كتابة: ستايسي مور
ترجمة: شينتشاو تيك فلو
إذا كنت قد شاركت في معاملات حدث توليد الرموز (TGE) لعام 2025، فربما تكون على دراية بالنص الافتراضي التالي: أسبوع أول حافل، ثم تراجع ببطء، وأخيرًا لا مفر من قبول حقيقة أن “سعر الإصدار هو أعلى نقطة”.
معظم الرموز الجديدة التي تم إطلاقها لا تؤدي أداءً جيدًا، بل تنهار مباشرة، لأن السوق بدأ أخيرًا في اعتبار نموذج اقتصاد الرموز (Tokenomics) والسيولة كعامل أساسي، وليس مجرد ملاحظة ثانوية.
ومع ذلك، لا تزال هناك بعض الرموز التي حققت نموًا ملحوظًا مقارنة بأسعار TGE في نهاية عام 2025. هذه الارتفاعات ليست مؤقتة، وليست نتيجة للشراء عند أدنى المستويات لتحقيق الربح، بل تشير إلى وجود طلب سوقي حقيقي عليها.
وفيما يلي ملخص للرموز التي أدت أداءً قويًا في عام 2025: $ASTER، $FOLKS، $AVICI، $RAIN، $TAKE و $SENTIS (بالإضافة إلى بعض الرموز التي “تظل فوق مستوى السطح” مثل $IRYS، $FHE و $CORN). على الرغم من أن أدائها يختلف، إلا أن هناك تشابهات بينها.
الفائزون في عام 2025
@Aster_DEX ($ASTER) هو أحد أنماذج النجاح الأكثر وضوحًا، حيث حقق في اليوم الأول جميع الأهداف التي يحلم بها أي مشروع: تغطية واسعة للمنصات التداولية، سيولة عميقة، وسرد قصة “عقود ديفي المستدامة” التي يفهمها ويعترف بها المتداولون حقًا. يمكن تلخيص القصة الأساسية على مدار العام في: “منصة تداول عقود ديفي المستدامة مع دعم من بينانس وميزات الخصوصية”.
على الرغم من أن حركة سعر $ASTER أثارت الكثير من الجدل (يمكن أن تُعزى إلى مواضيع إثبات المعرفة الصفرية، أو عمليات CZ خلف الكواليس، أو ببساطة إلى “تنفيذ أفضل”)، فهي على أي حال واحدة من الرموز القليلة التي لا يُنصح ببيعها فورًا بعد TGE.
@FolksFinance ($FOLKS): “الملل” يمكن أن يكون أيضًا فائزًا
$FOLKS هو رمز اقتراض فريد من نوعه، أثبت خلال هذا العام أن “الملل” هو قيمة بحد ذاته، و"الملل" هو بالضبط سلاح الفوز. معادلة النجاح هي: “إطلاقه في اليوم الأول على بينانس و Kraken، وتوسيع برك التمويل عبر السلاسل، وعدم وجود حافة فك التشفير واضحة”. خاصة النقطة الأخيرة — “عدم وجود حافة فك التشفير” — تعتبر أكثر أهمية مما يعترف به معظم الناس.
كل شيء يبدو سلسًا… حتى يأتي موعد فك التشفير في 15 ديسمبر.
@AviciMoney ($AVICI): كسر القواعد باستخدام “السرد البسيط”
$AVICI هو حالة فريدة من نوعها، ونجاحه لا يرجع إلى التقنية الأكثر تعقيدًا، بل لأنه قدم سردًا واضحًا جدًا على تويتر التشفيري (CT): “مشروع انطلاقة عادلة مع منتج حقيقي”.
الموضوع الأكثر ذكرًا ليس نموذج اقتصاد الرموز، بل السيناريوهات العملية: “تطبيق بنك رقمي جديد يعمل بشكل حقيقي، يدعم بطاقة فيزا، ويقدم سيناريوهات استهلاك حقيقية”. في سوق مليء بـ “الفعالية” الداخلية، فإن نقطة بيع $AVICI جديدة ومختلفة، حيث تبتعد عن السرد الافتراضي على السلسلة، وتقدم تطبيقات واقعية ملموسة.
لا شك أن هذا قد يكون أحد أفضل TGE لهذا العام.
عندما يرتفع الرمز بسبب “مبرر” معين، يكون أكثر استقرارًا في النمو
في أداء ما بعد الدورة لعام 2025، فإن أقوى الفائزين هم @Sentism_ai ($SENTIS). استراتيجيته بسيطة وواضحة: سرد حول وكلاء الذكاء الاصطناعي + توزيع حوافز مستمر + دعم واسع من البورصات. في تويتر التشفيري، الرأي السائد دائمًا هو: “وكلاء الذكاء الاصطناعي هم الجيل القادم من الطبقة الآلية في DeFi”. هذا السرد الواضح يوفر للمتداولين نموذجًا نفسيًا بسيطًا.
من الناحية الميكانيكية، $SENTIS لا يعتمد على موجة إطلاق واحدة. آلية توزيع الرموز المستمرة (مكافآت المهام/الطرد العكسي/حوافز المشاركة) تحافظ على نشاط المستخدمين. غالبًا ما تتحول هذه الديناميكيات إلى طلب مستمر على السوق الفوري، لأن المشاركين يخططون للتوزيعات المستقبلية ومعالم النظام البيئي. هذه الآلية يمكن أن تدعم السعر حتى قبل أن تظهر الاستخدامات الفعلية على السلسلة.
@overtake_world($TAKE): سوق الألعاب “توزيع Web2 + بنية تحتية Web3”
$TAKE استمر في نموذج النجاح المماثل، لكنه قدمه في شكل سوق للألعاب. السرد المستمر هو “قدرة التوزيع في Web2 مع دعم تقني من Web3”.
ميزته هي وضوح المنطق — اللاعبون يتداولون الأصول، و$TAKE هو رمز رسوم المرور، مع آليات الرهن وتقاسم الإيرادات التي توفر حوافز للمالكين. عندما يتحدث الناس عن “عائد حقيقي” (Real Yield)، غالبًا ما يشيرون إلى إصدار الرموز تحت غطاء APY، لكن منطق $TAKE أقرب إلى “رسوم المعاملات → إعادة الشراء → الرهان”. حتى لو شكك البعض في هذا النموذج، فإن السوق يوافق على اتجاه تطوره.
@Rain__Protocol ($RAIN): نموذج إعادة التقييم المدفوع بالأحداث
$RAIN هو مثال أكثر تقليدية على إعادة تقييم السوق عبر الأحداث، وليس “انتصار العوامل الأساسية”.
الارتفاع الرئيسي لهذا الرمز جاء من خبر بسيط وواضح: شركة مدرجة في ناسداك تخطط لتخصيص مئات الملايين من الدولارات لصندوق استراتيجي يعتمد على $RAIN . هذا الخبر يغير بسرعة من توجهات السوق — مزودو السيولة يضبطون الفروقات السعرية، والمتداولون الاتجاهيون يتدفقون، والأموال المراقبة تعود بسرعة لأنها قصة واضحة بما يكفي.
على الرغم من أن هذا لا يثبت بشكل مباشر مدى توافق المنتج مع السوق على المدى الطويل، أو يخفض من مخاطر التنفيذ، إلا أنه يفسر لماذا أداء $RAIN في التداول لا يشبه الرموز الصغيرة النموذجية بعد TGE: طلب الشراء ليس فقط من قبل المضاربين، بل هو سرد يبدو “مؤسسيًا” بما يكفي لجذب اهتمام مستمر واستثمارات أكبر.
الرموز “الجديرة بالاحترام ولكن ليست في القمة”
@irys_xyz $RAIN $IRYS( و @mindnetwork_xyz )$FHE(: هذان المشروعان ينتميان إلى مسار “البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والمراوغة على الخصوصية”، استفادا من موجة الذكاء الاصطناعي، وأسعارهما تحافظ على مستوى البداية، مع احتفاظهما بسيولة كافية لتجنب أن يتحولا إلى “صور ميتة”. إذا استطاعا تحويل الكلمات الرائجة إلى استخدامات فعلية على السلسلة، فهما على الطريق الصحيح، لأن الاعتماد فقط على السرد لا يطول.
@use_corn )$CORN(: على الرغم من أن ) لم يظهر بشكل انفجاري، إلا أن أداؤه مستقر مقارنة مع أقرانه، وهو أشبه بـ “منتج منظم”. في سوق 2025 الذي يعاني من الإفراط في التوسع، فإن الاستقرار بحد ذاته إشارة.
@LoadedLions_CDC $CORN $LION(: أثبت أن التوزيع وجاذبية النظام البيئي مهمان. على الرغم من أنه لم يسيطر على سرد 2025 الشهير (مثل الذكاء الاصطناعي، العقود المستدامة، النقاط، وغيرها)، إلا أنه لم ينهار تمامًا. الخطر يكمن في أن استخدام رموز GameFi إذا لم يتجاوز نطاق المجتمع الأساسي، قد يؤدي إلى “خصم دائم”.
السمات المشتركة للفائزين
بعد فصل السرد والعاطفة، تظهر أنماط هيكلية تدريجيًا.
التوزيع أهم من المضاربة
الرموز الأكثر أداءً تجنبت خلال TGE ضغط السيولة الداخلي الكبير.
مثال: $AVICI (حيازتها من قبل الفريق 0%)، $SENTIS (إطلاق رمزي قائم على النشاط)، $TAKE (حوافز المجتمع والمستخدمين).
الدرس المستفاد: هيكل ملكية الرموز عند الإصدار أهم من خلفية المستثمرين الخاصين.
تقييم مبدئي معقول يتفوق على توقيت مثالي
العديد من الرموز ذات الأداء الممتاز لم تصدر في ذروة السوق، بل اختارت تقييمًا مبدئيًا معقولًا، مما سمح للسوق بإعادة تقييم قيمتها لاحقًا.
مثال: ) أُطلق بقيمة سوقية كاملة (FDV) حوالي 3.5 مليون دولار، مع منتج متاح، ونموه يظهر عدم توازن في الفرص.
الدرس: الرموز التي يمكن أن “تكسب” تقييمًا مرتفعًا غالبًا ما تؤدي بشكل أفضل من تلك التي تُقيم مرتفعة منذ البداية.
الاستخدام الفعلي (أو الاستخدام قصير المدى المرئي) يدفع السعر للأعلى
حجم تداول العقود المستدامة لـ ASTER، توسع أعمال الإقراض لـ FOLKS، معاملات بطاقة الائتمان لـ $LION ، وحجم التداول في السوق، كلها ليست مجرد وعود في الورقة البيضاء، بل إشارات فعلية يمكن ملاحظتها.
حتى الرموز في مراحلها المبكرة مثل $SENTIS، تربط إصدار الرموز بالنشاط على السلسلة، من خلال دورة رد الفعل بين الاستخدام والسعر، مما يحافظ على اهتمام السوق.
الدرس: السوق اليوم لم يعد يتحلى بالصبر لانتظار تحقيق الرؤى. الاستخدام الفعلي > الرؤية الجميلة.
هيكل فك التشفير > حجم الفك
عرض رموز RAIN كبير، لكن فك التشفير خطي وشفاف، لذا تم تسعيره من قبل السوق. رموز SENTIS يتم إصدارها تدريجيًا من خلال المشاركة في الأنشطة، و$AVICI يربط إصدار الرموز بالنمو.
في مشاريع أخرى، ما يدمر ثقة السوق حقًا ليس التخفيف نفسه، بل أنماط التخفيف غير المتوقعة والتي تتضمن حواف فك التشفير.
الدرس: التخفيف المتوقع يمكن تحمله، لكن التخفيف المفاجئ غير مقبول من قبل السوق.
إطلاق البورصات هو شرط ضروري، لكنه ليس العامل الحاسم
تقريبًا جميع الرموز ذات الأداء الممتاز لديها قنوات تداول جيدة، لكن الاعتماد فقط على إطلاق البورصات لا يحدد الفوز أو الخسارة.
وظيفة إطلاق البورصات هي تضخيم النتائج: يمكن أن تساعد الرموز القوية على التسارع في الارتفاع، وتسرع من هبوط الرموز الضعيفة. حتى بدون إطلاق على بينانس، لم يمنع نجاح $AVICI .
الدرس: السيولة هي المسرع، وليست الأساس.
الملخص الرئيسي
عام 2025 يعلن بشكل غير رسمي عن تحول في السوق.
السوق لم يعد يشتري فقط على أساس الإمكانات، بل يبدأ في مكافأة التصميم الهيكلي:
كمية تداول معقولة
آليات توزيع عادلة
سيناريوهات استخدام حقيقية وموثوقة
نمط فك التشفير قابل للتحكم
الأبطال في عام 2025 ليسوا مشاريع خالية من العيوب، بل هم فقط من يمتلك القدرة على البقاء في ظل ضغط الإصدار الخاص بهم.
إذا كانت سنة 2024 تركز على السرد، فإن جوهر 2025 هو اختبار الضغط على تصميم الرموز.
وهذا بالضبط الدرس الذي لا تزال معظم مشاريع TGE الجديدة لم تتعلمه.
