شيفرون (CVX) تسيطر على فرص الأعمال في فنزويلا، هل يمكن للعائدات العالية أن تصمد أمام الرياح المعاكسة لأسعار النفط؟

مع تغير النظام في فنزويلا بحلول عام 2026 وتدخل إدارة ترامب بقوة، يواجه المشهد الطاقي العالمي إعادة هيكلة كبيرة بعد ثورة النفط الصخري. يهدف “خطة إحياء صناعة النفط” التي اقترحها ترامب إلى استيلاء الشركات الأمريكية على حقول النفط في فنزويلا، واستخدام إيرادات النفط لتمويل إعادة البناء، وقطع النفوذ الطاقي للصين وروسيا في أمريكا الجنوبية. من بين العديد من عمالقة النفط الدوليين، تعتبر شركة شيفرون (Chevron) الأكثر بقاءً في المنطقة، نظرًا لالتزامها طويل الأمد بالتشغيل المحلي، مما يجعلها المستفيد الأكبر المحتمل في هذه اللعبة الجيوسياسية. ستقوم هذه التقرير بتحليل واقع قدرات فنزويلا الحالية، والخطة الاستراتيجية للحكومة الأمريكية، وما إذا كانت شركة شيفرون تمتلك ميزة استثمارية طويلة الأمد في ظل فائض العرض العالمي الحالي.

حالة النفط الخام في فنزويلا: الإمكانات والتحديات على أنقاض الدمار

على الرغم من أن فنزويلا تمتلك أكبر احتياطي نفط مؤكد في العالم (حوالي 3,030 مليار برميل)، إلا أن صناعتها النفطية في حالة “تراجع شديد” بعد سنوات من العقوبات وسوء الإدارة. يبلغ الإنتاج اليومي حاليًا بين 900,000 و1,000,000 برميل، أي ثلث ذروته. والأكثر قسوة أن البنية التحتية المحلية (مثل خطوط الأنابيب، ومصافي التكرير، والموانئ) متآكلة ومتصدعة بشكل خطير، وتوليد الكهرباء غير مستقر. يقدر الخبراء أن استعادة الإنتاج إلى أكثر من 2 مليون برميل ستستغرق من 5 إلى 10 سنوات، مع استثمار يزيد عن 100 مليار دولار. لذلك، فإن “انفجار القدرة الإنتاجية” على المدى القصير هو أكثر توقعات السوق النفسية، بينما النمو الحقيقي في الإمدادات المادية سيكون بطيئًا جدًا.

خطة ترامب “إحياء النفط”: إعادة توزيع الموارد بقيادة الشركات الأمريكية

اقترح الرئيس ترامب خطة لإعادة إحياء صناعة النفط في فنزويلا بقيادة الولايات المتحدة، مع التركيز على “الديون مقابل النفط” و"إعادة التوازن الجيوسياسي". تتطلب الخطة أن تقود شركات النفط الكبرى الأمريكية (Big Oil) عملية إعادة البناء، وتحويل صادرات النفط الفنزويلية إلى مصافي تكرير خليج المكسيك في الولايات المتحدة، مباشرةً لاستبدال حصة الصين وروسيا في المنطقة. ولتمويل سريع، تخطط الولايات المتحدة لطرح وبيع مخزون النفط الفنزويلي الحالي الذي يتراوح بين 30 و50 مليون برميل. لا يهدف هذا فقط إلى استقرار مصادر التمويل لإعادة البناء، بل الهدف الأعمق هو السيطرة على قطاع الطاقة الفنزويلي لضمان أمن الطاقة الأمريكي وسعره في نصف الكرة الغربي، بالإضافة إلى كبح أسعار النفط العالمية لتخفيف التضخم في الولايات المتحدة.

ميزة شركة شيفرون التي لا يمكن تعويضها في البداية

تعد شركة شيفرون الشركة الأمريكية النفطية الوحيدة التي لا تزال موجودة في فنزويلا. تمتلك هذه الشركة التي تتخذ من هيوستن مقرًا لها حاليًا تصريحًا محدودًا صادرًا عن وزارة الخزانة الأمريكية، وتعمل مع شركة النفط الوطنية الفنزويلية (Petróleos de Venezuela SA) في أربعة مشاريع مشتركة. تمثل إنتاجية شركة شيفرون حوالي ربع إجمالي إنتاج فنزويلا.

من بين جميع شركات النفط الغربية، تعتبر شيفرون الشركة الوحيدة التي لا تزال تحمل تصريحًا من وزارة الخزانة الأمريكية وتحافظ على عملياتها الفعلية خلال فترة العقوبات. يمنحها ذلك ميزة “السبق” التي يصعب تكرارها. بينما كانت إكسون موبيل (ExxonMobil) لا تزال تقيّم المخاطر القانونية على طاولة المفاوضات، كانت شيفرون تمتلك بالفعل سلاسل لوجستية وفريقًا تقنيًا جاهزًا، مما يمكنها من الاستجابة بسرعة لطلبات ترامب بزيادة الإنتاج. بالإضافة إلى ذلك، فإن مصافي التكرير في الولايات المتحدة مخصصة لمعالجة النفط الثقيل، وإذا تمكنت من الحصول مباشرة على النفط الثقيل الرخيص من فنزويلا، فسيؤدي ذلك إلى خفض تكاليف التكرير بشكل كبير وزيادة هوامش الربح.

تحليل استثمار CVX: عائد عالي مع حماية من العوائد النفطية المعاكسة

يحتفظ معظم محللي وول ستريت بتوصية الشراء أو الاحتفاظ بأسهم شركة شيفرون (الرمز: CVX)، مع سعر هدف متوسط يتراوح بين 172 و175، مما يشير إلى أن هناك حوالي 8% إلى 10% من الارتفاع المحتمل من السعر الحالي.

من الناحية المالية الأساسية، تظهر شركة شيفرون مقاومة قوية. تمتلك ميزانية عمومية قوية وسجل نمو مستمر في الأرباح الموزعة لمدة 38 عامًا، مع عائد حالياً حوالي 4.5%، مما يوفر حماية قوية للمستثمرين.

ومع ذلك، تحذر وكالة الطاقة الدولية (IEA) من أن سوق النفط العالمية تواجه فائضًا في العرض، وإذا عاد إنتاج فنزويلا وارتفع إنتاج النفط الصخري الأمريكي، فقد يؤدي ذلك إلى انخفاض طويل الأمد في أسعار النفط، مما سيؤثر بشكل كبير على أرباح شركة شيفرون من الأنشطة العليا. لذلك، فإن قيمة الاستثمار الحالية في شيفرون تعتمد على “الميزة التكامليّة طويلة الأمد” وليس على أرباح فورية، وهي مناسبة للمستثمرين الباحثين عن تدفقات نقدية مستقرة وأصول مضادة للتضخم، وليس للمضاربين على المدى القصير.

هذه المقالة بعنوان “شيفرون (CVX) تسيطر على فرص فنزويلا، هل يمكن للعائد العالي أن يصمد في وجه عواصف أسعار النفط؟” نشرت أصلاً على منصة “لينكد إن” ABMedia.