كيفية تقدير قيمة الأصول L1 بشكل صحيح؟

الكاتب الأصلي: سام كازيميان، فراكس فاينانس

التجميع الأصلي: أليكس ليو ، أخبار البصيرة

يتحدث الكثيرون عن كيفية تقييم الأصول المختلفة في العملات الرقمية، خاصة في ظل ظاهرة AI memecoin الأخيرة. ولكن أود أن أتحدث عن طريقتي في تقييم الأصول الأكثر أهمية في التشفير: العملات L1 مقابل “Type 2” (dapp / L2 / “عملة حقوق الملكية”).

L1 عملة تحتوي على “L1 غشاء (السعر الزائد)” الغامض ولم يقم أحد بشرح هذه النقطة بشكل منهجي. يعتقد الكثيرون أن هذا مخطط بونزي للمضاربة، ولكن الحقيقة هي عكس ذلك تمامًا. L1 غشاء هو خاصية مهمة جدًا وأساسية.

L1 الأصول (ETH، SOL، NEAR، TRX، إلخ) هي “أصول السيادة النادرة” المقابلة للاقتصاد السلسلة الكتلية. فهي تصبح بشكل طبيعي الأصول الأكثر السيولة في جسم الاقتصاد السلسلة. يتجمع المشاريع الأخرى حولها، وتستخدمها لبناء المنتجات / التمويل اللامركزي، وتحفز السيولة بها، مما يجعلها أصولًا للحماية في الأزمات.

سيتم توزيع هذا الأصل النادر من خلال وسائل الإصدار الابتكارية مثل السيولة + ICO + التمويل اللامركزي وغيرها على عملات مشاريع أخرى محتفظة، مما يؤدي إلى “الربح”.

@DefiIgnas 解释得很好：

“L1 هي أصول إنتاجية: يمكنك استخدامها للحصول على توزيع مجاني لنظام الأيكولوجيا، التكديس للحصول على مكافآت، وسيتم زيادة أسعارها مع توسع الأيكولوجيا. بالإضافة إلى ذلك، فإن أدائهم يفوق فوري الأسعار بما في ذلك توزيع العملات الأخرى مثل ETH و SOL و NEAR. على النقيض من ذلك، فإن L2 هي أصول غير إنتاجية. لا يمكنك استخدامها للحصول على مكافأة أساسية، ولا يمكن استخدامها كغاز (باستثناء STRK و MNT و METIS و ZK الحالية؟)، وكثيرا ما يكون التضخم الذي يأتي مع القفل عاليًا جدًا. بشكل عام، يوجد نظام بروتوكول قليل يكافئ محتفظي L2 بعملاتهم الخاصة (عن طريق التوزيع المجاني).”

النظام الاقتصادي السيادي (السلسلة) في dapp يمثل العملة البشرية الفعلية / الناتج المحلي الإجمالي في هذا النظام الاقتصادي. ستحصد الأصول النادرة L1 من عمل الناس الذين يبنون اقتصاد البلد الرقمي (السلسلة) عائدات الاستثمار.

هذا هو السبب في أن “Type 2 عملة” (المعروفة أيضًا باسم dapp / L2 عملة) عادةً ما تُقارن مع “حقوق الملكية” وتُقدر من خلال نموذج P/E DCF، بينما يظل المحللون الأساسيون مرتبكين حول “العلاوة L1 الغامضة”. لا يجب أن يُطلق عليها “العلاوة L1”، بل يجب أن تكون علاوة لأصول الاقتصاد السيادي.

كثير من الناس قد يعرفون أنني لا أحب كول ETH ، مثل @justindrake ، حيث يشاركون سويًا في إطلاق إشارات إلى السوق بأن ممتلكات ETH تعتبر بحاجة إلى حساب PE لمساحة الكتلة + الكتلة. إنهم يحولون ETH إلى عملة “Type 2”. لسوء الحظ ، نجحوا في ذلك.

L2 العملات عادةً ما لا تكون أصولاً نادرة للسيادة الرقمية الخاصة بها ، على الرغم من أن لديها سلسلة وبناة نشطين. فهي تنتمي إلى ‘Type 2’ وتُدرج في نموذج تقييم قيمة السيولة الرأسمالية. في الواقع ، بعض L2 ليس لديها حتى عملة! مثل Base.

أداء SOL ممتاز جدا، ولكن ليس بسبب ارتفاع قيمة القفل الإجمالية (TVL) الخاصة به، ولكن بسبب توقعات الناس بأن SOL سوف يتعرض لحرق / جني مئات الملايين من الدولارات في بعض العام البعيد في المستقبل. لقد حققت ETH مئات الملايين من الدولارات من الدخل / الحرق، ولكن أداؤها ليس أفضل من SOL. تم ارتفاع SOL بسبب استخدامه في مجمع السيولة بأكمله لـ Solana وتداول memecoin والتمويل اللامركزي، وتحتاج إليه للمشاركة في شبكة Solana.

يحاول الناس فعلاً بناء شيء، عملة عملهم (كـ “النوع 2”، أي عملة داب / بي / بي)، لمنح الفائدة / المكافأة لحاملي SOL / المقامرين / مزودي السيولة، بينما يحاول KOL ETH تحويل ETH إلى عملة DCF الأسهم، بدون أي قيمة بخلاف تدفقات النقدية التي تحدثها مؤسسة ETH Foundation.

@MustStopMurad بأناقة ، أفضل المنتجات لا تحتاج إلى منتج ، وأفضل المنتجات لا تحتاج إلى منتج. الأصول السيادية النادرة (L1 عملة) هي عملات الميمز ، وهي عبارة عن ميم جاد بدون صور للقطط / (القطط / التي تعيش في الدول الرقمية). يناقش بالاجيس مفهوم الدولة السيبرانية بالتفصيل. بدأت قوة هذا الميم أخيرا في الفهم. “النوع 1” (L1) و “النوع 2” (PE / حقوق الملكية / العمل / L2) عملة مختلفة بشكل واضح. يمكن للمجتمعات تحويل حي إلى آخر ، لكنها عملية طويلة.

الأهم هو: يمثل الأمان الذي يوفره الغاز و التكديس إشارة تقنية توضح بروتوكولًا اجتماعيًا يعتمد على الأصول السيادية النادرة ، والتي ليست بذاتها وظيفة مهمة لالتقاط القيمة. أدرك الناس هذا الأمر ، بما في ذلك الشخص الأسطوري @danrobinson.

لذلك، لا يوجد شيء يُسمى ‘علاوة L1’، بل هو أصل رقمي للدولة، أي من نوع 1. يمكن القول إنه أقوى وأكثر اهتمامًا بالمعرفة الأساسية للعقل، بدون صور مثيرة للاهتمام، إنه اقتصاد حقيقي، لكنه يتمتع بالقوة العقلية الكبيرة. وجهة نظري: هناك فقط هاتين النوعين من العملة.

في الشهر القادم، @fraxfinance ستصدر أكبر إعلان لنا حتى الآن، وهو خريطة طريق رؤيتنا لعام 2030. واحدة من أهم الأشياء التي سنقوم بإطلاقها هي كيفية تحويل العملة من نوع 2 L2 / الحوكمة / PE إلى أصل سيادي. أتوقع أن العديد من العملات من النوع 2 ستستخدمها كدليل.