PANews 2025年度公链数据盘点：「裸泳」时刻，谁在逆势成长？

المؤلف: فرانك، PANews

عام 2025، سيكون عامًا ذا أهمية درامية وفاصلة في مسيرة الشبكات العامة في عالم التشفير. إذا كانت سنة 2024 بمثابة “ليلة احتفالية” حيث تتنافس جميع الشبكات الجديدة على التميز من خلال توقعات توزيع رمزي عالية وسرديات ضخمة، فإن عام 2025 هو “لحظة استيقاظ من الأحلام” بعد الاحتفال. عندما تتراجع المد والجزر، وتضيق السيولة، تبدأ البيانات الحقيقية التي كانت مخفية وراء مظاهر الازدهار في الظهور. نرى مشهد “الثلج والنار”: من جهة، تراجع أسعار السوق الثانوية بشكل عام وتباطؤ ملحوظ في معدل نمو TVL، ومن جهة أخرى، ارتفاع غير مسبوق في إيرادات رسوم الشبكة وحجم تداول DEX. يكشف هذا التباين الواضح عن الحقيقة القاسية، حيث لم تعد السوق تشتري فقط سرديات، بل تتركز الأموال الآن في البروتوكولات الرائدة التي تمتلك القدرة على توليد القيمة وتلبية الاحتياجات الأساسية. قام فريق بيانات PANews بإحصاء شامل ل26 شبكة عامة رئيسية لعام 2025، من TVL، وأسعار العملات، وإيرادات الرسوم، والنشاط، إلى أوضاع التمويل والاستثمار. نحاول من خلال هذه الأرقام الباردة إعادة رسم عملية “فقاعة التهوية” التي مرت بها سوق الشبكات العامة خلال هذا العام، والبحث عن تلك التي لا تزال قادرة على بناء حواجز حماية قوية في ظل الشتاء القارس. (شرح البيانات: تعتمد بيانات TVL والعملات المستقرة، والتمويل، والرسوم على Defillama، بينما تستمد بيانات النشاط اليومي وحجم التداول اليومي من Artemis وبيانات الشبكة، وأسعار العملات وقيمتها السوقية من Coingecko. فترة البيانات من 1 يناير 2025 إلى 16 ديسمبر 2025.) حالة TVL: تراجع حاد في النمو، وDeFi يمر بآلام “إزالة الرافعة المالية” بالنظر إلى أهم مؤشر لقياس ازدهار الشبكة العامة، وهو TVL، شهدت الشبكات الرائدة نموًا طفيفًا بشكل عام، لكن وتيرة النمو تباطأت. زادت القيمة الإجمالية لـ TVL لـ26 شبكة رئيسية بنسبة 5.89% هذا العام، مع وجود 5 شبكات جديدة دخلت القائمة لأول مرة، وكانت بياناتها الأولية تساوي صفرًا. بالإضافة إلى ذلك، حققت 11 شبكة فقط نموًا إيجابيًا، وهو ما يمثل حوالي 42%. بالمقارنة، كانت الزيادة السنوية في TVL لـ22 شبكة رئيسية في 2024 بنسبة 119%، مع معدل نمو بلغ 78%. تراجع نمو بيانات TVL يعكس أيضًا الجو العام البارد في سوق التشفير. لكن هذا لا يعني أن عام 2025 كان عامًا هادئًا تمامًا، فبالنظر إلى إجمالي TVL على مستوى الشبكة، بلغ 168 مليار دولار في أكتوبر، بزيادة قدرها 45% عن بداية العام التي كانت 115.7 مليار دولار. ومع ذلك، بعد أكتوبر، ومع الانهيار الحاد في السوق، انخفض حجم TVL بشكل مفاجئ. جزء من ذلك يعود إلى انخفاض أسعار رموز الشبكة الأساسية، وجزء آخر نتيجة لانتقال الكثير من الأموال إلى ملاذات آمنة في ظل مشاعر الحذر. أما بين الشبكات العشر الأوائل، فإن Hyperliquid بوضوح هو الفائز في 2025، حيث حقق نموًا بنسبة 299% مقارنة مع العام السابق، بينما كانت Solana الأكثر خيبة أمل، بنمو بسيط بلغ 0.8%. ومع تبريد سوق رموز MEME، يبدو أن هذا العملاق الشبكي يواجه أزمة. بالإضافة إلى ذلك، من بين الـ26 شبكة التي تم إحصاؤها، حققت Flare معدل نمو يزيد عن 582%، مما يجعلها الأسرع نموًا، في حين انخفضت TVL لـOP Mainnet بنسبة 63.6%، مما يجعلها الشبكة التي شهدت أكبر تراجع. متوسط الأسعار انخفض بنسبة 50%، والسوق لم تعد تشتري الشبكات الجديدة أما من ناحية الأسعار، فإن أداء هذه الشبكات الرئيسية هذا العام كان ضعيفًا أيضًا. مقارنة بأسعار بداية العام، انخفضت أسعار رموز هذه الـ26 شبكة بنسبة 50% في المتوسط. من بين هذه الرموز، انخفض سعر رمز Movement بنسبة 95%، وBerachain بنسبة 92%، وScroll بنسبة 91%. لم تتمكن هذه الشبكات الجديدة من كسب اعتراف السوق. وفي إحصائيات الشبكات، كانت هناك أربع شبكات فقط شهدت ارتفاعًا في الأسعار منذ بداية العام، وهي: BNB Chain بنسبة 22%، Hyperliquid بنسبة 14.2%، Tron بنسبة 9.3%، وMantle بنسبة 3%. أما باقي الشبكات فشهدت انخفاضًا. لكن، التغيرات في كل من TVL والأسعار تتأثر بشكل رئيسي بتغيرات السيولة في سوق التشفير. بعد تحليل مؤشرات تطور بيئة الشبكة، تظهر صورة مختلفة تمامًا. إيرادات البروتوكولات تتضاعف، والشبكات تتجه نحو مرحلة “توليد القيمة” فيما يخص رسوم الشبكة، حققت هذه الشبكات مجتمعة خلال عام 2024 إيرادات قدرها 10.4 مليار دولار، بينما زادت في 2025 إلى 16.75 مليار دولار، بزيادة إجمالية قدرها 60%. بالإضافة إلى ذلك، باستثناء OP Mainnet وMantle وScroll، التي شهدت تراجعًا في الرسوم، حققت جميع الشبكات الأخرى نموًا في 2025. وكانت Hyperliquid من بين الأكثر ارتفاعًا، حيث زادت رسومها بنسبة 9388.9%، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى إطلاقها في نهاية 2024، حيث كانت القاعدة الأساسية صغيرة. كما حققت Solana زيادة في الرسوم بنسبة 107%، وBNB Chain بنسبة 77%، وSui بنسبة 126%، وAptos بنسبة 290%. يمكن القول إن قدرات توليد الإيرادات للشبكات الرئيسية في 2025 قد تحسنت بشكل كبير. بالإضافة إلى ذلك، شهد حجم تداول DEX على الشبكات بشكل عام نموًا بنسبة 88%، مع معدل نمو متوسط بلغ 163%. من بين هذه الشبكات، تفوقت Solana على إيثريوم، حيث سجلت حجم تداول بقيمة 1.52 تريليون دولار، لتتصدر قائمة أكبر الشبكات من حيث حجم التداول، تليها BNB Chain بحجم تداول قدره 697.2 مليار دولار، مع احتمال أن تتفوق على إيثريوم في 2026. لا تزال Hyperliquid الأسرع نموًا، حيث بلغ معدل نمو تداول DEX السنوي 1217.00%، وتأتي Flare في المركز الثاني بنسبة نمو 880%. عندما يتلاشى “صائدو التوزيعات”، يصعب على الشبكات الجديدة الاحتفاظ بالمستخدمين أما بالنسبة لنشاط المستخدمين اليومي، فهناك مشاعر مختلطة من التفاؤل والتشاؤم. ارتفع عدد العناوين النشطة يوميًا لهذه الشبكات من 14.86 مليون إلى 17.6 مليون، بزيادة قدرها 18%. في ظل حالة السوق الهابطة، يُعد هذا الأداء مؤشرًا جيدًا نسبيًا. لكن، من ناحية أخرى، شهدت شبكات مثل Solana وBase وSui، التي كانت تمثل في السابق النشاط اليومي للمستثمرين الأفراد، تراجعًا بدرجات متفاوتة، حيث انخفضت Base بنسبة 84.9%، وSolana بنسبة 37%. وفي الآونة الأخيرة، شهدت شبكة Polygon نموًا هائلًا في عدد العناوين النشطة يوميًا، حيث وصل عددها في 19 ديسمبر إلى 2.9 مليون، بزيادة قدرها 612% عن بداية العام. كما حققت شبكات مثل BNB Chain وSei وAptos نموًا كبيرًا في عدد العناوين النشطة. وفيما يخص عدد المعاملات اليومية، فقد زاد حجم التداول الإجمالي لهذه الشبكات بنحو 33% مقارنة ببداية العام، مع أداء لافت لـ BNB Chain، التي ارتفع حجم تداولها من 3.5 ملايين إلى 14.5 مليون معاملة، مما يعكس أداءً مميزًا من حيث الحجم والنمو. على الرغم من أن Solana لا تزال تتصدر بحجم 58.44 مليون معاملة، إلا أن نموها السنوي كان فقط 2.8%، مما يدل على علامات التعب. العملات المستقرة تصبح الوحيدة في 2025 “السوق الصاعدة الشاملة” سوق العملات المستقرة في 2025 كان عامًا مليئًا بالانتعاش، ويمكن ملاحظة ذلك من خلال بيانات الشبكات. مقارنة بعام 2024، شهدت معظم الشبكات نموًا كبيرًا في القيمة السوقية للعملات المستقرة، وكان أبرزها Solana، التي زادت قيمتها السوقية بنسبة 196% خلال العام، لتصبح الشبكة التي حققت أكبر زيادة في العملات المستقرة. كما حافظت إيثريوم وTron على نمو سنوي قدره 46% و37% على التوالي. بالإضافة إلى ذلك، حققت شبكات نشطة هذا العام، مثل BNB Chain وHyperliquid، نموًا كبيرًا في العملات المستقرة. التمويل البيئي: Polygon تتصدر بفضل مشروعها النجم، وإيثريوم وSolana لا تزالان في المقدمة بالإضافة إلى ذلك، هناك بعد آخر من البيانات يستحق الاهتمام، وهو التمويل. في 2025، سجلت صناعة التشفير رقمًا قياسيًا جديدًا من حيث التمويل، حيث أُحصي 6710 حالات تمويل، وتم تصنيفها حسب الشبكة. من نتائج البيانات، انخفض عدد عمليات التمويل بشكل كبير، من 640 إلى 293 عملية، لكن المبالغ الإجمالية زادت من 350 مليون دولار إلى 667 مليون دولار، ومتوسط التمويل في الصفقة ارتفع من 5.57 مليون دولار إلى 22.79 مليون دولار. هذا يعكس أن السوق يواجه صعوبة أكبر في تمويل الفرق الصغيرة والمتوسطة، وأن رأس المال يركز بشكل أكبر على المشاريع النجمية. أما من حيث تصنيف الشبكات، فتصدر Polygon القائمة بـ22.4 مليار دولار، تليها إيثريوم بـ15.7 مليار، وSolana بـ13.4 مليار. ويعود تصدر Polygon بشكل رئيسي إلى التمويل الضخم الذي حصلت عليه من Polymarket، الذي تجاوز 2 مليار دولار. عند النظر إلى عدد عمليات التمويل، فإن معظمها حدث في إيثريوم، وSolana، وبيتكوين، وبيئة Base. وفيما يلي تحليل لبعض الشبكات التي تحظى باهتمام السوق: إيثريوم: السفينة عبرت الجبال، والانتعاش في الأساسيات وتوقف الأسعار عند “فترة التباعد” باعتبارها الرائدة في الشبكات، يمكن وصف تطور إيثريوم في 2025 بأنه “السفينة عبرت الجبال”، بعد أن شهدت في 2024 توقفًا في البيانات البيئية بسبب الانقسام الشديد في طبقات الحلول الثانية، وتذبذب الأسعار. لكن، في 2025، شهدت إيثريوم نموًا جيدًا في البيانات، خاصة في حجم تداول DEX (نمو 38.8%)، وقيمة العملات المستقرة (نمو 46%)، وعدد العناوين النشطة على الشبكة (نمو 71%)، بالإضافة إلى تفوقها في تمويل الأحداث والتمويل الإجمالي. من خلال هذه المؤشرات، يمكن القول إن تطور بيئة إيثريوم في 2025 قد شهد انتعاشًا. لكن، من ناحية الأسعار وTVL، لا تزال متوقفة بسبب تراجع السوق العام. ومع ذلك، فإن أداء إيثريوم من حيث السعر يُظهر مرونة أكبر مقارنةً بغيرها من الرموز.     Solana: النجاح بفضل MEME، والفشل أيضًا بسبب MEME، تظهر هشاشة الفقاعة بعد الانفجار مقارنة بـ2024، تظهر Solana في 2025 حالة مختلفة: بعد تقلبات كبيرة، تكشف عن هشاشة بيئتها. بعد أن بدأ سوق MEME يتراجع في بداية العام، لم تستطع Solana أن تخرج من سرديات جديدة، بل استمرت منصات الإطلاق في التنافس على رموز MEME. على الرغم من أن الرسوم وحجم تداول DEX شهدت نموًا كبيرًا، إلا أن أسعار الرموز، وعدد المستخدمين النشطين في نهاية العام، وعدد المعاملات، شهدت تراجعًا حادًا. هذا يوضح أن السوق يختبر فعليًا، وأن فقاعة ازدهار Solana قد تكون قد انفجرت.     BNB Chain: من الدفاع إلى الهجوم الشامل، “المحارب السداسي” ينمو بشكل كامل شهدت BNB Chain في 2025 انفجارًا كاملًا، وحققت نموًا إيجابيًا في جميع مؤشرات البيانات. خاصة في إيرادات الرسوم، وحجم تداول DEX، وقيمة العملات المستقرة، ونشاط الشبكة، حيث زادت جميعها بأكثر من مرة واحدة. هذا نادر جدًا في ظل حالة السوق الهابطة. بالطبع، هذا النجاح مرتبط ارتباطًا وثيقًا بـBinance. من مشاركة CZ وغيره من القيادات في التسويق، إلى إطلاق Binance Alpha الذي أصبح “الدرس الأساسي” للمستثمرين الأفراد، وصولاً إلى استهداف منصات تداول مشتقة جديدة مثل Aster وHyperliquid. تحولت BNB Chain من رد فعل في 2024 إلى هجوم شامل، ومع هذا الزخم، قد تصبح BNB Chain خصمًا لا يُستهان به في سوق الشبكات. Hyperliquid: المفاجأة الكبرى لعام، وتعلمت الصناعة درسًا بـ"الأرباح الحقيقية" مماثلة لـBNB Chain، تألقت Hyperliquid في 2025، رغم تراجع قيمتها السوقية قليلاً (-5.3%)، إلا أن باقي البيانات سجلت نموًا إيجابيًا، مع أكبر زيادات بين جميع الشبكات. في 2025، احتلت Hyperliquid المركز التاسع من حيث TVL، والثالث من حيث إيرادات الرسوم، والسادس من حيث حجم تداول DEX، والخامس من حيث القيمة السوقية المستقرة. من خلال ترتيب هذه المؤشرات، أصبحت Hyperliquid شبكة عامة رائدة، ونجاحها كشبكة جديدة في السوق واضح جدًا. والأهم من ذلك، أنها واحدة من الشبكات القليلة في 2025 التي يمكنها الاعتماد على إيرادات حقيقية لتغذية بيئتها دون الاعتماد على التضخم أو الحوافز. لكن، مؤخرًا، واجهت Hyperliquid منافسين أقوياء، حيث اقتربت منصات مثل Aster وLighter من حجم تداولها. دون أن نشعر، كانت Hyperliquid في العام السابق مجرد challenger، لكن في 2026، قد يتحول الاتجاه إلى الدفاع. Sui: فك قفل الضغط، والانتظار لإعادة تشكيل السوق بعد انفجار الفقاعة كشبكة ناشئة كانت قد تلاحقت بقوة Solana في 2024، وتوقع لها السوق مستقبلًا واعدًا، كانت Sui في 2025 في حالة من السكون النسبي. تظهر البيانات أن انخفاض سعرها (-64%)، وتراجع TVL (-46.8%)، يعكس ضغط السوق. يرجع ذلك بشكل رئيسي إلى دخولها في “فترة فك التشفير المكثف” في 2025، حيث دخلت كميات كبيرة من رموز المستثمرين الأوائل والفريق إلى السوق، مع تراجع السوق بشكل عام، مما أدى إلى ضغط على السعر. وفي الوقت نفسه، فإن نشاط البيئة، من حيث عدد العناوين النشطة يوميًا وعدد المعاملات اليومية، ظل تقريبًا ثابتًا مقارنة ببداية العام، مما يعكس أن سبب سكون Sui هو نقص سرديات جديدة، وعدم انفجار سوق MEME بشكل كامل. ومع ذلك، من خلال زيادة التمويل وحجم تداول DEX، يبدو أن السوق لا يزال يحتفظ ببعض الأمل، وأن 2026 قد يكون عامًا لإعادة التشكيل بعد انفجار الفقاعة. Tron: الم pragmatist، ملك التدفقات النقدية، يركز على قطاع الدفع شهدت Tron في 2025 مسارًا آخر في سوق الشبكات، حيث استغل استقرار العملات المستقرة، وواصل “الربح بصمت”. على الرغم من تراجع TVL وأسعار الرموز بنسبة حوالي النصف، إلا أن Tron، بفضل استقرار سوق العملات المستقرة، حققت إيرادات على الشبكة بقيمة 184 مليون دولار (+126.9%)، وزاد حجم تداول DEX بنسبة 224%. بالنسبة لـTron، بدلاً من السعي وراء مواضيع ساخنة وسرديات جديدة، من الأفضل أن يركز على أساسيات تسوية العملات المستقرة عالميًا، فهذه المقاربة الواقعية جعلته شبكة ذات تدفقات نقدية مستقرة وولاء عالي من المستخدمين. عند استعراض سوق الشبكات في 2025، فإن الأمر ليس مجرد تقرير سنوي، بل هو مرآة لتنوع تطور الشبكات. اللوائح الحمراء والخضراء للبيانات تخبرنا بوضوح: أن عصر “الخيول الجارية” في سوق الشبكات قد انتهى، وحل محله “مباراة البقاء” القاسية و"الاحتكار". سواء كان ذلك من خلال قلق تدفق المستخدمين على Solana بعد تراجع سوق MEME، أو من خلال آلام انخفاض الأسعار تحت ضغط فك التشفير في Sui، أو الانهيارات الحادة في السوق الثانوية لشبكات جديدة مثل Movement وScroll، كلها تؤكد أن الازدهار الوهمي الذي كان يعتمد على تمويل رأس المال الاستثماري والترويج غير الحقيقي لم يعد ممكنًا. ومع ذلك، في ظل الانخفاضات الكثيرة، نرى تطورًا في مرونة الصناعة. فـBNB Chain، بفضل النمو الهائل في بيئتها، وHyperliquid، بفضل أرباحها الحقيقية، وTron، بتركيزها على قطاع الدفع، يوضحون قواعد البقاء لعام 2026: البقاء على قيد الحياة، لا من خلال سرد القصص، بل من خلال تحقيق الأرباح؛ لا من خلال زيادة الحجم، بل من خلال المستخدمين الحقيقيين. قد يكون شتاء 2025 قاسيًا، لكنه أزال الفقاعة التي كانت تلتصق بسوق الشبكات لسنوات. ومع اقتراب عام 2026، لدينا سبب للاعتقاد أنه على أساس أكثر نظافة وواقعية، لن تكون الشبكات مجرد ساحة للمضاربة، بل ستتحول إلى بنية تحتية مالية عالمية تدعم تبادل القيمة على نطاق واسع.