ارتفعت أسعار الفضة إلى مستوى قياسي جديد، وزادت حجم تداول الفضة المُرمَّزة بشكل كبير، مما أعاد نشاط مسار الأصول الحقيقية (RWA) إلى الارتفاع مرة أخرى

مع تكرار ارتفاع أسعار الفضة إلى مستويات قياسية هذا الشهر، انتشرت الاهتمامات بالفضة من الأسواق المالية التقليدية بسرعة إلى مجال البلوكشين. تظهر البيانات الأخيرة أن نشاط التداول على السلسلة للفضة المرمّزة شهد انفجارًا في النمو، حيث ارتفعت شعبيتها بالتزامن مع حجم التداول في سوق العقود الآجلة وصناديق الاستثمار المتداولة للفضة، مما يبرز اتجاه التوسع المستمر في توكن الأصول في العالم الحقيقي (RWA).

وفقًا لإحصائيات RWA.xyz، زاد حجم التحويل الشهري لصندوق iShares للفضة (SLV) المرمّز خلال الـ30 يومًا الماضية بأكثر من 1200%، وزاد عدد المالكين بنحو 300%، كما ارتفع صافي قيمة الأصول المقابلة بنحو 40%. وهذا يدل على أن ارتفاع أسعار الفضة يدفع المزيد من المستثمرين للمشاركة في تخصيص الأصول المتعلقة بالفضة عبر الشكل السلسلي.

الميزة الأساسية للفضة المرمّزة هي تحسين الوصولية والسيولة. من خلال تحويل السلع الأساسية مثل الفضة إلى رموز رقمية على البلوكشين، يمكن للمستثمرين إجراء معاملات تقسيم أصغر، وتحقيق عمليات الصك، والاسترداد، والنقل على مدار الساعة. على سبيل المثال، يمكن للمستثمرين غير الأمريكيين المشاركة في تعرض مماثل لصندوق SLV من خلال توكن الفضة المرمّز، مما يتجاوز القيود التقليدية في الأسواق المالية من حيث الموقع ووقت التداول.

من حيث هيكل السعر، ظهرت تفرقة واضحة بين سوق الفضة الفورية والعقود الآجلة. أشار المحللون إلى أن علاوة الفضة في السوق الآسيوية وصلت إلى مستوى ذي رقمين، وهو أعلى بكثير من أسعار COMEX؛ كما أن منحنى العقود الآجلة في سوق لندن يظهر حالة علاوة على السعر الفوري، مما يعني أن السعر الفوري يتجاوز سعر العقود الآجلة عند اقترابه من 80 دولارًا للأونصة، وهو ما يعكس ضيق العرض على المدى القصير.

تشمل العوامل التي تدفع ارتفاع أسعار الفضة قيود العرض، وزيادة الطلب الهيكلي، والتغيرات في البيئة الاقتصادية الكلية. بدأت الصين منذ 1 يناير تطبيق نظام تصاريح التصدير للفضة المكررة، مما زاد من مخاوف السوق بشأن العرض. بالإضافة إلى ذلك، رفع هامش ضمانات العقود الآجلة وضغوط مراكز نهاية العام زادت من عتبة المشاركة في قنوات التداول التقليدية. من ناحية الطلب، يظل استهلاك صناعة الطاقة الشمسية والخلايا الكهروضوئية للفضة في ارتفاع، على الرغم من أن الأسعار قد ارتفعت عدة أضعاف منذ عام 2024، إلا أن الطلب لا يزال قويًا ومرنًا.

بشكل عام، يتزامن ارتفاع أسعار الفضة على السلسلة مع السوق التقليدي، مما يؤكد أن توكن الأصول ليس مجرد ظاهرة مؤقتة، بل يتحول إلى اتجاه طويل الأمد يربط بين السلع الأساسية وسوق العملات المشفرة.