البودكاست الحلقة 354——هل انتهى عصر البيتكوين؟ مؤشر KT10 يُظهر مركزًا جديدًا لسوق العملات المشفرة

في يناير 2026، أصدرت شركة تحليل بيانات الأصول الرقمية Kaiko تقريرها حول تكوين مؤشر العملات المشفرة الرئيسي “مؤشر Kaiko 10” واتجاهات السوق. وأكد التقرير أن سوق العملات المشفرة لم يعد يعتمد فقط على البيتكوين، بل يتطور ليصبح هيكلًا يساهم فيه العديد من الأصول الكبيرة بشكل مستقل. تشمل الكلمات المفتاحية التي ذكرها التقرير “تنويع السوق”، “مؤشرات تعتمد على السيولة”، “استراتيجية التناوب” وغيرها.

وأشار Kaiko في التقرير إلى المخاطر المركزية التي تواجه استراتيجيات الاستثمار الحالية في العملات المشفرة. إذ أن تركيز الأصول على البيتكوين والإيثيريوم لم يعد يتماشى مع تطور التكنولوجيا، وتغير الروايات الاستثمارية، وسرعة تدفق رأس المال بين الأصول التي يثيرها مزاج السوق. وأوضح التقرير أن “تصميم مؤشر KT10 يهدف إلى عكس زخم القطاع بأكمله وليس عملة واحدة”، وأشار إلى محدودية المحافظ التي تركز بشكل مفرط على البيتكوين كأصل واحد.

يعتمد مؤشر KT10 على منهجية متوسط ​​مرجح مزدوج تجمع بين بيانات القيمة السوقية والسيولة، ويختار أعلى عشرة عملات مشفرة من حيث الترتيب. الحد الأقصى لوزن الأصول المكونة هو 30% لمنع التركيز المفرط، ويتم إعادة التوازن كل ربع سنة. حتى نهاية عام 2025، لا تزال BTC وETH هما الأصول الرئيسية، حيث يشكلان حوالي 29% لكل منهما، لكن XRP وSOL يشكلان أيضًا نسبًا ملحوظة، حيث يمثلان 15% و14% على التوالي. ومن المثير للاهتمام أن عملة الدوجكوين، بفضل سيولتها العالية وقدرة تنفيذ الطلبات، احتلت أيضًا مراكز متقدمة.

وفي تحليل أداء عام 2025، أشار التقرير إلى أن أداء مؤشر KT10 يتجاوز بشكل متزايد أداء البيتكوين. خاصةً SOL وXRP، اللتين ساهمتا بشكل هام حتى خلال فترات تصحيح سعر البيتكوين. يظهر هذا التناوب بين الأصول في سوق العملات المشفرة مدى دقته، ويقدم هيكلية تصميم مؤشر KT10 استراتيجية أكثر جاذبية للمستثمرين المؤسساتيين من حيث التعرض للمخاطر. كما يكشف بوضوح عن محدودية الاعتماد على أداء البيتكوين فقط لفهم سوق العملات المشفرة بأكمله.

وفي جانب العائد المعدل للمخاطر، أظهر KT10 علامات على الانتعاش. وأظهر التقرير أنه حتى أكتوبر 2025، لا يزال معدل شارب المتداول على مدى 30 يومًا للمؤشر في المنطقة السالبة، لكنه استعاد إيجابيته مع بداية عام 2026. ويُفسر ذلك على أنه تحسن في توازن القدرة على الربح مقابل التقلب، وأن نظام المخاطر والعائد الأفضل يتشكل. كما انخفضت التقلبات بشكل كبير في النصف الثاني من 2025، مما يدل على استقرار السوق.

كان عام 2025 عامًا مليئًا بالتقلبات الكبيرة في سوق العملات المشفرة، تحت تأثير الصدمات الاقتصادية الكلية والتقلبات العامة. وخلال هذا العام، مر مؤشر KT10 بدورات سوق صاعدة وهابطة بقيادة الأسهم الرائدة في العملات المشفرة. على الرغم من الأداء السلبي في نهاية العام، إلا أن العائدات طويلة الأجل منذ 2019 تجاوزت 1100%، متفوقة بشكل كبير على مؤشر S&P 500.

وفي النهاية، حدد فريق بحث Kaiko من خلال مؤشر KT10 المرحلة التالية لسوق العملات المشفرة بأنها “مسار التنويع”. ويتركز جوهر ذلك على أن المحافظ التي تعكس حركة السوق وتحتفظ بتنوع الأصول، مع وجود سيولة واستدامة استثمارية، أكثر أهمية من الرهان على أصل واحد. ويعد KT10 مؤشرًا مرجعيًا يثبت هذه الرؤية باستخدام البيانات. ومع نضوج سوق العملات المشفرة، من المتوقع أن تتزايد الطلبات على مؤشرات التنويع مثل KT10.