لماذا يحقق الذهب أرقاما قياسية مستمرة؟

مصدر: بارون الصينية

كل شيء مرتبط بحرب التجارة التي بدأها ترامب.

القلق الناجم عن مشكلة الرسوم الجمركية يثير قلق العديد من المستثمرين، ولكن الأطراف الطويلة في الذهب تستمتع بالكم الهائل من عدم اليقين الذي يترتب على تهديد الرسوم الجمركية من الرئيس الأمريكي ترامب.

ارتفع سعر الذهب هذا العام بنسبة 8.5٪ تقريبًا، ويقترب السعر حاليًا من 2900 دولار للأوقية. في عام 2024، ارتفع سعر الذهب بنسبة تقريبًا 30٪.

أداء أسهم مناجم الذهب أفضل من الذهب. صعد صندوق VanEck Gold Miners ETF الذي يتضمن NEM، AEM و GOLD وغيرها من أسهم مناجم الذهب بنسبة تزيد عن 18% منذ بداية هذا العام.

بعد الارتفاع الكبير في عام 2024، شهد الذهب ارتفاعًا ملحوظًا هذا العام. من الحكمة أن نظل حذرين تجاه ذلك، ولكن من الملحوظ أنه إذا استمر ارتفاع سعر الذهب، فإن هناك احتمالية كبيرة لمزيد من الارتفاع في أسهم مناجم الذهب.

شهدت هذه الارتفاعات في أسعار الذهب دفعًا من البنوك المركزية في مختلف البلدان وكذلك من قبل المستثمرين الأفراد. وأظهرت البيانات التي نشرها مجلس الذهب العالمي (World Gold Council) نهاية العام الماضي أن بولندا وتركيا والهند والصين كانت دائمًا من أكبر مشتري الذهب.

قال جو كافاتوني، كبير خبراء استراتيجيات السوق في المجلس العالمي للذهب، في مقابلة مع مجلة بارون: ‘إن البنوك المركزية في الأسواق الناشئة هي مشترين إيجابيين للذهب وسوف تستمر في الشراء.’

ذكرت جمعية الذهب العالمية في تقرير نشرته يوم الأربعاء (5 فبراير) أن الطلب على الذهب في الربع الرابع من العام الماضي بلغ أعلى مستوى ربع سنوي، وأن آفاق الطلب حتى عام 2025 مشرقة جداً.

ذكرت جمعية الذهب العالمية في تقريرها أن “بينما يوفر عدم التيقن الاقتصادي دعمًا لدور الذهب كأداة للحوافز المخاطرة ، سيستمر بنوك الدول المختلفة ومستثمرو صناديق الاستثمار المتداولة في دعم نمو الطلب”.

كل هذا يتعلق بالحرب التجارية التي بدأها ترامب. ارتفاع الذهب المستمر له بعض الخصائص غير المعتادة ، لأن ارتفاعه يحدث في وقت يتحسن فيه الدولار أيضًا.

أشار فرانك واتسون ( Frank Watson )، محلل السوق في كينيسيس موني، إلى أن ارتفاع الدولار “عادة ما يكون عاملا سلبيا للذهب المقوم بالدولار”، ومع ذلك، “تجلب سياسة الرسوم الجمركية الأمريكية الكثير من عدم اليقين إلى الاقتصاد والتضخم، وبالتالي، لم يضعف جاذبية الذهب كأداة للتحوط بعد”. وهذا يعني أن تأثير سياسة ترامب التجارية قد يفوق تأثير الدولار القوي على الذهب.

سعر الفضة كان مستمرًا في الارتفاع، حيث ارتفع بنسبة تقريبية 14% حتى الآن هذا العام. وأشار السيد ألكس إيبكاريان، الرئيس التنفيذي لشركة تداول المعادن الثمينة Allegiance Gold، في بريده الإلكتروني إلى مجلة بارون بأن أسعار الذهب والفضة قد تستمر في الارتفاع بسبب وجود عوامل عدم اليقين في السوق.

توجه أسعار الذهب والفضة من فبراير 2024 إلى فبراير 2025

الأزرق: الفضة

الأسود: الذهب

!

ملاحظة: حتى البيانات بتوقيت شرق الولايات المتحدة في 5 فبراير 2025 الساعة 20:29؛ المصدر: FactSet

قال إيف بوكاريان: “في بيئة عالية المخاطر، يصبح جاذبية الذهب والفضة الفعلية أكثر بروزًا، لأنها يمكن أن تزيل مخاطر الطرف الآخر (counterparty risk)، وهي وسيلة موثوقة لتخزين القيمة.” وأشار أيضًا إلى أن جيه بي مورجان(JPMorgan Chase) خططت مؤخرًا لتسليم قضيب ذهب بقيمة حوالي 40 مليار دولار “بوضوح كإجراء تحوط ضد أي انقطاع محتمل في التجارة”.

بالنسبة للسعر الذهبي ، يعتقد مايكل أروني ، المستشار الاستثماري الأول في SPDR Business التابعة لشركة State Street ، أن سعر الذهب قد يتجاوز 3000 دولار للأوقية في وقت ما هذا العام بناءً على تأثير الأوضاع العالمية.

قال أرون في تقريره: ‘سيؤدي المخاطر الجيوسياسية والتحولات الهيكلية في السياسة النقدية والمالية إلى تعزيز آفاق الذهب. ستستمر البنوك المركزية في الدول في شراء الذهب هذا العام وستستمر أسعار الذهب في الحصول على الدعم. في النهاية ، قد يتم إطلاق بعض الطلب المكبوت على الاستثمار’.

هذا أيضًا خبر جيد لأسهم مناجم الذهب. على الرغم من ارتفاع كبير في أسهم مناجم الذهب هذا العام ، إلا أن التقييم لا يزال معقولًا. تبلغ نسبة الربح المتوقعة لصندوق VanEck Gold Miners ETF عام 2025 مرة واحدة فقط 12 مرة ، وهي أقل من المستوى المتوسط لخمس سنوات البالغ 15 مرة. تبلغ نسبة الربح لهذا الصندوق أيضًا حوالي 45 ٪ أقل من مؤشر S&P 500 ، وعادة ما تكون نسبة الربح أقل بنسبة 20 ٪ من السوق الكبيرة.