هيمنة بينانس تواجه تدقيقًا وسط ارتفاع صفقات العملات المشفرة الكبرى

• 88% عدم ثقة في بينانس، ومع ذلك لا تزال سيولتها تدفع اكتشاف سعر العملات البديلة، مما يخلق مخاطر سوقية نظامية.

• قادت Coinbase و Kraken و Ripple صفقات ضخمة في 2025، معيدين تشكيل بنية التداول والتحوط المؤسسي للعملات المشفرة.

• تبرز عمليات الطرح العام الأولي لـ Circle و Bullish و Figure شهية وول ستريت للاستثمارات الممتثلة، السائلة، والمدعومة بتقنية البلوكشين.

تدخل أسواق العملات المشفرة لحظة حاسمة مع اقتراب نهاية 2025، كاشفة عن تناقض صارخ بين ثقة البورصات ونمو الصناعة. وفقًا للمحلل MASTR، 88% من المشاركين الذين شملهم الاستطلاع لن يثقوا بأموالهم مع بينانس. ومع ذلك، تظل بينانس المنصة الرائدة لاكتشاف السعر، خاصة لزوج العملات البديلة.

يؤكد هذا التناقض أنه، على الرغم من وجود انتقادات، فإن التأثير الهيكلي للمنصة على أسواق العملات المشفرة لا يزال قائمًا. تواصل السيولة الضخمة الموجودة على بينانس تحديد الأسعار، مما يؤدي إلى ظلال غير طبيعية، وانهيارات خاصة بالمنصة، وتصفية مراكز عند أسعار لا توجد في أماكن أخرى.

تتجاوز المخاطر الأعطال التقنية. تشمل تاريخ بينانس انتهاكات متكررة لقوانين مكافحة غسل الأموال والعقوبات، وغرامات بقيمة 4.3 مليار دولار، واعتراف المؤسس بالذنب. يحذر MASTR من أن، على الرغم من ادعاءات الشفافية، فإن إثبات الاحتياطيات بدون الالتزامات يظل “مسرحية”.

الحفظ مركزي، وهياكل المحافظ غير واضحة، وتدفقات الأموال الداخلية لا يمكن تدقيقها في الوقت الحقيقي. يظل المستخدمون دائنيين غير مضمونين إذا فشلت المنصة. لذلك، فإن الثقة تتعرض للخطر ليس لأن بينانس تتصرف بشكل خبيث، ولكن لأن قوتها الهائلة وغياب الشفافية يخلقان مخاطر نظامية.

الصفقات الضخمة تعيد تعريف خطة العمل المؤسسية للعملات المشفرة

وفي الوقت نفسه، حققت صناعة العملات المشفرة بشكل أوسع نموًا قياسيًا بعيدًا عن تقلبات السوق الفورية. تشير تقارير PitchBook إلى حجم صفقات بقيمة 8.6 مليار دولار في 2025، أي حوالي أربعة أضعاف السنة السابقة.

وضعت الوضوح التنظيمي وتجدد ثقة وول ستريت هذا الارتفاع. من الصفقات البارزة استحواذ Coinbase على Deribit مقابل 2.9 مليار دولار، مما يضمن تقريبًا 90% من الفائدة المفتوحة لخيارات العملات المشفرة، ويضع Coinbase كمنصة تحوط مؤسسية رئيسية.

وبالمثل، استحوذت Kraken على NinjaTrader مقابل 1.5 مليار دولار، وحصلت على ترخيص مسجل من CFTC، مما يفتح الوصول إلى سوق العقود الآجلة بقيمة $2 تريليون. كما قامت Ripple بخطوة مهمة، حيث استحوذت على Hidden Road مقابل 1.25 مليار دولار لنشر عملتها المستقرة RLUSD عبر شبكة مؤسساتية عالمية.

الطرح العام الأولي للعملات المشفرة يجذب انتباه وول ستريت

كما شهد العام اندفاعًا تاريخيًا لعمليات الطرح العام الأولي للعملات المشفرة. ظهرت Circle Internet Group (CRCL) بمطلب هائل، حيث جمعت 1.05 مليار دولار وأغلقت بتقييم يزيد عن $18 مليار. وBullish، المدعومة من بيتر ثيل، جمعت 1.1 مليار دولار، وتروّج لنفسها كمنصة تركز على وول ستريت.

جمعت Figure Technologies (FIGR) مليون دولار، مما يبرز كفاءة البلوكشين في أتمتة العمليات المالية التقليدية. تشير هذه الإدراجات إلى أن المستثمرين المؤسسيين يقدرون الامتثال، والسيولة العميقة، والشفافية التشغيلية على الميزات المضاربة للمستثمرين الأفراد.