أفضل الأسهم للشراء الآن: علي بابا مقابل تينسنت – أي شركة تكنولوجيا صينية لديها المزيد من الإمكانات؟

لا Alibaba (NYSE: BABA) و Tencent (OTC: TCEHY) لا تزالان من اللاعبين التكنولوجيين المهيمنين في الصين. تتحكم Alibaba في أكبر أسواق التجارة الإلكترونية في البلاد ومنصة سحابية رائدة، بينما تمتلك Tencent تطبيق WeXin “السوبر” الشائع وأكبر ناشر لألعاب الفيديو في العالم.

كلاهما يندفع بقوة نحو أنظمة الذكاء الاصطناعي مع نماذج اللغة الكبيرة، والأدوات التوليدية، وتقنيات القيادة الذاتية.

قد تبدو هذه الشركات العملاقة طرقًا موثوقة للاستفادة من النمو الطويل الأمد في الصين. ومع ذلك، على مدى السنوات الخمس الماضية، فقدت Alibaba ما يقرب من 40% بينما اكتسبت Tencent فقط 6%. أدت الحملات التنظيمية، وتباطؤ التوسع الاقتصادي، والتوترات بين الولايات المتحدة والصين إلى تلطيف بريقها.

مع دخولنا عام 2026، أي منهما—إن وُجد—يستحق مكانًا بين أفضل الأسهم للشراء الآن؟

Alibaba: تباطؤ النمو، ولكن ظهور الاستقرار

تولد Alibaba معظم إيراداتها من Taobao و Tmall. توفر وحدة السحابة جزءًا أصغر ولكنه متزايد.

فرضت تدابير مكافحة الاحتكار في 2021 على Alibaba إنهاء الصفقات الحصرية مع التجار والترويج العدواني، مما أضعف دفاعاتها ضد PDD Holdings (PDD) و JD.com (JD).

لتعويض الضغط المحلي، وسعت Alibaba الأسواق الخارجية (Lazada، Trendyol، AliExpress) وذراع اللوجستيات Cainiao—على الرغم من أن هذه الأعمال ذات الهوامش المنخفضة تضغط على الربحية.

يتوقع المحللون معدل نمو إيرادات بنسبة 8% و11% لنمو الأرباح لكل سهم من السنة المالية 2025 إلى 2028. أيام النمو السريع قد ولت، لكن التوصيات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، وأدوات التجار، وتوسع السحابة قد يثبت العمليات الأساسية.

Tencent: نمو ثابت مع حواجز دفاعية

محرك Tencent هو WeXin (~1.41 مليار مستخدم نشط شهريًا)، يجمع بين الرسائل، والمدفوعات، والألعاب، وأكثر. تشمل محفظة الألعاب الخاصة به نجاحات عالمية مثل Honor of Kings و PUBG Mobile.

قيدت التنظيمات على الألعاب الجديدة وقيود اللعب الصغيرة نمو الألعاب. ترد Tencent بالتوسع في التكنولوجيا المالية (Wexin Pay، Tencent Cloud) والألعاب الخارجية.

ترقيات الذكاء الاصطناعي للإعلانات وميزات المؤسسات تدعم الاستقرار. يتوقع المحللون معدل نمو إيرادات بنسبة 11% و15% لنمو الأرباح لكل سهم من 2024 إلى 2027.

يلعب Wexin دورًا لا يمكن الاستغناء عنه في الحياة اليومية للصينيين، مما يوفر حواجز دفاعية أقوى من ساحة التجارة الإلكترونية التنافسية لـ Alibaba.

مقارنة التقييم: أيهما أفضل للشراء؟

تتداول Alibaba عند حوالي 17 ضعف الأرباح المستقبلية؛ و Tencent عند حوالي 20 ضعف. تبدو Alibaba أرخص على الورق، لكن النمو الأبطأ والمنافسة الأشد وزنا على المضاعف.

يعكس التقييم الأعلى لـ Tencent استقرارًا متفوقًا وخصائص دفاعية—لا يزال ضروريًا حتى في ظل الرياح التنظيمية المعاكسة.

كلاهما قد يستفيد من تراجع التوترات بين الولايات المتحدة والصين، لكن يبدو أن Tencent هو الأكثر موثوقية في التراكم.

الحكم: Tencent يتفوق كخيار مفضل

من بين أفضل الأسهم للشراء الآن للتعرض للتكنولوجيا الصينية، تبرز Tencent بفضل نظامها البيئي المرن، والتنفيذ المستمر، وتنويعها الأوسع.

تقدم Alibaba قيمة وإمكانات في الذكاء الاصطناعي والسحابة، لكنها تواجه تحديات أقرب المدى.

لحقائب استثمارية متوازنة تبحث عن النمو مع صفات دفاعية، تستحق Tencent اعتبارًا أقوى في 2026—شريطة ألا تتصاعد المخاطر الكلية أكثر.