لماذا انخفض سعر البيتكوين اليوم؟ طلبات إعانة البطالة تتجاوز التوقعات، وترامب يخفف من تصريحاته بشأن إيران

بتكوين يتراجع دون 97,000 إلى 95,500 دولار. هناك اثنان من الأخبار السلبية الكبرى: طلبات إعانة البطالة الأولية البالغة 198,000 أقل بكثير من المتوقع، وتأجيل خفض الفائدة حتى يونيو؛ ترامب يقول إن إيران “توقفت عن القتل”، وتهدئة الطلب على الملاذ الآمن. معدل التمويل على العقود الدائمة فقط 4% (محايد 8%-12%)، وبحث Google عند 27، وتراجع اهتمام المستثمرين الأفراد وتحول إلى الفضة. مؤشر VDD عند 0.53 يدل على أن حاملي المدى الطويل لم يبيعوا، والنموذج الثنائي القاع عند 86,300 دعم قوي.

تأثير تأجيل خفض الفائدة على بتكوين

اليوم، السبب الأول وراء هبوط البيتكوين يشير إلى البيانات الأمريكية للوظائف التي جاءت بأرقام تفوق التوقعات وتحولات ماكرو اقتصادية. أعلنت وزارة العمل الأمريكية الخميس أن عدد طلبات إعانة البطالة المعدلة موسميًا للأسبوع المنتهي في 10 يناير انخفض بمقدار 9,000 ليصل إلى 198,000، وهو أدنى بكثير من توقعات السوق عند 215,000، ويبرز مرونة سوق العمل الأمريكية مرة أخرى. هذا الرقم هو إشارة سلبية نموذجية لبتكوين.

لماذا البيانات الجيدة للوظائف لا تضر البيتكوين؟ المنطق هو كالتالي: سوق عمل قوي → عدم وجود خطر ركود اقتصادي → عدم حاجة الاحتياطي الفيدرالي لخفض الفائدة → استمرار ارتفاع معدلات الفائدة لفترة أطول → ضغط على الأصول ذات المخاطر. أشار استراتيجي DRW Trading لو بريان إلى أن البيانات الحالية لطلبات الإعانة تقع عند الحد الأدنى للنطاق الأخير، مما قد يدفع المشاركين في السوق إلى “تعديل مراكزهم بشكل معتدل”، مما يعزز قوة الدولار. وقوة الدولار تضغط بدورها على البيتكوين المقوم بالدولار.

في ظل استمرار قوة البيانات الاقتصادية ووجود مقاومة لارتفاع التضخم، قام عقود الفائدة المستقبلية على الفيدرالي بتأجيل توقعات خفض الفائدة حتى يونيو. يتوقع السوق بشكل عام أن يظل الاحتياطي الفيدرالي ثابتًا في اجتماعه في 27-28 يناير، على الرغم من دعوات ترامب المتكررة لخفض الفائدة. أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر ديسمبر الأسبوع الماضي أن معدل البطالة انخفض بشكل غير متوقع إلى 4.4%، وهو انخفاض أكبر من توقعات الاقتصاديين، مما يعزز قرار “الانتظار وعدم التحرك على المدى القصير”.

تأجيل خفض الفائدة يضرب بيتكوين ثلاثياً

تكاليف التمويل المرتفعة: ارتفاع معدلات الفائدة يجعل التداول بالرافعة والاقتراض من الرهن العقاري مرتفعة

قوة الدولار تضغط: ميزة الفارق في الفائدة تجذب الأموال إلى أصول الدولار، وتقل جاذبية البيتكوين

تباطؤ الميل للمخاطرة: عدم وجود توقع لخفض الفائدة يقلل من رغبة المستثمرين في الأصول عالية المخاطر

وفي الوقت نفسه، توجد أصوات أكثر حذرًا داخل الاحتياطي الفيدرالي. قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو جولزبي الخميس إنه في ظل وجود أدلة كافية على استقرار سوق العمل، ينبغي أن يركز البنك على دفع التضخم للعودة إلى هدف 2%. وأكد أن سوق العمل لا يزال قويًا، “وقد نخفض الفائدة هذا العام”، لكن بشرط أن نحصل على “أدلة مقنعة” على أن التضخم يتراجع باستمرار نحو 2%. يعتقد رئيس بنك أتلانتا بوستيك أن استمرار التضخم فوق المستهدف يتطلب الحفاظ على سياسة تقييدية نسبياً.

بالإضافة إلى ذلك، خففت التوترات حول “عدم اليقين في تعيينات الاحتياطي الفيدرالي” على المدى القصير. قال ترامب في مقابلة مع رويترز الأربعاء إنه لا يخطط لإقالة باول، وذكر “ليس لدي أي خطة لفعل ذلك”. لكنه أكد أنه لا يزال في “فترة مراقبة”، وأن التحقيقات القضائية حول إعادة هيكلة البنك المركزي لا تشكل “سببًا للإقالة” بعد، وأن الأمر لا يزال مبكرًا جدًا. هذا التصريح الغامض خفف مؤقتًا من المخاوف السياسية من التدخل في عمل البنك المركزي، لكن عدم اليقين لا يزال قائمًا.

تأثير ترامب على تهدئة إيران وتراجع الطلب على الملاذ الآمن

السبب الثاني وراء هبوط البيتكوين اليوم هو انخفاض مفاجئ في المخاطر الجيوسياسية. وأهم مؤشر على تراجع الطلب على الملاذ الآمن يأتي من أحدث تصريحات البيت الأبيض. وفقًا لوكالة بلومبرج، قال ترامب في المكتب البيضاوي الأربعاء إن هناك احتمالًا لتأجيل العمل العسكري ضد إيران بعد أن حصل على “معلومات مهمة جدًا من طرف آخر”. وقال: “لقد أبلغونا أن القتل من قبل إيران يتوقف — لقد توقف بالفعل.”

وأشارت بلومبرج إلى أن هذا التصريح كان له نبرة واضحة “متحولة” مقارنة باليوم السابق. سابقًا، دعا ترامب الإيرانيين إلى الاستمرار في التظاهر، وعندما علم بقمع المحتجين، قال إنه سيتخذ “إجراءات مناسبة”، وكتب على وسائل التواصل الاجتماعي أن “المساعدة قادمة”. هذا التحول من “الاستعداد للتدخل العسكري” إلى “تأجيل العمل” قلب المعادلة 180 درجة، مما أدى إلى سحب سريع لرأس المال الآمن الذي دخل في البيتكوين.

كانت مخاطر الصراع بين إيران والولايات المتحدة أحد العوامل الرئيسية التي دفعت البيتكوين للانتعاش من 91,000 دولار إلى 97,900 دولار في بداية الأسبوع. عندما أُصدر أمر إجلاء، وسحب القوات الأمريكية من قواعد الشرق الأوسط، وأفاد مسؤولون أوروبيون بأن “العملية قد تبدأ خلال 24 ساعة”، بلغ الذعر من الحرب ذروته. تدفقت الأموال إلى الذهب والبيتكوين وغيرها من الأصول غير القابلة للمصادرة. لكن عندما أعلن ترامب فجأة أن “القتل توقف” وأوقف العمليات العسكرية، انهارت هذه المنطقية بشكل مفاجئ.

تسيطر إيران على ممرات النقل الحيوية للنفط العالمي، مع إنتاج يزيد على 3 ملايين برميل يوميًا. وإذا اندلع الصراع، فإن انقطاع إمدادات الطاقة سيرفع أسعار النفط ويؤدي إلى التضخم، مع ارتفاع مخاطر الركود العالمي. في مثل هذا السيناريو المتطرف، ستثبت وظيفة التحوط التي تقدمها البيتكوين كـ"ذهب رقمي". لكن مع تراجع مخاطر الحرب، يتلاشى هذا الطلب على التحوط. يبدأ المستثمرون في إعادة تقييم: إذا استقرت الجغرافيا السياسية، ولم يحدث ركود، ولم يخفّض الاحتياطي الفيدرالي، فما الذي يبقي البيتكوين في ارتفاع؟

سبق أن أطلقت الولايات المتحدة في 3 يناير عملية عسكرية أسفرت عن اعتقال الرئيس الفنزويلي نيكولاس مادورو، مما زاد من حالة عدم اليقين. لكن تلطيف ترامب لموقفه من إيران يظهر أن استراتيجيات الشرق الأوسط ربما تكون أكثر ضغطًا من أن تتحول إلى حرب حقيقية. هذا النمط من “الضجيج الكبير والصمت” يجعل تقييم السوق للمخاطر الجيوسياسية صعبًا جدًا، ويضعف موثوقية البيتكوين كأصل ملاذ آمن.

معدل التمويل 4% وبحث Google عند 27 يفرّان المستثمرين الأفراد

(المصدر: Laevitas)

معدل التمويل على عقود البيتكوين الدائمة الخميس هو 4%، مما يدل على طلب محدود على المراكز الطويلة. في ظروف السوق المحايدة، يتراوح هذا المؤشر عادة بين 8% و12% لتعويض تكاليف التمويل. هذه الأدوات المشتقة هي أدوات مفضلة للمستثمرين الأفراد لأنها مرتبطة بشكل وثيق بالسوق الفوري. معدل التمويل 4% يعني أن عدد المتداولين في مراكز شراء قليل جدًا، والسوق تفتقر إلى زخم صعودي.

منطق معدل التمويل هو: عندما يكون هناك أكثر من متداولين شراء عن متداولين بيع، يدفع المشترون رسوم التمويل للبائعين، ويزداد المعدل؛ وعندما يكون هناك أكثر من بائعين عن مشترين، يدفع البائعون للمشترين، ويهبط المعدل أو يصبح سالبًا. المعدل المنخفض الحالي عند 4% يدل على أن السوق في حالة “انتظار وترقب”، لا رغبة قوية في الشراء، ولا خوف من البيع. هذا المزاج “البارد” غالبًا ما يشير إلى أن السعر سيظل يتذبذب أو ينخفض ببطء.

بيانات Google Trends تظهر أن الاهتمام العالمي بـ"العملات المشفرة" هو 27 (من 100)، وهو قريب من أدنى مستوى خلال 12 شهرًا عند 22. المستثمرون الأفراد غالبًا يتبعون الأصول التي ارتفعت مؤخرًا، خاصة مع ارتفاع الفضة بنسبة 28% خلال أسبوعين. يُنظر إلى البيتكوين منذ زمن بعيد كمنافس مباشر للمعادن الثمينة، لكن متداولي العملات المشفرة يركزون عادة على الأداء القصير المدى. عندما ترتفع الفضة بشكل كبير ويتحرك البيتكوين بشكل جانبي، يتدفق رأس المال بشكل طبيعي نحو الفضة.

أربعة مظاهر لضعف اهتمام المستثمرين الأفراد

بحث Google فقط 27: منخفض جدًا مقارنة بقمة السوق الصاعدة التي كانت بين 80-100، اهتمام منخفض جدًا

معدل التمويل 4% فقط: أدنى من المحايد 8%-12%، رغبة ضعيفة في الشراء من قبل المستثمرين الأفراد

تحول رأس المال إلى الفضة: ارتفاع 28% خلال أسبوعين جذب أموال المضاربة، وفقد البيتكوين جاذبيته القصيرة المدى

تقليل عمليات التسوية الآجلة: بقيمة 465 مليون دولار، يظهر حذرًا في استخدام الرافعة المالية

عدم اهتمام المستثمرين الأفراد لا يعني أن سوق البيتكوين في طريقه للنهاية، لأن حجم أصول صناعة ETF البيتكوين الفوري تجاوز 120 مليار دولار. الشركات المدرجة تواصل اتباع استراتيجية ميكروستراتيجي، التي اشترت أكثر من 105 مليار دولار من البيتكوين. الطلب من المؤسسات سيستمر في النمو حتى 2025، وقد يكون العامل الرئيسي في استمرار ارتفاع سعر البيتكوين إلى 100,000 دولار. الطلب من المؤسسات يعوض ضعف اهتمام المستثمرين الأفراد.

الخميس، مؤشر ناسداك الذي يركز على التكنولوجيا كان منخفضًا بنسبة 1.6% فقط عن أعلى مستوى تاريخي، بسبب إعلان شركة TSMC عن نمو أرباح ربع سنوية بنسبة 35%، مما عزز ثقة المتداولين. ومع ذلك، على الرغم من ارتفاع البيتكوين مؤخرًا، فإن السعر الحالي عند 95,500 دولار لا يزال أدنى بنسبة 25% من أعلى مستوى عند 126,219 دولار. هذا الانحراف عن الأسهم التكنولوجية يظهر أن البيتكوين لم يُعتبر بعد “أصل تكنولوجي” من قبل المستثمرين الرئيسيين، وإنما يُصنف أكثر كـ"أصل مضاربة".

مؤشر VDD عند 0.53 وتوقعات انتعاش على شكل ثنائي القاع

(المصدر: CryptoQuant)

رغم أن الأخبار السلبية قصيرة المدى تهاجم السوق، إلا أن المؤشرات طويلة المدى تقدم إشارات متفائلة. وفقًا لمحلل blockchain المعتمد من CryptoQuant، كارميلو ألماني، فإن مؤشر أيام تلف القيمة (VDD) يُظهر أن الصعود الأخير لا يزال لديه مساحة للمزيد. يقيس VDD عدد الأيام التي ظل فيها البيتكوين غير نشط قبل أن يتم نقلها، ويُحسب بناءً على حجم التحويلات.

حاليًا، VDD عند حوالي 0.53 في يناير 2026، وهو أدنى مستوى تاريخي، مما يدل على أن البيتكوين التي يتم نقلها حديثًا هي الأحدث، وأن البيتكوين الأقدم لا تزال غير متأثرة. هذا يعني أن حاملي المدى الطويل لن يبيعوا مع ارتفاع السعر. “هذا السلوك يعزز جودة السوق الصاعدة، لأن الارتفاع لا يصاحبه بيع من قبل أكثر المستثمرين خبرة،” يوضح ألماني.

تاريخيًا، عندما يرتفع سعر البيتكوين ويظل VDD عند مستويات منخفضة، يكون السوق في مرحلة توسع صحي، حيث يستهلك الطلب العرض المتاح، ولا يحدث ضغط بيع هيكلي. “في مثل هذه الحالات، الاختراق فوق المقاومة والاستمرار في الاتجاه الصاعد يدعمه بشكل قوي من قبل حاملي المدى الطويل،” يضيف. استمرار ارتفاع VDD يدل على أن حاملي المدى الطويل ينوعون استثماراتهم، مما قد يدفع البيتكوين لتحدي آخر خط دفاع عند 100,000 دولار.

مُحللو Cryptonews يفسرون أن البيتكوين قد يشهد موجة ارتفاع تتجاوز 100,000 دولار بكثير، وهو ما يتوافق مع الهيكل الفني على الرسم الأسبوعي. يظهر الرسم البياني الأسبوعي أن السعر بعد تصحيح حاد أصبح مستقرًا، وعلى الرغم من تقلباته الأخيرة، فإن الهيكل العام لا يزال صعوديًا.

السعر الحالي للبيتكوين حول 95,000 دولار، وهو ارتداد من منطقة 86,300 دولار، وهي قريبة جدًا من المتوسط المتحرك لـ 100 أسبوع، مما يدل على منطقة قاع أعلى مهمة. النموذج الثنائي القاع الواضح حول المنطقة يعكس طلبًا قويًا، ويؤكد أن المشترين على المدى الطويل يدخلون السوق مجددًا بدلاً من الاستسلام.

من ناحية الاتجاه، لا يزال سعر البيتكوين أعلى من المتوسط المتحرك لـ 200 أسبوع (حوالي 68,000 دولار)، مما يحافظ على هيكل سوق صاعد كلي. ومع ذلك، السعر حاليًا أدنى من المتوسطات المتحركة لـ 20 و50 أسبوع، والتي تقع حول 97,600 إلى 98,200 دولار. هذه المنطقة تمثل مقاومة ديناميكية مباشرة، وإذا تمكن السعر من إغلاق أسبوعي فوقها بشكل حاسم، فسيؤكد عودة الزخم الصاعد.

مستويات مهمة فنية للبيتكوين

(المصدر: Trading View)

مستوى الدعم 86,300 دولار: قاع الثنائي القاع، بالقرب من المتوسط المتحرك لـ 100 أسبوع، كسره سيكسر هيكل السوق الصاعد

مقاومة قصيرة المدى 97,600-98,200 دولار: المنطقة التي تتركز فيها المتوسطات المتحركة لـ 20 و50 أسبوع، وتأكيد الاختراق يعيد الزخم

هدف متوسط المدى 103,650 دولار: منطقة البيع السابقة ومنطقة الارتداد، والاختراق يفتح قناة صعودية

هدف طويل المدى 111,600 دولار: إذا تم اختراقه بشكل مقنع، وهو هدف معقول لزيادة الزخم، ويقرب من أعلى مستوى تاريخي بنسبة 12%

مستويات 103,650 و111,600 دولار تمثل أهم مستويات المقاومة الصاعدة. كانت هذه المناطق سابقًا مناطق بيع رئيسية وارتداد، وإذا زاد الزخم، فستصبح أهدافًا معقولة للاختراق. إذا تم كسر 98,000 دولار، قد يتحول المزاج السوقي بشكل كامل إلى الصعود، ويفتح الطريق نحو 103,000 دولار، ومع زيادة الحجم والزخم، قد يصل إلى 111,000 دولار.

الاستحواذ المؤسساتي والمنطق الطويل الأمد لإنقاذ السوق من قبل TradFi

رغم أن هبوط البيتكوين اليوم له محفزات قصيرة المدى واضحة (بيانات التوظيف + تحول ترامب)، إلا أن النظرة المتوسطة تشير إلى أن قوى المؤسسات تتراكم بشكل خفي. ضعف اهتمام المستثمرين الأفراد لا يعني أن سوق البيتكوين في طريقه للنهاية، لأن حجم أصول ETF البيتكوين الفوري تجاوز 120 مليار دولار. الشركات المدرجة تواصل اتباع استراتيجية ميكروستراتيجي، التي اشترت أكثر من 105 مليار دولار من البيتكوين.

هذا التحول من “خروج المستثمرين الأفراد ودخول المؤسسات” قد يكون مرحلة ضرورية لنضوج سوق البيتكوين. السوق المدفوع بالمضاربة والعواطف مليء بالمخاطر، بينما السوق بقيادة المؤسسات أكثر عقلانية واستقرارًا. على الرغم من أن الشراء المؤسسي لا يعوض تمامًا خروج المستثمرين الأفراد على المدى القصير، إلا أن الطلب المستمر من المؤسسات سيمنح البيتكوين قاعدة طلب قوية. من المتوقع أن يستمر الطلب من المؤسسات في النمو حتى 2025، وقد يكون العامل الرئيسي في استمرار ارتفاع السعر إلى 100,000 دولار. الطلب من المؤسسات يعوض ضعف اهتمام المستثمرين الأفراد.

لم يثبت البيتكوين بعد أنه أداة تحوط موثوقة أثناء الأزمات الاقتصادية، لذلك حتى مع ارتفاع الأسهم والمعادن الثمينة، يخشى المتداولون الأفراد أن يتعرض سوق العملات المشفرة لأكبر خسائر خلال الركود. هذا الشك في وظيفة التحوط للبيتكوين، بعد هبوط السوق في 2022 وتخفيف المخاطر الجيوسياسية الحالية، يتضخم. بدأ المستثمرون يدركون أن البيتكوين يشبه أسهم التكنولوجيا ذات بيتا عالية أكثر من كونه أصل ملاذ آمن حقيقي.