MSTR CEO يتحدث عن التقصير: لم يفهم شركة الليمون القيمة المضافة لـ MSTR مقارنة بـ BTC من أين

المؤلف: لي شياو يين، هوا لي شي جيان ون

رد الرئيس التنفيذي لشركة MicroStrategy على البيع القصير: الشركة تكسب حاليًا 500 مليون دولار يوميًا ومن المتوقع أن يرتفع سعر السهم بنسبة 60% سنويًا خلال العشرين عامًا المقبلة.

في وقت سابق من الأسبوع الماضي ، قامت شركة الأبحاث الشهيرة Citron Research بنشر تدوينة على منصة التواصل الاجتماعي X ، حيث أعلنت عن نية قصيرة “BTC المقتنيات مستثمرين كبار” MicroStrategy (MSTR) ، وتعرض سعر سهم MicroStrategy لضربة قوية ، حيث تراجع بنسبة تزيد عن 21٪ عن أعلى مستوى لليوم.

يوم الجمعة ، ظهر Michael Saylor ، الرئيس التنفيذي لشركة MicroStrategy ، في برنامج إعلامي على قناة CNBC حيث أجاب خلالها بأن الشركة تحقق أرباحًا من التداول بالتقلبات وأيضًا من الرافعة المالية عبر عمليات الصراف الآلي. لذلك ، طالما أن بيتكوين ما زالت في ارتفاع ، فإن الشركة لا تزال قادرة على كسب المال.

ذكر وول ستريت جورنال في وقت سابق أن ATM ، أي فرض الإصدار / الزيادة ، يشير إلى أن الشركات المدرجة تبيع تدريجياً الأسهم الجديدة المصدرة أو الأسهم التي تمتلكها بالفعل إلى سوق التداول الثانوي عن طريق وسيط محدد بأسعار السوق الحالية.

معظم غلاف MSTR يأتي من آلية ATM

أظهرت التغريدات السابقة أن Citron يعتقد أن أسهم MicroStrategy أصبحت بديلاً للاستثمار في بيتكوين ، حيث ظهرت قيمتها بخلاف قيمة بيتكوين التي تدعمها بخلافة غير مبررة ، وأصبحت التداولات مفرطة السخونة ، لذلك قررت القيام بعملية بيع قصيرة في MicroStrategy.

في هذا المقابلة، أعرب مايكل سايلور عن الرأي بأن الأطراف القصيرة تعتقد أنه بمجرد اختفاء العلاوة ورأس المال، يختفي مصدر الربح، ولكن المتعاملين القصيرين يتجاهلون نقطة ربح مهمة لشركة مايكروستراتيجي: الشركة تستثمر في بيتكوين برافعة مالية وتحقق عوائد عالية من ذلك.

سايلور يشرح أن الشركة تعتمد على بيتكوين كـ “مفاعل” لتوفير الطاقة، حيث تحقق أرباحًا من تداول التقلبات وتقوم بزيادة المركز من خلال الاقتراض والاستثمار في بيتكوين عن طريق آلية صراف آلي.

وفقًا للتقارير، يمكن لوضع الصراف الآلي الحصول على تمويل بشكل مرن، مما يجنب الحاجة إلى تخفيض كبير في التمويل التقليدي، ويعتبر مناسبًا بشكل خاص للأسهم عالية التقلب مثل MicroStrategy. في الوقت نفسه، يجعل حجم التداول الكبير لـ MicroStrategy البيع الكبير للأسهم ممكنًا، مما يؤدي إلى عرض سوقي يبلغ ضعفي حجم البيتكوين، مما يخلق فرصة للمراجحة في التمويل.

قال سايلور إنه من خلال عمليات الصراف الآلي ، ينقل مايكروستراتيجي تقلبات الأصول الثابتة والمخاطر والأداء إلى الأسهم العادية ، مما يتيح للشركة تحقيق عوائد أعلى بكثير من تكلفة الاقتراض وزيادة سعر بيتكوين.

“إذا قمنا بالاستثمار في بيتكوين بمعدل الفائدة 6٪، عندما ترتفع أسعار بيتكوين بنسبة 30٪، فإننا في الواقع نحصل على 80٪ من فارق أسعار بيتكوين (وظيفة متكاملة للسعر الزائد للأسهم والسعر الزائد للتحويل والسعر الزائد للبيتكوين). ”

“أصدرت الشركة سندات قابلة للتحويل بقيمة 3 مليارات دولار ، وبنسبة 80٪ من انتشار البيتكوين ، يمكن أن يولد هذا الاستثمار البالغ 3 مليارات دولار 125 دولارا للسهم على مدى 10 سنوات.”

هذا يعني أنه طالما يستمر سعر بيتكوين في الارتفاع، يمكن للشركة أن تستمر في تحقيق الأرباح:

“قبل أسبوعين، قمنا بعملية بيع للبيتكوين بقيمة 46 مليار دولار وتداولنا بفارق سعر بنسبة 70%، وهذا يعني أننا كسبنا 30 مليار دولار أمريكي من البيتكوين في خمسة أيام. وكانت القيمة السوقية للسهم حوالي 12.5 دولار. إذا استمرت العوائد على هذا النحو على مدى 10 سنوات، فإن العائد سيصل إلى 336 مليار دولار أمريكي، ما يعادل حوالي 150 دولارًا للسهم.”

عندما يتعلق الأمر بمخاطر انخفاض سعر بيتكوين (BTC)، يعتقد سايلور أن المستثمرين الذين يشترون أسهم MicroStrategy قد قبلوا ضمنًا مخاطر انخفاض سعر بيتكوين (BTC) - إذا كانوا يرغبون في الحصول على عائد مضاعف، فيجب عليهم تحمل المخاطر المقابلة.

سايلور أشار إلى أن الشركة تكسب 5 مليارات دولار يوميًا حاليًا، وأصبحت “أسرع شركة نمواً وأكثر ربحية” في الولايات المتحدة، ومن المتوقع أن يرتفع سعر بيتكوين بنسبة 29% سنويًا خلال السنوات العشرين القادمة، وأن يرتفع سعر السهم بنسبة 60% سنويًا.

هذا العام، ارتفع سعر سهم MicroStrategy بنسبة 516٪، وهو ضعف تقريبًا لزيادة سعر BTC بنسبة 132٪ خلال نفس الفترة، بينما ارتفعت أسهم شركة الذكاء الاصطناعي الرائدة نفيديا بنسبة 195٪.