توم لي يتوقع ارتفاع بيتكوين والأصول عالية المخاطر في دورة جديدة بمجرد عودة مؤشر ISM إلى منطقة التوسع

يعتبر توم لي، استراتيجي معروف في وول ستريت والمؤسس المشارك لـ Fundstrat، من بين الخبراء الذين أشاروا مؤخرًا في برنامج CNBC إلى تفاؤله الشديد بشأن آفاق السوق لعام 2026، واعتقاده أن الاقتصاد الكلي قد يكون على وشك نقطة تحول حاسمة. أحد الأسس التي يعتمد عليها في حكمه هو مؤشر مديري المشتريات الصناعي (PMI) الخاص بـ ISM، والذي يُعتبر بمثابة “مؤشر اتجاه الاقتصاد الأمريكي”.

حاليًا، ظل مؤشر ISM PMI أقل من 50 لأكثر من ثلاث سنوات، مما يدل على أن القطاع التصنيعي الأمريكي في حالة انكماش طويلة الأمد. القيمة الأخيرة التي أُعلنت كانت 47.9، ولا تزال ضمن المنطقة المنخفضة. لكن ما يحظى باهتمام السوق بشكل كبير هو ما إذا كان من المتوقع أن يعود مؤشر ISM إلى مستوى 50، وهو الحد الفاصل بين النمو والانكماش. في رأي توم لي، بمجرد أن يعود مؤشر ISM إلى منطقة التوسع، قد تتغير بنية السوق وتفضيلات السيولة بشكل ملحوظ.

عندما يكون مؤشر ISM فوق 50، عادةً ما يشير ذلك إلى دخول القطاع التصنيعي في مرحلة توسع، مع ارتفاع ثقة الشركات، وزيادة الإنفاق الرأسمالي، وتحسن النشاط الاقتصادي العام. في مثل هذا البيئة، يميل المستثمرون إلى تقليل مراكز الحماية، وزيادة تخصيصهم للأصول ذات المخاطر مثل الأسهم والأصول المشفرة. يعتقد توم لي أن البيتكوين من بين أكبر المستفيدين المحتملين من هذا التحول الكلي.

من خلال الخبرة التاريخية، توجد تناغمات واضحة بين دورة مؤشر ISM وبيتكوين. بعد صدمة جائحة 2020، تعافى مؤشر ISM بسرعة ودخل منطقة التوسع، تلاه ارتفاع كبير في سعر البيتكوين بين 2020 و2021، حيث أصبحت الرغبة في المخاطرة السائدة في السوق. أشار توم لي إلى أن البيئة الحالية تشترك في بعض الخصائص مع تلك الفترة، بما في ذلك استمرارية السيولة العالمية الواسعة، واستمرار المؤسسات في البحث عن أصول ذات عوائد عالية، وانخفاض معدل انتشار العملات المشفرة بشكل عام، مما يترك مساحة للنمو على المدى الطويل.

بالإضافة إلى ذلك، يواصل مشاركة المؤسسات في السوق تعميقها، مع دخول رؤوس الأموال طويلة الأمد تدريجيًا إلى سوق البيتكوين والعملات المشفرة، مما يجعلها أكثر حساسية لتحسن الظروف الكلية. مع اعتبار بيانات ISM واحدة من المؤشرات الرئيسية التي يتابعها المتداولون والمستثمرون الكليون، فإن أي إشارة مستمرة نحو الصعود قد تُعتبر بمثابة “مُشغل” لدورة جديدة من سوق الأصول ذات المخاطر.

بشكل عام، فإن تفاؤل توم لي لعام 2026 لا يستند إلى عاطفة فحسب، بل يعتمد على البيانات الكلية، والدورات التاريخية، ومنطق السيولة. إذا نجح مؤشر ISM في دخول منطقة التوسع، فقد يصبح أحد العوامل الرئيسية التي تغير من ملامح السوق، مع احتمالية أن تستعيد البيتكوين والأصول ذات المخاطر الأخرى تدفقات رأس المال في دورة اقتصادية جديدة.