من الفوضى إلى القصر، استعرض الأحداث الرئيسية التي ستحدد مشهد سوق التشفير في 2025

2025年 حُدد أن يترك بصمة واضحة في التاريخ المالي العالمي، ويُطلق عليه “عام الاندماج السيادي للأصول المشفرة”. إذا كانت 2024 سنة لحظة وول ستريت التي جلبها صندوق ETF البيتكوين، فإن 2025 سنة تميزت بتحول الأصول الرقمية من أدوات للمضاربة المالية البحتة إلى أوراق استراتيجية في الجغرافيا السياسية وأصول احتياطية على مستوى الدول. هذا التحول مدفوع بشكل رئيسي بتحول حاد في السياسات الأمريكية — بعد تولي إدارة ترامب، من خلال إنشاء “احتياطي استراتيجي للبيتكوين” كخطوة تاريخية، أعاد كتابة منطق اللعبة النقدية العالمية بشكل جذري.

في هذا العام، تكررت أحداث فاصلة في تنظيم السوق: توقيع قانون GENIUS منح العملات المستقرة وضعية شرعية بالدولار الأمريكي؛ مشروع World Liberty Financial (WLFI) الذي أطلقه مباشرة عائلة ترامب كسر حدود السياسة وDeFi؛ وعفو روس أولبرايت وCZ الذي أنهى خصومات “عصر الهمجية” للعملات المشفرة وفتح صفحة نظام جديد.

سيسلط هذا المقال الضوء على 10 أحداث ذات دلالة تاريخية في صناعة التشفير لعام 2025، حسب رأي الكاتب.

هذه الأحداث تشكل “نقطة لا رجعة عنها” في تطور الصناعة خلال عام 2025 — وهي اللحظات الحاسمة التي غيرت بشكل جذري هيكل السوق، البيئة التنظيمية، أو النماذج التقنية.

1. التحول في الجغرافيا السياسية: إنشاء الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين في أمريكا

أبرز وأعمق حدث في 2025 بلا شك هو إنشاء الحكومة الأمريكية رسميًا لـ “الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين” (Strategic Bitcoin Reserve). هذه السياسة ليست فقط لتحقيق وعد حملة ترامب بـ “جعل أمريكا عاصمة التشفير في العالم”، بل قلبت بشكل جذري السياسات القمعية السابقة على الأصول المشفرة، ورفعتها إلى مستوى الموارد الاستراتيجية الوطنية التي تعادل الذهب والنفط.

1.1 أصل السياسة وآليات التنفيذ

وقع الرئيس ترامب في بداية ولايته أمرًا تنفيذيًا، وفي 6 مارس أصدر أمرًا رسميًا بإنشاء الاحتياطي. جوهر هذا الأمر الاعتراف بدور البيتكوين المحتمل كـ “ذهب رقمي” في النظام المالي العالمي المستقبلي.

على مستوى التنفيذ، اتبعت السلطات استراتيجية “الاحتياطي من المصادرة” — حيث أوقفت مزاد حوالي 200 ألف بيتكوين تم حجزها قضائيًا سابقًا (مثل قضية Silk Road، Bitfinex)، ونقلتها إلى “مخزن الأصول الرقمية” الجديد للاحتفاظ الدائم. بالإضافة، وجه الأمر وزارة الخزانة ووزارة التجارة بوضع استراتيجية زيادة الاحتياطي “محايدة الميزانية”، مما يعني أن الحكومة الأمريكية تحولت من أكبر بائع محتمل إلى مالك طويل الأمد لهذا التصنيف من الأصول.

1.2 “خطة لومييس” والنقاش التشريعي

أعاد السيناتور سينثيا لومييس تقديم مشروع قانون “الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين”، يقترح خلال خمس سنوات استخدام فائض الاحتياطي الفيدرالي لشراء مليون بيتكوين (حوالي 5% من الإجمالي)، والاحتفاظ بها لمدة لا تقل عن 20 سنة. رغم أنه يبدو طموحًا ويثير جدلاً حادًا في الكونغرس، فإن تنفيذ الأمر التنفيذي كان بداية جيدة على الأقل.

1.3 تأثيرات على مستوى الولايات

تحول الموقف الفيدرالي أدى إلى سباق تسلح رقمي بين الولايات. حتى ديسمبر 2025، كانت 16 ولاية قد وضعت مشاريع قوانين أو دخلت في مناقشات حول الأمر.

• تكساس: أطلقت أولاً عملية شراء تجريبية بقيمة 5 ملايين دولار عبر مكتب المدقق العام.
• نيو هامبشاير: بموجب قانون HB 302، سمحت لوزارة المالية باستثمار أموال الاحتياطي في الأصول الرقمية، وهو نقلة نوعية في مفهوم إدارة الأموال على مستوى الولاية.

2. النهاية التنظيمية: قانون GENIUS و"دولرة" العملات المستقرة، وظهور MiCA

دخل قانون GENIUS الذي أُوقع في 18 يوليو 2025 حيز التنفيذ، حيز التنفيذ، وهو قانون تجسيد لتمديد الدولار. يُعد هذا القانون أول تنظيم شامل للأصول المشفرة يغطي 27 دولة في الاتحاد الأوروبي، ويُبنى على نظام “الشهادة” الذي يلغي تشتت التنظيم ويجبر العملات المستقرة غير المتوافقة على الخروج من السوق الأوروبية، ويضع معيارًا جديدًا للتشغيل المتوافق على مستوى العالم.

2.1 إنهاء الفراغ التنظيمي

أسس قانون GENIUS إطار تنظيم موحد على المستوى الفيدرالي:

متطلبات الاحتياطي بنسبة 100%: يُجبر المُصدرين على الاحتفاظ بـ “أصول عالية الجودة” (نقد، سندات قصيرة الأجل) كاحتياطي، مع استبعاد الأوراق التجارية، مما يعزز جودة الائتمان.

نهاية العملات المستقرة الخوارزمية: يُحظر بشكل فعلي إصدار العملات المستقرة الخوارزمية التي لا تملك ضمانات مادية بنسبة 1:1.

2.2 دخول النظام المصرفي بشكل كامل

يسمح القانون للبنوك وشركاتها الفرعية بإصدار العملات المستقرة، مما أدى إلى تدفق كبير من وول ستريت.

تحركات فيسّا الاستراتيجية: أعلنت فيزا بسرعة عن إطلاق خدمة تسوية USDC على شبكة سولانا في أمريكا، مستفيدة من اليقين القانوني الذي يوفره القانون لدمج العملات المستقرة على نطاق واسع.

صندوق العملات الرقمية التابع لـ JPMorgan: أطلق صندوق عملة سوق نقدية مُرمّز على إيثريوم (MONY)، كمقدمة لاستكشاف إصدار العملات المستقرة بشكل قانوني.

2.3 وصول تنظيم MiCA في أوروبا أخيرًا

دخل تنظيم سوق الأصول المشفرة (MiCA) الخاص بالاتحاد الأوروبي حيز التنفيذ في بداية 2025، ليكون أول إطار تنظيمي شامل يغطي 27 دولة بمعايير موحدة. يزيل نظام “الشهادة” التشتت التنظيمي داخل المنطقة، ويدفع العملات المستقرة غير المتوافقة للخروج من السوق الأوروبية، ويؤسس معيارًا عالميًا جديدًا للتشغيل المتوافق.

3. عملة الرئيس: صعود TRUMP وWorld Liberty Financial (WLFI)

في 17 يناير، قبل ثلاثة أيام من أداء ترامب اليمين رئيسًا للولايات المتحدة، أصدر عملته الرقمية $TRUMP ، بغض النظر عن مدى استفادة عائلة ترامب من ذلك، فإن هذا الحدث لم يقتصر على إحداث أزمة في سيولة سولانا الميم، بل أشعل أيضًا ظاهرة “عملة المشاهير”. وفي مأدبة خاصة في أبريل، وصلت هذه المهزلة إلى ذروتها.

ولم يتوقف الأمر هنا، فـ World Liberty Financial (WLFI) هو سلاح آخر في ترسانة ترامب. برعاية “صورة الرئيس”، هو ليس مجرد بروتوكول DeFi، بل رمز لربط عميق بين العلامة التجارية السياسية لترامب ورأس مال التشفير.

قادته عائلة ترامب، وهدف WLFI هو “تمكين الديمقراطية المالية”، وبعد عدة جولات تمويل، وحتى قبل الإدراج، أُنشئ رمز DAT الخاص به. وفي 1 سبتمبر 2025، تم إدراجه رسميًا.

في بداية التداول، ارتفع FDV إلى أكثر من 30 مليار دولار، لكنه تراجع بشكل كبير لاحقًا. بالإضافة إلى الغضب الناتج عن الانخفاض الحاد في السعر، أثار المشروع جدلاً واسعًا، خاصة حول احتمال أن يشتري رأس مال أجنبي (مثل Justin Sun وAqua 1) رموزًا كوسيلة غير مباشرة للتبرعات السياسية. يعتقد البعض أن ظهور WLFI يمثل تطهيرًا كاملًا للعملات المشفرة، وأنه أتاح لملايين من أنصار MAGA لأول مرة الوصول إلى محافظ DeFi؛ بينما يرى آخرون أن هذا الأسلوب جعل صناعة التشفير التي تدعي اللامركزية أكثر “مركزية”، مما أدى إلى تراجع السوق بشكل عام.

4. انفجار المؤسسات: الموافقة على ETF سولانا وXRP، وازدهار رموز الدجال

عام 2025 كان عامًا لظهور ETF العملات المشفرة، مع أداء “ملحوظ” للعملات البديلة، لكنه أيضًا عام ازدهار ETF العملات البديلة بشكل كامل. مع اعتماد SEC معايير أكثر واقعية لـ “الطرح العام العام”، تمكنت سولانا وRipple أخيرًا من عبور الحواجز التنظيمية. وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على قواعد جديدة، قلصت مدة الموافقة على ETF للعملات المشفرة من 240-270 يومًا إلى 75 يومًا فقط. هذا التغيير أدّى إلى بداية “عصر ETF العملات البديلة”، حيث تم الموافقة بسرعة على ETF للبيتكوين، سولانا، XRP، لايتكوين وغيرها، مما يمثل نقلة نوعية من تنويع الاستثمارات إلى نظام مؤسسي.

4.1 ETF سولانا: تحديد “القطب الثالث”

بدأت طلبات ETF سولانا تظهر أملًا في النصف الثاني من 2025، مع توقعات عالية للموافقة. أصبح سعر SOL مدفوعًا بشكل رئيسي بهذا، وبدأ المستثمرون يراها كـ “عملة بلوكشين استثمارية” الوحيدة بعد البيتكوين والإيثريوم.

4.2 ETF Ripple: من “ورقة مالية” إلى “سلعة”

مع انتهاء قضية Ripple مع SEC، كانت إدراج ETF XRP أكبر انقلاب في 2025. تم إدراج REX-Osprey XRP ETF (XRPR) في 18 سبتمبر، مما يعكس “عفو” الجهات التنظيمية عن قضايا الماضي، ورفع سعر XRP إلى فوق 2 دولار، وقدم إشارة للسوق على إمكانية دخول النظام الرئيسي بعد التعديلات التنظيمية.

4.3 احتفالات رموز الدجال

احتفالات Strategy في النصف الأول من العام أظهرت سوقًا لفرص أخرى، مما أدى إلى تدفق الكثير من المقلدين، من ETH وHYPE وBNB وAVAX إلى عملات ذات قيمة سوقية أصغر، والجميع يتمنى اللحاق بالركب. لكن أهدافهم تختلف، فبعضهم يسعى لجذب تدفقات أكبر، وآخرون يهدفون فقط إلى الترويج السوقي. في ظل سعر nav < 1، هل ستؤدي إلى تصفية ذاتية؟ لكن هذا بلا شك وضع العملات في مرمى الرادار التقليدي، وفتح بشكل غير مسبوق باب “ربط العملات بالأسهم” بشكل دوري.

هذا يفتح المزيد من الاحتمالات للرموز، وDeFi، وNFT، وve، وstaking، وbuyback.

5. تطور البنية التحتية بسرعة: ترقية Firedancer، Pectra وFusaka

5.1 Firedancer من سولانا

في ديسمبر 2025، أطلقت Jump Crypto عميل التحقق Firedancer على شبكة سولانا. هو أول برنامج تحقق من طرف ثالث مكتوب بلغة C++، وحقق TPS في بيئة الاختبار أكثر من مليون. جلب هذا تنوعًا رئيسيًا في عملاء سولانا، وأزال خطر نقطة الفشل الوحيدة، وأسس لوجود قوي لشركات كبرى مثل فيزا.

5.2 ترقية Pectra وFusaka على إيثريوم

في مايو 2025، تم تنفيذ ترقية Pectra التي حسنت بشكل كبير من قابلية استخدام إيثريوم:

• تحسين حد الرهان: رفع الحد الأقصى لرصيد المُحققين إلى 2048 ETH، مما يقلل من تكاليف التشغيل للمؤسسات الكبيرة.
• التجريد الحسابي: إدخال “المحفظة القابلة للبرمجة”، مما يسمح للحسابات العادية بامتلاك وظائف العقود الذكية، ويخفض عتبة الدخول للمستخدمين بشكل كبير.

وفي ديسمبر 2025، نفذت ترقية Fusaka التي كانت بمثابة “تصحيح” لربط القيمة بين L1 وL2، حيث يتوجب على L2 تقديم “ضرائب” لـ L1. أدخلت EIP-7918 آلية “السعر الأدنى” — رفع السعر. ينص على أن تكلفة الـ Blob الأساسية لن تسمح بعد الآن بالانخفاض بشكل غير محدود إلى 1 wei، بل ستتعلق بأدنى سعر للغاز في طبقة التنفيذ L1. إذا سارت الأمور وفقًا للخطة، فسيجلب ذلك إيرادات ضخمة لـ ETH.

6. نضوج الشركات: IPO لـ Circle وKraken وHashKey

في 2025، أظهرت أداءات شركات التشفير في السوق المالي نضوج الصناعة، وكونت ثلاث مراكز رئيسية في أمريكا وهونغ كونغ وكوريا الجنوبية.

6.1 IPO Circle: أول شركة مستقرة للعملات

نجحت شركة Circle، مُصدرة USDC، في الاكتتاب العام في بورصة نيويورك في 5 يونيو 2025، برمز CRCL. جمعت أكثر من مليار دولار، وتقدر قيمتها بنحو 8 مليارات دولار. وأثبتت نجاحها أن وول ستريت تعترف بقيمة “العملات المستقرة كشبكة دفع” على المدى الطويل، وهو أهم IPO في الصناعة منذ Coinbase. (تجاهلنا هنا التفاصيل المتفائلة)

6.2 Kraken: تصحيح التقييم والتحول

رغم أن Kraken لم تُدرج في 2025، إلا أنها أتمت جولة تمويل قبل الاكتتاب بقيمة 800 مليون دولار، وبلغ تقييمها 20 مليار دولار. بعد تسوية مع SEC، تحولت إلى وسيط مؤسسي شامل، وتخطط للاكتتاب في 2026، لمنافسة Coinbase.

6.3 IPO HashKey Group: أول شركة مرخصة في هونغ كونغ

في الشرق، أُدرجت HashKey Group رسميًا في سوق هونغ كونغ في 17 ديسمبر 2025. جمعت حوالي 1.67 مليار دولار هونغ كونغ (حوالي 215 مليون دولار)، وبلغت قيمتها السوقية حوالي 2.5 مليار دولار.

هذه خطوة تاريخية: أول شركة مرخصة لتداول الأصول المشفرة في هونغ كونغ وآسيا. نجاحها يثبت فعالية سياسة “مركز الأصول الرقمية” في هونغ كونغ، ويفتح الباب أمام تمويل الشركات التشفيرية الآسيوية في السوق المحلي.

6.4 Bithumb تسعى للاكتتاب في أمريكا؛ Upbit مملوكة بالكامل لـ Naver

سوق التشفير في كوريا الجنوبية شهد أيضًا لحظة خروج رأس المال، حيث أعلنت أكبر بورصتين عن خطط إدراج هذا العام.

7. ثورة طبقة التسوية: انفجار في Visa وUSDC وRWA

في 2025، بدأ التوكنيزيشن للأصول الحقيقية (RWA) وعمليات الدفع والتسوية على السلسلة في الانتشار بشكل واسع.

7.1 Visa تختار سولانا

في ديسمبر 2025، أعلنت Visa عن إطلاق خدمة تسوية USDC على شبكة سولانا رسميًا في أمريكا. هذا يعني أن Visa اعترفت بقدرة الشبكة عالية الأداء على أن تكون طبقة التسوية العالمية، ودمجت تقنية البلوكشين في شبكة الدفع الأساسية على مستوى العالم.

7.2 التوكنيزيشن للسندات الأمريكية بشكل موسع

شهد عام 2025 انفجارًا في توكنيزيشن سندات الخزانة الأمريكية بقيادة BlackRock وغيرها (مثل صندوق BUIDL)، وأصبحت تدريجيًا ضمانات لبرامج DeFi. هذا يربط بين معدلات الفائدة التقليدية وسوق DeFi، ويعزز كفاءة رأس المال بشكل كبير.

8. إنذار أمني: هجوم قرصنة بقيمة 1.5 مليار دولار على Bybit

في 21 فبراير 2025، تعرضت بورصة Bybit لأكبر هجوم قرصنة في التاريخ، وخسرت ما يقارب 1.5 مليار دولار من ETH.

تمكن مجموعة Lazarus من اختراق جهاز مطور في شركة Safe، مزود خدمة التوقيع المتعدد، وزرعت رمزًا خبيثًا غيرت واجهة المستخدم. وقعت فريق Bybit على معاملات لتحويل الأموال إلى القراصنة دون علمهم.

أثار هذا الحدث صدمة في الصناعة، ودفع للتحول من التوقيع المتعدد البسيط إلى استراتيجيات MPC وأجهزة أمان عالية المستوى، وأصبح محفزًا هامًا لمشروع قانون GENIUS في مكافحة غسيل الأموال.

كما أظهر هذا الاختراق أن هناك يد خفية بين “تحالف” البورصات، وأن المنافسة الظاهرة مجرد سوء فهم.

9. تطرف دورة السوق: حدث 10.11 وتنظيف الرافعة المالية

شهد سوق 2025 تقلبات حادة من جنون مفرط إلى تصفية قاسية، وكان “حدث 10.11” نقطة فاصلة في السوق السنوي.

بدفع من فوز ترامب واستراتيجية الاحتياطي، وصل سعر البيتكوين في 6 أكتوبر إلى أعلى مستوى تاريخي عند حوالي 126,000 دولار، لكنه سرعان ما انقلب بشكل عنيف.

في 11 أكتوبر، كانت أسوأ يوم في سوق 2025. تراجع البيتكوين وETH بنسبة 10%، وانخفضت بعض العملات البديلة إلى الصفر تقريبًا، وساد السوق حالة من الذعر، ودفعت Binance أكبر تعويض في العالم.

مع دفن “المال الذكي”، وتكرار أخبار انهيارات السوق من قبل متداولي السوق، وغياب أوامر شراء، انتشرت حالة الذعر بسرعة. وخلال أيام، حدثت عمليات تصفية بمجموع حوالي 1500 مليار دولار، وانخفض سعر البيتكوين إلى حوالي 85,000 دولار. يُعتبر “حدث 10.11” بداية “فترة الهدوء” في النصف الثاني من سوق 2025، حيث تم تطهير رأس المال المضارب المفرط بالرافعة المالية، وكانت النتائج مروعة.

10. عفو القرن: عودة Ross Ulbricht وCZ

في 2025، شهدت صناعة التشفير تحولًا في مصير شخصيتين بارزتين، وهو رمز لتصالح بين الحكومة الأمريكية والمتشددين في التشفير وسوق البورصات المبكرة.

10.1 عفو Ross Ulbricht

في 21 يناير 2025، وقع ترامب أمر عفو في اليوم التالي مباشرة، وأعلن الإفراج غير المشروط عن مؤسس Silk Road، Ross Ulbricht. كان قد حُكم عليه بالسجن مدى الحياة مرتين بسبب إنشاء سوق الديب ويب Silk Road، وقضى 12 عامًا في السجن. يُنظر إليه في المجتمع التشفيري كشهيد للحرية.

هذا العفو جاء تتويجًا لوعد ترامب الانتخابي، واعتبره الليبراليون والمتبنون الأوائل للبيتكوين نصرًا كبيرًا، ورمزًا لعدم اعتبار الحكومة لمطوري الكود “تجار مخدرات”، بل اعترافًا بقيود ومساهمات رواد الإنترنت الأوائل.

10.2 تحرير CZ

في أكتوبر 2025، حظي CZ أيضًا بفرصة عفو. عودته (رغم أنه قد لا يتولى منصب الرئيس التنفيذي بعد الآن) وحرية Ross، يرمزان إلى نهاية “عصر الهمجية” في صناعة التشفير.

هذه العفوات ليست مجرد تغييرات شخصية، بل تشير إلى أن “المنبوذين” سابقًا يمكنهم، عبر رأس المال، والرأي العام، والسياسة، أن يُعاد قبولهم من قبل المجتمع “السائد” في ظل تحولات جيوسياسية ورأس مالية جديدة.

الخاتمة: من المضاربة إلى الركيزة الأساسية

مراجعة 2025، من أن يصبح البيتكوين (احتياطيًا وطنيًا مؤقتًا) إلى إدراج HashKey وCircle، ثم عفو Ross وCZ، كل الأحداث تشير إلى اتجاه واحد: التوطين الكامل للأصول المشفرة.

المنشقون السابقون تم استيعابهم، والأصول الهامشية أصبحت ثروة وطنية. 2025 ليست نهاية الدورة، بل بداية “واقعية التشفير”. في هذا العصر الجديد، لا تزال الشفرة هي القانون، لكن القانون تعلم أخيرًا كيف يتعايش مع الشفرة، بل ويستفيد منها.

ما بعد ذلك

إذا كان هناك شيء يثير الحماس حقًا، فهو

11. ترسيخ اتجاه “بيتكوين” في الميزانيات العمومية للشركات العالمية

بحلول نهاية 2025، تمتلك أكثر من 200 شركة مدرجة وصناديق حوالي 5.1% من إجمالي عرض البيتكوين. بالإضافة إلى MicroStrategy (التي تملك أكثر من 670,000 بيتكوين)، جذبت العديد من شركات التكنولوجيا المالية “الأصول الرقمية المالية” (DAT) ما مجموعه 92 مليار دولار من التدفقات المالية. أصبح البيتكوين من استثمار فردي يراهن عليه، إلى أداة قياسية للشركات لمواجهة التضخم وتحسين هيكل رأس المال.