الذهب المرمّز يُعزز ازدهار الأصول الحقيقية مع قفزة في إجمالي القيمة المقفلة على السلسلة من $1B إلى 4 مليار دولار

الذهب المرمّز سرًا أصبح واحدًا من أكبر قصص النجاح لهذا العام في التمويل اللامركزي، حيث ظهر كمحرك رئيسي وراء التوسع السريع للأصول الواقعية على سلاسل الكتل. لفتت منصة DeFiLlama الانتباه إلى الاتجاه على X، مشيرة إلى أن “الذهب المرمّز كان محركًا رئيسيًا لنمو الأصول الواقعية هذا العام، حيث ارتفع من حوالي $1B في إجمالي القيمة المقفلة في بداية العام إلى أكثر من $4B الآن.” يوضح مخطط المنطقة المكدسة على المنصة هذا الارتفاع بشكل واضح: ما بدأ كجزء صغير نسبيًا من القيمة على السلسلة قد تضخم ليصبح فئة رائدة ضمن عالم الأصول الواقعية.

تحكي الصورة قصة واضحة. يسيطر عدد قليل من المصدرين على المشهد، حيث تبرز الشريط الأخضر الخاص بـ Paxos والبني الخاص بـ Tether كأكبر المساهمين، بينما تظهر مزودات أصغر مثل MatrixDock و ComTech كشرائط رقيقة في الأعلى. لم يكن النمو سلسًا تمامًا؛ حيث يُظهر المخطط ارتفاعين حادين في وقت لاحق من العام، مما يدل على لحظات دفعت فيها التدفقات الكبيرة أو إصدار رموز جديدة القيمة الإجمالية المقفلة بشكل حاد أعلى. لكن الاتجاه التراكمي لا لبس فيه: الطلب على تمثيلات الذهب المادية الأصلية على البلوكتشين تضاعف عدة مرات خلال بضعة أشهر.

لماذا الذهب؟ بالنسبة للعديد من المستثمرين والمؤسسات، يوفر الذهب المرمّز حماية معروفة ومخزنًا للقيمة، ولكن مع مزايا تجذب في العصر الرقمي: الوصول على مدار الساعة، الملكية الجزئية، والقدرة على استخدام المعدن المرمّز كضمان أو سيولة داخل بروتوكولات DeFi. يبدو أن هذا الدمج بين أصل قديم والبنية التحتية المالية الحديثة يجذب كل من المستثمرين الأفراد والمؤسسات. مع ارتفاع إجمالي القيمة المقفلة، انتقل الذهب المرمّز من كونه فضولًا نادرًا إلى عنصر أساسي في العديد من الميزانيات على السلسلة.

تحول السوق الأوسع

كما يظهر هذا الارتفاع تحولًا أوسع في كيفية تفكير المشاركين في السوق حول الأصول الواقعية على سلاسل الكتل. حتى وقت قريب، كانت الأصول الواقعية تُناقش غالبًا بمصطلحات مجردة، مثل السندات المرمّزة، الفواتير، أو الرهون العقارية. الذهب بسيط ومألوف، مما يجعله خطوة أسهل لمديري الأصول، وصانعي السوق، والأوصياء الذين يتطلعون لاختبار الترمّز على نطاق واسع. من المحتمل أن يكون هذا البساطة العملية قد ساعدت على تسريع الاعتماد: بدلاً من التعامل مع أطر قانونية أو تشغيلية معقدة مرتبطة بأصول أخرى، يمكن للمصدرين والمندمجين التركيز على إصدار، الحفظ، وتوفير السيولة حول شيء يفهمه المستثمرون بالفعل.

بالطبع، هناك أسئلة تبرز مع النمو. ترتيبات الحفظ، قابلية تدقيق الاحتياطيات الأساسية، آليات الاسترداد، والرقابة التنظيمية تظل مجالات حاسمة للفحص مع وصول الأرصدة على السلسلة إلى المليارات. سيراقب المشاركون في السوق والمنظمون ما إذا كانت الصناعة ستتمكن من توسيع البنية التحتية والشفافية بنفس وتيرة الطلب، وما إذا كان الذهب المرمّز سيتصرف بشكل موثوق في ظروف الضغط كما يفعل في الأسواق الهادئة.

بالنسبة لمنصات التمويل اللامركزي، يمنح هذا الارتفاع الفرق الهندسية وفِرق المنتجات خيارات جديدة. يمكن الآن الاعتماد على الذهب المرمّز كمدخل عميق وسائل، من خلال الإقراض المضمون، تبادل الرموز، ومنتجات العائد. يفتح ذلك إمكانيات لمنتجات متنوعة على السلسلة تجمع بين الأصول الآمنة التقليدية ومرونة برمجية DeFi، وهو مزيج قد يجذب بشكل خاص الجهات المؤسساتية المحافظة التي تتطلع إلى دخول عالم العملات الرقمية.

إذا كانت الأشهر القليلة الماضية دليلًا، فإن الذهب المرمّز لن يكون مجرد اتجاه عابر. النمو الرباعي في إجمالي القيمة المقفلة هذا العام يشير إلى اهتمام هيكلي بإحضار الأصول التقليدية إلى دفاتر الأستاذ الموزعة. سواء ظل الذهب المرمّز هو الطفل النموذجي لاعتماد الأصول الواقعية أو مجرد الطليعة لفئات أصول أكثر تعقيدًا، فسيعتمد ذلك على مدى قدرة النظام البيئي على معالجة قضايا الحفظ، الامتثال، والاسترداد. في الوقت الحالي، تشير الأرقام والمخطط من DeFiLlama إلى استنتاج واحد واضح: لقد تخرج الذهب المرمّز من كونه تجربة إلى قوة سوقية مؤثرة في وقت قياسي.