على مستوى العالم.

ترى المحكمة أن تحويل FDT للأموال إلى Aria DMCC ينتهك تعليمات الثقة. وفقًا لمبادئ القانون العام، عندما يتلقى طرف ثالث أصول الثقة وهو يعلم أو يجب أن يعلم أن مصدر الأموال غير مشروع، فإنه يصبح تلقائيًا وكيلًا مفترضًا لهذه الأصول. لم تكن هذه الأموال ملكًا لـ Aria DMCC قانونيًا.

أعطت المحكمة اهتمامًا خاصًا لخطة “Aria DMCC” للت securitization - محاولة لتعبئة الأصول غير السائلة مثل آلات التعدين والديون في سندات للبيع. وقد اعتبرت المحكمة أن هذه وسيلة “لتبييض” الأصول غير القانونية ونقلها إلى أطراف ثالثة بحسن نية، مما يشكل خطرًا كبيرًا لتبديد الأصول.

قضت محكمة دبي بناءً على القوانين ذات الصلة بتحديد سلطتها كسلطة قضائية مساعدة: حتى لو كانت الدعوى الرئيسية تُجرى في الخارج، طالما أن المدعى عليه يمتلك أصولًا في دبي، فإن لمحكمة دبي السلطة في إصدار أوامر تجميد عالمية.

هذا يرسخ مكانة دبي كمركز “الولاية الطويلة” لحماية الأصول الرقمية العالمية.

قوة تنفيذ أمر التجميد غير مسبوقة: تجميد أصول بقيمة 456 مليون دولار على مستوى العالم، وحظر أي شكل من أشكال نقل الأصول، وط要求 الكشف عن الوجهة النهائية للأموال تحت إشعار عقابي، وفي حال انتهاك الأمر، قد يواجه كبار المسؤولين في الشركة السجن.

هذا شكل رادعًا قويًا ضد الشخصيات المسيطرة الفعلية مثل ماثيو بريتان.

06 إعادة تعريف حقوق الأصول المشفرة

إن معنى هذه المعركة من أجل الحقوق يتجاوز بكثير 4.56 مليار دولار.

تحطيم أسطورة إعفاء الثقة الخارجية

حكم المحكمة في دبي يشير إلى أنه عندما تكون الوكالة الحافظة على علم بمشكلات تدفق الأموال، وحتى عندما يتعلق الأمر بنقل المصلحة، يجب أن تتحمل المسؤولية القانونية. وهذا يجبر جميع مُصدري العملات المستقرة على إعادة التفكير في اتفاقيات الحفظ، من “الامتلاك الاسمي” إلى “المراقبة الشاملة”.

تحديد الوضع القانوني الجديد لدبي

من خلال إصدار أمر تجميد عالمي، أرسلت دبي إشارة واضحة إلى الشركات العالمية في مجال التشفير: هنا ليست مجرد مكان مناسب للتسجيل، بل هي أيضًا مركز قضائي ناشئ قادر على معالجة نزاعات الأصول المعقدة عبر الحدود. مقارنةً بسلطة الأوراق المالية الأمريكية التي تركز على الغرامات كوسيلة للتنفيذ الإداري، تقدم دبي مسارًا أكثر تجاريًا وقضائيًا لحل النزاعات.

تحديد معيار لحماية حقوق الصناعة

أثبت صن يوشينغ أنه حتى في مواجهة الهياكل المعقدة للثقة الخارجية، وتحويل الأموال عبر الحدود، وصعوبات الاختصاص القضائي، طالما كانت هناك موارد كافية واستراتيجيات قانونية، فإن العدالة ستأتي في النهاية.

07 ملخص

قضية حقوق TUSD البالغة 456 مليون دولار هي رمز للتحول من النمو الوحشي إلى إعادة بناء النظام في التمويل المشفر.

استخدم سون يوتشن أسلوبين متمثلين في إنقاذ السوق بمبلغ 500 مليون دولار + مطاردة قانونية عالمية، ليس فقط لإنقاذ TUSD، بل أيضًا لإجراء إدارة للأزمات واسترداد الأصول على مستوى دراسي.

تجميد الأصول هو فقط الخطوة الأولى في الاسترداد، وكيفية تحويل الأصول غير السائلة المجمدة إلى سيولة لسد القروض السابقة لا يزال يمثل تحديًا في التنفيذ اللاحق.

لكن هذه الحالة أصبحت sword دايموكليس المعلقة فوق رأس جميع الوكلاء غير المخلصين ومستخدمي الأصول في الصناعة بأسرها.

في عالم التشفير، ليست تدفقات الأموال بلا أثر، بل إن ذراع القانون الطويلة تتعلم أيضًا عبور الحدود الوطنية وحدود الشيفرة.