التحول المالي إلى "غير مرئي": كيف تصبح العملات المستقرة شريان الاقتصاد الرقمي الجديد

الكاتب: كوبا

نقاط التركيز لهذا الإصدار كالتالي:

هذا الأسبوع، نظمت Coinbase مؤتمر ترقية نظامية لمنتجاتها على غرار WWDC، حيث أطلقت تحديثات مركزة على التداول، المشتقات، العملات المستقرة، الذكاء الاصطناعي وبروتوكولات الدفع. مفهوم Coinbase لـ «Everything Exchange» لا يعكس فقط طموحها في أن تصبح تطبيقًا فائقًا، بل يشير أيضًا إلى مسار جديد لتحقيق عصر التشفير، وهو بنية مالية أساسية تركز على العملات المستقرة، إصدار الأصول والتسوية على السلسلة. لذلك، أصبحت القدرات المالية، مثل عرض النطاق الترددي للإنترنت، موارد أساسية يمكن للبرامج والذكاء الاصطناعي استدعاؤها بشكل أصلي، وتدار تلقائيًا في الخلفية، كما تطور العملات المستقرة من أدوات استثمارية إلى بنية تحتية تدعم تشغيل الاقتصاد الرقمي. في هذا السياق، يمكننا القول إن حدود Coinbase تجاوزت التطبيقات الفائقة التقليدية للإنترنت، وبدأت المالية تبتعد عن التطبيقات، متجهة نحو «المالية المخفية» التي لا تظهر للعيان.

وفي الوقت نفسه، تتسارع الاعتمادات السائدة للعملات المستقرة. من ناحية، يظهر ذلك في السيناريوهات اليومية التي يمكن للمستخدمين إدراكها: حيث تدعم شركة ADNOC أكبر شركة وقود بالتجزئة في الإمارات الدفع بالعملات المستقرة في ما يقرب من ألف محطة وقود، وتدعم شركة Interactive Brokers إيداع العملات المستقرة، وتتيح شركة Ramp التقنية المالية الموجهة للشركات الدفع المباشر بالعملات المستقرة عبر الشيكات الورقية، وتدعم YouTube المبدعين بتحصيل المدفوعات باستخدام PYUSD من PayPal، وتدخل العملات المستقرة بسرعة إلى أنظمة المالية والاستهلاك للشركات. من ناحية أخرى، تحدث تغييرات أعمق على مستوى لا يشعر به المستخدمون تقريبًا. حيث أطلقت Visa نظام تسوية USDC داخل النظام المصرفي الأمريكي، مما يسمح لبعض البنوك بتنفيذ التزامات التسوية مباشرة باستخدام USDC على شبكة VisaNet. هذا يمثل إعادة هيكلة بنية التسوية، ويحدث في أعماق النظام المصرفي، ويؤثر بشكل أكثر خفاءً، لكنه أعمق وأبعد أثرًا.

نظرة عامة على السوق ونقاط النمو

إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة يصل إلى 308.606 مليار دولار (حوالي 3086.06 مليار دولار)، بانخفاض أسبوعي قدره 1.456 مليار دولار (حوالي 14.56 مليار دولار). من حيث هيكل السوق، لا تزال USDT تحتفظ بالسيطرة بنسبة 60.32%؛ وUSDC تأتي في المركز الثاني، بقيمة سوقية 77.336 مليار دولار (حوالي 773.36 مليار دولار)، بنسبة 25.06%.

توزيع شبكات البلوكتشين

أعلى ثلاث شبكات من حيث قيمة العملات المستقرة:

1. إيثريوم: 166.19 مليار دولار (1661.9 مليار دولار)
2. ترون: 80.993 مليار دولار (809.93 مليار دولار)
3. سولانا: 16.048 مليار دولار (160.48 مليار دولار)

أسرع الشبكات نمواً خلال الأسبوع:

1. USDD: +20.29%
2. Resolv USD: +16.97%
3. First Digital USD: +16.35%

البيانات من DefiLlama

(# مراجعة ترقية نظام Coinbase، كيف يعيد التشفير تشكيل الإنترنت الفائق

هذا الأسبوع، نظمت Coinbase مؤتمر ترقية نظامية مشابه لمؤتمر WWDC الخاص بشركة Apple، حيث أطلقت تحديثات متعددة تشمل تداول الأسهم، المشتقات، أسواق التوقعات، تكامل DEX على سولانا، العملات المستقرة للمؤسسات، مستشار استثمار AI وبروتوكولات الدفع. هذه هي الترقية الأوسع من حيث فئات الأصول منذ تأسيس Coinbase، والأوضح في التغير الهيكلي، كما أنها علامة على تحولها من منصة أصول واحدة إلى مدخل موحد للتمويل.

إذا كانت المرحلة المبكرة للعملات المشفرة تركز على الأصول ذاتها، فمع نضوج العملات المستقرة والأصول المُرمّزة والتسوية على السلسلة، يتحول التركيز التنافسي إلى تنظيم الأصول، التسوية وإدارة الأصول. الجواب الذي تقدمه Coinbase هو دمج الأسهم، العملات المستقرة، المشتقات والأصول على السلسلة تحت حساب ومحفظة واحدة، وتلخيص هذا الاتجاه بـ «Everything Exchange».

على جانب الأصول التقليدية، يمكن للمستخدمين الأمريكيين الآن تداول آلاف الأسهم وصناديق ETF عبر Coinbase Capital Markets، وتسوية بالعملات الدولار أو USDC، مع دعم بعض الأسهم للتداول على مدار 24 ساعة في أيام العمل. لا تزال تستخدم الهيكلية التقليدية للسوق، لكن Coinbase تعتبرها شكلًا انتقاليًا نحو الأسهم المرمّزة، وتخطط لدفع إصدار الأصول الواقعية على السلسلة عبر Coinbase Tokenize. للمستخدمين غير الأمريكيين، توفر عقود الأسهم الدائمة وصولاً أمريكيًا لا يعتمد على نقل ملكية الأوراق المالية، عبر نقل إشارات الأسعار فقط، لتحقيق مشاركة قانونية ومتواصلة وأكثر كفاءة رأس ماليًا. هذا الهيكل يشكل سوقًا مركبة جديدة، حيث تتجمع السيولة العالمية حول الأسعار والمخاطر قبل الحاجة لرفع الأصول الأساسية على السلسلة. من المتوقع أن تظهر منتجات ذات صلة العام القادم.

مع توسع قدرات الحساب، تعمل Coinbase على توحيد مختلف أنواع المخاطر ضمن إطار تداول وتسوية واحد.

أسواق التوقعات: من خلال التعاون مع Kalshi، يمكن للمستخدمين تداول نتائج الانتخابات، الرياضة والأحداث الاقتصادية باستخدام الدولار أو USDC، وبدأت المخاطر الواقعية المنظمة تدخل مباشرة في نظام تسوية العملات المستقرة.

الأصول على السلسلة و DEX: تم دمج أكبر مجمع DEX على سولانا، Jupiter، في تطبيق Coinbase، مما يتيح الوصول إلى العديد من الأصول على شبكة Base وسولانا من واجهة واحدة، وتقليل الحواجز بين الشبكات.

المشتقات ومستشار AI: تم توسيع العقود الآجلة والعقود الدائمة إلى التطبيق الرئيسي، مع دمج قدرات AI، مما يجعل بناء تعرض المخاطر عبر الأصول أكثر بديهية.

من حيث الهيكل العام، أصبحت Coinbase تمتلك ترتيبًا واضحًا ذو طرفين: تطبيق Base الموجه للأفراد، الذي يجمع بين التداول، المحفظة، الدفع واكتشاف المحتوى؛ و Coinbase Business الموجه للمؤسسات، الذي يوفر العملات المستقرة، الحسابات التجارية، API للدفع وخدمات الأتمتة المالية. النقطة المشتركة بين الطرفين هي سيولة العملات المستقرة.

وفي جميع التحديثات، يحمل كل من Custom Stablecoins وبروتوكول الدفع المفتوح x402 أهمية استراتيجية طويلة المدى.

حيث يتيح Custom Stablecoins للشركات إصدار دولارات رقمية بعلامة تجارية خاصة، مع ضمان 1:1 من USDC أو عملات مستقرة منظمة أخرى، وليس ودائع غير نقدية. هذا التصميم يضع طبقة الضمان بالكامل على السلسلة، يقلل الاعتماد المباشر على النظام المصرفي، ويوسع نطاق استخدام USDC وحجم التداول. بالنسبة لـ Coinbase وCircle، هو زيادة واضحة للأعمال؛ وعلى مستوى أوسع، يدفع الدولار الأمريكي عبر العملات المستقرة نحو المدفوعات العابرة للحدود، الاقتصاد على السلسلة والأسواق الناشئة. أما بروتوكول x402، فيوسع هذا الاتجاه أكثر، عبر دمج الدفع بالعملات المستقرة في طلبات HTTP، مما يتيح للبرامج ووكلاء AI إتمام المدفوعات تلقائيًا. خلال 30 يومًا من الإطلاق، تجاوز حجم التداول السنوي 200 مليون دولار، مما يظهر الطلب الحقيقي على المدفوعات بين الآلات.

Coinbase لا تراهن على تطبيق فائق تقليدي، بل على بنية مالية في عصر التشفير: مدخل المستخدم هو طبقة واحدة، والأخرى هي شبكة الإمداد التي تتكون من قدرات العملات المستقرة، الإصدار من قبل الشركات والتسوية. تطور Revolut وCash App يقترب أيضًا من نقطة دخول موحدة، لكن الاختلاف مع Coinbase هو أنها تحاول السيطرة على طرفي الطلب وإنتاج الأصول، وربطهما عبر التسوية على السلسلة.

إذا كانت نهاية التمويل التكنولوجي التقليدي هي دمج جميع الوظائف المالية في تطبيق واحد، فإن نهاية المنصات الأصلية للتشفير تبدو أكثر كأنها تمكين أي تطبيق من استخدام التمويل بشكل أصلي. في هذا الاتجاه، تصبح العملات المستقرة قدرة أساسية، ويبدأ التمويل المشفر المبني عليها في التحول من شكل التطبيق إلى نظام خدمات يمكن للبرامج ووكلاء AI استدعاؤها مباشرة.

)# دائرة فيزا تدعم تسوية USDC: نقطة رئيسية لدخول العملات المستقرة إلى طبقة التسوية البنكية

هذا الأسبوع، أطلقت فيزا تسوية USDC داخل النظام المصرفي الأمريكي، بعد إتمام تجربة بقيمة حوالي 3.5 مليار دولار سنويًا، بدأت فيزا تسمح لبعض البنوك الأمريكية باستخدام USDC من Circle مباشرة لأداء التزامات التسوية على شبكة VisaNet.

المشاركون الأوائل يشملون Cross River Bank وLead Bank، وتعمل التسوية على شبكة سولانا. للمستخدمين والمتاجر، الأمر يكاد يكون غير ملحوظ: لم يتغير سير الدفع، أو شكل الفواتير، أو طرق استلام المدفوعات. لكن بين البنوك، بدأ تدفق الأموال يتم بطرق مختلفة.

على مدى السنوات الماضية، كانت الاعتمادات السائدة للعملات المستقرة تحدث غالبًا على مستوى واجهات الدفع. يمكن للمستخدمين الدفع بالعملات المستقرة، ويمكن للتجار استلام الأموال عبر منصات التقنية المالية، لكن قبل دخولها إلى النظام المصرفي، عادةً ما يتم تحويلها إلى عملة نقدية، ثم تتم التسوية عبر قنوات التسوية التقليدية. العملات المستقرة كانت أشبه بأداة أمامية، تبقى خارج النظام المالي المركزي.

هذه المرة، أدخلت فيزا العملات المستقرة مباشرة في عملية التسوية نفسها. لم يعد من الضروري للبنك المصدر أن يحول الأموال إلى الدولار قبل التسوية، بل يمكنه التسوية مباشرة باستخدام USDC على VisaNet. هذا يعني أن التسوية لم تعد مقيدة بأيام العمل، أو الدفعات الجماعية، أو فترات العطلات، وأن تدفق الأموال بين البنوك أصبح يعمل على مدار الساعة.

الأهمية هنا تتعلق بالتسوية. في أنظمة الدفع الحديثة، المسؤول الحقيقي عن الالتزامات الاقتصادية ليس المستهلك، بل البنوك. كل معاملة بطاقة ائتمان تنعكس في الميزانية العمومية للبنكين. شبكة فيزا، في جوهرها، هي نظام تنسيق تسوية يربط البنوك. عندما يُسمح للعملات المستقرة بأن تكون أصول تسوية، فإن دورها يتحول من أداة دفع إلى أداة تشغيل للبنوك.

هذا التحول يعيد توزيع الكفاءة. التسوية على مدار الساعة تقلل من زمن تدفق الأموال، وتحسن توقع السيولة، وتقلل من الاحتياطيات الزائدة التي تُحفظ للمخاطر غير المؤكدة. للبنوك، يؤثر ذلك مباشرة على إدارة الأصول والخصوم: يمكن للأموال ذات الحجم نفسه أن تتداول بشكل أسرع، وتُدار بشكل أدق.

وهذا هو السبب في قولنا إن العملات المستقرة قد لا «تدمر البنوك»، لكنها ستغير من سلوكها. مع زيادة سرعة التسوية، يتقلص المجال الذي كانت تتيحه الفجوات الزمنية والاعتياد على العمليات، وتبدأ الفروقات بين البنوك تظهر في قدراتها على إدارة السيولة وكفاءة استخدام الأموال. كفاءة التسوية نفسها، تتحول إلى قدرة منتج.

بالنسبة لفيزا، هذا يعني الاقتراب من شبكة تسوية متعددة الأصول، بدلاً من شبكة بطاقات تقليدية. عندما تدعم VisaNet التسوية بالعملات القانونية والعملات المستقرة، فإن قيمة شبكتها لا تقتصر على تغطية المدفوعات، بل تتعلق بمرونة طرق التسوية واستمراريتها عبر الزمن. وبمجرد أن تصبح تسوية العملات المستقرة معيارًا، فإن استجابة البنوك ستكون أكثر طبيعية، مدفوعة بتأثيرات الشبكة.

( التنظيم والامتثال

)# Ripple وCircle وBitGo تحصل على موافقة مشروطة على ترخيص بنك فيدرالي، وتقترب عدة مؤسسات تشفير من أن تصبح بنوك ائتمان اتحادية

نظرة سريعة على النقاط الأساسية

• وافقت إدارة الخزانة الأمريكية (OCC) على طلبات Ripple وCircle وBitGo وFidelity Digital Assets وPaxos للحصول على ترخيص بنك ائتماني اتحادي مشروط، يسمح لها بحيازة أصول العملاء لكن يمنعها من قبول ودائع أو إقراض؛
• تم اعتماد كيانات جديدة مثل First National Digital Currency Bank لـ Circle وRipple National Trust Bank، وسيمنح الترخيص مسارًا واضحًا لإصدار العملات المستقرة مثل RLUSD بشكل قانوني؛
• لا تزال Coinbase وBridge (شركة تابعة لـ Stripe) وCrypto.com في مرحلة التقديم؛ ومع تيسير التنظيم في ظل الحكومة الجديدة، تتسارع عملية التوافق مع النظام المصرفي التقليدي الأمريكي.

لماذا هو مهم

• دخول شركات التشفير إلى النظام المصرفي الفيدرالي، ودمج العملات المستقرة، الحفظ، والتنظيم المالي التقليدي، يضع أساسًا تنظيميًا لدخول المؤسسات ورقابة العملات المستقرة، وقد يعيد تشكيل المنافسة في سوق التمويل التشفيري الأمريكي.

(# PayPal تتقدم بطلب ترخيص بنك صناعي في يوتا، وتخطط لإنشاء بنك PayPal لتوسيع الإقراض والادخار

نظرة سريعة على النقاط الأساسية

• قدمت PayPal طلبًا للحصول على ترخيص بنك صناعي في ولاية يوتا، وطلبت تأمين ودائع فيدرالية، وتخطط لإنشاء بنك PayPal؛
• البنك الجديد سيقدم قروضًا للشركات الصغيرة، ويطلق حسابات ادخار ذات فائدة للمستخدمين، ويتصل بشبكة بطاقات الائتمان؛
• PayPal أيضًا من بين الجهات المصدرة لـ PYUSD، وتواصل توسيع خدمات التحويل والتسديد التشفيرية.

لماذا هو مهم

• يمثل ذلك دخول منصة دفع كبرى من خلال هيكل مصرفي مرن نسبيًا إلى الأعمال المصرفية التقليدية، ويعزز البنية التحتية القانونية والمالية لعملاتها المستقرة والدفع التشفيري، مما قد يسرع من اندماج التشفير مع التمويل السائد.

)# FDIC الأمريكية تبدأ تنظيم أولي للعملات المستقرة، وتطبق قانون GENIUS

نظرة سريعة على النقاط الأساسية

• اقترحت هيئة التأمين الفيدرالي على الودائع (FDIC) مسودة تنظيمية لأول عملة مستقرة، وتفتح فترة استشارة لمدة 60 يومًا؛
• تركز القواعد على إجراءات طلبات البنوك لإصدار عملات مستقرة بالدولار عبر الشركات الفرعية، وتحدد آلية مراجعة واحتجاج خلال 120 يومًا؛
• هذه هي أول خطوة رسمية نحو تنظيم العملات المستقرة بعد تفعيل قانون GENIUS.

لماذا هو مهم

• يمثل ذلك انتقال تنظيم العملات المستقرة من التشريع إلى التنفيذ الإداري العملي. تضع FDIC بشكل واضح «كيفية امتثال البنوك للعملة»، وتزيل الغموض عن إجراءات إصدار العملات المستقرة للبنوك، وتؤسس قواعد رأس المال والسيولة والمخاطر، وتُدرج العملات المستقرة رسميًا ضمن النظام المصرفي الأمريكي.

( في أوروبا، تتسارع جهود تنظيم التشفير لمواكبة الولايات المتحدة، والبنك المركزي الأوروبي يسرع تشريع اليورو الرقمي

نظرة سريعة على النقاط الأساسية

• تخطط المملكة المتحدة منذ 2027 لدمج شركات التشفير ضمن النظام المالي القائم، مع تغطية منصات التداول والعملات المستقرة، مع مسار تنظيمي واضح يقابل النموذج الأمريكي، وليس التشريع الخاص بـ MiCA الخاص بالاتحاد الأوروبي؛
• أكمل البنك المركزي الأوروبي جميع التحضيرات التقنية لليورو الرقمي، ويدعو البرلمان الأوروبي ومجلس الاتحاد الأوروبي لتسريع التشريع، ومن المتوقع أن يُطلق اليورو الرقمي في النصف الثاني من 2026؛
• اختارت المملكة المتحدة تنظيمًا «وظيفيًا ومبنيًا على المبادئ»، بينما تتبع الاتحاد الأوروبي مسارًا مزدوجًا عبر اليورو الرقمي وMiCA، مما يخلق نظامًا تنظيميًا ومصرفيًا ثنائيًا.

لماذا هو مهم

• يرمز ذلك إلى أن أوروبا ترد على توسع العملات المستقرة من خلال إطار تنظيمي وهيمنة نقدية من جهتين: بريطانيا تدمج التشفير في النظام المالي لتعزيز اعتماد المؤسسات، والاتحاد الأوروبي يعزز اليورو الرقمي لضمان مرجعية دفع عامة. المساران المختلفان يعكسان قلقًا مشتركًا وإعادة توازن حول تأثير العملات المستقرة الخاصة.

) استراتيجيات رأس المال

استحواذ Anchorage Digital على Securitize وSFA، لتعزيز إدارة الثروات المشفرة

نظرة سريعة على النقاط الأساسية

• استحوذت Anchorage Digital، البنك المشفر المرخص اتحاديًا، على منصة Securitize For Advisors (SFA)، لدمج منصة إدارة الثروات المشفرة للمستشارين المسجلين (RIA) ضمن منظومتها؛
• 99% من أصول SFA كانت تحت إدارة Anchorage، والاستحواذ يوحد خدمات الحفظ، التداول، والاستشارات في منصة موحدة؛ وتركز Securitize على أعمال التوكنة الأساسية للأصول؛
• خلال العام الماضي، زادت ودائع وإدارة الأصول في SFA بأكثر من 4500%، وهو معدل نمو يفوق بكثير متوسط صناعة RIAs البالغ 16%، مما يدل على تسارع اعتماد إدارة الثروات المشفرة.

لماذا هو مهم

• مع تحول RIAs إلى بوابة رئيسية لاعتماد الأصول المشفرة بشكل مؤسسي، يعزز استحواذ Anchorage على منصة الاستشارات مكانتها المركزية في سلسلة الحفظ والامتثال، ويدفع نحو تكامل أكبر بين التوكنة وإدارة الأصول.

شركة Moto تنهي جولة تمويل أولي بقيمة 1.8 مليون دولار وتطلق بطاقة ائتمان على سولانا

نظرة سريعة على النقاط الأساسية

• أكملت شركة Moto الناشئة في التمويل التشفيري جولة تمويل أولي بقيمة 1.8 مليون دولار، بقيادة Eterna Capital وcyberFund، بمشاركة العديد من المستثمرين في التشفير والتمويل؛
• يركز المشروع على «أول بطاقة ائتمان حقيقية على السلسلة»، مبنية على شبكة سولانا، مع التركيز على التسوية، دفتر الأستاذ، ومنطق إدارة المخاطر المدمج على السلسلة، وليس عبر بطاقات تقليدية مرتبطة بالدفع التشفيري؛
• المنتج لا يزال في مراحله المبكرة، مع فتح قوائم الانتظار، ويتعاون مع بنى تحتية للدفع التشفيري مثل Privy، Crossmint، Rain.

لماذا هو مهم

• ينقل Moto المنتج المالي التقليدي الرئيسي، وهو البطاقة الائتمانية، مباشرة إلى السلسلة، مما يعكس أن مسار الدفع يتجه من بطاقات الخصم المستقرة إلى الائتمان على السلسلة والديون القابلة للبرمجة، وإذا نجح، فسيعيد تشكيل نماذج إدارة المخاطر، التسوية، وتوزيع الأرباح للبطاقات الائتمانية.

البنك الجديد للعملات المستقرة Kontigo ينجح بجولة تمويل أولي بقيمة 20 مليون دولار ويحقق إيرادات سنوية تتجاوز 30 مليون دولار

نظرة سريعة على النقاط الأساسية

• أكمل البنك الجديد للعملات المستقرة Kontigo جولة تمويل أولي بقيمة 20 مليون دولار، وحقق خلال 12 شهرًا إيرادات سنوية قدرها 30 مليون دولار، وحجم مدفوعات بقيمة 1 مليار دولار، و100 ألف مستخدم؛
• يقدم Kontigo فوائد على العملات المستقرة بنسبة 10%، وخدمات دفع عبر البطاقات (مع استرداد BTC)، وحدود ائتمان USDT، وإصدار أسهم أمريكية مرمّزة، وحسابات دولية مجانية، لتلبية احتياجات التمويل الشامل من الادخار، الدفع، الائتمان والاستثمار؛
• الفريق يتكون من 7 أشخاص، ويغطي تدفقات رأس المال العابرة للحدود، ويعتمد على بنية تحتية مالية تعتمد على تقنية البلوكشين دون الحاجة إلى تراخيص بنكية محلية.

لماذا هو مهم

• يُظهر نموذج Kontigo أن العملات المستقرة + البنية التحتية للبلوكشين يمكن أن تخلق تأثيرًا حجميًا، وتوفر مدخلات مالية للدول النامية، وتحدي نماذج البنوك التقليدية في التوسع، وتقدم بدائل للدولار والبيتكوين في الأسواق الناشئة.

Tether يقود استثمارًا بقيمة 8 ملايين دولار في Speed، مزود خدمات الدفع عبر شبكة Lightning

نظرة سريعة على النقاط الأساسية

• استثمرت Tether، بالتعاون مع Ego Death Capital، 8 ملايين دولار في شركة Speed، مزود خدمات الدفع عبر شبكة Lightning؛
• تعتمد Speed على شبكة Lightning لبناء قنوات دفع وتسوية، وتبلغ قيمة المدفوعات السنوية أكثر من 1.5 مليار دولار، وتخدم أكثر من 1 مليون مستخدم وتاجر، وتغطي المستهلكين، المبدعين، المنصات والشركات، مما يدل على أن شبكة Lightning أصبحت ذات حجم تجاري حقيقي؛
• تقول Tether إن هذا الاستثمار يهدف إلى تعزيز بنية الدفع المبنية على البيتكوين، وتوسيع استخدام USDT.

لماذا هو مهم

• يظهر أن Tether، كمصدر للعملات المستقرة، تستثمر بشكل عكسي في البنية التحتية للدفع، وتدفع نحو تطور العملات المستقرة من مجرد أدوات تخزين إلى طبقة دفع وتسوية عالية التردد.

RedotPay تكمل جولة تمويل بقيمة 107 ملايين دولار، وتسرع توسع مدفوعات العملات المستقرة

نظرة سريعة على النقاط الأساسية

• أكملت منصة RedotPay، المختصة بالدفع بالعملات المستقرة في هونغ كونغ، جولة تمويل من فئة B بقيمة 107 ملايين دولار، بقيادة Goodwater، بمشاركة Pantera، Circle Ventures، وCircle Ventures، مع طلبات اكتتاب زائدة، وجميعها تمويل أسهم؛
• حجم المدفوعات السنوي للمنصة يتجاوز 10 مليارات دولار، والإيرادات السنوية تتجاوز 150 مليون دولار، وحققت ربحية؛ وتغطي أكثر من 100 سوق، و6 ملايين مستخدم، وتستخدم الأموال في تطوير المنتجات، التراخيص، والاستحواذات؛
• تقدم RedotPay بطاقات دفع بالعملات المستقرة، وقنوات دفع عابرة للحدود، ومحافظ متعددة العملات، وسوق P2P خاص بها، تستهدف المستخدمين التشفيريين وغير التشفيريين، مع التركيز على تجربة تدفق أموال فورية، متوقعة، وعبر الحدود.

لماذا هو مهم

• نجاح RedotPay في تحقيق الربحية مع نمو مرتفع يثبت أن الدفع بالعملات المستقرة يمكن أن يكون نموذجًا تجاريًا ذا حجم. استمرار تدفق رأس المال يعكس أن العملات المستقرة تتطور من بديل عابر للحدود إلى بنية أساسية عالمية للدفع. نمو RedotPay يوضح أن «الدولار المستقر + الاستهلاك المحلي» لديه طلب قوي وإمكانات توسع في الأسواق الناشئة.

Tether يرفض استحواذ يوفنتوس، وسهم المشجعين JUV ينخفض بأكثر من 13%

نظرة سريعة على النقاط الأساسية

• بعد رفض عرض استحواذ نقدي كامل بقيمة 1.1 مليار يورو على يوفنتوس، تراجع عملة المشجعين JUV بأكثر من 13% من أعلى مستوى لها، بينما ارتفعت أسهم يوفنتوس المدرجة بنسبة حوالي 14%، مع تباين واضح في الأداء؛
• الانخفاض في JUV يعكس بشكل أكبر تراجع المشاعر والتوقعات، بينما ارتفاع الأسهم يعكس تقييمًا إيجابيًا لعرض الاستحواذ المقدم بنسبة 21% فوق السعر السوقي؛
• تمتلك Tether حصة 11.53% من يوفنتوس، وتخطط لشراء 65.4% من حصة Exor، مع وعد باستثمار إضافي بقيمة 1 مليار يورو، لكن تم رفض ذلك بشكل واضح.

لماذا هو مهم

• يبرز الحدث أن عملات المشجعين ليست أسهمًا، وقيمتها ليست مرتبطة بشكل كبير بحوكمة الشركة أو نتائج الاستحواذ، وتكون أكثر تقلبًا. بالنسبة لـ Tether، فإن استحواذها على يوفنتوس كان سيعزز صورتها كمؤسسة وعلامة تجارية عالمية، لكن الرفض يُظهر أن قوة التمويل التشفيري لا تعادل الاعتراف المؤسسي في النظام الأوروبي.

أخبار المنتجات الجديدة

StraitsX ستدمج عملة اليوان الجديدة والعملة المستقرة بالدولار على شبكة سولانا، لدعم التحويل الفوري للعملات

نظرة سريعة على النقاط الأساسية

• تخطط شركة البنية التحتية التشفيرية StraitsX لإطلاق عملة اليوان الجديدة XSGD والعملات المستقرة بالدولار XUSD على شبكة سولانا في بداية 2026، لتحقيق تحويل فوري بين اليوان والدولار على السلسلة، وخلق سوق تداول عملات عبر السلسلة؛
• ستكون XSGD أول عملة مستقرة باليوان على سولانا، وتملأ فجوة العملات القانونية السائدة في آسيا؛
• مع سرعة سولانا وانخفاض تكاليفها، ومعيار الدفع x402، فإن XSGD/XUSD مثالية للمدفوعات التلقائية، المدفوعات الدقيقة، التمويل اللامركزي، التسوية عبر الحدود، والاقتصاد الآلي.

لماذا هو مهم

• يرفع هذا المبادرة مستوى العملات المستقرة من «تسوية عملة واحدة» إلى «طبقة العملات الأجنبية على السلسلة»، مما يمنح سولانا القدرة على تحويل العملات المتعددة في الوقت الحقيقي، ويدعم تطوير المدفوعات عبر الحدود، التمويل اللامركزي، والاقتصاد الآلي، ويعزز مكانتها كمنصة دفع عالمية.

Exodus وMoonPay يطلقان عملة مستقرة بالدولار، ويخططان لإدارة المدفوعات ذاتية الحفظ

نظرة سريعة على النقاط الأساسية

• ستطلق شركة المحفظة التشفيرية Exodus، بالتعاون مع MoonPay، عملة مستقرة بالدولار ذات احتياطي كامل، ومن المتوقع أن تُطلق في يناير 2026، ضمن وظيفة الدفع في محفظتها Exodus Pay؛
• تتولى MoonPay إصدار وإدارة العملة المستقرة، وتدعمها منصة البنية التحتية للعملات المستقرة M0؛ وتركز Exodus على التوزيع، تجربة المستخدم، وسيناريوهات المحافظ الذاتية؛
• مزودو إصدار العملات المستقرة يوسعون إلى شركات المحافظ، مع شركات مثل Circle، PayPal، وFiserv، مما يدل على أن العملات المستقرة تتجه نحو تطبيقات أوسع في الاستخدام اليومي.

لماذا هو مهم

• المنافسة في سوق العملات المستقرة تتوسع من مرحلة الإصدار إلى مستوى مدخلات المستخدم وتجربة الدفع. الجمع بين المحافظ والعملات المستقرة يجعلها تتجه نحو تطبيقات استهلاكية يومية أوسع.

Tempo يطلق نوع معاملات أصلي، ويضيف قدرات الدفع بالعملات المستقرة والمعاملات التجارية على السلسلة

نظرة سريعة على النقاط الأساسية

• أطلق Tempo نوع معاملات «Tempo Transactions» الأصلي، الذي يدعم الدفع بالعملات المستقرة، المعاملات الجماعية، المعاملات المجدولة، دفع الرسوم تلقائيًا، وتسجيل الدخول باستخدام التعرف الحيوي؛
• يتضمن هذا النوع من المعاملات معالجة جماعية وتنفيذ ذري مدمج في البروتوكول، ويستهدف رواتب الموظفين، تسوية التجار، الاشتراكات؛
• تم دمجه من قبل مزودي البنية التحتية مثل Crossmint، Fireblocks، Privy، Turnkey، مما يقلل من عوائق اعتماد الشركات على الدفع على السلسلة.

لماذا هو مهم

• يدمج Tempo قدرات الدفع المالي التقليدي مباشرة في طبقة البلوكشين الأساسية، مما يرفع من مستوى الأصول القابلة للتحويل إلى أدوات دفع قابلة للتوسع، ويعجل اعتماد المؤسسات والجهات المالية لنظام الدفع على السلسلة.

سوق الاعتماد

جولدمان ساكس يتوقع أن تتجه البنوك الأمريكية نحو تحول طويل الأمد إلى السلسلة

نظرة سريعة على النقاط الأساسية

• أصدرت إدارة الخزانة الأمريكية (OCC) تراخيص مشروطة لعدة مؤسسات رقمية، مما يسرع دمج التشفير في النظام المصرفي؛
• ستعمل FDIC والاحتياطي الفيدرالي على تنفيذ قواعد رأس المال، السيولة، والموافقة للعملات المستقرة وفقًا لقانون GENIUS؛
• اختبرت JPMorgan و DBS ودول أخرى إيداع وتسوية مضمونة على السلسلة، مع توسيع نطاق التوكنة المصرفية.

لماذا هو مهم

• ترى البنوك أن التنظيم يتجه من «نقاش» إلى «تطبيق»، وتعمل على دمج العملات المستقرة، والتوكنة المصرفية، مما يضع أساسًا لنظام مالي أكثر تكاملًا على السلسلة، ويفتح حقبة طويلة من التحول في البنية التحتية المالية.

جولدمان ساكس: العملات المستقرة لن تتجاوز تريليون دولار حتى 2028، وتصل إلى 500 مليار دولار فقط

نظرة سريعة على النقاط الأساسية

• يتوقع جولدمان ساكس أن تصل القيمة السوقية للعملات المستقرة إلى حوالي 500-600 مليار دولار بحلول 2028، أقل بكثير من تريليون دولار التي يتوقعها البعض؛
• يعتقد أن الطلب الحالي على العملات المستقرة يأتي بشكل رئيسي من التداول، المشتقات، والتمويل اللامركزي، وليس من المدفوعات الواقعية. في 2025، ستضيف العملات المستقرة حوالي 100 مليار دولار، مع مساهمة كبيرة من USDT وUSDC. هذا العام، زادت حيازات العملات المستقرة في بورصات المشتقات بمقدار 20 مليار دولار تقريبًا؛ وتُستخدم بشكل أكبر كضمان للتداول أو كسيولة غير نشطة، وليس كعملة دفع؛
• يدفع البنوك نحو التوكنة المصرفية، والعملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC)، وخطط سويفت على السلسلة، التي قد تعزز دور البنوك في التسوية عبر الحدود، وتقلل الطلب على العملات المستقرة.

لماذا هو مهم

• مستقبل العملات المستقرة لا يعتمد على «مدى استخدامها في الدفع»، بل على قدرتها على أن تكون طبقة تراكم رأس المال طويلة الأمد. إذا كانت زيادة الاستخدام تركز على سرعة التدفق وليس على الحجم، فستواجه منافسة من قبل ودائع البنوك الرقمية وCBDC. يعتقد جولدمان ساكس أن المشهد المستقبلي هو توازن بين العملات المستقرة، ودائع البنوك الرقمية، وCBDC، مع نمو الحجم مع السوق الكلي، وليس انفجارًا مستقلًا.

حجم العملات الذهبية المستقرة يقترب من 4 مليارات دولار، وطلب التحوط على السلسلة يتزايد

نظرة سريعة على النقاط الأساسية

• تجاوزت القيمة السوقية للعملات المستقرة المرتبطة بالذهب 4 مليارات دولار، وهو تقريبًا ثلاثة أضعاف ما كانت عليه في بداية 2025 (حوالي 1.3 مليار دولار)، مع زيادة واضحة في الطلب على «الأصول الآمنة» على السلسلة؛
• تسيطر Tether Gold (XAUt) على حوالي 2.2 مليار دولار من السوق، وتحتل المركز الأول، تليها Paxos Gold (PAXG) بحوالي 1.5 مليار دولار، مع ما يقرب من 90% من السوق مجتمعة؛
• ارتفعت أسعار الذهب خلال 2025 بنسبة حوالي 66%، ومع عدم اليقين الاقتصادي، والتوترات الجيوسياسية، والتضخم المستمر، تتجه الأموال نحو الذهب الحقيقي والذهب المرمّز على السلسلة.

لماذا هو مهم

• تظهر العملات المستقرة المرتبطة بالذهب أن الأموال المشفرة تتبنى الأصول التقليدية للتحوط، وتختار «البقاء على السلسلة». هذا يعني أن العملات المستقرة لم تعد مرتبطة فقط بالعملات القانونية، بل أصبحت قناة مهمة لربط الأصول التحوطية الكلية مع التمويل على السلسلة، وتوسيع أبعاد إدارة المخاطر في التشفير.

الإمارات ترفع التوكنة إلى مستوى استراتيجية وطنية، وتعيد تشكيل البنية التحتية الاقتصادية

نظرة سريعة على النقاط الأساسية

• لا تقتصر الإمارات على تنظيم التوكنة، بل تدمجها في أنظمة الاقتصاد الأساسية مثل العقارات، التمويل التجاري، والائتمان الكربوني؛
• أنشأت دبي VARA «العملات الافتراضية المرجعية للأصول (ARVA)»، التي تدمج توكنة الأصول الواقعية ضمن تنظيم مالي رسمي؛
• تم تطبيق العديد من الاستخدامات، مثل تسجيل العقارات عبر البلوكشين، واستبدال الإجراءات التقليدية الطويلة.

لماذا هو مهم

• تعتبر الإمارات التوكنة «بنية تحتية للرقمنة في العصر الرقمي»، وليست مجرد تجربة مالية، حيث تنفذ من القواعد إلى التطبيق بشكل مباشر، وتبني نموذجًا يُحتذى عالميًا، ويحتمل أن يُصدر نماذج تنظيمية جديدة.