حكم ترامب بشأن الرسوم الجمركية يلوح في الأفق حيث تتعلق $200b بالرسوم، وملف قانوني من 4500 صفحة معلق في الميزان

حكم المحكمة العليا في قضية Learning Resources ضد ترامب قد يغير قواعد الرسوم الجمركية الطارئة التي ساهمت في زيادة رمز مكون من 4500 صفحة، مع $100b في الإيرادات وأسواق المخاطر على المحك.
ملخص

• لقد توسع جدول التعريفات المنسق ليشمل أكثر من 4500 صفحة، مع الفصل 99 وحده الذي يمتد لأكثر من 3300 صفحة من إجراءات التعريفات المؤقتة، وغالبًا الطارئة.
• ستختبر قضية Learning Resources ضد ترامب صلاحيات الرئيس في فرض الرسوم الجمركية بموجب قانون Powers الاقتصادية الطارئة الدولية $100b IEEPA$200b ، مما قد يضع (في الإيرادات ومليارات الدولارات من استردادات المستوردين المحتملة على المحك.
• تبنت الأسهم والسلع والعملات المشفرة مواقف دفاعية مع انتظار الأسواق للحكم، مع تداول البيتكوين والإيثيريوم بشكل جانبي بعد انتعاش أوائل 2026.

نظام الرسوم الجمركية في الولايات المتحدة توسع بشكل كبير خلال الولاية الثانية للرئيس دونالد ترامب، حيث وصل أحدث جدول تعريفات منسق إلى أكثر من 4500 صفحة، وفقًا لوثائق حكومية. يمثل الحجم زيادة تزيد عن 100 صفحة عن إصدار 2025 وحوالي 800 صفحة أكثر من خط الأساس لعام 2017.

رسوم ترامب الجمركية تخلق )في الإيرادات

تقدر مختبر ميزانية ييل العبء الفعلي على المستهلك من الرسوم الجمركية بمعدل متوسط قدره 16.8 بالمئة. أظهرت الأسواق المالية حذرًا في الأسابيع الأخيرة مع انتظار الشركات والمستثمرين لقرار المحكمة العليا الذي قد يؤثر على سياسة الرسوم الجمركية.

أسواق العملات المشفرة، التي انتعشت في بداية 2026، استقرت في الأسابيع الأخيرة. تداول البيتكوين والإيثيريوم بشكل رئيسي بشكل جانبي منذ منتصف ديسمبر، في حين انخفضت أحجام تداول العملات البديلة، وفقًا لبيانات السوق.

ذكر سكوت لينسكويم، نائب رئيس قسم دراسات سياسة التجارة في معهد كاتو، أن عدد الإجراءات الجمركية المميزة التي تؤثر على الواردات الرئيسية قد زاد من ثلاثة في 2017 إلى ما لا يقل عن 17 حاليًا. في تحليل نُشر في أواخر العام الماضي، وصف لينسكويم رمز التعريفات الجمركية في الولايات المتحدة بأنه “صعب بشكل مدهش” للتنقل، مع تكلفة اقتصادية “من المحتمل أن تكون مذهلة”.

يبدو أن الكثير من التعقيد الموسع يظهر في الفصل 99 من جدول التعريفات، الذي يبدأ على الصفحة 3,320، والذي يوضح التعديلات المؤقتة الصادرة بموجب سلطات تجارية مختلفة. يحتوي القسم على إجراءات تنفيذية صدرت طوال عام 2025، وتخصص أرقام إبلاغ إحصائية فريدة للبضائع التي تتراوح من ملفات الإشعال إلى الجرارات الخلفية.

من المتوقع أن تصدر المحكمة العليا حكمًا في أقرب وقت يوم الجمعة بشأن قضية Learning Resources, Inc. ضد ترامب، وهي قضية تفحص حدود سلطة الرئيس في فرض الرسوم الجمركية بموجب قانون Powers الاقتصادية الطارئة الدولية $100 IEEPA$200 . حوالي مليار دولار من الإيرادات الحكومية المرتبطة بالرسوم على المحك في القرار.

جمعت الولايات المتحدة أكثر من مليار دولار من الرسوم منذ أوائل 2025، وفقًا للأرقام الحكومية. تقدر مؤسسة الضرائب أن 55 بالمئة من تلك الإيرادات تأتي من رسوم طارئة قيد المراجعة القانونية. قد يتطلب الحكم ضد الإدارة إعادة النظر في مئات من إدخالات جدول التعريفات الجمركية. تم إجراء أكثر من 30 تعديلًا على الجدول في 2025.

قالت الإدارة إنها ستستبدل أي رسوم ملغاة ببدائل تصفها بأنها “دائمة قانونيًا”. إذا حكمت المحكمة العليا بأن بعض الرسوم تم جمعها بشكل غير قانوني، فقد يتعين إعادة مليارات الدولارات إلى المستوردين، وفقًا للمحللين القانونيين. انضمت شركة كوستكو إلى شركات أخرى في رفع دعوى ضد الإدارة للحفاظ على الأهلية لاستردادات محتملة.

أظهرت أسواق الأسهم ضبطًا في الأسابيع الأخيرة، وخفض تجار السلع المخاطر قبل الحكم، وفقًا لمراقبي السوق. استقرت أسواق العملات المشفرة، التي ارتفعت خلال الأيام الأولى من 2026 نتيجة تدفقات المؤسسات، وإطلاق صناديق الاستثمار المتداولة، واعتماد العملات المستقرة، منذ ذلك الحين.

من المتوقع أن يؤثر الحكم على سياسة الرسوم الجمركية والأسواق المالية، وفقًا لمحللي سياسة التجارة. تبنت الشركات عبر القطاعات، بما في ذلك المستوردون، ومصنعي التكنولوجيا، وشركات العملات المشفرة، مواقف دفاعية أثناء انتظار القرار.