البنك المركزي الهندي، بنك الاحتياطي الهندي، حث الاقتصادات الكبرى على التركيز على تطوير العملات الرقمية للبنك المركزي بدلاً من العملات المستقرة، والتي يعتقد أنها تشكل مخاطر متزايدة على الاستقرار المالي والسيادة النقدية.
ملخص

• حث بنك الاحتياطي الهندي صانعي السياسات العالميين على إعطاء الأولوية للعملات الرقمية للبنك المركزي على العملات المستقرة.
• قال البنك المركزي إن العملات المستقرة تفتقر إلى المبادئ النقدية الأساسية وقد تضعف نقل السياسة النقدية المحلية.
• تبني العملات الرقمية للبنك المركزي كان بطيئًا في جميع أنحاء العالم.

“لقد برزت العملات المستقرة كعنصر رئيسي في منظومة الأصول المشفرة، وازداد بروزها بعد وضوح القوانين والتنظيمات في بعض الولايات القضائية،” قال بنك الاحتياطي الهندي في تقرير الاستقرار المالي السنوي الذي صدر في 31 ديسمبر.

ومع ذلك، حذر من أن هذه الأصول يمكن أن “تخلق مخاطر مهمة على الاستقرار المالي بسبب ضعفها المتأصل.”

“نظرًا لمكانة العملات المستقرة كبديل للنقود، من الضروري أن ندرك أنها تفتقر إلى المتطلبات الأساسية المتوقعة من نظام نقدي سليم — الوحدة، والمرونة، والنزاهة،” أضاف.

وفقًا للبنك المركزي، فإن العملات الرقمية للبنك المركزي، من ناحية أخرى، تحافظ على “وحدة النقود” ونزاهة النظام المالي، مما يجعلها الإطار النقدي الأفضل للعصر الرقمي.

لغير المطلعين، العملات الرقمية للبنك المركزي هي عملات رقمية مدعومة من السيادة تصدرها وتضمنها البنوك المركزية في بلدانها. أما العملات المستقرة، فهي مصممة لمحاكاة قيمة العملة الورقية دون المصداقية المؤسسية، أو الرقابة التنظيمية، أو القيود الهيكلية التي تأتي مع العملات الرقمية للبنك المركزي.

لكن، غالبًا ما تصدر العملات المستقرة من قبل شركات خاصة أو شركات التكنولوجيا المالية، مما أدى إلى رد فعل تنظيمي عبر عدة ولايات قضائية. وقد زادت سلسلة من الإخفاقات السابقة، حيث فقدت العملات المستقرة ربطها بالأصل الأساسي، من هذه المخاوف وأضعفت الثقة التنظيمية.

“النمو السريع في العملات المستقرة المرتبطة بالعملات الأجنبية يمكن أن يؤدي إلى استبدال العملة ويهدد سيادة الدولة النقدية،” قال بنك الاحتياطي الهندي، مشيرًا إلى أن ذلك يضعف قنوات نقل السياسة النقدية المحلية.

وفي الوقت نفسه، تم تصوير الفوائد المحتملة للعملات المستقرة، مثل pseudonymity، وتكاليف المعاملات المنخفضة، والاستخدام عبر الحدود، على أنها مخاطر تنظيمية من قبل البنك المركزي بدلاً من مزايا عامة.

“لذا، فإن بنك الاحتياطي الهندي يوصي بشدة بأن تركز الدول على العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDCs) بدلاً من العملات المستقرة التي تصدرها جهات خاصة للحفاظ على الثقة في النقود، والحفاظ على الاستقرار المالي، وتصميم بنية دفع من الجيل التالي تكون أسرع، وأرخص، وأكثر أمانًا.”

ويؤكد أن العملات الرقمية للبنك المركزي يمكن أن تقدم نفس الفوائد، أو حتى تتفوق على العملات المستقرة، مع العمل كـ “أصل تسوية نهائي” يمكن أن “يظل مرساة للثقة في النقود.”

اعتماد العملات الرقمية للبنك المركزي في الهند محدود

كان بنك الاحتياطي الهندي يعمل على الروبية الرقمية منذ 2022، حيث يتخذ موقفًا حذرًا تجاه الأصول المشفرة، بما في ذلك العملات المستقرة.

شارك العديد من البنوك خلال المرحلة التجريبية المبكرة، تلاها إصدار العملة الرقمية للجمهور من خلال قنوات مصرفية مختارة.

ومع ذلك، كان الاعتماد بطيئًا، حيث أبلغ بنك الاحتياطي الهندي عن 1 مليون معاملة تجزئة بحلول نهاية يونيو، وهو إنجاز تحقق فقط بعد أن قدمت البنوك المحلية حوافز ودفعت جزئيًا رواتب الموظفين باستخدام العملة الرقمية الصادرة عن الدولة.

عبر العالم، كانت التقدمات مماثلة، حيث أشار متعقب المجلس الأطلسي إلى أن ثلاثة فقط من العملات الرقمية للبنك المركزي قد تم إطلاقها حتى الآن.

أما سوق العملات المستقرة، فقد شهدت ارتفاعًا كبيرًا، حيث قدمت العديد من الاقتصادات الكبرى مثل الولايات المتحدة وأوروبا أطر تنظيمية مخصصة لدعم النمو والتبني.

وقد أدى ذلك إلى اهتمام قوي من المؤسسات المالية التي تدعم تطوير واستخدام العملات المستقرة المضمونة بالكامل والمتوافقة عبر بنية المدفوعات العالمية.