محلل موثوق يشرح كيف بدأت أزمة السيولة، هل يمكن أن يكون ذلك خيرًا لسوق العملات الرقمية؟

• يوضح محلل موثوق كيف بدأت أزمة السيولة.

• بينما يتوقع البعض انتعاشًا صعوديًا، يتوقع آخرون هبوطًا هبوطيًا.

• هل ستنهار البنوك وتسبب انهيار سوقي آخر مثل 2008؟

ليس سرًا أن العديد من المحللين والخبراء الماليين حددوا كيف كانت السيولة تتناقص في سوق العملات الرقمية على مدى السنوات القليلة الماضية. وذلك لأن السيولة بشكل عام كانت تتناقص، مما أدى إلى تحمل الأصول ذات المخاطر العالية مثل العملات الرقمية لأكبر قدر من الألم، بينما تواصل الأصول منخفضة المخاطر مثل الذهب الارتفاع. يوضح محلل موثوق كيف بدأت أزمة السيولة. هل يمكن أن يبشر هذا خيرًا لسوق العملات الرقمية؟

محلل موثوق يشرح كيف بدأت أزمة السيولة

وفقًا لخبير في العملات الرقمية كان يتوقع سوق هابطة ضخمة، والتي ستؤدي إلى انخفاضات في بيتكوين تتراوح بين ( إلى ) في عام 2026، فقد بدأت بالفعل أزمة سيولة كبيرة. يسلط الخبير الضوء على أن البنوك لم تعد تقترض من بعضها البعض كما كانت تفعل عادة، مما يظهر أن السيولة السريعة التي تحتاجها البنوك لا تبدو متاحة. هذا طبيعي، خاصة بالنسبة للبنوك الكبيرة التي تحاول دائمًا زيادة العوائد.

يواصل المحلل قوله إن عندما ترى البنوك فرصًا جيدة، فإنها تقترض من بعضها البعض لزيادة العوائد. يُطلق على هذا اسم سوق الريبو القياسي. تقترض بنك من بنك آخر باستخدام الأوراق المالية المدعومة برهون عقارية أو سندات كضمان، ويتم سداد القرض بعد فترة قصيرة. لكن ما يحدث الآن مختلف تمامًا. لم تعد البنوك تقرض بعضها البعض. إما أنها لا تملك سيولة كافية لتقديمها، أو أنها لا تثق تمامًا في قدرة البنك المقترض على السداد في الوقت المحدد لأنه قد يواجه خطر التصفية.

يمكن للناس إقناع أنفسهم بأي شيء يريدونه، لكنهم لا يستطيعون تجاهل الحقائق.

أزمة السيولة تبدأ ونحن نتحدث. البنوك لم تعد تقترض من بعضها البعض كما تفعل عادة. للذين قد لا يفهمون، البنوك أحيانًا تحتاج إلى سيولة سريعة. هذا…

— السيد وول ستريت $107 @mrofwallstreet$92 30 ديسمبر 2025

هذا هو الوقت الذي يدخل فيه آلية الريبو الدائمة حيز التنفيذ. بدلاً من الذهاب إلى بنوك أخرى للحصول على السيولة، تتجه البنوك مباشرة إلى الاحتياطي الفيدرالي لأنه يصبح المكان الوحيد الذي تضمن فيه السيولة. تم تصميم آلية الريبو الدائمة لتكون بمثابة دعم احتياطي، عادةً تُستخدم في حالات الضغط، على عكس سوق الريبو القياسي، الذي يُستخدم عادة لتحسين العوائد. مؤخرًا، تم استخدام آلية الريبو الدائمة بشكل مكثف.

كما يوضح المنشور أعلاه، فقط في الأمس، شهدنا قرضًا ليليًا بقيمة 25.95 مليار دولار، وفي أكتوبر رأينا $75 مليار، وفي نوفمبر رأينا مليار، وحتى الآن في ديسمبر رأينا مليار باستثناء الأمس. هذا يخبرنا أن سوق الريبو القياسي لم يعد كافيًا، مما يعني أن البنوك لا تملك سيولة كافية أو ثقة لإقراض بعضها البعض.

حدث إغلاق كبير للبنك؟

السؤال الحقيقي الآن هو هل البنوك تقترض من الاحتياطي الفيدرالي لتعظيم العائد على الاستثمار أم لأنها بحاجة ماسة إلى السيولة للبقاء على قيد الحياة. هناك شائعات بأن البنوك الكبيرة تبحث يائسًا عن السيولة بعد ضغط الفضة القصير. العديد من هذه البنوك كانت قصيرة بشكل كبير على الفضة، فقط لرؤية حركة تزيد عن 50% في شهر واحد. تلقوا طلبات هامشية وهم الآن يبحثون عن السيولة لإضافة هامش والدفاع عن مراكزهم القصيرة.

قد يؤدي هذا التحرك إلى سلسلة من الخسائر التي لا يمكن استعادتها، مما يؤدي بعد ذلك إلى انهيار البنوك، وفي النهاية إلى انهيار السوق بشكل عام. ومع ذلك، يستعد العديد من المحللين الآخرين لرؤية دورة صعودية قوية لبيتكوين والعملات الرقمية في العام الجديد 2026. ماذا سيفوز، انتعاش صعودي أم هبوط هبوطي؟