موقف حياة أو موت للعملة الرقمية! حجم تداول الحيتان العملاقة ينخفض إلى النصف، كم من الوقت يمكن أن يدافع مستوى الدعم عند 0.20 دولار؟

العملة المستقرة تتداول عند 0.2050 دولار، وقد انخفضت بأكثر من 90% من أعلى مستوى لها في عام 2025. حجم التداول خلال 24 ساعة هو فقط 7 ملايين دولار، وسيتم فتح 1.2 مليار رمز خلال الـ 12 شهرًا القادمة. انخفضت كمية الحيتان من 23 إلى 20، وتشكّل نمط هبوطي على شكل مثلث تصاعدي، والهدف عند 0.1534 دولار.

تقلص حجم التداول إلى 700 مليون دولار يكشف عن انهيار الطلب

خلال الأسابيع الأربعة الماضية، حافظ سعر Pi Network على استقراره، بسبب ضعف الطلب المستمر، مع استمرار نمو العرض. ظل سعر العملة يتأرجح حول 0.2050 دولار، وهو مستوى رئيسي يتطابق مع أدنى مستوى في نوفمبر. انخفض بأكثر من 90% من أعلى مستوى له في 2025، وهو تراجع نادر جدًا في سوق العملات الرقمية، وغالبًا ما يحدث فقط عندما تتدهور أساسيات المشروع بشكل كبير أو يفقد السوق الثقة تمامًا.

ظهور ضعف مستمر في السعر مع انخفاض حجم التداول، حيث انخفض حجم التداول خلال 24 ساعة إلى 700 مليون دولار. مع العلم أن حجم السوق الكلي للعملات الرقمية خلال نفس الفترة بلغ 60 مليار دولار، فإن حجم تداول Pi واضح أنه منخفض جدًا. بالنسبة لعملة ذات قيمة سوقية تزيد عن 1.7 مليار دولار، فإن هذا رقم ضئيل جدًا. هذا الاختلال الشديد بين القيمة السوقية وحجم التداول يُظهر نقص السيولة الحقيقية في السوق.

وراء تقلص حجم التداول يكمن انهيار الطلب بشكل كامل. في سوق صحي، يكون حجم التداول اليومي لأصل بقيمة سوقية 1.7 مليار دولار عادة بمئات الملايين أو حتى المليارات من الدولارات. حجم تداول 700 مليون دولار يعني أن حوالي 0.4% فقط من القيمة السوقية تتداول يوميًا، وهذا معدل دوران منخفض جدًا، مما يدل على أن معظم المالكين في وضع “محتجزين” أو “لا يوجد مشترون”.

الأمر الأكثر إثارة للقلق هو أن حجم التداول المنخفض يجعل السعر عرضة بشكل كبير للتلاعب. عندما يفتقر السوق إلى أوامر شراء وبيع كافية، فإن دخول أو خروج كميات صغيرة من الأموال يمكن أن يسبب تقلبات حادة في السعر. هذا النقص في السيولة يضر بالمستثمرين الأفراد، لأنه قد يصعب عليهم البيع عندما يرغبون، أو قد لا يتمكنون من وقف الخسارة بسرعة عند هبوط السعر المفاجئ.

ثلاث إشارات تحذيرية من تقلص حجم التداول

انهيار مشاركة السوق: حجم التداول اليومي يمثل فقط 0.4% من القيمة السوقية، وهو أقل بكثير من المستويات الصحية التي تتراوح بين 5-10%

نقص السيولة: حجم تداول 700 مليون دولار لا يدعم قيمة سوقية تبلغ 1.7 مليار دولار، ويعرض للتلاعب بسهولة

فقدان ثقة المستثمرين: انخفاض حجم التداول يعكس أن المالكين لا يرغبون في زيادة مراكزهم ولا يجدون مشترين للخروج

تشكّل موجة فتح 1.2 مليار رمز ضغطًا هيكليًا على السعر

وفي الوقت نفسه، مع فتح الرموز يوميًا، يستمر عرض العملة في النمو. سيتم فتح أكثر من 100 مليون رمز هذا الشهر، و12 مليار رمز خلال الـ 12 شهرًا القادمة. هذا التضخم المستمر في العرض هو أكبر تهديد هيكلي يواجه سعر العملة. وفقًا لمبادئ العرض والطلب الأساسية، عندما يزيد العرض مع ثبات الطلب أو انخفاضه، فإن السعر يتعرض لضغط هبوطي.

فتح مليون رمز شهريًا يعني دخول حوالي 3.33 مليون رمز جديد إلى التداول يوميًا. بسعر 0.2050 دولار، هذا يعادل ضغط بيع محتمل يوميًا بقيمة حوالي 680 ألف دولار. مقارنة بحجم التداول اليومي البالغ 7 ملايين دولار، فإن النسبة تصل إلى حوالي 10%، مما يعني أن السوق بحاجة إلى استيعاب حوالي عُشر المعروض الجديد يوميًا، وهو تحدٍ كبير للطلب الضعيف أصلًا.

أما خلال الـ 12 شهرًا القادمة، فإن فتح 12 مليار رمز أكثر رعبًا. هذا يمثل زيادة كبيرة في المعروض المتداول حاليًا. إذا كانت القيمة السوقية الإجمالية للعملة حاليًا تقدر بعشرات المليارات من الرموز، فإن إضافة 12 مليار رمز ستزيد من المعروض بشكل كبير. في ظل غياب تحسن في الطلب، فإن هذا التدفق من المعروض سيضغط على السعر باستمرار، ويجعل أي انتعاش صعب الاستمرار.

جدول فتح الرموز أيضًا مهم للمراقبة. معظم المشاريع توزع الرموز على مدى فترة طويلة لتقليل تأثيرها على السوق. لكن سرعة فتح رموز Pi تبدو أكثر حدة، وقد يعكس ذلك رغبة المطورين في إطلاق الرموز بسرعة أو نقص في تقييم قدرة السوق على التحمل. من التجربة التاريخية، أن الفتح السريع غالبًا ما يصاحبه انخفاض مستمر في السعر، لأن السوق يجد صعوبة في استيعاب كميات كبيرة من المعروض الجديد خلال فترة قصيرة.

بالإضافة إلى ذلك، فإن الحالة النفسية لحاملي الرموز المفتوحة مهمة جدًا. إذا كانت تكلفة هذه الرموز صفر أو منخفضة جدًا (مثل المعدنين الأوائل أو أعضاء الفريق)، فسيكون لديهم دافع قوي لبيعها فور فتحها وتحقيق أرباح. حتى لو انخفض السعر بنسبة 90%، فإنهم لا يزالون يحققون أرباحًا ضخمة. هذا “ضغط البيع من دون تكلفة” هو الأصعب مقاومته، لأن البائعين لا يملكون تكلفة نفسية، ويمكنهم قبول أي سعر.

إخلاء الحيتان وتشكّل المثلث الصاعد يهددان بكسر الدعم

مزيد من البيانات تظهر أن عدد الحيتان في شبكة Pi Network انخفض من 23 إلى 20 منذ بداية العام. تعريف الحوت في العملة هو المستخدم الذي يمتلك أكثر من 10 ملايين رمز. ومع ذلك، فإن أكبر حوت لا يزال يضيف رموزًا، ويمتلك حاليًا أكثر من 393 مليون رمز، بقيمة تتجاوز 80 مليون دولار.

انخفاض عدد الحيتان هو إشارة واضحة على تراجع السوق. في سوق العملات الرقمية، غالبًا ما يمثل الحوت المستثمرين الأكثر خبرة أو المشاركين الأوائل، ولديهم فهم أعمق للمشروع. عندما ينخفض عدد الحيتان، فإن ذلك غالبًا يدل على خروج هؤلاء المستثمرين الأذكياء. من 23 إلى 20، رغم أن الانخفاض ليس كبيرًا، إلا أن الاتجاه واضح.

أما استمرار أكبر حوت في زيادة ممتلكاته، فهو ظاهرة متناقضة. امتلاكه 393 مليون رمز يعادل سيطرته على نسبة كبيرة من المعروض المتداول، وهذه التركزية قد تفسر بطريقتين: إما أن الحوت يثق حقًا في مستقبل Pi ويرغب في زيادة مراكزه ضد الاتجاه العام؛ أو أن الحوت مرتبط بالمشروع بشكل مباشر، ويقوم بالشراء لسيطرة على السعر أو التلاعب به. بالنظر إلى مستوى اللامركزية وخلفية المشروع، الاحتمال الثاني لا يمكن استبعاده.

من الناحية الفنية، يظهر الرسم اليومي أن سعر العملة يتداول في نطاق أفقي خلال الأسابيع الماضية. لذلك، مؤشر متوسط المدى الحقيقي (ATR) انخفض، مما يدل على انخفاض تقلباته. سعر العملة ظل أدنى من المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا ومؤشر الاتجاه السوبر، وكلاهما يشير إلى اتجاه هبوطي واضح.

الأهم من ذلك، أن العملة تشكل نمط مثلث تصاعدي، يتكون من خطين تصاعديين يتقاربون. المثلث الصاعد هو نمط تقني هبوطي، على الرغم من أن السعر داخل النمط يظهر ارتفاعًا معتدلًا، إلا أن هذا الارتفاع غالبًا ما يكون محاولة أخيرة. عندما يكسر السعر الدعم عند الحد السفلي، عادةً ما يؤدي ذلك إلى هبوط سريع.

غياب محفزات وكسر 0.1534 دولار هدف محتمل للهبوط

(المصدر: Trading View)

نظرًا لغياب الأخبار المستمر، فإن سعر Pi يتقلب. لم تصدر الفريق أي إعلانات مهمة للسوق هذا العام. آخر خبر كان في 10 يناير، عندما أطلقوا مكتبة مطورين جديدة تتيح تكامل Pi Pay بسهولة مع تطبيقات Pi. ومع ذلك، لم يثر هذا التحديث اهتمام السوق بشكل ملحوظ، مما يدل على ضعف اهتمام المستثمرين بالمشروع.

حاليًا، تكونت نمط علم هبوطي على شكل مثلث تنازلي. لذلك، من المرجح أن يواجه هذا الرمز انخفاضًا كبيرًا خلال الأيام القادمة، مع توجه البائعين نحو أدنى مستوى سجل في أكتوبر عند 0.1534 دولار. الانخفاض من السعر الحالي 0.2050 دولار إلى 0.1534 دولار يعني هبوطًا بحوالي 25%.

ثلاث عوامل محفزة للهبوط

كسر دعم 0.2050 دولار: يتطابق مع أدنى مستوى في نوفمبر، والكسر سيؤكد الاتجاه الهبوطي

تراكم الرموز المفتوحة للبيع الجماعي: فتح 100 مليون رمز هذا الشهر قد يسرع الهبوط إذا تم بيعه بشكل جماعي

انخفاض عدد الحيتان المستمر: خروج المزيد من الحيتان قد يثير الذعر في السوق

من ناحية أخرى، إذا اخترق السعر مستوى المقاومة عند 0.2250 دولار، فسيصبح السيناريو الهبوطي غير صالح. ومع ذلك، بالنظر إلى تقلص حجم التداول، واستمرار تضخم العرض، وخروج الحيتان، فإن احتمالية الاختراق منخفضة. 0.2250 دولار هو أعلى سعر حديث، وهو أيضًا الحد العلوي لنمط المثلث الصاعد، ولا يمكن تحقيق اختراق فعال إلا مع زيادة حجم التداول ووجود محفزات إيجابية واضحة.

بالنسبة لمقتني العملة، فإن نسبة المخاطر إلى العائد الحالية غير مواتية جدًا. الهبوط المحتمل حوالي 25% إلى 0.1534 دولار، بينما الارتفاع حتى لو تجاوز 0.2250 دولار محدود. والأهم من ذلك، أن ضغط فتح 12 مليار رمز سيستمر خلال الـ 12 شهرًا القادمة، مما يجعل أي انتعاش مجرد “انتعاش هروب” وليس تحولًا في الاتجاه.