سجل Base لعام 2025: نمو الإيرادات بمقدار 30 ضعفًا، وتعزيز مكانة الرائد في L2

المؤلف: AJC، مدير أبحاث الشركات في Messari

الترجمة: Tim، PANews

في عام 2025، عززت Base مكانتها الرائدة في مجال Ethereum L2 من خلال العديد من المؤشرات البيانية. من بين هذه المؤشرات، الإيرادات هي الأكثر قدرة على إظهار سيطرتها في بيئة L2 بأكملها.

على الرغم من أن إجمالي إيرادات L2 قد انخفض بشكل كبير من ذروته في عام 2024، إلا أن Base لا تزال تهيمن على سوق L2. في ديسمبر 2023، بلغت إيرادات شبكة Base على السلسلة 2.5 مليون دولار، وهو ما يمثل فقط 5% من إجمالي إيرادات L2 البالغة 53.7 مليون دولار. بعد عام، ارتفعت إيرادات شبكة Base إلى 14.7 مليون دولار، وبلغت حصتها من إجمالي إيرادات L2 البالغة 23.5 مليون دولار في ديسمبر 2024 حوالي 63%. استمر هذا الاتجاه حتى عام 2025، حيث حققت Base منذ بداية العام حتى الآن إيرادات قدرها 75.4 مليون دولار، وهو ما يمثل 62% من إجمالي إيرادات L2 البالغة 120.7 مليون دولار.

ميزة Base التنافسية لا تقتصر على الإيرادات فقط، بل تشمل أيضًا إجمالي قيمة قفل DeFi (TVL) الخاص بها، والذي أصبح الآن رائدًا في مجال L2. بعد أن تجاوزت Arbitrum One في يناير 2025، استحوذت Base على 46% من سوق L2، مع إجمالي TVL قدره 4.63 مليار دولار. والأهم من ذلك، أن نسبة TVL الخاص بـDeFi على Base استمرت في الارتفاع طوال عام 2025، من 33% في بداية العام إلى المستويات الحالية.

الميزة الأكبر لـBase مقارنة بحلول L2 الأخرى تكمن في قنوات التوزيع الخاصة بها، وهذه الميزة لا تحتاج إلى شرح. وفقًا لأحدث ملف 10-Q الخاص بـCoinbase، لديها 9.3 مليون مستخدم نشط شهريًا في الربع الثالث، مما يمنح Base القدرة على الوصول مباشرة إلى جمهور كبير من المستخدمين المتمرسين، وهو أمر يصعب على شبكات L2 الأخرى تحقيقه. بينما تعتمد معظم شبكات L2 على حوافز أو تكاملات طرف ثالث لجذب المستخدمين، فإن Base تستفيد من اتصالها المباشر بأكبر بورصة مركزية في الولايات المتحدة، مما يمنحها ميزة توزيع طبيعية.

كما تبرز Base بفضل تطوير تطبيقاتها على نطاق واسع وخلق قيمة فعلية في النظام البيئي الخاص بها. منذ بداية العام، حققت تطبيقات نظام Base إيرادات بلغت 369 مليون دولار. من بين هذه التطبيقات، تركز معظم الإيرادات على Aerodrome، الذي ساهم بـ160.5 مليون دولار، أي بنسبة 43% من إجمالي إيرادات التطبيقات. ومع ذلك، فإن أكبر تطبيقات DEX على Base ليست الوحيدة التي حققت نجاحًا في عام 2025.

منصة الوكيل الذكي Virtuals حققت إيرادات قدرها 43.2 مليون دولار، وهو ما يمثل 12% من إجمالي إيرادات تطبيقات نظام Base؛ بالإضافة إلى ذلك، أطلقت مؤخرًا تطبيق التوقعات الرياضية Football.Fun، الذي حقق إيرادات قدرها 4.7 مليون دولار. تشير هذه البيانات إلى أن نظام Base قد شكل مجموعة من المنتجات المولدة للدخل عبر مجالات متعددة، وأن النشاط في النظام البيئي لا يعتمد على تطبيق واحد أو سيناريو استخدام واحد.

تمثل هذه الميزة التنافسية في التوزيع مثالًا مثاليًا على التعاون بين Coinbase وMorpho. يتيح هذا التعاون لمستخدمي Coinbase اقتراض USDC مباشرة على المنصة باستخدام الأصول المشفرة كضمان. على الرغم من أن تجربة المستخدم مدمجة في موقع Coinbase، إلا أن إدارة الضمان وتنفيذ القروض يتمان عبر Morpho على شبكة Base بشكل على السلسلة. لم يمضِ على إطلاق هذا المنتج سوى أقل من عام، لكنه حقق معدل اعتماد مرتفعًا جدًا.

لقد قدم مستخدمو Coinbase طلبات للحصول على قروض بقيمة 8.663 مليار دولار، وهو ما يمثل 90% من القروض النشطة على شبكة Morpho في Base. في الوقت نفسه، زاد إجمالي TVL الخاص بـMorpho على شبكة Base بنسبة 1906% خلال العام، من 48.2 مليون دولار إلى 966.4 مليون دولار. ميزة التوزيع الخاصة بـBase تعني أن النشاط على السلسلة يمكن أن يكون بمثابة نتيجة ثانوية لاستخدام منتجات Coinbase. هذه القناة لجذب المستخدمين غير متوفرة في شبكات L2 الأخرى، التي تعتمد بشكل رئيسي على برامج الحوافز لجذب السيولة والمستخدمين إلى بيئة DeFi.

على الرغم من أن TVL الخاص بـDeFi على شبكة Base استمر في النمو منذ عام 2025، وأن الإيرادات على السلسلة ظلت مستقرة، إلا أن سلوك المستخدمين على السلسلة بدأ يتغير. وفقًا لإحصائيات المستخدمين اليوميين المفلترين (الذين قاموا على الأقل بأمرين على عقد معين خلال يوم واحد وتجاوزت رسوم الوقود 0.0001 وحدة)، أصبح USDC التطبيق الأكثر استخدامًا على شبكة Base، حيث بلغ عدد المستخدمين اليوميين في نوفمبر 83,400، بزيادة قدرها 233% مقارنة بـ25,100 في نفس الفترة من العام الماضي.

وفي الوقت نفسه، انخفض التفاعل بين المستثمرين الأفراد وDEX بشكل ملحوظ، حيث انخفض عدد المستخدمين المفلترين يوميًا على Uniswap وAerodrome بنسبة 74% و49% على التوالي. ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن حجم التداول على DEX على شبكة Base سجل رقمًا قياسيًا في عام 2025، مما يشير إلى أن النشاط على منصتي Uniswap وAerodrome يتركز بشكل متزايد بين المتداولين ذوي الأحجام الأكبر والأكثر تداولًا.

التخطيط الرئيسي لـBase لعام 2026: تطبيق Base

يعتمد Base على المزايا الطبيعية التي توفرها Coinbase، وهي شروط فاخرة يصعب على سلاسل أخرى منافستها. لقد أنشأ حصنًا قويًا من حيث قاعدة المستخدمين، والسيولة، والنظام البيئي للتطبيقات. يتصدر Base من حيث الإيرادات في شبكات L2، ويمتلك أعمق TVL في مجال DeFi، ويستمر في جذب تدفقات المستخدمين من Coinbase على السلسلة. بعبارة أخرى، بخلاف معظم شبكات L2 التي لا تزال تكافح من أجل التأسيس أو جذب المستخدمين، فقد تجاوزت Base هذه المرحلة من التطور منذ زمن.

وبفضل هذه الحصانة، تتجه أنظار Base الآن إلى اقتصاد المبدعين. إذا تمكنت من الاستفادة من هذه الفرصة، فإن الحجم الإجمالي للسوق المحتمل يقدر بنحو 500 مليار دولار. ولتسريع استحواذها على هذا السوق، تركز استراتيجية Base الأساسية على تطبيق Base App. هذا “التطبيق العملاق” يهدف إلى دمج وظائف إدارة الأصول، والتداول، والتواصل الاجتماعي، والمحفظة في منصة واحدة. وعلى عكس معظم محافظ العملات المشفرة، فإن تطبيق Base يتضمن العديد من الوظائف التي تتجاوز إدارة الأصول الأساسية، مثل:

• تدفق الأخبار الاجتماعية المستند إلى Farcaster وZora؛
• الرسائل المباشرة والمجموعات عبر XMTP (دعم التفاعل مع المستخدمين الآخرين ووكيل AI مثل Bankr)؛
• وظيفة اكتشاف التطبيقات المصغرة المدمجة، حيث يمكن للمستخدمين الوصول مباشرة إلى تطبيقات مصغرة واستخدامها داخل Base App.

تم إطلاق النسخة التجريبية الداخلية لـBase App في يوليو، وكانت متاحة فقط للمستخدمين المدعوين عبر القائمة البيضاء في البداية. ومع ذلك، حقق التطبيق نموًا ملحوظًا، حيث أنشأ 148,400 حساب، مع تسارع في التسجيلات في نوفمبر، بزيادة شهرية قدرها 93%. كما أن معدل الاحتفاظ بالمستخدمين قوي، حيث بلغ عدد المستخدمين النشطين أسبوعيًا 6,300، بزيادة قدرها 74%، وعدد المستخدمين النشطين شهريًا 10,500، بزيادة 7%. على الرغم من عدم تأكيد ذلك رسميًا، فمن المحتمل أن يكون تطبيق Base قد أنهى المرحلة التجريبية هذا الشهر، مما يمهد الطريق لافتتاحه للجمهور قبل العام الجديد.

الهدف الأهم من بناء اقتصاد على السلسلة في نظام Base هو تمكين المبدعين من تحقيق أرباح مباشرة من المحتوى الذي يخلقونه. المحتوى الذي يُنشأ داخل تطبيق Base يُفترض أن يكون قابلًا للتوكن، (رغم أن المستخدمين يمكنهم اختيار عدم تفعيل هذه الميزة)، مما يحول كل منشور إلى سوق قابل للتداول. يمكن للمبدعين أن يحصلوا على حصة من رسوم المعاملات الناتجة عن المحتوى، بنسبة 1% من كل عملية.

وفي المستقبل، سيتمكن المستخدمون من إصدار رموز مبدعين مباشرة داخل تطبيق Base، مما يفتح مسارًا آخر لتحقيق الدخل (هذه الميزة لا تزال في المرحلة التجريبية المبكرة). من الناحية التقنية، يتم توكنة رموز المبدعين والمحتوى باستخدام بروتوكول Zora. حتى الآن، جمع المبدعون أرباحًا بقيمة 6.1 مليون دولار من خلال نمط التوكن، ومتوسط المدفوعات الشهرية منذ يوليو يبلغ 1.1 مليون دولار.

حتى الآن، تجاوز إجمالي عدد المبدعين والرموز التوكنية للمحتوى التي تم توكنتها عبر Zora 6.52 مليون، منها 6.45 مليون (حوالي 99%) لم تحقق خمس عمليات تداول. فقط 17,800 رمز (0.3% من الإجمالي) لا تزال نشطة بعد 48 ساعة من الإصدار.

قبل تفسير هذه البيانات، من المهم فهم حقيقة أساسية: أن غالبية المحتوى المنشور على الإنترنت لا يحمل قيمة جوهرية. من هذا المنظور، فإن 99% من الرموز التي لم تحقق تداولات كثيرة ربما تعكس ببساطة التوزيع الطبيعي للمحتوى على الشبكة، وليس خللاً هيكليًا في نموذج Base. الأهم هو تلك الرموز التي استمرت في التداول بعد 48 ساعة. نعتقد أن قدرة المبدعين أو المحتوى على الاستمرار في التداول بعد 48 ساعة تشير إلى أن المبدعين أو المحتوى ذات قيمة حقيقية.

بعبارة أخرى، لم ينجح نظام Base حتى الآن في إثارة اهتمام كبير في مجال اقتصاد المبدعين. فقط 17,800 رمز للمبدعين والمحتوى تظهر نشاطًا مستمرًا، وهو قليل جدًا مقارنةً بكميات المحتوى التي تُنتج يوميًا على الشبكة. قد يظن المتشائمون أن هذا النموذج غير قابل للتنفيذ، لكن المتفائلين يرون أن: على الرغم من أن تغلغل Base في اقتصاد المبدعين يكاد يكون معدومًا، إلا أن تحسين توزيع المحتوى، واكتشاف المحتوى، والأدوات الوظيفية يمكن أن يفتح آفاقًا واسعة للنمو. على أي حال، فإن زيادة عدد الرموز التي تبقى على قيد الحياة لأكثر من 48 ساعة يجب أن تكون الهدف الرئيسي لـBase في عام 2026.

وأخيرًا، ربما يمتلك Base أكثر آليات الحوافز فاعلية في سوق التشفير: الرموز. في سبتمبر، أكد نظام Base أنه يستكشف إصدار رموز، لكنه لم يكشف بعد عن تفاصيل التوزيع، أو الوظائف، أو موعد الإطلاق المحتمل. الأهم من ذلك، أن رموز Base ليست مجرد رموز، بل هي أدوات لتمكين الاستخدامات. على عكس معظم شبكات L2، لا تعتمد Base على الرموز لجذب السيولة، بل يمكنها استخدام الرموز لتحفيز مشاركة المبدعين على السلسلة، ومكافأة الأنشطة التي تجلب تفاعل المستخدمين، والإنتاجية، والتواصل الاجتماعي، بدلاً من الاعتماد على التداول قصير الأمد.

وبناءً على ذلك، ومع وجود النظام البيئي الأساسي لشبكة L2، فإن Base يستخدم قنوات التوزيع، وتغطية المنتجات، وإمكانات الحوافز المحتملة عبر الرموز، لدفع التطور، واستكشاف تطبيقات موجهة للمستهلكين والمبدعين. وإذا نجحت هذه الاستراتيجية، فإن Base ستبني حول نظامها البيئي للمبدعين والتواصل الاجتماعي حصنًا يصعب اختراقه، أكثر من TVL في DeFi، أو أرصدة العملات المستقرة، وهو ما لا تتوفر شبكات L2 الأخرى بعد.