محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يكشف عن خلافات بشأن خفض الفائدة: يتوقع غالبية المسؤولين استمرار السياسة التيسيرية، لكن توقيت ووتيرة التخفيض لا تزال موضع شك

PANews 31 ديسمبر، وفقًا لتقرير جينشيو، استنادًا إلى محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في 9-10 ديسمبر، يعتقد معظم مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي أنه طالما أن التضخم ينخفض مع مرور الوقت، فإن خفض الفائدة بشكل إضافي هو قرار مناسب. ومع ذلك، تظهر السجلات أن هناك خلافات بين المسؤولين بشأن توقيت خفض الفائدة ومدى التخفيض. يشير هذا المحضر إلى الصعوبات التي يواجهها صانعو السياسات في اتخاذ القرار الأخير. وأكدت هذه القرارات بشكل طفيف توقعات السوق، بأن الاحتياطي الفيدرالي سيظل على نفس مستوى الفائدة عند اجتماعه مرة أخرى في يناير 2026. وكتب محضر الاجتماع: “بعض المسؤولين الذين يدعمون خفض سعر الفائدة في هذا الاجتماع قالوا إن هذا القرار هو ‘توازن دقيق’، أو بعبارة أخرى، يمكنهم أيضًا دعم الحفاظ على نطاق سعر الفائدة المستهدف دون تغيير.” ويظهر محضر الاجتماع أن بعض المسؤولين يرون أن “خفض نطاق الفائدة بعد هذا الاجتماع قد يكون مناسبًا، مع الحفاظ على النطاق المستهدف لفترة من الزمن.” على الرغم من أن متوسط توقعات مسؤولي الفيدرالي بعد الاجتماع يشير إلى خفض بمقدار 25 نقطة أساس في 2026، إلا أن نطاق التوقعات الشخصية واسع جدًا. يتوقع المستثمرون أن يكون هناك على الأقل خفضان للفائدة خلال العام القادم.

بالإضافة إلى ذلك، يشير محضر الاجتماع إلى وجود خلاف كبير بين صانعي السياسات بشأن ما إذا كانت التضخم أو البطالة تشكل تهديدًا أكبر للاقتصاد الأمريكي. وأشار المحضر إلى أن “معظم المشاركين أشاروا إلى أن التوجه نحو سياسة أكثر حيادية يساعد على منع تدهور سوق العمل بشكل خطير.” ومع ذلك، استمر المحضر في القول: “بعض المشاركين أشاروا إلى مخاطر ترسخ التضخم العالي، وألمحوا إلى أن خفض سعر الفائدة بشكل أكبر في ظل ارتفاع معدلات التضخم قد يُفهم على أنه تراجع في التزام صانعي السياسات بتحقيق هدف التضخم عند 2%.” وبسبب استمرار توقف الحكومة طوال أكتوبر ونصف تقريبًا من نوفمبر، يفتقر المسؤولون إلى البيانات الاقتصادية المعتادة. ومع ذلك، أشار صانعو السياسات إلى أن البيانات الجديدة قد تساعدهم في الأسابيع المقبلة. منذ الاجتماع، تكاد البيانات المنشورة حديثًا لا تساعد في حل الخلافات داخل الاحتياطي الفيدرالي. ارتفع معدل البطالة في نوفمبر إلى 4.6%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2021، في حين أن ارتفاع أسعار المستهلكين كان أقل من المتوقع. كلا هذين الرقمين يدعمان طرفًا من خفض الفائدة. لكن النمو الاقتصادي في الربع الثالث بلغ 4.3% سنويًا، وهو أسرع معدل نمو خلال عامين، مما قد يعزز مخاوف المسؤولين المعارضين لخفض الفائدة في ديسمبر من التضخم.