مراجعة وتوقعات نهاية عام 2025: هل هو وقت "رد الصاع صاعين" للخبراء؟

أجراس عيد الميلاد لعام 2025 قد دقت بالفعل، لكن بالنسبة لمستثمري العملات الرقمية، يبدو أن حقيبة هدايا سانتا تحمل شيئا مختلفا هذا العام. على عكس سوق الأسهم التقليدي (S&P 500)، الذي سجل ارتفاعات جديدة مرارا بعد ارتفاع قوي في نهاية العام، أظهر البيتكوين (BTC) ضعفا وتباينانا كبيرا خلال فترة عيد الميلاد 2025. أغلق البيتكوين، أكبر عملة رقمية في العالم من حيث القيمة السوقية، عند حوالي 87,800 دولار في يوم عيد الميلاد 2025، مسجلا زيادة متواضعة بنسبة 0.75٪ فقط في ظل حجم التداول المنخفض وحذر السوق العام. يتقلب سعر البيتكوين ضمن نطاق ضيق يتراوح بين 85,000 إلى 90,000 دولار، مما يعكس انخفاض تقلبات السوق. خفف المستثمرون من المخاطر قبل نهاية العام، حيث سجلت صناديق البيتكوين الفوري وإيثيريوم مئات الملايين من الدولارات من التدفقات الخارجة في 24 ديسمبر فقط. هذا الأداء اختتم عاما مليئا بالتحديات بالنسبة للبيتكوين. على الرغم من أن سعر البيتكوين ارتفع إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 126,198 دولار في أكتوبر، إلا أن سعره انخفض بحوالي 7٪ حتى الآن هذا العام مقارنة بمستواه الذي كان يقارب 92,000 دولار في الأول من يناير. على الرغم من أن سعر البيتكوين لا يزال مرتفعا مقارنة بنقطة الانخفاضة في هذه الدورة، إلا أن “سوق عيد الميلاد” (سانتا رالي) لم يصل كما هو مقرر. وعلى العكس، فإن السوق يستوعب التراجع بعد أعلى مستوى له على الإطلاق في أكتوبر، حوالي 120,000 دولار. اعتبارا من 25 ديسمبر، يتداول البيتكوين في نطاق يتراوح بين 87,000 و96,000 دولار، مما يمثل انخفاضا طفيفا عن نفس الفترة من العام الماضي (99,000 دولار في يوم عيد الميلاد 2024)، مما يمثل فترة “هدوء” نادرة للسوق. تحليل السوق لعيد الميلاد 2025: من “التعصب” إلى “البراغماتية” يقدم سوق العملات الرقمية في عام 2025 هيكل “معارضة ثنائية” متطرف، وهو ما يتضح بشكل خاص خلال فترة عيد الميلاد:

1. “إرهاق نهاية العام” في أسعار البيتكوين: اخترق البيتكوين لفترة وجيزة حاجز 120,000 دولار في أكتوبر من هذا العام، مما أدى إلى احتفال قصير. ومع ذلك، دفع “الانهيار المفاجئ في أكتوبر” وضيق السيولة في نهاية العام السعر إلى ما دون 90,000 دولار. مقارنة ب 98,000-99,000 دولار لعيد الميلاد 2024، فإن سعر العملة لعيد الميلاد 2025 في الواقع انخفض على أساس سنوي (سنة على بعد سنة). هذا يكسر الصورة النمطية لدى الكثيرين بأن “نهاية السنة الثانية بعد التقسيم ستكون سوقا صاعدا كبيرا”.
2. تفكيك البنية التحتية والرموز: على الرغم من بطء أسعار العملات، فإن أسهم التعدين مع قوة الحوسبة والذكاء الذكاء الاصطناعي (مثل IREN وCipher وBitMine) خالفت الاتجاه في نهاية العام. صناديق السوق تصوت بأقدامها: المستثمرون يفضلون “أسهم المجرف” التي تولد تدفقا نقديا بدلا من “الرموز” المضاربية البحتة. عيد الميلاد في التاريخ: أين عام 2025؟ كان أداء البيتكوين في يوم عيد الميلاد تاريخيا متباينا، وغالبا ما يتأثر بعوامل مثل التخطيط الضريبي لنهاية العام، وانخفاض السيولة، ودورات ما بعد التقسيم. عند النظر إلى البيانات التاريخية، لم يتم العثور على نمط ثابت ل"سوق عيد الميلاد". على الرغم من أن البيتكوين أظهر زخما تصاعديا خلال ثماني سنوات حول عيد الميلاد خلال العقد الماضي، مع مكاسب تتراوح بين 0.33٪ و10.86٪، إلا أنه لم يظهر “سوق عيد الميلاد” واضحا، لكن أداء البيتكوين غالبا ما يشير إلى نبرة العام القادم. يحمل الاتجاه في عام 2025 تشابها ملحوظا مع اتجاه عامي 2021 و2017. عيد الميلاد 2025 ليس انهيارا، بل هو “اندماج على مستوى عال”. على عكس عامي 2017 و2021، لم تكن هناك مبيعات ذعرية هذه المرة، بل قامت المزيد من المؤسسات بتعديل ميزياتها العمومية في نهاية العام، وتحويل الأموال من الأصول الرقمية شديدة التقلب إلى الذكاء الاصطناعي وعمالقة التكنولوجيا الأمريكية. ومن الجدير بالذكر أن تقسيم النصف (2016، 2020، 2024) غالبا ما يشير إلى موجة قوية من عيد الميلاد، حيث يشهد البيتكوين زيادة سنوية متوسطة تزيد عن 100٪ مع انخفاض مكافآت التعدين إلى النصف وارتفاع مفهوم الندرة. وعلى النقيض من ذلك، كان عام 2025 أسوأ عام للبيتكوين في الربع الرابع خلال سبع سنوات، حيث شهد انخفاض بنسبة 22.54٪ في ديسمبر وحده. انخفضت أسعار البيتكوين بنسبة 12٪ هذا العام مقارنة بأعلى مستوى لها في عيد الميلاد لعام 2024 عند 99,299 دولارا، مما يبرز دورة التبريد، بينما وصل مؤشر الخوف والجشع إلى 27، مما يشير إلى حالة من “الذعر الشديد” بين المستثمرين الأفراد. لحظة “صفعة على الوجه”: توقعات اللاعبين الكبار مقابل الواقع من أواخر 2024 إلى أوائل 2025، قدم قادة الصناعة ومحللو وول ستريت وموظفو العملات الرقمية توقعات متفائلة للغاية بشأن الأسعار بحلول نهاية 2025، على أمل في تحقيق رياح تنظيمية مثل إصلاح هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، وخفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، وتدفقات رأس المال المؤسسية. ومع ذلك، أغلق البيتكوين بسعر قريب من 87,000 دولار، مما جعل معظم التوقعات تبدو متفائلة بشكل مفرط وأبرز مخاطر التعميم في سوق متقلب. كما هو الحال في السوق الآن، فإن التوقعات العامة غير دقيقة، ويقلل المحللون عموما من “تأثير الشفط”. في عام 2025، استنزفت الاختراقات في تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي الأموال الساخنة التي كان من المفترض أن تتدفق إلى البلوك تشين. عندما تقدم أسهم إنفيديا وبنية الذكاء الاصطناعي عوائد سنوية تتراوح بين 50٪-100٪، انخفضت جاذبية البيتكوين ك “سهم تكنولوجيا عالي التبيتا” بشكل كبير. في يوم عيد الميلاد 2025، لم يقف البيتكوين عند 20 دولارا كما كان يريده العديد من المثيرين المتطرفين، ولم ينهار إلى الصفر كما قال الدببة. نحن في وضع محرج لكنه حقيقي “وسط”: حوالي مستوى 9 ملايين دولار. هذا رقم سيواسي المحافظين ويخيب أمل المتطرفين. ممثلو المتفائلين المتطرفين مثل تيم درابر، الأب الروحي لرأس المال الجريء، وبلانبي، وتوم لي، وروبرت كيوساكي، وكاثي وود، وبرنشتاين، وجيف كيندريك، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في بنك ستاندرد تشارترد، توقعوا جميعا أن أداء البيتكوين في عام 2025 قد يتجاوز 15 دولارا، لكنهم جميعا قاموا بالمكشوف على المكشوف، مما يشير إلى أن التوقعات مرتفعة جدا تأثير السحب على الصناديق وضغط الركود الاقتصادي الكلي.

لماذا يخمن معظم الناس خطأ؟ ربما لأن “وول ستريت لا تستطيع إيجاد قارة جديدة مع خرائط قديمة”. معظم نماذج التنبؤ (مثل S2F، نسبة الذهب إلى القيمة السوقية) تعتمد على افتراض أن “البيتكوين هو الخزان الوحيد”. ومع ذلك، فإن واقع عام 2025 هو أن الذكاء الاصطناعي هو الخزان الجديد. لم تختف الأموال، بل تدفقت من “العملة الافتراضية” إلى “قوة الحوسبة الفيزيائية”.

ماذا يجب أن نتوقع في عام 2026؟ الاتجاه المخيب للآمال في عيد الميلاد 2025 يرسل إشارة واضحة إلى السوق: “عصر السرد” للعملات الرقمية يقترب من نهايته، وأن “عصر الأساسيات” قد حل.

1. يدخل قانون العوائد المتناقصة حيز التنفيذ: لم يعد البيتكوين هو الأصل الذي يتضاعف عشوائيا 10 مرات. إنه يتحول إلى “ذهب رقمي” متكامل ومرتبط اقتصاديا كليا. وهذا يعني تقلبات أقل وعوائد زائدة أقل.
2. صناديق المؤشرات المتداولة سيف ذو حدين: رغم أن صناديق المؤشرات السريعة تجلب الأموال، إلا أنها أيضا تقيد سعر البيتكوين في ساعات تداول وول ستريت ومنطقها الكلي. خلال عيد الميلاد، أغلقت الأسهم الأمريكية أو كان التداول خفيفا، كما فقد البيتكوين زخمه كسوق مستقل.
3. ابحث عن نقاط نمو جديدة: الفائزون في 2025 ليسوا من المكتنزين، بل البناؤون. تثبت أسعار الأسهم المرتفعة للشركات التي غيرت قوة الحوسبة الذكاء الاصطناعي، مثل BitMine وIREN، أن السوق يتوق إلى “قوة التجزئة” بدلا من مجرد “قيمة التجزئة”. في هذا العيد الميلادي، لم يمنح البيتكوين المستثمرين ظرفا أحمر مفاجئا، بل قدم تقريرا هادئا عن الفحص الطبي. في عام 2026، هل يجب على المستثمرين التخلي عن الخيال الخطي في الثراء مثل “نموذج S2F” والتركيز بدلا من ذلك على حالات تطبيقية عملية يمكنها دمج تقنية البلوك تشين بعمق مع الذكاء الاصطناعي وصناعة الطاقة؟ البيتكوين لا يزال الملك، لكن وتيرة الملك أصبحت هادئة - حتى لو كانت بطيئة قليلا.