أقوى ثلاثة أشخاص في تاريخ رأس مال المخاطر المشفر، لدرجة أن شركاء Dragonfly يشعرون بالعار أمامهم

المؤلف: Haseeb ＞|＜، شريك Dragonfly

الترجمة: DeepChao TechFlow

أحيانًا يسألني LPs من هو أفضل مستثمر مخاطر في مجال التشفير في رأيي.

لقد فكرت في الأمر كثيرًا.

منذ أن بدأت في مجال الاستثمار في التشفير، كنت أطمح لأن أكون الأفضل. أنا شغوف بالمنافسة، والاستثمار هو أرقى أشكال المنافسة. شخص واحد فقط يمكنه الفوز بالصفقة، وشخص واحد فقط يمكنه اختيار الفائز في هذا الدورة.

لكن عند النظر بصدق وبجدية، ستكتشف أن ثلاثة أشخاص قد أثبتوا أنفسهم كـ “أفضل من التاريخ” في مجال رأس المال المخاطر في التشفير (GOAT).

قد يبدو الأمر نوعًا من المديح (وهو كذلك)، وربما لا يجذب غير المختصين في مجال رأس المال المخاطر في التشفير. لكنني أنا مستثمر مخاطر في التشفير. هذه المقالة مهداة لأولئك الذين يعتبرون هذا مسيرتهم المهنية مدى الحياة.

إليك أفضل ثلاثة مستثمرين في تاريخ التشفير في رأيي.

#3.@danrobinson(@paradigm)

هناك قصة أسطورية عن شريك إدارة شركة Sutter Hill Ventures، مايك سبيسر. هو قام بتطوير Snowflake، التي نمت لاحقًا لتصبح شركة بقيمة سوقية 750 مليار دولار. من النادر أن يخلق مستثمر محفظة استثمارية قيمة بهذا الحجم.

دان روبنسون هو مايك سبيسر في مجال التشفير.

مرة تلو الأخرى، كان دان يقف عند بداية شركات عظيمة في مجال التشفير. منذ المرحلة الأولى من Uniswap، كان مشاركًا، وهو في الواقع أحد المؤلفين المشاركين والمساهمين الأساسيين في Uniswap V3، التي أصبحت الركيزة الأساسية للتداول الفوري على السلسلة. لعب دورًا رئيسيًا أيضًا في تأسيس Flashbots، التي أطلقت نموذج المزاد الحديث لـ MEV (القيمة القصوى الممكن استخراجها). كما ساهم في الأبحاث المبكرة حول Plasma (السلف الحديث للـ Rollup)، مما أدى في النهاية إلى قيادته لتمويل بذرة شركة Optimism.

دان هو شخص واسع المعرفة حقًا. كسر نمط رأس المال المخاطر التقليدي. بدأ كمحامي أوراق مالية، ثم تعلم بنفسه ليصبح مهندس بروتوكولات وعالم رياضيات، والآن هو مستثمر تعلم بنفسه. ربما أعظم استثمار قام به @matthuang (المؤسس المشارك لـ Paradigm) هو توظيف دان. في كل مرة نخسر فيها أمام Paradigm، غالبًا ما يقول الناس: “أنتم رائعون، لكن آسف، يجب أن أعمل مع دان.”

أكثر المستثمرين إعجابًا هم أولئك الذين لا يكتفون بالاستثمار فقط. دان دائمًا يرى الاتجاه المستقبلي للأشياء، وغالبًا ما يتدخل شخصيًا لدفع الأمور قدمًا. هذا هو السبب في أنه أصبح واحدًا من أعظم المستثمرين في التشفير، وله مكانة في “قمة الرؤساء التشفيرية”.

#2.@cdixon(@a16zcrypto)

كريس ديكسون هو “OG في التشفير” (OG: Original Gangster، أي الرائد). هو رأى إمكانات التشفير قبل أي شخص آخر. قبل كريس، كان رأس المال المخاطر في التشفير لا يزال في مراحله المبكرة.

هو أول من استثمر علنًا في التشفير في رأس مال مخاطر رئيسي، وراهن على مسيرته المهنية على التشفير. كان أول من دمج لغة رأس المال المخاطر مع استثمارات التشفير والإنترنت، ونشر هذه المفاهيم في وادي السيليكون وداخل المؤسسات LP (الشركاء المحدودين). العديد من المفاهيم التي نناقشها يوميًا في لجنة الاستثمار (IC) مستمدة مباشرة من كريس. بصراحة، الطريق الذي أسلكه الآن هو في الأصل مساره الذي وضعه لنفسه.

الصفقتان اللتان قادهما كريس ديكسون تعتبران من معالم تاريخ رأس المال المخاطر في التشفير. الأولى كانت Coinbase. في 2013، قاد كريس جولة التمويل من الفئة B لـ Coinbase، حينها كان القطاع لا يزال في مراحله الأولى، ولم تكن الرؤية واضحة. هذه الصفقة تجسد فلسفة ديكسون في الاستثمار — “أذكى الناس يفعلون في عطلة نهاية الأسبوع ما سيفعله الجميع بعد عشر سنوات.” بذكاء، أتم الصفقة، ثم ضاعف استثماره، وكرس نفسه لهذا القطاع. في زمن قيامه بذلك، كان من الأصعب بكثير أن نفعل ما نفعله الآن.

الصفقة الثانية كانت Uniswap. حينها، تقريبًا كل من رأى جولة التمويل من الفئة A لـ Uniswap قرر التخلي (كانت قيمة التقييم بعد التخفيف الكامل لـ Uniswap حوالي 1 مليار دولار — وكان Uniswap لا يزال صغيرًا جدًا). كانت هناك مناقشات محتدمة حول ما إذا كانت AMM (المزود الآلي للسيولة) كافية من حيث رأس المال، وما إذا كانت ستواجه اختيارًا عكسيًا مفرطًا، وما إذا كانت سهلة النسخ. اختارت Paradigm (التي قادت جولة التمويل الأولى) أن تتخلى، ونحن أيضًا، ويقال إن أعضاء لجنة الاستثمار في a16z لم يرغبوا في المشاركة.

لكن كريس؟ يُقال إنه قال حينها: “عقد ذكي يمكنه شراء وبيع أي شيء؟ يبدو رائعًا جدًا. من يدري ماذا سيحدث — لنبدأ.” واتضح أنه كان على حق. هذا حقًا رائع. بفضل إمكانيات AMM غير المرخصة، ولدت العديد من الابتكارات غير الواضحة. بعد تفويتي جولة التمويل من الفئة A، تعلمت درسًا مهمًا.

على الرغم من أنني لا أتفق مع الكثير من رؤى a16z، إلا أن كل شخص في هذا القطاع يجب أن يعبر عن احترام عميق لكريس. هو أحد أكبر الداعمين لنقل صناعة التشفير إلى مكانتها الحالية، حيث كافح من أجل شرعيتها من خلال مسيرته المهنية، وحارب المقاومة في واشنطن، وحصل على اعتراف ثقافي بالتقنية المتقدمة. العديد من مصطلحاتنا وتعبيراتنا عن التشفير تأتي مباشرة منه.

لو لم يكن ديكسون قد دفع في البداية، لما تطور رأس المال المخاطر في التشفير إلى ما هو عليه اليوم. لذلك، نحن ممتنون جدًا له.

#1.@KyleSamani(@multicoin)

كايل، كايل، كايل.

أنا أتنافس كثيرًا مع كايل. هو يزعج الكثيرين — بما في ذلك أنا — وهذا يحدث تقريبًا في كل وقت.

لكن الاستثمار يشبه رياضة تنافسية. في النهاية، إما أن تسجل نقاطًا أو لا تسجل.

وكايل هو الأكثر تسجيلًا. العائد المذهل من استثماره في جولة Solana الأولى، والجهود التي بذلها في تلك الصفقة، ستُكتب عنها كتاب، وربما سأقرأه وأنا متجهم.

كما ترى، أفضل المستثمرين هم المفكرون المعاكسون، وكايل هو مفكر معارض حقيقي. أن تكون مفكرًا معارضًا لا يعني أن تصدر رأيًا مثيرًا للجدل يمدحك الناس عليه، أو أن تثير إعجاب الجميع بـ"ذكائك". إذا كان الجميع يريد إعادة تغريد رأيك، فبمنطق التعريف، أنت لست مفكرًا معارضًا. ستعرف أنك مفكر معارض حقيقي عندما تثير غضب الناس، وتجعله يظن أنك غبي، وحتى يعتقد أنك تحرق المال.

كايل هو واحد من القليلين من المفكرين المعارضين الحقيقيين في التشفير. أغلب آرائي تختلف معه في معظم الأمور. لكن استثماره الأولي في Solana، واصراره على الاحتفاظ بها بعد انهيار FTX، بلا شك جعلاه واحدًا من أعظم مستثمري رأس المال المخاطر في تاريخ التشفير.

نقول دائمًا إن رأس المال المخاطر هو صناعة تتبع توزيع ذي حد أعلى (Power Law). واستثمار كايل الأسطوري في Solana هو خير مثال على ذلك. أحيانًا، كل ما تحتاجه هو صفقة واحدة.

لهذا السبب، كايل هو أفضل مستثمر رأس مال مخاطر في التشفير على الإطلاق.

وهذا هو ترتيب الثلاثة الأوائل في رأيي.

يسألني أحيانًا LPs عن ترتيبي في هذا التصنيف.

على الرغم من أنني أُقيم نفسي عاليًا — نعم، أُقيم نفسي عاليًا جدًا — إلا أنني لا أعتقد أنني أستحق أن أكون في الثلاثة الأوائل. أنا بالتأكيد في العشرة الأوائل، وربما أتنافس على المركز الخامس، لكنني لست في مستوى هؤلاء الثلاثة. أتمنى أن أتمكن يومًا ما قبل أن أنهي مسيرتي أن أتجاوزهم. إذا قسمنا الأداء على الربع سنوي، فبعض أرباعي كانت أفضل من أداء كل واحد منهم.

لكن بشكل عام؟ هؤلاء الثلاثة هم الأفضل على الإطلاق.

بالنسبة لـ Dragonfly، قد لا يكون مدح المنافسين مفيدًا جدًا. لكن هناك معنى أكبر من المنافسة. كما ترى، أن تكون مستثمرًا في هذا القطاع أمر صعب — معظم زملائي لم يواصلوا المسيرة. التشفير قاسٍ جدًا.

على الرغم من أنني أتنافس معهم يوميًا، إلا أنني أكن لهم احترامًا عميقًا. شهدت على نموهم المستمر خلال ما يقرب من عشر سنوات من التقلبات. مررنا جميعًا بتقلبات التشفير، ودعمنا مؤسسينا، وساندنا هذا القطاع، وساعدناه على الوصول إلى مستوى يضاهي غيره من المجالات التقنية. عند إجراء تقييم نهاية العام، أعتقد أنه من الجدير أن أُحييهم في صناعة لا تعبر عادة عن الثناء لرأس المال المخاطر.

سواء كانوا يعلمون أم لا، كل واحد منهم قدم لي الكثير. تعلمت الكثير من كل واحد منهم. وأتمنى بصدق أن يشعروا بالفخر بما حققوه.

دان روبنسون هو الأكثر وضوحًا في رؤيته.

كريس ديكسون هو الأسبق في الرؤية.

وكايل ساماني هو الذي رأى الأمر في النهاية.

تحية لهم. لنعمل على استمرار هذه المنافسة الرائعة.