آلاف الكلمات التي تقيم صحة البيتكوين: ليست مثالية، ولكنها جيدة بما فيه الكفاية

تتمتع شبكة البيتكوين بقيمة استثمارية عالية، سواء كان ذلك في البيتكوين بشكل مباشر كأصل أو أسهم في الشركات المبنية على الشبكة.

** بقلم لين ألدن **

** تم إعداده بواسطة: لوفي، فورسايت نيوز**

عند الاستثمار في البيتكوين كأصل، أو في الشركات المبنية على شبكة البيتكوين، نحتاج إلى مقاييس لتقييم التقدم المحرز في أطروحة الاستثمار، وبالتالي صحة شبكة البيتكوين.

Bitcoin أكثر من مجرد سعر على الرسم البياني، إنها شبكة مفتوحة المصدر تضم ملايين المستخدمين وآلاف المطورين ومئات الشركات وأنظمة بيئية متعددة مبنية فوقها. لا يستخدم معظم المحللين والمستثمرين الأفراد في وول ستريت فعليًا محفظة بيتكوين، أو يحتفظون بالأصل ذاتيًا، أو يرسلونه إلى الآخرين، أو يستخدمونه في الأنظمة البيئية المختلفة، ولكن القيام بذلك مفيد جدًا للبحث الأساسي.

تعني عملة البيتكوين أشياء مختلفة لأناس مختلفين. فهو يتيح المدخرات المحمولة، والمدفوعات العالمية المقاومة للرقابة، وتخزين البيانات غير القابلة للتغيير. إذا كنت مستثمرًا في الأسهم والسندات الأمريكية أو الأوروبية عالية الجودة ولا تفكر في شبكة البيتكوين من منظور مدخر من الطبقة المتوسطة في نيجيريا أو فيتنام أو الأرجنتين أو لبنان أو روسيا أو تركيا، فلديك لم يتم تحليل قدرات هذه الأصول بشكل أساسي.

خلاصة القول هي أن الناس يقيمون صحة شبكاتهم بعدة طرق مختلفة. إذا لم تتطابق عملة البيتكوين مع النتائج التي يريدونها، فقد يستنتجون أن أداء عملة البيتكوين ضعيف. من ناحية أخرى، إذا قامت Bitcoin بما يريدون بالضبط، فقد يعتقدون أن Bitcoin لا يزال يعمل بشكل جيد على الرغم من أنه لا يزال هناك الكثير من الخلافات التي يتعين حلها.

لقد قضيت الكثير من الوقت في السنوات الأخيرة في دراسة تاريخ العملة، وقضيت الكثير من الوقت في عالم الشركات الناشئة/رأس المال الاستثماري المحيط بالبيتكوين، ودراسة التفاصيل الفنية للبروتوكول، لذلك أضعها في الاعتبار عند تقييم صحة شبكة البيتكوين. مؤشرات رئيسية فريدة من نوعها. ستستعرض هذه المقالة هذه العناصر واحدًا تلو الآخر وستفهم كيفية أداء شبكة Bitcoin في كل واحدة منها.

• القيمة السوقية والسيولة
• قابلية التحويل
• الأمن الفني واللامركزية
• تجربة المستخدم
• مقبولة قانونيا ومعترف بها عالميا

القيمة السوقية والسيولة

يقول بعض الناس أن السعر لا يهم. غالبًا ما يقولون: “1 BTC = 1 BTC”. ليست عملة البيتكوين هي التي تتقلب، بل العالم هو الذي يتقلب حول عملة البيتكوين.

هناك بعض الحقيقة في ذلك. يبلغ الحد الأقصى لمعروض البيتكوين 21 مليون قطعة نقدية، يتم إنشاؤها وتوزيعها بنمط تنازلي مبرمج مسبقًا. تنتج شبكة Bitcoin كتلة واحدة في المتوسط كل عشر دقائق بناءً على آلية تعديل الصعوبة التلقائية، وقد عملت بتناسق ملحوظ منذ إنشائها، مع وقت تشغيل أعلى من Fedwire. لا أعرف كم سيكون المعروض من الدولار الأمريكي في العام المقبل، لكنني أعرف ما سيكون المعروض من البيتكوين ويمكنني مراجعة المعروض منه بشكل دقيق في أي وقت.

ولكن السعر هو إشارة مهمة. إنه لا يعني الكثير على أساس يومي أو أسبوعي أو حتى سنوي، ولكنه يعني الكثير على مدى عدة سنوات. قد تكون شبكة البيتكوين نفسها هي القلب النابض لنظام الساعة في عالم فوضوي، لكن السعر يظل هو المقياس لاعتمادها. تتنافس Bitcoin الآن في أسواق العملات العالمية مقابل أكثر من 160 عملة ورقية مختلفة والذهب والفضة والعديد من العملات المشفرة الأخرى. وباعتباره مخزنًا للقيمة، فإنه يتنافس أيضًا مع الأصول غير النقدية مثل الأسهم والعقارات، أو غيرها من الأشياء التي يمكننا امتلاكها بموارد محدودة.

لا يعني ذلك أن سعر الدولار الأمريكي يتحرك حول عملة البيتكوين، كما يدعي بعض المؤيدين. تعد عملة البيتكوين شبكة أصغر سناً وأكثر عدم استقرارًا وأقل سيولة وأصغر من الدولار الأمريكي، وهي أكثر تقلبًا من الدولار الأمريكي. في بعض السنوات، يمكن لحاملي البيتكوين شراء المزيد من العقارات أو المواد الغذائية أو الذهب أو النحاس أو النفط أو أسهم S&P 500 أو الدولارات أو الروبية أو أي شيء آخر أكثر مما كانوا يستطيعون في العام السابق. ولكن في سنوات أخرى، لديهم أقل بكثير للشراء. يتقلب سعر البيتكوين في المقام الأول على أساس منتصف المدة في أي وقت من الأوقات، وتؤثر تقلباته على القوة الشرائية لحامليها. في الوقت الحالي، ارتفع سعر البيتكوين بشكل كبير، مما يعني أن حاملي البيتكوين يمكنهم شراء أشياء أكثر مما كانوا يستطيعون شراءه قبل بضع سنوات فقط.

إذا ظلت أسعار البيتكوين راكدة لفترة طويلة من الزمن، فقد نحتاج إلى التفكير في سبب فشل البيتكوين في جذب الناس. ألا يقدم هذا حلاً لمشكلتهم؟ إذا لم يحل المشكلة، لماذا؟

لحسن الحظ، كما هو مبين في الصورة أعلاه، ليس هذا هو الحال. يستمر سعر البيتكوين في صناعة التاريخ دورة بعد دورة. إنها واحدة من أفضل الأصول أداءً في التاريخ. وأود أن أقول إن هذا الاتجاه صامد بشكل جيد نظرا للتشديد الكبير في الميزانيات العمومية للبنوك المركزية والارتفاع الحاد في أسعار الفائدة الحقيقية الإيجابية على مدى السنوات القليلة الماضية. انطلاقًا من المقاييس الموجودة على السلسلة، والارتباط التاريخي مع العرض النقدي العالمي الواسع، وعوامل أخرى، ستواصل Bitcoin طريقها طويل المدى نحو التبني والنمو.

ثم هناك السيولة. ما هو حجم التداول اليومي في البورصة؟ ما مقدار قيمة المعاملة التي يتم إرسالها عبر السلسلة؟ المال هو السلعة الأكثر مبيعاً والسيولة مهمة جداً.

تحتل Bitcoin أيضًا مرتبة جيدة جدًا على هذا المقياس، حيث يبلغ حجم التداول اليومي مليارات أو عشرات المليارات من الدولارات مقابل العملات والأصول الأخرى، وهي على قدم المساواة مع أسهم Apple (AAPL) من حيث سيولة التداول اليومية. على عكس شركة Apple، التي ترى الغالبية العظمى من حجم تداولها في بورصة ناسداك، يتم تداول البيتكوين في عدد من البورصات حول العالم، بما في ذلك بعض أسواق الند للند. تصل أيضًا التحويلات اليومية عبر السلسلة على شبكة Bitcoin إلى مليارات الدولارات.

إحدى طرق التفكير في السيولة هي أن السيولة تولد المزيد من السيولة. بالنسبة للمال، يعد هذا جزءًا مهمًا من تأثيرات الشبكة.

عندما يصل حجم تداول البيتكوين إلى آلاف الدولارات يوميًا، لا يستطيع الشخص استثمار مليون دولار دون أن يتقلب السعر بشكل كبير، بل ويضطر إلى توزيع معاملاته على مدار عدة أسابيع. إنها ليست سوقًا سائلة بما يكفي بالنسبة لهم.

عندما يصل حجم المعاملات اليومية للبيتكوين إلى ملايين الدولارات، فلا يمكن للمرء استثمار مليار دولار أو حتى توزيع المعاملات على مدى عدة أسابيع.

تبلغ قيمة عملة البيتكوين الآن مليارات الدولارات من حجم التداول اليومي، لكن تريليونات الدولارات من مجمعات رأس المال لا تزال غير قادرة على استثمار جزء ذي معنى فيها. ولا تزال السيولة غير كافية لهم. فإذا بدأوا في استثمار مئات الملايين أو مليارات الدولارات يوميًا، فسيكون ذلك كافيًا لترجيح كفة العرض والطلب نحو المشترين ورفع الأسعار بشكل كبير. منذ بدايته، كان على نظام البيتكوين البيئي أن يصل إلى مستوى معين من السيولة لجذب انتباه مجموعات رأس المال الأكبر. انها مثل الترقية.

لذا، عندما يتجاوز سعر البيتكوين 100000 دولار أو 200000 دولار، فمن سيشتريها؟ من هو الكيان الذي لم يكن ليشتري البيتكوين قبل أن يصبح بهذه القوة؟ بسعر 100000 دولار لكل بيتكوين، تبلغ قيمة كل جلسة 0.1 سنت.

تمامًا كما أن سعر 400 أونصة من الذهب (سبائك الذهب القياسية للتسليم) ليس مهمًا لمعظم الناس، فإن سعر كل عملة بيتكوين كاملة ليس مهمًا. ما يهم هو الحجم الإجمالي للشبكة والسيولة والوظائف. ما يهم هو ما إذا كانت حصتهم في الشبكة تحافظ على قوتهم الشرائية أو تعززها على المدى الطويل.

مثل أي أصل، فإن سعر البيتكوين يعتمد على العرض والطلب.

فالإمداد ثابت، لكن في أي وقت قد يكون بعضه في يد ضعيفة أو يد قوية. خلال السوق الصاعدة، يقوم العديد من المستثمرين الجدد بالشراء بحماس، ويقوم بعض حاملي الأسهم على المدى الطويل بتخفيض مراكزهم والبيع لهؤلاء المشترين الجدد. خلال السوق الهابطة، يبيع العديد من المشترين الجدد بخسارة، بينما نادرًا ما يبيع الأفراد الأكثر التزامًا. ويتحول العرض من اللاعبين الضعفاء الذين يتطلعون إلى تحقيق ربح سريع إلى اللاعبين الأقوياء الذين لن يستسلموا بسهولة. يوضح الرسم البياني أدناه النسبة المئوية للبيتكوين التي لم يتم نقلها إلى السلسلة منذ أكثر من عام، بالإضافة إلى سعر البيتكوين:

عندما يكون المعروض من البيتكوين محدودًا، لا يتطلب الأمر سوى القليل من الطلب الجديد وتدفقات رأس المال الجديدة لزيادة السعر بشكل كبير، لأن المالكين الحاليين لن يخلقوا وظيفة استجابة ضخمة للعرض. بمعنى آخر، حتى لو ارتفع السعر بشكل كبير، فلن يشجع ذلك على عمليات بيع واسعة النطاق لأكثر من 70٪ من الرموز المميزة المحتفظ بها لأكثر من عام. ولكن من أين تأتي هذه الحاجة؟

بشكل عام، أكبر ارتباط أجده مع الطلب على البيتكوين هو المعروض النقدي العالمي بالدولار الأمريكي. الأول هو المعروض النقدي العالمي، وهو مقياس لنمو الائتمان العالمي وطباعة أموال البنك المركزي. الجزء الثاني، سبب أهمية تسمية الدولار هو أن الدولار هو العملة الاحتياطية العالمية وبالتالي وحدة الحساب الأساسية للتجارة العالمية والعقود العالمية والدين العالمي. فعندما يرتفع سعر الدولار، تصبح ديون البلدان أقوى. فعندما يضعف الدولار، فإنه يخفف من التزامات ديون البلدان. تعمل الأموال العالمية بالدولار الأمريكي كمؤشر مهم للسيولة للعالم. ما مدى سرعة إنشاء وحدات العملة الورقية؟ ما مدى قوة الدولار الأمريكي مقارنة بالعملات الأخرى في أسواق العملات العالمية؟

يحتوي موقع Look Into Bitcoin على مجموعة بيانات كلية وكجزء منها يعرض سعر البيتكوين مقابل معدل التغير في العملة العالمية بمعناها الواسع، والذي استخدمته لإنشاء مخطط:

هنا نقوم بمقارنة أسعار الصرف بين عملتين مختلفتين. عملة البيتكوين أصغر حجمًا، ولكنها تزداد قوة بمرور الوقت بسبب انخفاض العرض المستمر إلى النصف وسقف العرض البالغ 21 مليونًا. الدولار أكبر بكثير من حيث القيمة ويمر بفترات من الضعف والقوة، لكنه في الغالب ضعيف وفي زيادة العرض مع فترات أقصر من القوة الدورية. ستؤثر كل من أساسيات البيتكوين وأساسيات الدولار الأمريكي (السيولة العالمية) على سعر الصرف بين الاثنين بمرور الوقت.

لذلك، عندما أقوم بتقييم القيمة السوقية والسيولة لشبكة البيتكوين، فإنني أفعل ذلك بناءً على الأموال العالمية والأصول الرئيسية الأخرى مع مرور الوقت. ولا يهم إذا كان هناك صعود وهبوط، فهو في النهاية من الصفر إلى مستقبل مجهول، ويصاحبه تقلبات. ارتفاع الأسعار يجذب النفوذ ويؤدي في النهاية إلى الانهيار. إذا كان للبيتكوين أن يتم اعتمادها على نطاق واسع، فيجب أن تمر بدورات مستمرة وأن تبتعد عن الرافعة المالية والضمانات الدائرية.

من غير المرجح أن يتراجع التقلب السيئ السمعة في عملة البيتكوين بشكل كبير ما لم تصبح أكثر سيولة ومحتفظ بها على نطاق واسع مما هي عليه الآن. لا يوجد حل لتقلبات البيتكوين سوى المزيد من الوقت، والمزيد من الاعتماد، والمزيد من السيولة، والمزيد من الفهم، وتجربة مستخدم أفضل في المحافظ والبورصات والتطبيقات الأخرى. يتغير الأصل نفسه ببطء فقط، في حين أن تصور العالم له، وعملية إضافة وإزالة الرافعة المالية فوقه، يمر بدورات هوس واكتئاب.

ما الذي سأقلق بشأنه؟ إذا ارتفعت السيولة العالمية لفترة طويلة ولكن سعر البيتكوين ظل راكدًا، أو إذا كانت السيولة العالمية كذلك ولكن فشلت البيتكوين في تحقيق مستويات عالية جديدة باستمرار على إطار زمني متعدد السنوات. سيتعين علينا بعد ذلك طرح بعض الأسئلة الصعبة حول سبب عدم قدرة شبكة Bitcoin على الحصول على حصة في السوق لفترة طويلة جدًا. لكن حتى الآن، وفقًا لهذا المقياس، يعتبر الأمر صحيًا جدًا.

قابلية التحويل

لقد مرت Bitcoin بتحولات سردية متعددة خلال عمرها الذي دام 15 عامًا، ومن المثير للاهتمام أن جميعها تقريبًا تم شرحها بواسطة ساتوشي ناكاموتو وهال فيني والعديد من الآخرين في عامي 2009 و2010 في منتدى Bitcoin Talk الذي تمت مناقشته. منذ ذلك الحين، نما سوق البيتكوين بقوة حول حالات الاستخدام المختلفة للشبكة.

إنه مثل مثل الأعمى والفيل. كان هناك ثلاثة رجال عميان يلمسون فيلًا، أحدهم لمس ذيله والآخر جوانبه والآخر نيابه. لقد كانوا جميعًا يتجادلون حول ما كانوا يلمسونه، بينما في الواقع كانوا جميعًا يلمسون أجزاء مختلفة من نفس الشيء.

أحد المواضيع المتكررة المهمة في نظام Bitcoin البيئي هو ما إذا كانت طريقة للدفع أم طريقة للادخار. الجواب هو بالطبع كلاهما، ولكن في بعض الأحيان يتغير التركيز. كانت الورقة البيضاء الأصلية لساتوشي ناكاموتو تدور حول النقد الإلكتروني من نظير إلى نظير، على الرغم من أنه تحدث في منشوراته السابقة أيضًا عن تخفيض قيمة عملة البنك المركزي وكيف تقاوم البيتكوين مثل هذا الانخفاض في قيمة العملة بسبب العرض الثابت (أي كوسيلة للادخار). بعد كل شيء، المال له العديد من الاستخدامات.

هل أنا تناقض نفسي؟

حسنا، أنا تناقض نفسي،

أنا واسع الأفق وشامل.

—— والت ويتمان

إن الدفع والادخار أمران مهمان ويسيران جنبًا إلى جنب. نظرًا لأن Bitcoin تم تصميمه في المقام الأول كشبكة منخفضة الإنتاجية (لتحقيق أقصى قدر من اللامركزية)، فإنها تعمل في المقام الأول كشبكة تسوية. يجب إكمال معاملات الاستهلاك اليومي الفعلية في طبقة أعلى من الشبكة (مثل الطبقة الثانية).

• تعد قدرة إرسال البيتكوين من أي مستخدم إنترنت إلى أي مستخدم إنترنت آخر في العالم جزءًا مهمًا مما يجعلها تعمل. فهو يوفر لحامليها القدرة على إجراء مدفوعات غير مصرح بها ومقاومة للرقابة. في الواقع، كانت أول حالة استخدام لها منذ أكثر من عقد من الزمن عندما تم إلغاء دعم ويكيليكس من قبل منصات الدفع الرئيسية. تحولت ويكيليكس بعد ذلك إلى بيتكوين لمواصلة تلقي التبرعات. واستغلها دعاة الديمقراطية ودعاة حقوق الإنسان في الأنظمة الاستبدادية، على سبيل المثال، في تجاوز تجميد البنوك. ويستخدمه الناس للهروب من ضوابط رأس المال غير العادلة التي تسعى إلى تقييدهم بشكل دائم بعملات البلدان النامية التي تنخفض قيمتها بسرعة.
• وبالمثل، فإن سقف العرض الخاص بالبيتكوين البالغ 21 مليونًا والثبات يجعل مجموعة قواعدها ذات مصداقية (بما في ذلك سقف العرض) وهو ما يجعل البيتكوين جذابًا. يزداد المعروض من معظم العملات إلى أجل غير مسمى مع مرور الوقت، وحتى المعروض من الذهب يزداد بمتوسط حوالي 1.5٪ سنويًا، ولكن ليس البيتكوين. إذا لم يرغب الأشخاص في الاحتفاظ بها، ولكن فقط قاموا بالتحويل ذهابًا وإيابًا من العملات الورقية إلى البيتكوين للتسوية/المدفوعات لفترة وجيزة، فسيضيف هذا جميع أنواع الاحتكاك والتكلفة والتدقيق الخارجي إلى الشبكة. عندما تريد الاحتفاظ بالبيتكوين على المدى الطويل، فإن الدفع باستخدام البيتكوين أو تلقي المدفوعات به هو أفضل طريقة لذلك.

ولذلك، فإن الجمع بين المدفوعات والمدخرات هو المهم. مفتاح التفكير في هذا السؤال هو الاختيارية. إذا كنت تحتفظ بالبيتكوين على المدى الطويل، فلديك خيار أخذ تلك الثروة في أي مكان في العالم، أو إجراء دفعات غير مصرح بها ومقاومة للرقابة لأي شخص لديه اتصال بالإنترنت في العالم إذا كنت تريد ذلك أو تحتاج إليه. لا يمكن تجميد أموالك أو تخفيض قيمتها من جانب واحد من قبل أي بنك أو حكومة بجرة قلم. ولا يقتصر الأمر على نطاق قضائي ضيق، بل هو عالمي. قد لا تكون هذه الميزات مهمة لكثير من الأميركيين، لكنها مهمة لكثير من الناس حول العالم.

تفرض العديد من البلدان ضرائب على أرباح رأس المال على البيتكوين (ومعظم الأصول الأخرى)، مما يعني أنه إذا قام الناس ببيعها أو إنفاقها، فيجب عليهم دفع الضريبة على أساس التكلفة ويجب تتبع حساباتهم. وهذا جزء مهم من كيفية احتفاظ الدول باحتكارها للعملة. قد يختفي هذا مع اعتماد عملة البيتكوين على نطاق أوسع وتخصيصها بعض الدول كعملة قانونية. لكن هذه الضريبة أصبحت الآن حقيقة واقعة في معظم الأماكن، مما يجعل الإنفاق بالبيتكوين أقل جاذبية من العملات الورقية في كثير من الحالات. وهذا يجعلني لا أريد أن أنفق الكثير من المال حتى الآن. ولكن مرة أخرى، أنا في ولاية قضائية حيث يكون احتكاك الدفع مع أنظمة العملات الورقية أمرًا نادرًا.

وينص قانون جريشام على أنه في ظل أسعار الصرف الثابتة (أو، كما أعتقد، بعض الاحتكاكات الأخرى مثل الضرائب على أرباح رأس المال)، فإن الناس سوف ينفقون العملة الأضعف أولا ويخزنون العملة الأقوى. على سبيل المثال، في مصر، إذا كان لدى شخص ما دولار أمريكي وجنيه مصري، فإنه ينفق الجنيه المصري ويحتفظ بالدولار الأمريكي كمدخرات. وبدلاً من ذلك، إذا كانت كل معاملاتي بالبيتكوين خاضعة للضريبة، ولكن معاملاتي بالدولار الأمريكي ليست كذلك، فسوف أنفق الدولار الأمريكي بشكل عام وأحتفظ بالبيتكوين الخاص بي. يمكن للمصريين إنفاق الدولارات، ويمكنني أن أنفق عملات البيتكوين في العديد من الأماكن، لكن كلانا يختار عدم القيام بذلك.

ينص قانون ثيرز على أنه عندما تصبح العملة ضعيفة للغاية بعد نقطة معينة، لن يقبلها التجار بعد ذلك وسيطالبون بدلاً من ذلك بالدفع بعملة أقوى. عند هذه النقطة، سيتم إلغاء قانون جريشام وسيتعين على الناس إنفاق المزيد من الأموال. فعندما تنهار عملة ما بشكل كامل، فإن أولئك الذين كانوا يدخرون بالدولار في تلك البلدان يميلون إلى البدء في إنفاق الدولار، بل ويحل الدولار محل العملة الأضعف في وسيلة التبادل.

في معظم البيئات الاقتصادية، لا يقتصر الأمر على التجار الذين يبيعون السلع والخدمات، بل إن وسطاء العملات مهمون أيضًا. في مصر أو العديد من البلدان النامية، قد لا تقبل الشركات مثل المطاعم الدولار الأمريكي، على الرغم من أنها عنصر قيم يمكن تقدير قيمته في ذلك البلد. ستحتاج في بعض الأحيان إلى التحويل إلى العملة المحلية قبل أن تتمكن من إنفاق الأموال لدى التجار الرسميين، ولكن التجار الأقل رسمية غالبًا ما يقبلون طرق الدفع بالعملة المميزة.

لنفترض أنني أحضر كومة من الدولارات الفعلية، أو القليل من عملات كروجراند الجنوب إفريقية، أو بعض عملات البيتكوين إلى بلد ما، لكنني لا أحمل بطاقة فيزا. كيف يمكنني الحصول على السلع والخدمات المحلية؟ يمكنني العثور على تاجر يقبل هذه العملات مباشرة، أو يمكنني العثور على وسيط يقوم بتحويل هذه الدولارات القوية إلى العملة المحلية بسعر محلي عادل. بالنسبة للنهج الأخير، كما لو كنت أدخل صالة ألعاب أو كازينو، قد أحتاج إلى تحويل العملة العالمية الحقيقية إلى العملة الاحتكارية لهذا المكان، ثم التحويل مرة أخرى إلى العملة العالمية الحقيقية عندما أغادر. يبدو الأمر مثيرا للسخرية، لكنه صحيح.

بمعنى آخر، ما نحتاج إلى معرفته هو قابلية تسويق العملة أو قابليتها للتحويل، وليس فقط عدد التجار الذين يقبلونها مباشرة أو عدد المعاملات التجارية التي تكملها عملة معينة. ولإعطاء مثال واضح، فإن عدد الأشخاص في العالم الذين يدفعون مباشرة بالذهب منخفض للغاية، ولكن سيولة الذهب وقابلية تحويله مرتفعة للغاية. يمكنك بسهولة العثور على مشترين للعملات الذهبية المحددة في أي مكان تقريبًا وبأسعار السوق العادلة. لذلك، يقدم الذهب لحامليه عددًا لا بأس به من الخيارات. عملة البيتكوين مماثلة في هذا الصدد، ولكنها أكثر قابلية للتنقل حول العالم.

تتميز معظم العملات الورقية بأنها سائلة للغاية وقابلة للتسويق داخل بلدها ويقبلها جميع التجار تقريبًا. ومع ذلك، باستثناء عدد قليل من العملات القانونية، فإن جميع العملات القانونية غير قابلة للتسويق أو التحويل في الخارج. وبهذا المعنى، فهي مثل رموز ألعاب الأركيد أو رقائق الكازينو. على سبيل المثال، كان الجنيه المصري والكرونة النرويجية عديمي الفائدة تقريبًا في نيوجيرسي، حتى لو وجدت مكانًا يمكنني من خلاله استبدالهما بسهولة:

الأوراق النقدية المصرية والنرويجية

ولتقديرها بشكل تقريبي:

• يتمتع الدولار الأمريكي بقابلية تحويل فعلية تبلغ 10/10 في الولايات المتحدة، وقابلية تحويل 7/10 في بعض البلدان، وقد تكون قابلية تحويل 5/10 في بلدان أخرى. هناك نطاق، ولكن بشكل عام عادة ما تكون العملة الأكثر مبيعًا في العالم في الوقت الحالي. في بعض الأحيان يمكنك إنفاقه بالكامل، وفي بعض الأحيان يتعين عليك استرداده أولاً، ولكن في كلتا الحالتين غالبًا ما يكون هناك الكثير من السيولة.
• معظم العملات المادية قابلة للتحويل أيضًا بنسبة 10/10 في موطنها الأصلي، ولكن فقط 1/10 أو 2/10 قابلة للتحويل في مكان آخر. عندما يكونون خارج نطاق اختصاصهم، يستغرق الأمر بعض الوقت وربما معدل خصم مرتفع جدًا للعثور على شخص يرغب في التبادل معهم. إنها مثل رموز ألعاب الأركيد.
• يتمتع الذهب بقابلية للتحويل بنسبة 6/10 في كل مكان تقريبًا، مما يجعله أحد الأصول لحاملها القابلة للتحويل مثل الدولار الأمريكي. لا يمكنك إنفاقها بسهولة مثل العملة الورقية المحلية لبلد ما، وبشكل عام يعد مبلغًا صغيرًا لإنفاقه، ولكن يمكنك بسهولة استبداله بقيمة سائلة في أي بلد تقريبًا. الذهب هو شكل من أشكال القيمة السائلة والقابلة للاستبدال المعترف بها عالميًا. *تبلغ قابلية تحويل البيتكوين حوالي 6/10 في العديد من المراكز الحضرية حول العالم، بمعنى أنها تشبه الذهب، ولكن في العديد من المناطق الريفية تنخفض قابلية تحويلها إلى حوالي 2/10، على غرار الحدود الاحتكارية الخارجية للعطاء القانوني. لكنها تسير في اتجاه تصاعدي قوي وقد حققت الكثير من التقدم من لا شيء خلال 15 عامًا فقط. بالإضافة إلى ذلك، في معظم البلدان، يمكن تحويلها عبر الإنترنت إلى عمليات إعادة شحن الهاتف المحمول، وبطاقات الهدايا الرقمية التي يمكن إنفاقها محليًا، وأشكال أخرى من القيمة، لذلك بالنسبة لأولئك الذين يحملون بيتكوين، فإن العدد الإجمالي لطرق التحويل عبر الإنترنت وغير متصل بالإنترنت كبير.

في رأيي، السؤال الصحيح هو “إذا كنت أحمل بيتكوين معي، فهل يمكنني بسهولة إنفاق أو استرداد قيمتها؟” في العديد من المراكز الحضرية في البلدان النامية مثل جنوب أفريقيا أو كوستاريكا أو الأرجنتين أو نيجيريا، أو في الأساس أي دولة متقدمة، الجواب هو “نعم” مدوية للغاية. وفي بلدان أخرى، مثل مصر، لم يحدث هذا بالفعل.

بحلول الوقت الحالي، ستصبح عملة البيتكوين بالتأكيد أكثر قابلية للتحويل في أي عدد من السنوات.

صعود البيتكوين المركزي

في رأيي، الاتجاه الواعد هو نمو العديد من مجتمعات البيتكوين الصغيرة حول العالم. ومن هذه الأماكن منطقة الزونتي في السلفادور، وقد لفتت انتباه رئيس البلاد. ولكن هناك أيضًا طفرات مجتمعية أخرى، مثل Bitcoin Jungle في كوستاريكا، وBitcoin Lake في غواتيمالا، وBitcoin Ekasi في جنوب إفريقيا، وLugano في سويسرا، وMadeira FREE والعديد من المناطق الأخرى التي أصبحت مناطق كثيفة لاستخدام وقبول البيتكوين. مبيعات البيتكوين وقابلية التحويل مرتفعة جدًا في هذه الأماكن. تستمر مراكز البيتكوين في الظهور.

بالإضافة إلى ذلك، استضافت غانا مؤتمر البيتكوين الأفريقي لمدة عامين متتاليين، والذي استضافته امرأة تدعى فريدة نابوريما. وهي مدافعة عن الديمقراطية في المنفى من توغو وتدرك أن القمع المالي هو أداة للاستبداد وهي منتقدة للعملة الاستعمارية الجديدة الفرنسية المعمول بها في عشرات البلدان الأفريقية. بالإضافة إلى ذلك، تستضيف إندونيسيا الآن مؤتمرات منتظمة حول البيتكوين، تستضيفها امرأة تدعى Dea Rezkitha. هناك مؤتمرات بيتكوين في جميع أنحاء العالم.

هناك أيضًا منظمات أصغر مثل Bitcoin Commons في أوستن، تكساس، وBitcoin Park في ناشفيل، وPubkey في نيويورك، وReal Bedford في المملكة المتحدة، وجميعها مراكز محلية للبيتكوين. لقد أصبح من الشائع بشكل متزايد أن يكون لديك مجتمع بيتكوين مخصص أو لقاءات منتظمة في مدينة معينة. يمكن لموقع BitcoinerEvents.com ومواقع الويب الأخرى مساعدتك في العثور عليها، ويمكنها أيضًا أن تكون بمثابة قنوات لتبادل عملات البيتكوين.

هناك أيضًا تطبيقات تتيح لك العثور على تجار البيتكوين في منطقتك. على سبيل المثال، يتيح لك موقع BTCmap.org العثور على التجار حول العالم الذين يقبلون عملة البيتكوين. يظهر كل من مؤتمر BTC براغ 2023 ومؤتمر Bitcoin Africa 2023 على تطبيق Fedi Events. بالإضافة إلى عمله كمحفظة بيتكوين، يوفر التطبيق جدولًا زمنيًا لجميع الأحداث الرئيسية في المؤتمر، بما في ذلك خريطة تفاعلية توضح مواقع التجار في المنطقة التي تقبل مدفوعات بيتكوين، مثل الذكاء الاصطناعي باستخدام مساعد الدفعات الصغيرة من Bitcoin Lightning Network. . (الإفصاح، أنا مستثمر في Fedi من خلال Ego Death Capital.)

الأمن الفني واللامركزية

غالبًا ما يستخدم صديقي وزميلي جيف بوث عبارة “طالما ظلت عملة البيتكوين آمنة ولامركزية” قبل وصف رؤيته لمستقبل البيتكوين وتأثيرها على الاقتصاد الكلي. بمعنى آخر، هذه وجهة نظر “إذا/آخر” استنادًا إلى افتراض أن الشبكة تستمر في العمل بنفس الطريقة التي كانت عليها على مدار الخمسة عشر عامًا الماضية وأن الخصائص التي تجعل شبكة Bitcoin ذات قيمة ستستمر في الوجود في المستقبل.

البيتكوين ليست سحرية. إنه بروتوكول شبكة موزعة. ومن أجل الاستمرار في بذل قيمته، يجب أن يعمل من خلال المعارضة والهجوم، ويجب أن يكون الطريقة الأفضل والأكثر سيولة. إن مفهوم البيتكوين لا يكفي ليكون له تأثير حقيقي على أي شيء، ما يهم هو حقيقة البيتكوين. إذا تعرضت عملة البيتكوين لاختراق كارثي أو أصبحت مركزية (الإذن مطلوب/خاضعة للرقابة)، فسوف تفقد حالة الاستخدام الحالية وستفقد قيمتها جزئيًا أو كليًا.

بالإضافة إلى تأثيرات الشبكة والسيولة المرتبطة بها، فإن التركيز على الأمن واللامركزية هو إلى حد كبير ما يميز بيتكوين عن شبكات العملات المشفرة الأخرى. فهو يضحي تقريبًا بكل فئات الأداء الأخرى: السرعة والإنتاجية وقابلية البرمجة من أجل أن يكون بسيطًا وبسيطًا وآمنًا وقويًا ولا مركزيًا قدر الإمكان. تصميمه يزيد من هذه الخصائص. ويجب بناء كل التعقيدات الإضافية على طبقة الشبكة أعلى البيتكوين بدلاً من تضمينها في الطبقة الأساسية، لأن تضمين هذه الميزات في الطبقة الأساسية من شأنه أن يضحي بالأداء من أجل السمات الرئيسية للأمن واللامركزية.

لذلك، من المهم مراقبة مستوى الأمان واللامركزية في Bitcoin عند إنشاء وصيانة موضوعات طويلة المدى حول قيمة الشبكة وفائدتها.

تحليل الأمن

تتمتع عملة البيتكوين، باعتبارها تقنية ناشئة مفتوحة المصدر، بسجل أمني قوي للغاية، ولكنها ليست مثالية. كما كتبت في Broken Money، إليك بعض المشكلات الفنية الجديرة بالملاحظة التي واجهتها حتى الآن:

في عام 2010، عندما كانت عملة البيتكوين جديدة تمامًا ولم يكن لها سعر سوقي تقريبًا، كان لدى عميل العقدة خطأ في التضخم، وهو ما أصلحه ساتوشي ناكاموتو باستخدام شوكة ناعمة.

في عام 2013، وبسبب خطأ ما، أصبح تحديث عميل عقدة Bitcoin غير متوافق عن طريق الخطأ مع عميل العقدة السابق (والمستخدم على نطاق واسع)، مما أدى إلى انقسام سلسلة غير متوقع. وفي غضون ساعات قليلة، قام المطورون بتحليل المشكلة وطلبوا من مشغلي العقدة العودة إلى عميل العقدة السابق، وحل انقسام السلسلة. وفي أكثر من عقد من الزمن منذ ذلك الحين، حافظت شبكة Bitcoin على وقت تشغيل مثالي بنسبة 100%. حتى أن Fedwire شهدت انقطاعات في الخدمة خلال هذه الفترة وفشلت في تحقيق وقت تشغيل بنسبة 100%.

في عام 2018، تمت إضافة ثغرة أمنية أخرى عن طريق الخطأ إلى عميل عقدة Bitcoin. ومع ذلك، تم تحديد هذه المشكلة وإصلاحها بعناية من قبل المطورين قبل استغلالها، لذلك لم تسبب مشاكل في الممارسة العملية.

في عام 2023، بدأ الأشخاص في استخدام ترقيات SegWit وTaproot soft fork بطرق لم يتوقعها المطورون، بما في ذلك إدراج الصور في جزء التوقيع من blockchain Bitcoin. على الرغم من أن هذا ليس خطأ في حد ذاته، إلا أنه يوضح خطر استخدام جوانب معينة من التعليمات البرمجية بطرق غير مقصودة، مما يعني أن استمرار التحفظ مطلوب عند إجراء الترقيات في المستقبل.

تواجه عملة البيتكوين “مشكلة 2038” الموجودة في العديد من أنظمة الكمبيوتر. بحلول عام 2038، ستنفد الأعداد الصحيحة 32 بت المستخدمة في الطوابع الزمنية لنظام Unix من الثواني للعديد من أنظمة الكمبيوتر، مما يتسبب في حدوث أخطاء. ومع ذلك، نظرًا لأن البيتكوين يستخدم أعدادًا صحيحة غير موقعة، فلن ينفد حتى عام 2106. يمكن حل هذه المشكلة عن طريق تحديث الوقت إلى عدد صحيح 64 بت أو وضع ارتفاع الكتلة في عدد صحيح 32 بت. ولكن مما أفهمه، قد يتطلب هذا شوكة صلبة، وهو ما يعني ترقية غير متوافقة مع الإصدارات السابقة. لا ينبغي أن يكون هذا صعبًا من الناحية العملية، لأنه ضروري بشكل واضح ويمكن القيام به قبل ظهور المشاكل (حتى سنوات أو عقود)، ولكنه قد يفتح نافذة من الضعف. أحد الأساليب الممكنة هو إصدار تحديثات متوافقة مع الإصدارات السابقة أولاً، ولكن يتم تنشيطها عند استنفاد العدد الصحيح، وبالتالي حل المشكلة.

-المال المكسور، الفصل 26

تتعافى Bitcoin من المشكلات الفنية. الحل الأساسي هو أن يقوم مشغلو العقد على الشبكة اللامركزية بالرجوع إلى التحديثات قبل وجود الخطأ ورفض التحديثات الجديدة التي تسبب المشكلة. ومع ذلك، يجب علينا أن نتخيل السيناريو الأسوأ. إذا مرت مشكلة فنية دون أن يلاحظها أحد لسنوات وأصبحت جزءًا من شبكة واسعة من العقد، ثم تم اكتشافها واستغلالها، فهذه مشكلة أكثر خطورة، ومشكلة كارثية. ورغم أنه ليس من المستحيل التعافي منه، إلا أنه سيكون بمثابة ضربة خطيرة.

مع استمرار قاعدة تعليمات البيتكوين لسنوات أو حتى عقود، فإنها تصبح أكثر صلابة وتستفيد من تأثير ليندي.

بشكل عام، انخفض معدل حدوث الأخطاء الكبيرة بمرور الوقت، ومن الجدير بالملاحظة حقيقة أن الشبكة حافظت على وقت تشغيل بنسبة 100% منذ عام 2013.

التحليل اللامركزي

يمكننا استخدام توزيع العقد وتوزيع التعدين كمتغيرات رئيسية لقياس اللامركزية. شبكة العقد الموزعة على نطاق واسع تجعل تغيير قواعد الشبكة أمرًا صعبًا للغاية لأن كل عقدة تفرض القواعد على مستخدميها. وبالمثل، فإن شبكات التعدين الموزعة على نطاق واسع تجعل مراجعة المعاملات أكثر صعوبة.

تحدد Bitnodes أكثر من 16000 عقدة Bitcoin يمكن الوصول إليها. يقدر مطور Bitcoin Core Luke Dashjr أنه مع الأخذ في الاعتبار العقد التي تعمل بشكل خاص، فإن العدد الإجمالي النهائي للعقد يتجاوز 60,000.

وبالمقارنة، تحدد Ethernodes حوالي 6000 عقدة إيثريوم، نصفها تقريبًا مستضاف على مشغلي السحابة بدلاً من تشغيلها محليًا. وبما أن عقد إيثريوم تستخدم الكثير من النطاق الترددي للتشغيل بشكل خاص، فمن المحتمل أن يكون هذا أقرب إلى العدد الفعلي.

لذلك، تعتبر عملة البيتكوين قوية جدًا من حيث توزيع العقد.

لا يستطيع القائمون بتعدين البيتكوين تغيير القواعد الأساسية للبروتوكول، لكن يمكنهم تحديد المعاملات التي تدخل أو لا تدخل إلى الشبكة. ولذلك، فإن مركزية القائمين بالتعدين تزيد من احتمالية الرقابة على المعاملات.

تمتلك أكبر شركة تعدين يتم تداولها علنًا، Marathon Digital Holdings (MARA)، أقل من 5٪ من معدل التجزئة على الشبكة. هناك العديد من عمال المناجم الخاصين الآخرين ذوي الحجم المماثل. هناك أيضًا العديد من القائمين بالتعدين من القطاعين العام والخاص يمتلكون 1-2%، بالإضافة إلى العديد من القائمين بالتعدين الذين يتمتعون بقدرة حاسوبية أقل. وبعبارة أخرى، فإن التعدين في الواقع لا مركزي تمامًا؛ فحتى أكبر اللاعبين ليس لديهم سوى تخصيص صغير لموارد الشبكة.

منذ أن حظرت الصين تعدين بيتكوين في عام 2021، أصبحت الولايات المتحدة أكبر ولاية قضائية للتعدين، لكن قوة الحوسبة التعدينية لديها تقدر بأقل من نصف إجمالي قوة الحوسبة. ومن المثير للسخرية أن تظل الصين ثاني أكبر ولاية قضائية للتعدين، لأنه حتى مع المستويات العالية من الاستبداد، فمن الصعب القضاء على صناعة التعدين. وتمتلك دول أخرى غنية بالطاقة مثل كندا وروسيا بنية تحتية للتعدين واسعة النطاق، كما أن عشرات الدول لديها أيضًا عمليات تعدين صغيرة النطاق.

عادةً ما تقوم شركات التعدين بتخصيص قدرتها الحاسوبية لمجمعات التعدين. تعد مجمعات التعدين مركزية تمامًا حاليًا، حيث يتحكم مجمعا تعدين بشكل جماعي في حوالي نصف معالجة المعاملات، وتتحكم أكبر عشرة مجمعات تعدين في جميع عمليات معالجة المعاملات تقريبًا. أعتقد أن هذا مجال للتحسين:

المصدر: Blockchain.com

ومع ذلك، هناك بعض الاعتبارات الهامة. أولا، لا تستضيف مجمعات التعدين آلات التعدين، وهو فرق رئيسي. إذا كانت هناك مشكلة في أحد مجمعات التعدين، فيمكن لعمال المناجم التبديل بسهولة إلى مجمع تعدين آخر. لذلك، في حين أن العديد من مجمعات التعدين يمكن أن تقوم بشكل مشترك بهجوم قصير الأمد بنسبة 51٪ على الشبكة، فمن المرجح أن تكون قدرتها على تحمل مثل هذا الهجوم ضعيفة للغاية. ثانيًا، تم إطلاق Stratum V2 مؤخرًا، مما يمنح القائمين بالتعدين مزيدًا من التحكم في عملية بناء الكتلة بدلاً من مجرد السماح لمجمعات التعدين بالقيام بكل العمل.

كما أن سلسلة توريد التعدين المادي مركزة تمامًا. تمثل شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات (TSM) وعدد قليل من المسابك الأخرى حول العالم اختناقات رئيسية في إنتاج معظم أنواع الرقائق، بما في ذلك الرقائق المتخصصة التي يستخدمها القائمون بتعدين البيتكوين. في الواقع، أود أن أذهب إلى أبعد من ذلك لأقول إن مركزية مجمعات التعدين تمثل خطرًا مبالغًا فيه، كما أن مركزية مسبك أشباه الموصلات تمثل خطرًا تم التقليل من شأنه.

بشكل عام، ملكية عمال المناجم النشطين مجزأة للغاية، ولكن حقيقة أن بعض البلدان لديها أعداد كبيرة من عمال المناجم، وبعض مجمعات التعدين لديها كميات كبيرة من قوة التعدين الموجهة ضدهم، وسلسلة توريد التعدين لديها بعض الجوانب المركزية، يضعف اللامركزية في التعدين صناعة. أعتقد أن التعدين مجال يمكن أن يستفيد من المزيد من التطوير والاهتمام، ولحسن الحظ فإن أهم المتغيرات (الملكية والتوزيع المادي لعمال المناجم) لامركزية للغاية.

تجربة المستخدم

إذا كان استخدام البيتكوين صعبًا من الناحية الفنية، فسيكون استخدامه مقتصرًا على المبرمجين والمهندسين والمنظرين والمستخدمين المتميزين الذين هم على استعداد لتخصيص الوقت للتعلم. من ناحية أخرى، إذا كان استخدامه سهلًا تقريبًا، فمن الممكن أن ينتشر بسهولة أكبر إلى الشخص العادي.

عندما أنظر إلى عمليات تبادل العملات المشفرة في الفترة من 2013 إلى 2015، أجدها غير واضحة للغاية. اليوم، أصبح من الأسهل عمومًا شراء البيتكوين من البورصات والوسطاء ذوي السمعة الطيبة، من خلال واجهات بسيطة. في الأيام الأولى، لم تكن هناك محافظ مخصصة لأجهزة البيتكوين، وكان على الناس عادة معرفة كيفية إدارة المفاتيح على أجهزة الكمبيوتر الخاصة بهم. معظم “عملات البيتكوين المفقودة” التي تسمع عنها في وسائل الإعلام تعود إلى عصور سابقة، عندما لم تكن عملة البيتكوين ذات قيمة كافية ليوليها الناس اهتمامًا وثيقًا وكانت إدارة المفاتيح أكثر صعوبة.

على مدار العقد الماضي، أصبحت محافظ الأجهزة أكثر شيوعًا وأسهل في الاستخدام. كما تم تحسين محفظة البرنامج والواجهة بشكل كبير.

إحدى المجموعات المفضلة لدي مؤخرًا هي Nunchuk+Tapsigner، والتي تعمل بشكل رائع مع كميات صغيرة من البيتكوين. Tapsigner عبارة عن محفظة NFC بقيمة 30 دولارًا يمكنها تخزين المفاتيح الخاصة دون الاتصال بالإنترنت بتكلفة زهيدة، في حين أن Nunchuk عبارة عن محفظة للهواتف المحمولة وسطح المكتب تعمل مع مجموعة متنوعة من أنواع محافظ الأجهزة، بما في ذلك واحدة لكميات معتدلة من Bitcoin Tapsigner أو محفظة أجهزة كاملة المواصفات للمبالغ الأكبر. من البيتكوين.

قبل بضعة عقود، كان تعلم استخدام دفتر الشيكات مهارة مهمة. اليوم، يحصل العديد من الأشخاص على محفظة بيتكوين/تشفير قبل أن يحصلوا على حساب مصرفي. قد تصبح إدارة أزواج المفاتيح العامة/الخاصة جزءًا أكثر انتظامًا من الحياة، سواء لإدارة الأموال أو للتوقيع لتمييز المحتوى الاجتماعي الحقيقي عن المحتوى المزيف. من السهل التعلم، والعديد من الأشخاص يكبرون مع التكنولوجيا المحيطة بهم.

وفقًا لـ Statista، زاد أيضًا عدد أجهزة الصراف الآلي الخاصة بالبيتكوين في جميع أنحاء العالم بأكثر من 100 مرة من عام 2015 إلى عام 2022:

بالإضافة إلى أجهزة الصراف الآلي، كانت هناك أيضًا زيادة في طرق شراء القسيمة، وهو ما أعتقد أنه أحد الأسباب وراء بدء استقرار عدد أجهزة الصراف الآلي مؤخرًا. تأسست Azteco في عام 2019 وجمعت 6 ملايين دولار من رأس المال الأولي في عام 2023 في جولة بقيادة جاك دورسي. يمكن شراء قسائم أزتيكو نقدًا من مئات الآلاف من منصات البيع بالتجزئة وعلى الإنترنت، خاصة في البلدان النامية، ثم يتم استبدالها بالبيتكوين.

استمرت الشبكة المسرّعة في النمو على مدى السنوات الست الماضية، حيث وصلت إلى مستويات سيولة محترمة للغاية بحلول نهاية عام 2020.

تقوم مواقع الويب مثل Stacker News وبروتوكولات الاتصال مثل Nostr أيضًا بدمج شبكة Lightning Network، مما يؤدي في النهاية إلى دمج تسليم القيمة مع تسليم المعلومات. تعمل المكونات الإضافية الجديدة للمتصفح مثل Alby على تسهيل استخدام Lightning على مواقع ويب متعددة من محفظة واحدة، ويمكن أن تحل محل اسم المستخدم/كلمة المرور كطريقة للتوقيع في العديد من السيناريوهات.

بشكل عام، أصبحت شبكة Bitcoin أسهل وأكثر سهولة في الاستخدام بمرور الوقت، ومن ما رأيته كرأسمالي مغامر في هذا المجال، سيستمر هذا هو الحال في السنوات القادمة.

مقبولة قانونيا ومعترف بها عالميا

“ولكن ماذا لو حظرتها الحكومة؟” لقد كانت عملة البيتكوين شيئًا عارضه الناس بشكل عام منذ بدايتها. ففي نهاية المطاف، تتمتع الحكومات باحتكار العملة التي تصدرها الدولة والقدرة على السيطرة على رأس المال.

ولكن للإجابة على هذا السؤال علينا أن نسأل: “أي حكومات؟” هناك حوالي 200 حكومة. نظرية اللعبة هي أنه إذا قامت إحدى الدول بحظرها، فإن الدولة الأخرى يمكنها الحصول على أعمال جديدة من خلال دعوة الناس لبناءها معًا. حتى أن السلفادور تعترف الآن بالبيتكوين كعملة قانونية، وتستخدم العديد من البلدان الأخرى الأموال من صناديق الثروة السيادية الخاصة بها لتعدين البيتكوين.

وبعض الأشياء يصعب إيقافها حقًا. في أوائل التسعينيات، أنشأ فيل زيمرمان برنامج Pretty Good Privacy (PGP)، وهو برنامج تشفير مفتوح المصدر. فهي تسمح للأشخاص بإرسال معلومات خاصة لبعضهم البعض عبر الإنترنت، وهو أمر لا تحبه معظم الحكومات. وبعد تسرب كود المصدر المفتوح الخاص به خارج الولايات المتحدة، أطلقت الحكومة الفيدرالية الأمريكية تحقيقًا جنائيًا مع زيمرمان بتهمة “التصدير غير المصرح به للأسلحة”.

ردًا على ذلك، أصدر زيمرمان كوده الكامل مفتوح المصدر في كتاب محمي بموجب التعديل الأول. ففي نهاية المطاف، إنها مجرد مجموعة من الكلمات والأرقام التي يختار التعبير عنها للآخرين. البعض، بما في ذلك آدم باك (مبتكر هاشكاش، الذي تم استخدامه في النهاية كآلية إثبات العمل في بيتكوين)، بدأوا في طباعة رموز تشفير مختلفة على القمصان مع التحذير، “هذا القميص مصنف على أنه أذرع وهو عبارة عن أذرع”. وبالتالي من غير القانوني تصديرها أو عرضها للأجانب."

أسقطت الحكومة الفيدرالية تحقيقها الجنائي في قضية زيمرمان وأجرت تغييرات على لوائح التشفير. يصبح التشفير جزءًا مهمًا من التجارة الإلكترونية لأن المدفوعات عبر الإنترنت تتطلب تشفيرًا آمنًا، لذلك إذا حاولت الحكومة الفيدرالية الأمريكية تجاوز حدودها، فقد يتم تأخير الكثير من القيمة الاقتصادية أو نقلها إلى بلدان أخرى.

وبعبارة أخرى، فإن هذه الأنواع من الاحتجاجات ناجحة وتستخدم سيادة القانون لمعارضة تجاوزات الحكومة، ولكنها تشير أيضًا إلى سخافة وعدم جدوى محاولة الحد من مثل هذه المعلومات الموجزة وسهلة النشر. الكود مفتوح المصدر هو مجرد معلومات، والمعلومات لا يمكن كبتها.

وبالمثل، فإن عملة البيتكوين مجانية ومفتوحة المصدر، مما يجعل من الصعب تدميرها. حتى أن الحد من جانب الأجهزة أمر صعب، فقد حظرت الصين تعدين البيتكوين في عام 2021، لكن الصين لا تزال ثاني أكبر ولاية قضائية للتعدين ومن الواضح أنه ليس من السهل حظره. الجانب البرنامجي أكثر ثباتًا من ذلك.

كانت العديد من الدول مخطئة في حظر البيتكوين أو أنها عالقة في تقسيماتها الخاصة للقانون والسلطة. وفي البلدان الحرة نسبياً، لا تكون الحكومات متجانسة. بعض المسؤولين الحكوميين أو الممثلين يحبون البيتكوين، في حين أن البعض الآخر لا يفعل ذلك.

في عام 2018، حظر بنك الاحتياطي الهندي البنوك من الانخراط في الأعمال المتعلقة بالعملات المشفرة وضغط على الحكومة لحظر استخدام العملات المشفرة بالكامل. لكن في عام 2020، حكمت المحكمة العليا في الهند ضد القضية وأعادت حق القطاع الخاص في الابتكار باستخدام التكنولوجيا.

في أوائل عام 2021، وسط عقد من التضخم الذي تجاوز 10% في العملة الوطنية، منع البنك المركزي النيجيري البنوك من التفاعل مع العملات المشفرة، على الرغم من أنهم لم يبذلوا أي محاولة لحظر ذلك بين الجمهور لأنه سيكون من الصعب حقًا تنفيذه. وبدلاً من ذلك، أطلقوا العملة الرقمية للبنك المركزي eNaira وقاموا بتقييد النقد المادي مع حدود سحب أكثر صرامة في محاولة لجذب الأشخاص إلى نظام المدفوعات الرقمية المركزي الخاص بهم. أثناء الحظر، قيمت شركة Chainaana Analysis أن نيجيريا حصلت على ثاني أعلى اعتماد للعملات المشفرة في العالم (بشكل أساسي العملات المستقرة والبيتكوين) ولديها على وجه التحديد أكبر حجم معاملات من نظير إلى نظير في العالم، وهذه هي الطريقة التي تجاوزت بها الحصار البنكي. وفي أواخر عام 2023، بعد ما يقرب من ثلاث سنوات من الحظر غير الفعال، تراجع البنك المركزي النيجيري عن قراره وسمح للبنوك بالتفاعل مع العملات المشفرة وفقًا للوائح.

في عام 2022، نظرًا لأن الطلب العام الأرجنتيني على العملات المشفرة قوي لمكافحة التضخم المكون من ثلاثة أرقام، تكثف بعض البنوك الكبرى جهودها لتقديم العملات المشفرة للعملاء، لكن الحكومة الأرجنتينية تحظر على البنوك تقديم مثل هذه الخدمات للعملاء. وأشاروا إلى أسباب نموذجية مثل التقلبات والأمن السيبراني وغسل الأموال، ولكن في الواقع كان الأمر يتعلق بإبطاء هروب عملاتهم. ثم في عام 2023، ذهبوا إلى أبعد من ذلك وحظروا تطبيقات الدفع الخاصة بالتكنولوجيا المالية من تقديم الأصول الرقمية للعملاء. لكن هذا بدأ في التراجع بعد انتخاب خافيير مايلي رئيسًا، ودعم البيتكوين والسوق في تحديد ما يريد استخدامه كعملة. خلال حملة مايلي، كتب الخبير الاقتصادي دياني موندينو (وزير خارجية الأرجنتين حاليًا) أن “الأرجنتين ستصبح قريبًا ملاذًا للبيتكوين”.

قامت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية بقمع صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين لسنوات. لا توجد مشكلات مع صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية في بلدان أخرى، حيث تسمح لجنة تداول العقود الآجلة للسلع بتداول عقود البيتكوين الآجلة وتسمح هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية بصناديق الاستثمار المتداولة القائمة على العقود الآجلة. وقد سمحت هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) بإطلاق صندوق Bitcoin ETF للعقود الآجلة. لكنهم قاموا بشكل متكرر بحظر جميع صناديق الاستثمار المتداولة الفورية، وهي أبسط الأنواع والتي يريدها السوق. في عام 2023، وجدت محكمة الاستئناف بالعاصمة أن قرار هيئة الأوراق المالية والبورصة بالسماح بصناديق الاستثمار المتداولة للعقود الآجلة للبيتكوين وليس صناديق الاستثمار المتداولة الفورية كان “تعسفيًا ومتقلبًا” ولا يستند إلى حجة سليمة ومتماسكة. بحلول أوائل عام 2024، بدأ تداول العديد من صناديق Bitcoin المتداولة.

هناك ما يقرب من 160 عملة في العالم، ويحيط بها نوع من “حاجز الدم الدماغي المالي”. يمكنهم التحكم في مقدار العملة المادية (مثل النقد والذهب) التي تمر عبر منافذ الدخول بحدود مشددة، ويمكنهم التحكم في العملات التي تعمل بها البنوك، وما هي التحويلات البنكية المحلية والأجنبية التي يمكن إجراؤها، وما هي حسابات العملات التي يمكن تقديمها للعملاء.

حتى لو كانت سلطات السوق النامية تسمح بالوصول إلى الحسابات بالدولار الأمريكي، فإنها يمكن أن تشكل خطورة على أصحابها. إنها احتياطيات جزئية وليست مؤمنة من قبل مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC)، بدعم من الحكومة الأمريكية والبنك المركزي الأمريكي. وبعبارة أخرى، فإن الودائع الدولارية لدى البنوك الأجنبية في البلدان النامية هي في الأساس صناديق سندات ذات روافع مالية ذات تصنيف عالي المخاطر وغير مؤمنة. في أوقات نقص العملة، يمكن إجبار الحسابات بالدولار الأمريكي على التحويل إلى العملة المحلية بأسعار صرف وهمية أو حظرها من عمليات السحب. إذا كان شخص ما يحتفظ بالدولارات في حساب مصرفي محلي في بلد يعاني من التضخم المفرط، فمن غير المرجح أن يسترد معظمها أو أي منها.

يمكن أن تكون هذه العملات الورقية المختلفة البالغ عددها 160 مشكلة حقيقية للعديد من الأشخاص. هناك أكثر من 30 عملة في أمريكا اللاتينية وأكثر من 40 عملة في أفريقيا. هناك احتكاكات تجارية على كل هذه الحدود المالية، وجميع هذه الحدود المالية تجعل الناس حبيسين جزئيًا لوحدات العملة التي تنخفض قيمتها بسرعة.

بمعنى آخر، إذا كنت أرغب في الدفع لمصمم جرافيك من دولة نامية باستخدام طرق دفع تقليدية مختلفة، ويريدون الحصول على دولارات أمريكية بدلاً من عملتهم المحلية التي تنخفض قيمتها بسرعة، فيمكن لحكومتهم وأنظمتهم المصرفية حظر التحويل والسماح لهم بذلك. الحصول على العملة المحلية المعبر عنها بعدة طرق. يمكنهم أيضًا تحديد أسعار صرف مصطنعة. يخضع التمويل لرقابة مشددة:

ولكن إذا اختار المصمم أن يتم الدفع بعملة البيتكوين أو الدولار الأمريكي المستقر، فيمكنني أن أرسل له رمز الاستجابة السريعة عبر مكالمة فيديو، أو عبر رسالة خاصة أو بريد إلكتروني، وسيتم نشره من خلال نظامه المصرفي. لن أرسلها إلى بلد خاضع للعقوبات لأسباب قانونية (إنه أمر محفوف بالمخاطر للغاية بالنسبة لي)، ولكن إذا كانوا في بلد يسمح قانونًا للأمريكيين بإرسال الأموال، فسأكون سعيدًا للقيام بذلك، والاحتكاك الرئيسي هو وهم يمثلون، من جانبهم، الغالبية العظمى من البلدان.

بالإضافة إلى ذلك، يمكن لأي شخص أن يحمل كميات غير محدودة من البيتكوين والعملات المستقرة حول العالم طالما أنه يمتلك المفاتيح الخاصة. يمكنهم كتابتها في أمتعتهم، أو تخزينها على أجهزتهم، أو تذكر الكلمات الاثنتي عشرة التي تمثل المفتاح، أو لصقها مؤقتًا في ملف سحابي مشفر ومحمي بكلمة مرور، مما يوفر كثافة قيمة غير محدودة عبر أي بوابة.

رأيت لافتة في المطار تقول “ممنوع الحصول على نقود تزيد عن 10000 دولار” وضحكت في نفسي لأنه لم يكن لديهم أي وسيلة لمعرفة من في الصف لديه 10 ملايين دولار أو أي قيمة أخرى بالبيتكوين أو العملات المستقرة.

مع هذه التكنولوجيا، أصبحت الحدود المالية الـ 160 بيننا فضفاضة بشكل متزايد. إن محاولة القضاء على البيتكوين أو العملات المستقرة أو أي شيء من هذا القبيل يشبه محاولة بناء جدار من الرمال لكبح المد. إن القدرة على نقل الأموال بين البنوك، وبين أي جهة متصلة بالإنترنت، تفتح منافسة عالمية بين العملات.

وهذا أمر جيد بالنسبة لمعظم الناس. وهذا أمر سيئ بالنسبة لأولئك الذين يسعون إلى الحصول على الريع من الأعلى إلى الأسفل، فيعملون باستمرار على إضعاف مدخرات الناس وأجورهم، وتوجيه هذه القيمة إلى أنفسهم وإلى رفاقهم، والاعتماد على التعتيم بدلاً من الشفافية لتمويل أنفسهم. يتدفق رأس المال بشكل طبيعي إلى أماكن تتمتع بحماية قانونية جيدة وسيادة القانون، والتكنولوجيا تجعل هذه العملية أسرع وأكثر سلاسة، مما يجعل رأس المال في متناول الطبقة العاملة والطبقة المتوسطة، وليس فقط الأثرياء.

إن الاحتفاظ بالبيتكوين واستخدامه من شأنه أن يضع الحكومات في موقف حرج إذا حاولت حظرها، وخاصة تلك التي تتمتع بما يشبه سيادة القانون. ويتعين عليهم أن يجادلوا بأن امتلاك عملة لا يمكن خفض قيمتها أمر سيئ، ويمكن للناس الاحتفاظ بها لأنفسهم وإرسالها إلى الآخرين. وبعبارة أخرى، يجب عليهم أن يثبتوا أن جداول البيانات اللامركزية تشكل تهديدا للأمن القومي، ويجب حظر مثل هذه الأشياء الخطيرة تحت التهديد بالسجن.

وبدلاً من ذلك، فإن أكبر التحديات القانونية التي تواجه شبكة بيتكوين في المستقبل قد تأتي من مجال الخصوصية، ومن الحكومات الكبرى مثل الولايات المتحدة. لا تريد الحكومة حقًا أن يتمتع الناس بأي نوع من الخصوصية المالية، خاصة على نطاق واسع. على مدى فترة طويلة من التاريخ، كانت الخصوصية المالية هي الوضع الافتراضي، ولكن في العقود الأخيرة، أصبح الأمر مختلفا على نحو متزايد.

ويتلخص منطقهم في أنه من أجل منع 1% من الأشرار من القيام بتمويل الإرهاب أو الاتجار بالبشر أو غير ذلك من الأمور السيئة، يجب على 100% من الناس أن يتنازلوا عن حقهم في الخصوصية المالية وأن يسمحوا للحكومة بمراقبة المعاملات بين جميع الأطراف. علاوة على ذلك، تولد الحكومة بالفعل أغلب إيراداتها من ضرائب الدخل، التي يعتمد إنفاذها على مراقبة شاملة لكل تدفقات الدفع. لكن بطبيعة الحال، شيء من هذا القبيل يمكن أن يؤدي إلى تجاوزات هائلة، مع عواقب وخيمة.

علاوة على ذلك، نحن نعيش في عصر رأسمالية المراقبة. إذا تخلينا عن روحنا الرقمية، وجميع بياناتنا، فإن الشركات ستقدم لنا خدمات مجانية لا حصر لها. ما نراه ونستهلكه هو معلومات تجارية قيمة للغاية. تعزز الحكومة هذا الأمر وتساعد في جعله هو القاعدة لأنها تتدخل أيضًا في النهاية الخلفية وتجمع هذه البيانات. في بعض الأحيان قد يكون ذلك لأسباب تتعلق بالأمن القومي، وفي أحيان أخرى قد يكون ذلك محاولة للسيطرة على شعب بأكمله.

ومع ذلك، فإن قدرة الناس على الاحتفاظ بأموالهم الخاصة وإرسالها إلى الآخرين بطريقة لا تستطيع الشركات مراقبتها، ولا تستطيع الحكومات مراقبتها أو خفض قيمتها، هي بمثابة فحص مهم للسلطة. بالنسبة للشركات، هناك العديد من الأسباب لعدم رغبتها في التجسس علينا، خاصة أنها تتعرض للاختراق بشكل متكرر وتسريب البيانات إلى الويب المظلم. بالنسبة للحكومات، فإن هذا النوع من التكنولوجيا لا يعمل لصالحها في مراقبة الأموال وتجميدها بشكل شامل دون مبرر معقول، بل يجبرها على أن يكون لديها أسباب معقولة قبل استخدام الإنفاذ المستهدف، الأمر الذي يأتي مع التكاليف والإجراءات القانونية.

في القرن التاسع عشر وما قبله، كانت الخصوصية المالية هي القاعدة، حيث كانت معظم المعاملات تتم من خلال النقد المادي، ولم تكن هناك أي تكنولوجيا مهمة لمراقبة ذلك. فكرة مراقبة معاملات الجميع هي خيال علمي. ابتداءً من أواخر القرن التاسع عشر، وخاصة طوال القرن العشرين، استخدم الناس البنوك بشكل متزايد للادخار والمدفوعات، وأصبحت هذه البنوك مركزية بشكل متزايد وخاضعة للرقابة الحكومية. إن عصر الاتصالات السلكية واللاسلكية والعصر المصرفي الحديث الذي أتاحه جعل من المراقبة المالية في كل مكان هي القاعدة. لا يتعين على الحكومات في الغالب فرض ضوابط الخصوصية على الأفراد، بل يتعين عليها في الغالب فرضها على البنوك، وهو أمر سهل ويحدث خلف الكواليس. سمح ظهور المصانع والشركات للناس بمغادرة المزارع ودخول المدن، حيث كانوا يتلقون رواتبهم في حسابات مصرفية، وتم سحب الضرائب تلقائيا، وتمت مراقبة جميع أنشطتهم المالية بسهولة.

ومع ذلك، مع استمرار تحسن معالجة الكمبيوتر والتشفير وتكنولوجيا الاتصالات السلكية واللاسلكية، تم إنشاء عملة البيتكوين في النهاية وسمحت بعمليات نقل مجهولة للقيمة من نظير إلى نظير. كلما أصبحت عملة البيتكوين والتقنيات ذات الصلة أكثر انتشارًا، وخاصة طبقات الخصوصية والأساليب التي تعلوها، كلما أصبحت قدرة الحكومات على الحفاظ على وضع المراقبة المركزية الحالي أقل قابلية للاستمرار. يمكن للناس أن يبدأوا في الانسحاب، لكن الحكومة لن تستسلم بسهولة. وهم يحاولون الآن فرض متطلبات المراقبة والإبلاغ على غرار البنوك على الأفراد، وهي متطلبات أشد صعوبة في فرضها على المؤسسات.

أظن أنه سيكون هناك المزيد من الصراعات الشبيهة بصراعات زيمرمان في السنوات المقبلة، ولكن هذه المرة حول الخصوصية المالية. ستخلق الحكومات احتكاكًا متزايدًا حول استخدام أساليب حماية الخصوصية المختلفة، حتى بما في ذلك محاولات تجريم هذه الأساليب، والدفاع عن هذه الخصوصية هو أن الكثير منها مفتوح المصدر وهي مجرد معلومات. من أجل الحد من الإبداع والاستخدام من قبل أولئك الذين لم يرتكبوا جريمة، يجب تجريم استخدام الكلمات والأرقام بترتيب معين. يصعب تبرير ذلك قانونيًا في الولايات القضائية المعنية بحرية التعبير، ويصعب إنفاذه عمليًا نظرًا لسهولة نشر التعليمات البرمجية مفتوحة المصدر. في الولايات المتحدة وبعض الولايات القضائية الأخرى، يمكن للتقاضي الممول جيدًا أن ينقض هذه القوانين باعتبارها غير دستورية. لذلك أتوقع أن تكون تلك الفترة فوضوية.

الدرجة النهائية: أ-

يعد تصنيف شبكة Bitcoin بمثابة مزحة إلى حد ما لأنه غير قابل للقياس الكمي حقًا، ولكن معظم جوانب الشبكة إما تحسنت أو ظلت على حالها تقريبًا.

المجالات التي يمكننا فيها طرح النتيجة لخفضها إلى A- بدلاً من A أو A+ هي أن لامركزية القائمين بالتعدين يمكن أن تكون أفضل (خاصة فيما يتعلق بمجمعات التعدين وإنتاج ASIC)، وتجربة المستخدم الشاملة وتطبيقات الطبقة الثانية / النظام البيئي وربما يكون التطور أبعد مما هو عليه الآن. بالنسبة للعنصر الثاني، أود رؤية محافظ أكثر وأفضل، واستخدام أكثر سلاسة للشبكات ذات المستوى الأعلى، والمزيد من اعتماد ميزات الخصوصية المضمنة، وما إلى ذلك.

إذا دخلت البيتكوين فترة من الرسوم المرتفعة المستمرة، كما حدث مؤخرًا، فأعتقد أن تطوير الطبقة الثانية سوف يتسارع. عندما تكون الرسوم منخفضة، فمن الأرجح أن يستخدم الأشخاص الطبقة الأساسية ويكون لديهم سبب أقل لاستخدام حلول ذات مستوى أعلى. عندما تكون الرسوم مرتفعة، يتم اختبار حالات الاستخدام المختلفة القائمة، وينجذب المستخدمون ورأس المال نحو ما ينجح أو يكون مطلوبًا.

علاوة على ذلك، عادة ما تضطر الحكومات إلى قبولها إلى حد ما، طوعا أحيانا، وبشكل سلبي أحيانا أخرى. ومع ذلك، فإن المعركة المقبلة قد تكون حول الخصوصية، وفي رأيي، هذه المعركة لم تنته بعد.

بشكل عام، ما زلت أعتقد أن شبكة Bitcoin تتمتع بقيمة استثمارية عالية، سواء بشكل مباشر كأصل أو كسهم في الشركات المبنية على أعلى الشبكة.

لا تزال هناك مخاطر، لكنها تمثل مجالات التحسين والمساهمة المحتملة. تعد شبكة Bitcoin قوية جزئيًا لأن مصدرها المفتوح يسمح لأي شخص بمراجعة الكود واقتراح التحسينات، ويمكن لأي شخص بناء طبقات إضافية فوقها، ويمكن لأي شخص إنشاء تطبيقات تفاعلية وتحسينها باستمرار.