تقفز صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (ETF) صعودًا وهبوطًا، لكن عمال المناجم ليس لديهم مكان يشتكون منه

لم تصل شركة Spot ETF بعد، وقد حطمت بشكل أساسي نظام تسعير قوة الحوسبة الذي أنشأه القائمون بالتعدين لسنوات عديدة.

** بقلم زو يي **

**هل ستكون صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين هي نهاية عمال المناجم؟ **

مع ظهور وذهاب صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين، نجحت هيئة الأوراق المالية والبورصة في الاستيلاء على معنويات السوق، وقد ركز تركيز الناس على بلاك روك والحرب الطويلة والقصيرة، ولكن تم تجاهل حزن القائمين بالتعدين.

النقش رائج ويكسب عمال المناجم الكثير من المال

في عام 2023، في سياق تخفيض عملة البيتكوين إلى النصف، اختار القائمون بالتعدين دعم التسجيل لزيادة دخل الرسوم بخلاف التعدين، ومع ذلك، فإن وصول صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لن يضر بمصالح القائمين بالتعدين فيما يتعلق بأسعار العملات، بل وقد يساعدهم على زيادة الدخل السلبي:

1. بموافقة صناديق الاستثمار المتداولة الفورية، يمكن للمستثمرين التقليديين ومستثمري التجزئة الأفراد شراء البيتكوين بشكل قانوني، مما يدعم سعر السوق للبيتكوين؛
2. سيتم تعزيز بروتوكولات الطبقة الثانية مثل الشبكة المسرّعة من خلال التشريع، وستستمر الأنشطة الصغيرة عالية التردد على السلسلة في زيادة رسوم معالجة الشبكة الرئيسية، وبالتالي استقرار النظام البيئي.

على عكس ما حدث عندما تحول Ethereum إلى PoS، لم يتمكن القائمون بالتعدين من المقاومة، ولم تصل مشاريع مثل ETHW في النهاية إلى أي شيء. إن قوة الثالوث المكون من مصنعي آلات تعدين Bitcoin + عمال المناجم + مجمعات التعدين ليست ضعيفة. في الماضي، كانت حرب التوسع والحظر في حرب النقش الأخيرة، لم يكن لعمال المناجم سلطة على البيتكوين أقل من الشركات المصنعة للبيتكوين وفريق التطوير الأساسي.

ولكن أمام عمالقة إدارة الأصول مثل بلاك روك، فإن حجم سوق التشفير بأكمله الذي يصل إلى تريليون ليس كافيًا. على الرغم من أن القائمين بتعدين البيتكوين لا يقولون ذلك ظاهريًا، إلا أنه انطلاقًا من اتجاه بيانات الاحتفاظ بالعملة، فقد أمضوا الشهرين الماضيين في البيع المستمر. على الرغم من وجود مخاوف بشأن الموافقة المتأخرة على صناديق الاستثمار المتداولة والأخبار الجيدة عن انخفاض الأسعار، إلا أن القائمين بالتعدين أصبحوا على دراية بالمشكلة على المدى الطويل.

** سيتم نقل قوة التسعير من مزيج من القائمين بالتعدين + القائمين بالتعدين إلى خارج السلسلة + وول ستريت. **

**قوة تسعير الهجرة: الشرق–>الغرب، ساتوشي ناكاموتو–>عمال المناجم–>وول ستريت؟ **

** جوهر قوة تسعير البيتكوين هو قوة الحوسبة. **

"بعد قرار عام 2021، ستتحول القوة الحاسوبية حتما إلى الغرب، وخاصة الولايات المتحدة. لن أقول المزيد عن هذا. بالمقارنة مع التوزيع الجغرافي، هناك تركيز مستمر لمجمعات التعدين. مدفوعا بكفاءة رأس المال، وعمال المناجم و حققت مجمعات التعدين تحالفًا، ولا يزال عمال المناجم يتحكمون في آلة التعدين، ويكون مجمع التعدين مسؤولاً عن الصيانة اليومية، ومنطق التشغيل بسيط للغاية:

دخل عامل التعدين = (تكلفة آلة التعدين - رسوم الكهرباء - رسوم مجمع التعدين) X عدد آلات التعدين X معدل الاستهلاك

خلال فترة الصعود والهبوط بأكملها، يعد سعر الإغلاق الذي يقال غالبًا هو الأكثر خطورة على مجمعات التعدين ومصنعي آلات التعدين، لأن عمال المناجم سيعانون على الأكثر من خسائر عائمة. وطالما استمروا حتى السوق الصاعدة، يمكنهم دائمًا بيع أسهمهم. العملات المعدنية لتعويض خسائرها. ومع ذلك، فإن الشركات المصنعة لآلات التعدين ومجمعات التعدين فعلت ذلك. إنها صناعة خدمات “تبيع المياه”، وبمجرد عدم قدرتها على تغطية نفقاتها، فإنها ستواجه أزمة عمل.

في جوهرها، ترجع خسائر القائمين بالتعدين إلى حقيقة أن عائدات بيع العملات المعدنية لا يمكنها تغطية النفقات الحالية، ومع ذلك، فإن غالبية النفقات الفعلية هي فواتير الكهرباء فقط، وإذا لم يكن ذلك ممكنًا، فإن بيع العملات المعدنية سيؤدي أيضًا إلى سحب بعض الأموال.

تتركز منطقة التعدين ويأتي أفراد العصابات إلى الشاطئ

لقد مر 15 عامًا منذ أول كتلة من عملة البيتكوين، ومضى حوالي 10 سنوات منذ أن استخدمت البيتكوين آلات التعدين على نطاق واسع، وعلى الرغم من أن آلية إثبات العمل التي تركها ساتوشي ناكاموتو ليست صديقة للبيئة، إلا أنها ساعدت القائمين بالتعدين على البقاء على قيد الحياة لمدة 5 سنوات على الأقل. جولات من الثيران بسبب قوتها، ويمكن القول بأن الدببة هي الأكثر جدارة بالتقدير.

لم تكن عمليات التعدين الأولية عبارة عن ألعاب رأسمالية بالكامل، إذ كان عدد أكبر من المشاركين “مقامرين” من قاع المجتمع، بما في ذلك أصحاب مقاهي الإنترنت، ومهووسي العملات المشفرة، ورواد لا يمكن تفسيرهم. وقد أدت الخشونة والفوضى في المراحل الأولى من هذا السوق إلى خلق العنف الأولي. فو شينهوا، تكلفة بناء مركز باستخدام الإستراتيجية الجزئية هي أربعة أو خمسة أرقام، وتكلفتها حتى رقم واحد، لذا فهم يحققون أرباحًا ضخمة.

ولكن الآن كل شيء على وشك التغيير.

سيكون سعر البيتكوين مدفوعًا بقوة الحوسبة والتحول إلى السوق + المشاعر + وول ستريت.

تختلف صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية وصناديق الاستثمار المتداولة للعقود الآجلة، وحتى صناديق الاستثمار المتداولة لشركة تعدين العملات المشفرة، مما سيؤدي بشكل أساسي إلى تغيير منطق التسعير والتشغيل للبيتكوين.

“في ظل القوة الدافعة لارتفاع رأس المال، سوف يتدهور اتجاه تركيز شرائح البيتكوين الحالي بشكل أكبر. وبالمقارنة بالعملات الأخرى، فإن تركيز ممتلكات البيتكوين مشتت تمامًا بالفعل. وبإضافة قوة الحوسبة الضخمة للبيتكوين، من الممكن مهاجمة شبكة البيتكوين أو التحكم فيها”. إن نسبة الـ 51% التي تم تحقيقها تكاد تكون بعيدة المنال.

ولكن هذا هو منطق إثبات العمل (PoW)، فإذا تدفق عدد كبير من عمالقة رأس المال، فإن شبكة البيتكوين ستصبح آلية إثبات الحصة (PoS) إلى حد ما، وبالطبع هذا لا يعني أن إنشاء البيتكوين سيصبح آلية تعهد، ولكن من الناحية النظرية، تشكل الأسعار الفورية الأساس لتسعير المشتقات المالية، ولكن في سلسلة نقل طويلة للغاية، هناك احتمال لحدوث خلل في آليات التعديل والتسعير.

يمكنك العودة بالذاكرة إلى أزمة الرهن العقاري في عام 2007. فالرهون العقارية عالية المخاطر تعني أن السندات غير المرغوب فيها يتم تعبئتها وبيعها باستمرار على أساس المتطلبات الأساسية. ولم تعد الرهون العقارية الأولية لها تأثير تنظيمي كبير على السوق. وقد يتكرر هذا الوضع في عملة البيتكوين. عامل موضوعي.

** المخزون على الرفوف، ويندمج الكونسورتيوم، ويموت عمال المناجم بعنف، يبدو الأمر ممتعًا جدًا للآذان **

** لا تزال عملة البيتكوين تفتقر إلى البيئة **

لا تزال شعبية النقش وشعبية الطابق الثاني تعتمد على خليط الآلية القديمة.

لقد تم ذكر الدور الأصلي للبيتكوين مرارا وتكرارا، وينفد صبر الجميع عندما يتعلق الأمر بالنقد الإلكتروني من نظير إلى نظير. وخلال السوق الهابطة، تمت تجربة ابتكارات الدفع الجزئي القائمة على الشبكة المسرّعة في بلدان أمريكا اللاتينية مثل الأرجنتين.

ولكن الآن، يلتقط الناس قدسية البيتكوين ولكنهم يسيئون استخدام مساحة الكتلة عن طريق الحشو.

فيما يتعلق بشعبية البيتكوين، فقد انخفض عدد أجهزة الصراف الآلي الخاصة بالبيتكوين والعناوين النشطة على السلسلة بشكل طفيف مؤخرًا، وتتطلب البيتكوين أجهزة مادية لإنشاء روابط مادية بين الأشخاص ومن نقطة إلى نقطة، وقد يزداد هذا مع صناديق الاستثمار المتداولة. بشكل كبير.

فيما يتعلق بالعناوين النشطة، انحرفت عملة البيتكوين تدريجيًا عن التوقعات النفسية البالغة مليونًا، مما أظهر مشهدًا غريبًا من “الازدهار على السلسلة والحمى خارج السلسلة”. الجميع يتحدث عن البيتكوين، ولكن على العكس من ذلك، فإنهم يتحركون تدريجيًا بعيداً عن استخدام البيتكوين، كيف يمكن تداول العملة الإلكترونية إذا لم يستخدمها أحد؟

هناك دورة منطقية هنا: الافتقار إلى البيئة يؤدي إلى عدم استخدام أحد لها، ولا أحد يستخدمها يؤدي إلى نقص الدعم لأسعار العملات، وأسعار العملات الضعيفة تؤدي إلى تخلص عمال المناجم من العملات المعدنية، ويؤدي بيع عمال المناجم إلى الأموال خارج البورصة اكتناز العملات المعدنية، والأموال المتاحة دون وصفة طبية تكتسب قوة تسعيرية تدريجيًا.

وهذا في الأساس نفس حرق الأموال لاحتلال السوق على الإنترنت، فطالما أنك تحرق الأموال لاحتلال السوق في مرحلة مبكرة، فبعد الحصول على سوق الاحتكار، يمكنك الاستمرار في تحصيل “إيجار الأراضي” والتهامها. أرباح كل صناعة، إلى اندماج شركة كويدي لطلب سيارات الأجرة، هذا هو الحال.

في الوقت الحاضر، في ظل المشاعر الإيجابية لمؤسسة التدريب الأوروبية (ETF)، وصلت خيارات نهاية العام للبيتكوين إلى أكثر من 51000 دولار أمريكي، وهو ما ينحرف بشكل خطير عن سعر السوق الفوري.إن سعر البيتكوين ليس له علاقة تذكر بدورها والقوة الحاسوبية للقائمين بالتعدين. يمكن القول إنها أكبر عملة ميمي، العالم كبير والمزاج هو الأكبر.

في غمضة عين، انخفض سعر البيتكوين بسرعة من 45,000 دولار أمريكي إلى 40,000 دولار أمريكي، مع تقلبات أسعار العملات المماثلة لتقلبات العملات البديلة.

الخلاصة: القداسة ستفلس حتماً

لم تصل صناديق الاستثمار المتداولة الفورية بعد، وقد حطمت بشكل أساسي نظام تسعير قوة الحوسبة الذي أنشأه القائمون بالتعدين لسنوات عديدة. كثيرًا ما يقول الناس أن عملة البيتكوين تختلف عن العملات الأخرى. إنها ألعاب نارية فريدة من نوعها، تؤسس تدريجياً قدسية دينية بين المؤمنين. وبمجرد أن يتحطم الحلم يعود الغبار إلى غبار، ولا يمكنك حتى سماع صوت عامل منجم دون أن تراه، وربما ما زالوا منغمسين في حرارة النقوش وضحكات صرف العملات المعدنية.

يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين أن تتقدم وتتراجع بحرية، ولكن هل ستدخل القوة النهائية لعمال المناجم المعتمدين على إثبات العمل في التاريخ؟