وارن بوفيه يؤكد على خليفة، معتبرًا أن الأسهم أكثر جاذبية من النقد.

مصدر: بارون الصينية

لقد كان الناس يتساءلون لفترة طويلة من الزمن من سيكون خليفة بوفيه. في رسالته السنوية التي نشرها بوفيه في الثاني والعشرين من فبراير بتوقيت المحلي، كتب “لقد بلغت 94 عامًا، وقريبًا سيتولى غريغ آبيل Greg Abel المسؤولية كمدير تنفيذي وكتابة رسالة العام للمساهمين.”

أكد بوضوح بوفيه في رسالته شيئين: أن جريج أبيل، الرئيس التنفيذي لبركشاير هاثاواي للطاقة ونائب رئيس مجلس إدارة بركشاير خارج قطاع التأمين، هو خليفته؛ وأن التسليم سيحدث قريبًا.

!

إن إهتمام المستثمرين في جميع أنحاء العالم برسالة بوفيه إلى المساهمين ليس فقط بسبب أن بيركشاير تقوم غالبًا باتخاذ بعض الخطوات الرائدة، ولكن أيضًا بسبب رؤى بوفيه العميقة في الاستثمار والاقتصاد - أحيانًا حتى في الشؤون الاجتماعية والسياسية والزواج. هذه الرسالة العلنية البالغة 15 صفحة تستمر في اتجاه صفحات الرسائل السابقة التي كانت أقل من العام السابق، ولم تحتوي على الكثير من المحتوى المتعلق بكلتا هاتين الموضوعتين. (انقر فوق “قراءة النص الأصلي” لعرض نص رسالة المساهمين بالكامل)

ولكن على الرغم من ذلك، بلغ بوفيه 94 عامًا، كما قال مؤخرًا في مقابلة مع مجلة فوربس: “ما زلت أستمتع كثيرًا بالعمل، وهناك بعض الأشياء التي أستطيع القيام بها بشكل جيد، ولكنني قد ألغيت العديد من الأنشطة الأخرى أو قلصتها بشكل كبير.”

أظهر تقرير ربع السنة الرابع الذي تم نشره مع رسالة إلى المساهمين أن احتياطي النقد في بيركشاير وصل إلى مستوى قياسي يبلغ 3342 مليار دولار، ولكن بفضل الله، يعبر بافت عن تفضيل بيركشاير لحيازة الأسهم عن النقد.

وكتب بوفيه في الرسالة: ‘إذا زادت رياح الإفساد المالي، فإن قيمة العملة ستتبخر. بعض البلدان اعتادت على مثل هذه الممارسات الفاسدة، وكانت الولايات المتحدة قريبة من تلك الحافة في تاريخها القصير. السندات الثابتة لا تحمي من فقدان السيطرة على سعر الصرف.’

وكتب بوفيه أيضًا: “لن تكون بيركشاير أكثر استعدادًا لحمل النقد وعدم استثماره في شركات جيدة، سواء كان ذلك من خلال الاستحواذ الكامل أو الاحتفاظ بحصة جزئية.”

أشار بوفيه في الرسالة إلى أن الربح التشغيلي هو المؤشر الأداء الذي يولي اهتمامًا خاصًا له، حيث ارتفع الربح التشغيلي لبركشاير في عام 2024م من 374 مليار دولار في عام 2023م إلى 474 مليار دولار، بزيادة قدرها 26.7%. وقال بوفيه إن الأداء القوي لعمليات التأمين في Geico (التي حققت تحولًا إيجابيًا في الربعين الأخيرين) هو أحد أسباب ارتفاع الربح التشغيلي لبركشاير. ويرجع بوفيه نمو Geico إلى تود كومبس، الرئيس التنفيذي لشركة Geico ومدير الاستثمار في بركشاير.

قال بوفيه: “جيكو هو جوهرة تمتلكها بيركشاير لفترة طويلة وتحتاج إلى إعادة صقل، وتود يقوم بجهد كبير في هذا العمل. على الرغم من أن هذا العمل لم ينته بعد، إلا أن التقدم الذي تم تحقيقه في عام 2024 هو مذهل.”

ارتفاع تسعير أعمال التأمين على الممتلكات والحوادث التي وصفها بوفيه بأنها “مهمة للغاية” في بيركشاير، “يعكس زيادة كبيرة في الخسائر الناجمة عن الطقس السيئ”. وغالبًا ما تزيد شركات التأمين الأسعار بعد حدوث خسائر.

كتب بوفيه: “قد يكون التغير المناخي قد حان بالفعل، وقد تكون خسائر التأمين الهائلة يومًا ما، وربما يحدث ذلك في أي يوم، ولكن لا أحد يمكنه ضمان أن مثل هذه الخسائر تحدث مرة واحدة فقط في السنة.”

وأضاف بوفيه في الرسالة أن بيركشاير هاثاواي تدفع الضرائب إلى وزارة الخزانة الأمريكية أكثر من أي شركة أخرى. في عام 2024، دفعت بيركشاير ضرائب بقيمة 268 مليار دولار، وكتب: “تفوقت بشكل كبير على الضرائب المحصلة من أي شركة أخرى من الحكومة الأمريكية… تقريبًا 5٪ من إجمالي الضرائب المحصلة من الشركات في الولايات المتحدة”. خلال 60 عامًا من تاريخ بيركشاير، قامت الشركة بدفع ضرائب بقيمة 1010 مليار دولار.

كانت أداء بيركشاير العام الماضي قويًا للغاية، ولكن الشركة واجهت عقبات في ممارسة نشاطها المفضل - الاستثمار. في ظل ارتفاع أسعار الأسهم، اعتقد بوفيه واثنان من نوابه أن ليس هناك أي شركة تستحق الاستثمار، وقامت بيركشاير في العام الماضي ببيع أسهم بقيمة تقدر بنحو 1340 مليار دولار، وكان معظمها أسهم آبل (AAPL).

نظرًا لعدم توزيع بيركشاير للأرباح ، ارتفعت الاحتياطيات النقدية من 168 مليار دولار في نهاية عام 2023 إلى 334.2 مليار دولار ، مما يعادل تقريبًا قيمة سوق استثمارات بيركشاير الطويلة الأجل في كوكا كولا(KO).

تحدث بوفيه في الرسالة عن زيادة بيركشاير للاستثمار في خمس شركات تجارية يابانية، وهي: إيتوتشو، وماروبين، وميتسوبيشي، وميتسوي، وسوميتو. وأشار بوفيه إلى أن هذه الشركات الخمسة مماثلة لبيركشاير لأنها جميعًا “تمتلك حصصًا في شركات في صناعات متنوعة”.

قال بوفيه إن تكلفة الاستثمار الإجمالية في خمس شركات تجارية يابانية بلغت 13.8 مليار دولار (تم شراء أسهمها منذ عام 2019)، والآن تبلغ قيمتها 23.5 مليار دولار. وكتب بوفيه: “مع مرور الوقت، قد ترى بيركشاير زيادة ملكيتها في هذه الشركات الخمس”.

انتهاء الثقة في الرسالة كانت ثقيلة بعض الشيء. وقال بافيت إن اجتماع بيركشاير هاثاواي السنوي هذا العام - والذي يطلق عليه عادة “مهرجان وودستوك للرأسماليين” - سيكون “اجتماعا معاد تصميمه”. لن يتم عرض أفلام كوميدية مضحكة مثل السنوات السابقة قبل بدء الاجتماع، ولن يستمر الاجتماع هذا العام حتى المساء، بل سينتهي الاجتماع هذا العام في الساعة 1 ظهرًا.

سيعقد اجتماع مساهمي شركة بيركشاير لعام 2025 في مركز CHI Health في مدينة أوماها بولاية نبراسكا يوم السبت 3 مايو بالتوقيت المحلي.