مخزن الرافعة: كيف دفعت الجغرافيا السياسية والاهتمام المفتوح أكبر عمليات تصفية على الإطلاق

بدأت إدارة ترامب الثانية في يناير 2025 في تغذية التفاؤل في أسواق العملات المشفرة، مما دفع البيتكوين إلى مستويات قياسية، لكن كل مرة سرعان ما تحولت النشوة إلى تقلبات حادة. محو التصحيحات الحادة مليارات الدولارات من المراكز المقترضة وترك 1.6 مليون متداولين مُصفّين في 10 أكتوبر فقط.

التحقق من الواقع: التقلبات وفخ التخفيض المديونية

جلب بداية إدارة ترامب الثانية في يناير تفاؤلاً بأن الاقتصاد المشفر كان يتجه نحو أوقات أفضل. خلال الفترة التي سبقت انتخابات الولايات المتحدة في نوفمبر 2024، تعهد دونالد ترامب بالقضاء على سياسات إدارة بايدن المناهضة للعملات المشفرة وإنهاء “القانونية” الحكومي ضد رواد الأعمال في العملات المشفرة.

اقرأ المزيد: تقرير: الليبراليون يتجمعون خلف رائد الأعمال في العملات المشفرة روجر فير قبل الانتخابات النصفية

لم يكن من المفاجئ أن يرتفع البيتكوين وموجة من العملات البديلة في أعقاب فوز ترامب وتوحيد الحزب الجمهوري المؤيد للعملات المشفرة في الكونغرس. وصل هذا التفاؤل إلى ذروته في 20 يناير، يوم تنصيب ترامب الثاني، عندما خرجت مؤشرات المعنويات عن السيطرة. ارتفع مؤشر الخوف والجشع للعملات المشفرة إلى 84 خلال 48 ساعة، مما يبرز المزاج المفرط في النشوة. استغل البيتكوين ( BTC) الموجة إلى رقم قياسي بلغ 108,000 دولار، مسجلاً أعلى مستوى على الإطلاق استمر حتى منتصف مايو.

ومع ذلك، سرعان ما تراجعت الارتفاعات إلى الجانب المظلم من طبيعة العملات المشفرة: التقلبات. ذكّرت الأشهر التالية المتداولين أن المكاسب الأُسطورية غالبًا ما تتبعها تصحيحات قاسية. تم القبض على عشرات الآلاف من المستثمرين الذين استثمروا في مراكز طويلة مقترضة بشكل غير متوقع عندما قام البيتكوين بعكس مساره الحاد. في 3 فبراير، أدى تصحيح مفاجئ في البيتكوين والإيثيريوم إلى حدوث تدهور متسلسل في التخفيض المديوني. تم تصفية أكثر من 3.6 مليار دولار في سوق واحدة في يوم واحد، مما قضى على أكثر من 700,000 مركز مقترض. شكلت هذه المجازر أكبر عملية تصفية ليوم واحد في النصف الأول من العام وأكبر ثاني عملية في 2025.

حادث آخر تسببت فيه عوامل مماثلة أدى إلى أكبر تصفية ليوم واحد على الإطلاق، بعد عدة أشهر. قبل ذلك، تم تفعيل عدة عمليات تصفية ليوم واحد تجاوزت $1 مليار دولار بسبب عوامل تتراوح بين الأحداث الجيوسياسية، بما في ذلك إعلان الرئيس دونالد ترامب في 2 أبريل عن فرض رسوم متبادلة ضد العديد من الدول وتهديدات ضد الصين. أظهرت بيانات السوق أن إعلان ترامب عن “يوم التحرير” أدى إلى بيع جماعي في جميع الأسواق وسط مخاوف من أن الخطوة ستؤدي إلى حرب تجارية مكلفة. بحلول 9 أبريل، تراجع سعر البيتكوين إلى أقل من 75,000 دولار، وهو أدنى مستوى له في 2025.

شكلت المراكز الطويلة الجزء الأكبر من التصفية المديونية طوال العام، مما يبرز انحياز المتداولين المستمر للمراهنة على ارتفاع البيتكوين. ومع ذلك، كشفت ارتفاعات الربع الثاني عن ضعف البائعين على المكشوف، الذين تحملوا أحيانًا وطأة تقلبات السوق العنيفة. في 10 يوليو، تحولت الأمور بشكل حاسم: تم تدمير ما يقرب من $1 مليار دولار من الرهانات القصيرة في يوم واحد، متفوقًا على أقل من $100 مليون دولار خسرها المراكز الطويلة.

تلتها عمليات تصفية مماثلة في أغسطس وسبتمبر، مع ارتفاع عمليات التصفية على المراكز القصيرة في 9 أغسطس، 22 أغسطس، و12 سبتمبر. على الرغم من أن المبالغ كانت أصغر من مجازر يوليو، إلا أن الحلقات المتكررة عززت رسالة واضحة — في سوق متقلب مثل العملات المشفرة، كلا الجانبين من الصفقة دائمًا في خطر، وحتى اللاعبون المخضرمون يمكن أن يُقبض عليهم غير مستعدين عندما تتغير المعنويات.

بعد أن تجاوزت السوق تقلبات الجيوسياسية المستمرة التي شكلت معظم عام 2025، دخل سوق العملات المشفرة الربع الأخير بحيوية متجددة. ارتفع البيتكوين على موجة من تراكم المؤسسات، culminated في ذروة تاريخية بلغت 126,000 دولار في 6 أكتوبر. أشارت هذه المرحلة إلى ما يعتقده الكثيرون بأنه اختراق حاسم نحو مرحلة اكتشاف سعر جديدة.

ذروة أكتوبر والتسلسل التاريخي

ومع ذلك، ثبت أن النشوة كانت هشة حيث في غضون أربعة أيام فقط، انهارت أساسات السوق المفرطة في الرافعة المالية، مما أدى إلى هبوط البيتكوين بشكل عنيف، حيث انخفضت الأسعار إلى أقل من 115,000 دولار. لم يكن مجرد تصحيح؛ بل كان فشلًا نظاميًا أشعل أكبر تسلسل تصفية ليوم واحد في تاريخ الأصول الرقمية.

خلال 24 ساعة، شهدت الصناعة تبخر $19 مليار دولار من المراكز المقترضة. كانت المجازر بشكل غالب من جانب واحد: شكلت الرهانات “الطويلة” المدمرة حوالي 85% من إجمالي التصفية ($16 مليار). كشفت هذه الحالة عن ضعف السيولة واهتمام السوق المفتوح الشديد الذي تراكم بهدوء خلال ارتفاع الربع الرابع، مما يذكر بشكل مؤلم بالتقلبات الكامنة في بنية السوق الحالية للعملات المشفرة.

اقرأ المزيد: التلاعب بالسوق أو تهديد ترامب بفرض رسوم؟ خسارة بقيمة 16.8 مليار دولار في سوق العملات المشفرة نتيجة اضطراب السوق

في البداية، عُزيت عمليات التصفية الضخمة إلى إعلان ترامب عن رسوم جديدة ضد الصين، لكن تقارير لاحقة أشارت إلى بنية سوق العملات المشفرة واهتمام السوق المفتوح الشديد كأسباب للانهيار. مع تصفية ما يصل إلى 1.6 مليون متداول، أثار الانهيار أيضًا مزاعم بالتلاعب بالسوق ضد البورصات المركزية وصانعي السوق.

انهارت الكارثة في 10 أكتوبر تلتها على الأقل ست حلقات مميزة حيث تم حرق أكثر من $1 مليار دولار من المراكز المقترضة في جلسة تداول واحدة. وتُعد هذه الحلقات المتكررة بمثابة إدانة عنيفة للمخاطر الكامنة في التداول بالرافعة المالية العالية ضمن النظام البيئي الحالي للعملات المشفرة.

في هذا البيئة ذات السرعة العالية، أدت مزيج من دفاتر الطلبات الرقيقة واهتمام السوق المفتوح الضخم إلى خلق تأثير “صندوق شرر”، حيث تؤدي التحولات الجيوسياسية الصغيرة إلى تشغيل محركات تصفية آلية ضخمة. بالنسبة للمتداول الحديث، تؤكد هذه الأحداث على واقع مرعب: في سوق تحكمه الانفجارات السريعة، لم تعد الرافعة أداة فقط لكفاءة رأس المال — بل أصبحت محفزًا رئيسيًا للعدوى النظامية.

الأسئلة الشائعة 💡

• لماذا ارتفعت أسواق العملات المشفرة بعد تنصيب ترامب الثاني؟ ارتفعت البيتكوين والعملات البديلة على توقعات بسياسات مؤيدة للعملات المشفرة من إدارة ترامب.
• ما الذي أدى إلى أكبر عمليات التصفية في أوائل 2025؟ تصحيح في البيتكوين والإيثيريوم في 3 فبراير قضى على 3.6 مليار دولار و700,000 مركز.
• كيف أثرت تهديدات ترامب في أبريل بشأن الرسوم على أسعار العملات المشفرة؟ أدى إعلان “يوم التحرير” الخاص به إلى بيع جماعي عالمي، مما دفع البيتكوين إلى أقل من 75,000 دولار.
• ماذا حدث خلال انهيار 10 أكتوبر؟ فشل نظامي قضى على $19 مليار دولار من الرهانات المقترضة، وتم تصفية 1.6 مليون متداول.