انسَ M2: إصدار سندات الخزانة يظهر كأقوى إشارة اقتصادية لبيتكوين

بيتكوين تتبع بشكل وثيق تغييرات إصدار سندات الخزانة الأمريكية، أكثر من تغييرات عرض النقود M2 أو ميزانية البنك الفيدرالي.

لسنوات، اعتمد مستثمرو العملات الرقمية على بيانات عرض النقود M2 وميزانية البنك الفيدرالي للتنبؤ باتجاه بيتكوين. غالبًا ما كانت توسعة السيولة تتوافق مع الارتفاعات، في حين أن فترات التشديد كانت مرتبطة بالتراجعات. شكّل هذا الإطار جزءًا كبيرًا من التحليل الكلي لبيتكوين. تشير البيانات الجديدة الآن إلى محرك مختلف.

بيتكوين تتبع إصدار سندات الخزانة مع ارتباط +0.80، متفوقة على M2 والتسهيل الكمي

كما أشار المحلل أكسل بيتبليز، أن إصدار سندات الخزانة الأمريكية كان له علاقة أقوى ببيتكوين من مقاييس السيولة التقليدية. على مدى الأربع سنوات الماضية، أظهر إصدار سندات الخزانة الأمريكية أقوى ارتباط بسعر بيتكوين. تظهر البيانات ارتباطًا بمقدار +0.80.

هذا الرسم البياني يستحق المشاهدة في المرات القادمة…

ليس عرض M2، وليس ميزانية البنك الفيدرالي. كما رأينا بالفعل أن M2 انفصلت.

كانت هناك فترات كان فيها M2 ثابتًا أو حتى في ارتفاع، ولم يهتم بها البيتكوين…

نفس الشيء مع ميزانية البنك الفيدرالي. الارتباط هنا تقريبًا صفر عند -0.07.

الرسم البياني… pic.twitter.com/bR4UhXX0xr

— أكسل بيتبليز 🪓 (@Axel_bitblaze69) 20 فبراير 2026

مقارنةً بذلك، سجلت تسهيلات السيولة للبنك الفيدرالي +0.54، بينما جاء مؤشر السيولة العالمي عند +0.26. أظهرت أنشطة ميزانية البنك الفيدرالي، بما في ذلك التسهيل الكمي والتشديد الكمي، تقريبًا عدم وجود علاقة عند -0.07. رقم قريب من الصفر يشير إلى ارتباط ضعيف.

شهدت بيتكوين ارتفاعًا قويًا في عام 2023 و2024 حتى مع تقليل البنك الفيدرالي لميزانيته. هذا يشير إلى أن التشديد الكمي لم يكن القوة الرئيسية وراء حركة السعر. ومع ذلك، كان إصدار سندات الخزانة يتغير بشكل أكثر قربًا مع بيتكوين خلال نفس الفترة.

في أواخر 2021، بلغ ذروة إصدار سندات الخزانة تقريبًا في الوقت الذي وصلت فيه بيتكوين إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق. ثم تراجع الإصدار طوال عام 2022. بعد عدة أشهر، دخلت بيتكوين سوق هابطة عميقة.

في منتصف 2023، وصل الإصدار إلى أدنى مستوى له، متوافقًا مع بداية تعافي العملة الأصلية. ارتفع الإصدار خلال 2024 و2025، وتبعته بيتكوين بارتفاع آخر بعد تأخير. أظهر نهاية 2024 ذروة أخرى في الإصدار.

بحلول أوائل 2026، بدأ الإصدار في الانخفاض مرة أخرى، بينما أظهرت بيتكوين ضعفًا متجددًا. النمط المتكرر يشير إلى أن بيتكوين غالبًا ما يتأخر عن التغيرات في عرض سندات الخزانة قصيرة الأجل.

إصدار سندات الخزانة يشير إلى تأثير متزايد على أسواق العملات الرقمية

لإصدار سندات الخزانة تأثير مباشر أكثر على سيولة السوق من مقاييس النقود الأوسع. عندما يزيد الخزانة من عرض السندات قصيرة الأجل، غالبًا ما يتحول رأس المال إلى صناديق سوق المال.

كما يتحول النقد عبر آلية الريفيرس ريبوا، مما يغير ظروف التمويل قصيرة الأجل. الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك بيتكوين، تميل إلى الاستجابة للتغيرات في السيولة.

عرض M2 يتحرك بشكل أبطأ ويعكس إجمالي عرض النقود، وليس ضغط التمويل قصير الأجل. تتبع بيانات ميزانية البنك الفيدرالي عمليات شراء الأصول وتقليلها، لكنها لا تلتقط دائمًا التحولات السريعة في السيولة.

في عدة فترات، ظل عرض M2 ثابتًا أو حتى زاد، بينما كانت بيتكوين تكافح. ظهر فصل مماثل بين دورات التسهيل الكمي وحركة سعر بيتكوين.