من المتوقع أن يخفض سعر الفائدة مرة واحدة فقط في عام 2026! الاحتياطي الفيدرالي: لم يعد سعر الفائدة هو النقطة الرئيسية، والمسؤولون يقلقون من ضغط التمويل قصير الأجل

محاضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي تظهر تحول التركيز نحو ضغوط التمويل قصيرة الأجل، مع توقع خفض سعر الفائدة مرة واحدة فقط في عام 2026، وشراء سندات الخزانة للحفاظ على استقرار السيولة السوقية.

تحول التركيز في مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى التدفقات النقدية، وضغوط التمويل قصيرة الأجل تصبح مصدر قلق غير معلن

نشرت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في 30 ديسمبر من العام الماضي محضر اجتماع السياسة النقدية لشهر ديسمبر، والذي أظهر تحولًا في اهتمامات المسؤولين.

وفقًا لتقرير من @CoinDesk@، يولي مسؤولو مجلس الاحتياطي الفيدرالي الآن اهتمامًا متزايدًا للتأكد من أن النظام المالي يمتلك ما يكفي من السيولة للحفاظ على سير العمليات بسلاسة، مع تقليل التركيز على تغييرات أسعار الفائدة.

يكشف المحضر عن خطر نادر ما يلاحظه السوق، وهو أن ضغوط سوق التمويل قصيرة الأجل قد تظهر بشكل غير ملحوظ وتسبب تقلبات سوقية مفاجئة.

على الرغم من أن المسؤولين وصفوا مستويات الاحتياطيات المصرفية بأنها كافية، إلا أن @CoinDesk@ تشير إلى أن مستويات الاحتياطيات الحالية تقع في منطقة حساسة. داخل هذه المنطقة، يمكن أن تؤدي تقلبات طفيفة في الطلب على السيولة إلى رفع تكاليف الاقتراض الليلي، مما يضغط على السيولة.

يؤكد المحضر عدة مرات على علامات تشديد سوق التمويل قصيرة الأجل، بما في ذلك ارتفاع أسعار إعادة الشراء (Repo rates) وتقلبها، مما يدفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى القلق من أن استقرار أسعار الفائدة قد لا يكون كافيًا، وأن النظام المالي قد يواجه نقصًا تقنيًا في السيولة.

مصدر الصورة: محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي، قسم الاحتياطيات

يتوقع مجلس الاحتياطي الفيدرالي خفض سعر الفائدة مرة واحدة فقط في 2026، مع التركيز على التضخم ومعدل البطالة

في ديسمبر من العام الماضي، قرر مجلس الاحتياطي الفيدرالي خفض سعر الفائدة بمقدار نقطة واحدة، ليصل نطاق الهدف لسعر الفائدة الفيدرالي إلى 3.5% إلى 3.75%، وهو ثالث خفض متتالي في عام 2025، والسبب الرئيسي هو اعتقاد المسؤولين عمومًا أن تباطؤ نمو التوظيف الشهري وارتفاع معدل البطالة يتطلب تخفيف القيود السياسية بشكل معتدل.

ومع ذلك، وفقًا لتحليل وكالة @Reuters@، مع انخفاض أسعار الفائدة تدريجيًا إلى مستوى محايد لا يحفز ولا يثبط الاقتصاد، تتزايد الانقسامات داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

يشير المحضر إلى أن عملية اتخاذ قرار سعر الفائدة في ديسمبر الماضي شهدت نقاشات دقيقة وعميقة، حيث اعترف بعض المسؤولين المؤيدين لخفض الفائدة بأنها كانت قرارًا متساويًا، وحتى أنهم أشاروا إلى أنه كان بالإمكان أيضًا دعم إبقاء السعر ثابتًا.

ومع ذلك، تظهر التوقعات الاقتصادية المنشورة بعد اجتماع ديسمبر أن خفض سعر الفائدة مرة واحدة فقط متوقع في 2026، وأن التدفقات النقدية المستقبلية ستصبح عاملًا رئيسيًا في تحريك الاقتصاد.

تشير البيانات الجديدة إلى أن، مجلس الاحتياطي الفيدرالي يميل حاليًا إلى اتباع نهج الانتظار والترقب، حتى تتوفر مزيد من البيانات التي تثبت استمرار تراجع التضخم أو ارتفاع معدل البطالة بشكل غير متوقع، قبل اتخاذ خطوات إضافية.

قراءات إضافية:
إطلاق مجلس الاحتياطي الفيدرالي لمفهوم الحساب الرئيسي المبسط! المؤسسات المشفرة قد تصل إلى نظام الدفع الفيدرالي “بحدود”

بدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي خطة شراء السندات، ومن المتوقع أن يظل سعر الفائدة ثابتًا في يناير

لمواجهة مخاطر السيولة، يلخص المحضر التدابير الوقائية التي يعتزم مجلس الاحتياطي الفيدرالي اتخاذها.

يتوقع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أنه قبل أن تتفاقم ضغوط السيولة الموسمية في أوائل عام 2026، سيقوم بشراء سندات خزانة قصيرة الأجل للحفاظ على مستويات احتياطيات كافية، لمنع نقص السيولة، وضمان سير السوق بشكل سلس، دون تغيير موقف السياسة النقدية.

بالإضافة إلى ذلك، فإن إغلاق الحكومة الأمريكية لمدة 43 يومًا سابقًا أدى إلى تأخير إصدار البيانات الرسمية، مما أثر أيضًا على تقييم المسؤولين للمشهد الاقتصادي.

بالنسبة لمسار السياسة القادم، سيعقد مجلس الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه القادم بين 27 و28 يناير بالتوقيت الأمريكي. تشير بيانات FedWatch من CME إلى أن السوق يتوقع بشكل عام أن يظل مجلس الاحتياطي الفيدرالي ثابتًا عند اجتماعه، محافظًا على مستوى الفائدة الحالي.

مصدر الصورة: FedWatch، خطة شراء السندات التي يعتزمها مجلس الاحتياطي الفيدرالي، ومن المتوقع أن يظل سعر الفائدة ثابتًا في يناير