PANews 2025年度公链数据盘点：「裸泳」时刻，谁在逆势成长？

المؤلف: فرانك، PANews

عام 2025، بالنسبة لمسار الشبكات العامة في عالم التشفير، هو عام ذو درامية ومعنى حاسم. إذا كانت سنة 2024 هي “ليلة الاحتفال” حيث تتنافس جميع الشبكات الجديدة على التميز من خلال توقعات توزيع رمزي عالية وسرديات ضخمة، فإن عام 2025 هو “لحظة استيقاظ من الحلم” بعد الاحتفال. عندما تتراجع المد والجزر، ويضيق السيولة، تبدأ البيانات الحقيقية التي كانت مخفية وراء مظاهر الازدهار في الظهور. نرى مشهد “الثلج والنار”: من جهة، انخفاض أسعار السوق الثانوية بشكل عام وتباطؤ ملحوظ في نمو TVL، ومن جهة أخرى، ارتفاع غير متوقع في إيرادات الرسوم وحجم تداول DEX. يكشف التباين الواضح عن الحقيقة القاسية، حيث لم تعد السوق تشتري فقط سرديات، بل تتركز الأموال الآن في البروتوكولات الرائدة التي تمتلك القدرة على توليد القيمة وتلبية الاحتياجات الأساسية. قام فريق بيانات PANews بإحصاء شامل ل26 شبكة عامة رئيسية لعام 2025، من TVL، وأسعار العملات، وإيرادات الرسوم، والنشاط، إلى أوضاع التمويل، في محاولة لاستعادة عملية “فقاعة التهوية” التي مرت بها سوق الشبكات العامة خلال هذا العام، والبحث عن الفائزين الحقيقيين الذين لا زالوا قادرين على بناء حواجز حماية قوية في الشتاء. (ملاحظة البيانات: تعتمد بيانات TVL والعملات المستقرة، والتمويل، والرسوم على Defillama، وبيانات النشاط اليومي وحجم التداول اليومي من Artemis وبيانات المعلومات على السلسلة، وأسعار العملات وقيمتها السوقية من Coingecko. فترة البيانات من 1 يناير 2025 إلى 16 ديسمبر 2025.) حالة TVL: انخفاض حاد في النمو، وDeFi يمر بآلام “إزالة الرافعة المالية” بالنظر إلى أهم مؤشر لازدهار الشبكة العامة، وهو TVL، شهدت الشبكات الرائدة نمواً طفيفاً، لكن وتيرة النمو تباطأت. إحصائيات PANews ل26 شبكة رئيسية أظهرت أن إجمالي TVL زاد بنسبة 5.89% هذا العام، مع وجود 5 شبكات جديدة دخلت القائمة لأول مرة، وكانت بياناتها الأولية صفر. بالإضافة إلى ذلك، حققت 11 شبكة فقط نمواً إيجابياً، أي حوالي 42%. بالمقارنة، كانت نسبة النمو السنوي لـ22 شبكة رئيسية في 2024 تصل إلى 119%، بمعدل نمو 78%. تراجع نمو بيانات TVL يعكس أيضًا برودة السوق التشفيرية بشكل عام. لكن هذا لا يعني أن عام 2025 كان عامًا هادئًا تمامًا، فبالنظر إلى إجمالي TVL عبر الشبكة، بلغ في أكتوبر 168 مليار دولار، بزيادة 45% عن بداية العام التي كانت 115.7 مليار دولار. ومع ذلك، بعد ذلك، أدى الانهيار السوقي إلى تراجع حاد في حجم TVL. جزء من ذلك يرجع إلى انخفاض أسعار رموز الشبكات الأساسية، وجزء آخر نتيجة لموجة الحذر في السوق، حيث اختارت العديد من الأموال الانسحاب من نظام DeFi. وفي قائمة العشر شبكات الأولى، Hyperliquid بوضوح هو الفائز في 2025، حيث حقق نموًا بنسبة 299% مقارنة مع العام السابق، بينما كانت أقل شبكة نموًا هي Solana، بنسبة 0.8% فقط، ومع تبريد سوق رموز MEME، يبدو أن هذا العملاق الشبكي يواجه أزمة. بالإضافة إلى ذلك، من بين 26 شبكة، سجلت Flare معدل نمو يزيد عن 582%، مما يجعلها الأسرع نموًا، في حين أن OP Mainnet انخفضت بنسبة 63.6%، مما يجعلها الشبكة التي شهدت أكبر تراجع. السعر ينخفض بمعدل 50%، والسوق لم يعد يشتري الشبكات الجديدة أما من ناحية الأسعار، فكان أداء هذه الشبكات الرئيسية هذا العام ضعيفًا أيضًا. مقارنة بأسعار بداية العام، انخفضت أسعار رموز هذه الـ26 شبكة بمعدل 50% تقريبًا. من بين هذه الرموز، انخفض سعر Movement بنسبة 95%، وBerachain بنسبة 92%، وScroll بنسبة 91%. لم تتمكن هذه الشبكات الجديدة من كسب اعتراف السوق. وفي إحصائيات الشبكات، كانت هناك أربع شبكات فقط شهدت ارتفاعًا في الأسعار منذ بداية العام، وهي BNB Chain بنسبة 22%، وHyperliquid بنسبة 14.2%، وTron بنسبة 9.3%، وMantle بنسبة 3%. أما باقي الشبكات فشهدت انخفاضًا. لكن، التغيرات في كل من TVL والأسعار تتأثر بشكل رئيسي بتغيرات سيولة السوق التشفيرية. بعد تحليل مؤشرات تطور النظام البيئي، تظهر صورة مختلفة تمامًا. إيرادات البروتوكولات تتضاعف، والشبكات تتجه نحو مرحلة “توليد القيمة” فيما يخص رسوم المعاملات على السلسلة، حققت هذه الشبكات مجتمعة في عام 2024 إيرادات بقيمة 10.4 مليار دولار، وفي 2025 زادت إلى 16.75 مليار دولار، بزيادة إجمالية قدرها 60%. بالإضافة إلى ذلك، باستثناء OP Mainnet وMantle وScroll، التي شهدت تراجعًا في الرسوم، حققت باقي الشبكات نموًا في 2025. وكانت أكبر زيادة في الرسوم من نصيب Hyperliquid، بنسبة 9388.9%، ويعود ذلك أساسًا إلى إطلاقها في نهاية 2024، حيث كانت القاعدة الأساسية صغيرة. كما حققت Solana نموًا بنسبة 107%، وBNB Chain بنسبة 77%، وSui بنسبة 126%، وAptos بنسبة 290%. يمكن القول إن قدرة الشبكات الرئيسية على توليد الإيرادات قد زادت بشكل كبير في 2025. بالإضافة إلى ذلك، شهد حجم تداول DEX على الشبكات بشكل عام زيادة بنسبة 88%، مع معدل نمو متوسط بلغ 163%. من بين هذه الشبكات، تفوقت Solana على إيثريوم، حيث بلغت حجم تداولها 1.52 تريليون دولار، لتتصدر قائمة الشبكات من حيث حجم التداول، تليها BNB Chain بحجم تداول قدره 697.2 مليار دولار، مع احتمال أن تتفوق على إيثريوم في 2026. لا تزال Hyperliquid الأسرع نموًا، حيث سجلت زيادة بنسبة 1217.00% في حجم تداول DEX خلال العام، وتأتي Flare في المركز الثاني بنسبة نمو 880%. عندما يتلاشى “مستهدفو التوزيعات المجانية”، يبقى المستخدمون الجدد للشبكات صعبًا الاحتفاظ بهم أما من ناحية النشاط اليومي، فهناك مشاعر مختلطة من التفاؤل والتشاؤم. ارتفع عدد العناوين النشطة يوميًا على الشبكات بشكل عام من 14.86 مليون إلى 17.6 مليون، بزيادة قدرها 18%. في ظل السوق الضعيف، يُعتبر هذا الأداء إشارة جيدة نسبيًا. لكن، من ناحية أخرى، شهدت شبكات مثل Solana وBase وSui، التي كانت تمثل في السابق نشاط المستخدمين الأفراد، تراجعًا بدرجات متفاوتة، حيث انخفضت Base بنسبة 84.9%، وSolana بنسبة 37%. وفي الآونة الأخيرة، شهدت Polygon زيادة هائلة في العناوين النشطة، حيث وصلت إلى 2.9 مليون في 19 ديسمبر، بزيادة 612% عن بداية العام. كما حققت شبكات مثل BNB Chain وSei وAptos زيادات كبيرة في عدد العناوين النشطة. أما من ناحية حجم المعاملات اليومية، فشهدت هذه الشبكات زيادة بنسبة 33% مقارنة ببداية العام، مع أداء لافت لبيانات BNB Chain، التي زادت من 3.5 ملايين معاملة إلى 14.5 مليون، مما يعكس أداءً مميزًا من حيث الحجم والنمو. وعلى الرغم من أن Solana لا تزال تتصدر بحجم 58.44 مليون معاملة، إلا أن نموها السنوي كان فقط 2.8%، مما يدل على علامات التعب. العملات المستقرة: السوق الوحيدة في 2025 التي تشهد “سوقًا صاعدة كاملة” سوق العملات المستقرة في 2025 هو عام الانفجار الكامل، ويؤكد ذلك البيانات على الشبكات. مقارنة بعام 2024، شهدت معظم الشبكات نموًا كبيرًا في القيمة السوقية للعملات المستقرة، وكان أبرزها Solana، التي زادت قيمتها السوقية بنسبة 196% خلال العام، لتصبح الشبكة التي حققت أكبر زيادة في العملات المستقرة. أما إيثريوم وTron، فحافظتا على نمو سنوي قدره 46% و37% على التوالي. بالإضافة إلى ذلك، حققت شبكات نشطة هذا العام، مثل BNB Chain وHyperliquid، نموًا كبيرًا في العملات المستقرة. التمويل البيئي: Polygon تتصدر بفضل مشروعها النجم، وإيثريوم وSolana لا تزالان في المقدمة هناك بعد آخر من البيانات يستحق الانتباه، وهو التمويل. في 2025، سجلت صناعة التشفير رقمًا قياسيًا جديدًا من حيث التمويل، حيث بلغ عدد عمليات التمويل 6710، وتم تصنيفها حسب الشبكة. من نتائج البيانات، انخفضت عدد عمليات التمويل بشكل كبير، من 640 إلى 293، لكن المبالغ الإجمالية زادت من 350 مليون دولار إلى 667 مليون دولار، ومتوسط التمويل لكل عملية ارتفع من 5.57 مليون دولار إلى 22.79 مليون دولار. هذا يعكس أن التمويل للمشاريع الصغيرة والمتوسطة أصبح أكثر صعوبة، وأن رأس المال يركز بشكل أكبر على المشاريع النجمية. من حيث تصنيف الشبكات، كانت Polygon الأكثر تمويلًا بقيمة 2.24 مليار دولار، تليها إيثريوم بـ1.57 مليار دولار، وSolana بـ1.34 مليار دولار. لكن السبب الرئيسي وراء تصدر Polygon لقائمة التمويل هو التمويل الضخم الذي حصلت عليه Polymarket، الذي تجاوز 2 مليار دولار. عند النظر إلى عدد عمليات التمويل، فإن معظمها حدث في بيئة إيثريوم وSolana وبيتكوين وBase. وفيما يلي تحليل لبعض الشبكات التي تحظى باهتمام السوق: إيثريوم: الرحلة الصعبة نحو استعادة القوة، وتراجع الأداء مع تكدس البيانات باعتبارها الرائدة في الشبكات، يمكن وصف تطور إيثريوم في 2025 بأنه “رحلة عبر جبال متعددة”، بعد أن شهدت في 2024 توقفًا في البيانات البيئية بسبب التشتت الشديد الناتج عن L2، وتذبذب السعر. لكن، في 2025، شهدت إيثريوم نموًا جيدًا في البيانات، خاصة في حجم تداول DEX (نمو 38.8%)، وقيمة العملات المستقرة (نمو 46%)، وعدد العناوين النشطة على السلسلة (نمو 71%)، بالإضافة إلى تفوقها في تمويل النظام البيئي وقيم التمويل. من هذه البيانات، يمكن القول إن تطور النظام البيئي لشبكة إيثريوم قد تعافى في 2025. لكن، من ناحية السعر وTVL، لا تزال متأثرة بانعكاسات السوق، ولم تتقدم بشكل كبير. ومع ذلك، فإن أداء إيثريوم من حيث السعر يُظهر مرونة أكبر مقارنة مع غيرها من الرموز.     سولانا: النجاح والفشل في MEME، هشاشة بعد انفجار الفقاعة مقارنة بـ2024، تظهر حالة سولانا في 2025 بشكل مختلف: بعد تقلبات كبيرة، تكشف عن هشاشة النظام البيئي. بعد تراجع سوق MEME في بداية العام، لم تستطع سولانا أن تخرج من سرديات جديدة، بل استمرت منصات الإطلاق في التنافس على رموز MEME. على الرغم من زيادة الرسوم وحجم تداول DEX بشكل كبير، إلا أن أسعار الرموز، وعدد المستخدمين النشطين في نهاية العام، وعدد المعاملات، شهدت تراجعًا حادًا. هذا يعكس أن السوق يختبر فعليًا قوة الشبكة، وأن فقاعة ازدهار سولانا قد تكون قد انفجرت.     BNB Chain: من الدفاع إلى الهجوم الشامل، “المحارب السداسي” في النمو الكامل شهدت BNB Chain انفجارًا كاملًا في 2025، حيث حققت نموًا إيجابيًا في جميع البيانات. خاصة في إيرادات الرسوم، وحجم تداول DEX، وقيمة العملات المستقرة، والنشاط على السلسلة، حيث زادت جميعها بأكثر من مرة واحدة. هذا نادر جدًا في ظل سوق الشبكات الضعيف. بالطبع، هذا النجاح مرتبط ارتباطًا وثيقًا بـ Binance. من مشاركة CZ وغيرها من القيادات في التسويق، إلى إطلاق Binance Alpha الذي أصبح “الدرس الأساسي” للعديد من المستخدمين، وصولاً إلى استهداف Aster ومنصات التداول المشتقة الجديدة لمنافسة Hyperliquid. تحولت BNB Chain من رد فعل في 2024 إلى هجوم شامل، ويبدو أن هذا الهجوم قوي جدًا، مما يجعلها خصمًا لا يمكن تجاهله في سوق الشبكات. Hyperliquid: المفاجأة الكبرى لعام، وتقديم درس في “الأرباح الحقيقية” مماثلة لـBNB Chain، أظهرت Hyperliquid في 2025 أداءً مميزًا، باستثناء تراجع طفيف في القيمة السوقية (-5.3%)، حيث كانت جميع البيانات الأخرى إيجابية، مع أكبر معدلات نمو بين جميع الشبكات. في 2025، احتلت Hyperliquid المركز التاسع من حيث TVL، والثالث من حيث إيرادات الرسوم، والسادس من حيث حجم تداول DEX، والخامس من حيث القيمة السوقية المستقرة. من خلال ترتيب هذه المؤشرات، أصبحت Hyperliquid شبكة رئيسية حقيقية، ونجاحها كشركة ناشئة في السوق واضح جدًا. والأهم، أنها واحدة من الشبكات القليلة في 2025 التي يمكنها الاعتماد على إيرادات حقيقية لتشغيل النظام البيئي دون الاعتماد على التضخم. لكن، مؤخرًا، واجهت Hyperliquid منافسين أقوياء، مثل Aster وLighter، حيث اقتربت أحجام تداولهم. دون أن ندري، كانت Hyperliquid العام الماضي مجرد تحدٍ، لكن في 2026، ربما يتحول الاتجاه إلى الدفاع عن لقبها. Sui: التمرن على “السكوات” تحت الضغط، وإعادة تشكيل السوق بعد انفجار الفقاعة كشبكة ناشئة كانت قد تنافست بقوة مع Solana في 2024، وتوقع لها السوق مستقبلًا واعدًا، كانت Sui في 2025 هادئة نسبيًا. تظهر البيانات أن انخفاض سعرها (-64%)، وتراجع TVL (-46.8%)، يعكس ضغط السوق. السبب الرئيسي هو أن Sui دخلت في “فترة فك التشفير المكثفة” في 2025، حيث دخلت كميات كبيرة من رموز المستثمرين الأوائل والفريق إلى السوق، مع تراجع السوق بشكل عام، مما أدى إلى ضغط على السعر. وفي الوقت نفسه، استقرار النشاط البيئي من حيث عدد العناوين النشطة والمعاملات اليومية، يعكس أن سبب هدوء Sui هو غياب سرد جديد، وعدم انفجار سوق MEME بشكل كامل. ومع ذلك، من خلال زيادة التمويل وحجم تداول DEX، يبدو أن السوق لا تزال لم تتخلى عن Sui تمامًا، وربما يكون 2026 هو عام إعادة التشكيل بعد انفجار الفقاعة. Tron: الم pragmatist، ملك التدفقات النقدية في مسار الدفع مسار Tron في 2025 يضع نموذجًا آخر للسرد في سوق الشبكات: باستخدام قوة العملات المستقرة، يواصل “الربح بصمت”. على الرغم من تراجع TVL وأسعار الرموز بنسبة حوالي النصف، إلا أن Tron استمر في توليد إيرادات بقيمة 184 مليون دولار على السلسلة (زيادة 126.9%)، وتوسيع حجم تداول DEX بنسبة 224%. بالنسبة لـTron، بدلاً من chasing hot topics وابتكار سرد جديد، من الأفضل التركيز على أساسيات التسوية بالعملات المستقرة عالميًا، وهذا النهج الواقعي جعله شبكة ذات تدفقات نقدية مستقرة وولاء عالي من المستخدمين. مراجعة سوق الشبكات في 2025، ليست مجرد تقرير سنوي، بل هي صورة حية لتطور الشبكات. اللوائح الحمراء والخضراء للبيانات تخبرنا بوضوح: عصر “الخيول الجارية” في مسار الشبكات قد انتهى، وحل محله “مباراة على الموجود” و"الاحتكار". سواء كانت مخاوف تدفق المستخدمين بعد MEME، أو آلام انخفاض الأسعار تحت ضغط فك التشفير، أو انهيارات الشبكات الجديدة مثل Movement وScroll، كلها تؤكد أن الازدهار الوهمي الذي كان يعتمد على تمويل رأس المال الاستثماري والترويج غير المستدام لم يعد ممكنًا. لكن، وسط الانخفاضات، نرى تطورًا في مرونة الصناعة. بفضل النمو الهائل في النظام البيئي الكامل لـBNB Chain، والاعتماد على الأرباح الحقيقية من Hyperliquid، والنهج الواقعي لـTron في مسار الدفع، تتضح قواعد البقاء لعام 2026: البقاء على قيد الحياة، لا بالكلام فقط، بل بالربح؛ لا بالضخ فقط، بل بالمستخدمين الحقيقيين. البرودة في 2025 قد تكون قاسية، لكنها أزالت الفقاعة التي استمرت لسنوات على الشبكات. ومع اقتراب عام 2026، لدينا سبب للاعتقاد أنه على أساس أكثر نظافة وواقعية، لن تكون الشبكات مجرد سوق للمضاربة، بل ستتحول إلى البنية التحتية المالية العالمية التي تدعم تبادل القيمة على نطاق واسع.