21Shares: عصر الإدارة النشطة لصناديق الاستثمار المتداولة بالعملات المشفرة يفتتح، عوائد المراهنة هي المحرك الجديد

شركة إدارة الأصول المشفرة 21Shares، رئيسها التنفيذي Duncan Moir، قال في مقابلة مع Cointelegraph إن السوق الناضجة ستشهد تطورًا من تتبع الأسعار السلبي البسيط لصناديق ETF و ETP للعملات المشفرة إلى مرحلة إدارة نشطة. ويعتقد أن العملات المشفرة، كفئة أصول ناشئة ومتنامية باستمرار، مناسبة بشكل خاص لتحديد الفرص والسيطرة على المخاطر من خلال الإدارة النشطة.

الإدارة النشطة تحل محل التتبع السلبي: تطور حتمي للسوق الناضج

قال Moir إن شركة 21Shares تعتمد على البحث التفصيلي من الأسفل إلى الأعلى للأصول الفردية، مع دمج استراتيجيات كمية واستقلالية من الأعلى إلى الأسفل لإدارة المخاطر وتخصيص المحافظ. وتقوم الشركة حاليًا بتوسيع فريق إدارة المحافظ والتداول لدعم بنية منتجات أكثر تعقيدًا.

وأشار إلى أن دمج الشركة مع FalconX، التي استحوذت على جزء من أسهمها في أكتوبر من العام الماضي، من المتوقع أن يسرع من عملية تطوير المنتجات النشطة، خاصة أثناء توسع الشركة في مجالات منتجات أكثر تعقيدًا. وأكد Moir: «نحن واثقون من قدرتنا على تقديم منتجات إدارة نشطة قوية.»

وفيما يتعلق بالفروقات الإقليمية، قال Moir إن السوق الأمريكية لا تزال تركز على العملات المشفرة ذات القيمة السوقية الكبيرة، بينما يهتم العملاء المؤسساتيون في أوروبا أكثر بالأصول الناشئة وبيئة التطبيقات فوق الطبقة الأولى.

عوائد الحصاد: الوظيفة الأساسية لتطور ETF العملات المشفرة

أصبح الحصاد (Staking) وظيفة ناشئة تحظى باهتمام كبير في مجال ETP العملات المشفرة، حيث يسمح للمستثمرين بتجميد أصولهم المشفرة للمساعدة في أمان شبكة البلوكشين، مع الحصول على عوائد مقابل ذلك.

تقدم صناديق ETF الحاصدة الرئيسية للمؤسسات في 2025-2026

Grayscale: أضافت وظيفة الحصاد إلى جميع ETPs الخاصة بها في أكتوبر من العام الماضي، وأصبح صندوق إيثيريوم أول ETF للعملات المشفرة الفوري المدرج في الولايات المتحدة الذي يقدم مكافآت الحصاد؛ وهي الآن تنتظر موافقة على صندوق سولانا.

BlackRock (بلاك روك): في مارس 2026، ستطرح على Nasdaq صندوق إيثيريوم يجمع بين آلية الحصاد، يدمج التعرض الفوري لعملة إيثيريوم مع توليد العوائد، وحقق حجم تداول يومي بلغ 15.5 مليون دولار في يوم الإدراج.

21Shares: أطلقت مؤخرًا في أوروبا صندوق ETP مرتبط بأسهم MicroStrategy المفضلة، لتوفير قناة للمستثمرين الراغبين في الوصول إلى الأصول ذات العوائد عبر المنصات التقليدية، مع استجابة قوية للطلب المبكر.

إطار تقييم ثلاثي الأبعاد ومنتجات مميزة لـ 21Shares

قال Moir إن شركة 21Shares تعتمد على ثلاثة أبعاد عند تقييم إطلاق منتجات ETP جديدة: رؤى البحث الداخلي، ردود فعل العملاء، وتوقعات السوق المستقبلية. قد يؤدي هذا الإطار إلى منتجات مركزة على أصل واحد أو محافظ أصول متعددة ذات موضوعات أوسع.

كمثال، يُذكر أن منتج ETP الذهب الرقمي للبيتكوين، رغم أنه تم إطلاقه رسميًا في لندن مؤخرًا، إلا أنه موجود منذ أكثر من أربع سنوات، وأشار Moir إلى أنه يحقق أعلى عائد معدل للمخاطر بين منتجات ETP في أوروبا. وأكد أن من منظور بناء المحافظ، فإن مزيج البيتكوين والذهب «مُعقول تمامًا»، ويمكن أن يوفر تنويعًا فعالًا بين الأصلين.

الأسئلة الشائعة

ما هو ETF العملات المشفرة الإداري النشط، وما الفرق بينه وبين ETF السلبي؟

ETF الإداري النشط يُدار بواسطة مدير صندوق يختار ويخصص الأصول بناءً على البحث والحكم السوقي، وليس مجرد تتبع لمؤشر. وأوضح 21Shares أن خصائص العملات المشفرة الناشئة تجعلها مناسبة بشكل خاص للإدارة النشطة، حيث يمكن استخدام استراتيجيات كمية وحكم مستقل لتحديد الفرص وإدارة تقلبات السوق بشكل أكثر فاعلية.

كيف يتم دمج عوائد الحصاد في ETF العملات المشفرة؟

يتيح ETF الحصاد للمؤسسات أن تستخدم أصولها المشفرة للتحقق من صحة الشبكة، مما يدر عوائد إضافية للمستثمرين. وقد أدخلت Grayscale وظيفة الحصاد في منتجاتها، كما أن منتج إيثيريوم الجديد من بلاك روك يدمج آلية الحصاد، مما يمثل تطورًا هيكليًا من التعرض السعري الصرفي إلى توليد العوائد.

ما الذي يميز منتج بيتكوين الذهب الرقمي لـ 21Shares؟

يجمع هذا المنتج بين البيتكوين والذهب، ويوفر تنويعًا عبر فئات الأصول على مستوى المحفظة. وأشار Moir إلى أن هذا المنتج حقق أعلى عائد معدل للمخاطر بين منتجات ETP في أوروبا، مما يبرز المزايا المحتملة لمنتجات متعددة الأصول ذات موضوع مقارنة بالتتبع السلبي لأصل واحد.