العنوان الأصلي: الرمز المميز الخاص بك يمتص (and الجميع cares)
المؤلف الأصلي: @CaesarJulius0، المؤسس المشارك لـ StableJack xyz الترجمة الأصلية: زوزو ،

ملاحظة المحرر: تحلل هذه المقالة المشكلات الرئيسية المتعلقة بتصميم الرمز المميز الحالي ، بما في ذلك تعدين السيولة ، والإسقاط الجوي الخالي من العوائق ، وارتفاع FDV وانخفاض التداول ، ونقص مشاركة الإيرادات أو آليات تراكم القيمة. وقد أدت الحوافز المفرطة والإصدارات غير المبررة من الرموز إلى تخفيف السوق وانخفاض الأسعار، والافتقار إلى خلق القيمة على المدى الطويل. لمعالجة هذه المشكلات ، تم اقتراح خطة فتح قائمة على الطلب ، مع التأكيد على أنه يجب بيع الرموز بسعر مخفض للمستخدمين الملتزمين حقا وضمان القيمة طويلة الأجل والطلب السوقي للرمز المميز من خلال مشاركة الإيرادات وتراكم القيمة.

** ما يلي هو المحتوى الأصلي (لسهولة القراءة والفهم ، تم تحرير المحتوى الأصلي):* *

هذه الدورة محبطة، الأساليب القديمة لم تعد تجدي نفعاً. عملتك المفضلة لم تعد تتضاعف 10 مرات في شهر، بل حتى تتخلف عن الركب كل يوم (ETH، أنت تفهم).

إذا كنت من فريق المشروع ، فسيكون الأمر أصعب. لقد استثمرت جهدك في بناء المنتج ، وكانت تعليقات مستخدمي الشبكة التجريبية رائعة للغاية ، وبعد TGE …… لم يعد أحد يهتم. لماذا؟ لأن العملة لم ترتفع.

إن الاقتصاد الكلي والتسويق مهمان حقًا، لكن علينا مواجهة الواقع: هل لدى رمزك حقًا سبب للارتفاع؟ هل نموذج الاقتصاد الخاص برمزك موثوق، أم أنه يتكرر أنماط ثبت عدم فعاليتها؟ عندما يفضل الجميع الاحتفاظ بالعملات الميمية بدلاً من الاقتراب من عملتك البديلة، هل يجب علينا إعادة التفكير في تصميم الرموز؟

ستتناول هذه المقالة القضايا الرئيسية في تصميم الرموز الحالي وتقترح فكرة جديدة.

المشاكل الجوهرية في تصميم الرموز

·تضخم الرموز - تعدين السيولة

· ضغط مستمر - توزيع مجاني بدون شروط

·عالي FDV منخفض التداول

· لا توجد آلية لتوزيع العائدات أو استرداد القيمة

ببساطة، يهتم معظم المستثمرين بسعر التوكنات، وليس بالتكنولوجيا. إنهم يستثمرون أموالهم في المشاريع لأنهم يأملون أن يحقق هؤلاء القادة في التكنولوجيا الرؤية. في النهاية، ينبغي أن يكون الطرفان رابحين - يجب أن يحصل المستثمرون على عائد معقول على الأقل، بينما يمكن للمشاريع التركيز على التطوير.

دعونا نفكك هذه الأسئلة واحدًا تلو الآخر:

تعدين السيولة

لا يجب على أي مشروع رسمي أن يصدر رموزًا بلا تخطيط وبدون حدود. لن ترى تسلا تمنح الأسهم للناس الذين يشترون السيارات، فلماذا تقوم بعض بروتوكولات DeFi بتوزيع الرموز كهديا مجانية؟

كان من المفترض أن يكون للرموز قيمة، لكن العديد من الفرق أساءت إصدار “الحوافز”، مما أدى إلى تخفيف السوق بشكل غير محدود. إذا كانت الجهة المسؤولة عن المشروع لا تقدر الرموز، فكيف يمكن للمستثمرين أن يثقوا بها؟ وهذا يشكل حلقة مفرغة: الأشخاص الذين يحصلون على الرموز سيبيعونها فقط، ولن يحتفظوا بها على المدى الطويل.

تعدين السيولة هو أحد الأسباب الرئيسية لانهيار العملات البديلة. عندما يتم تصميمه بشكل غير صحيح، يمكن أن يؤدي إلى “سباق نحو القاع”: يدخل مستخدمون جدد لتعدين العملات، يكسبون المكافآت ثم يبيعون، ثم ينتقلون إلى مشروع آخر، مما يترك فقط المستخدمين القدامى الذين يعانون من خسائر. إذا لم يكن هناك آلية لضمان خلق قيمة طويلة الأجل، فلن يتغير هذا الوضع.

إيردروب بدون عوائق

الهواء نفسه ليس مشكلة، لكن معظم الهوايات لا يمكن أن تجلب مستخدمين على المدى الطويل. المشكلة ليست فقط أن المستلمين سيتخلصون من الهدايا، ولكن العديد من نماذج الهواء تكافئ فقط سلوك “المهام” القصير الأجل، بدلاً من المشاركة الحقيقية للمستخدم.

العملية المعتادة هي كما يلي:

·المشاركون (عادة ما يكونون من مستغلي الفرص) يكملون بعض المهام الأساسية للحصول على مؤهلات التوزيع.

·توزيع الرموز في TGE.

·العديد من المستفيدين قاموا بتحويل الأموال على الفور.

·انخفاض حاد في قيمة الرموز، وصعوبة في الاحتفاظ بالمستخدمين.

هل يبدو ذلك مألوفًا؟ المشكلة الحقيقية تكمن في عدم توافق آلية التحفيز - فلا يوجد سبب لمتلقي الإعلانات المجانية للبقاء، وليس لأن المنتج ليس له قيمة، ولكن لأن الإعلانات المجانية نفسها لم تأخذ في الاعتبار المشاركة على المدى الطويل.

ليس كل مشروع يجب أن يقوم بإطلاق توزيع مجاني، وبالنسبة لتلك المشاريع التي يجب أن تفعل ذلك، ينبغي أن تكافئ التوزيعات المجانية المستخدمين النشطين الحقيقيين، وليس فقط أولئك الذين يكملون المهام مرة واحدة.

تعتبر Hyperliquid و Kaito أمثلة جيدة. ليست عمليات الإطلاق الخاصة بهم تشجيعًا للأفعال البشرية، بل تتماشى مع سلوكيات المستخدمين الموجودة بالفعل - حيث تكافئ Hyperliquid المتداولين النشطين، بينما تكافئ Kaito المؤلفين الذين يساهمون بمحتوى عالي الجودة باستمرار. هذا لا يعزز فقط المشاركة الحقيقية، بل يزيد أيضًا من معدل الاحتفاظ على المدى الطويل، بدلاً من ترك الأموال تتجه نحو المضاربين على المدى القصير.

عالٍ FDV، تدفق منخفض

جمعت العديد من المشاريع أموالًا ضخمة في مراحلها المبكرة للتطوير، بينما كان المستثمرون الأوائل يأملون في استرداد أموالهم بسرعة. وهذا أدى إلى ارتفاع FDV (التقييم المخفف بالكامل) بشكل كبير، ولكن العرض المتداول كان منخفضًا جدًا، مما تسبب في ارتفاع شديد في أسعار الرموز عند الإدراج.

المشكلة هي أن القيمة السوقية المرتفعة ستحد من مساحة أرباح المستثمرين الأفراد في المراحل المبكرة، لأن معظم الرموز محجوزة في يد مستثمري المؤسسات، وتكاليفهم أقل بكثير من السعر السوقي. بمجرد أن تبدأ عملية فك الحجز، غالبًا ما يقوم هؤلاء المستثمرون الأوائل بتحقيق الأرباح تحت ضغط الطلب في السوق، مما يؤدي إلى خفض الأسعار باستمرار. في النهاية، ينخفض سعر الرموز، وعندها يبدأ الجميع في القلق.

ليس هناك حل مثالي، ولكن بالنسبة للمشاريع ذات القيمة السوقية العالية (FDV)، يجب أن يكون هناك أساس قوي وطلب حقيقي في السوق، وإلا فإنها ستتحول فقط إلى «أموال المستثمرين الأوائل».

لا توجد مشاركة في الأرباح أو تراكم قيمة

الآن ، دعنا نتحدث عن أهم سؤال: لماذا يجب أن يوجد رمزك؟

إذا لم يكن له أي تقسيم للإيرادات، أو تجميع للقيمة، أو فائدة فعلية، فلماذا يحتفظ به البعض لفترة طويلة؟ إذا كانت عملتك مجرد بديل مضاربي، فإن اتجاهها النهائي نحو الصفر هو مجرد مسألة وقت.

يتجنب العديد من المؤسسين تقاسم الإيرادات للحفاظ على السيطرة الكاملة على الأرباح، وهذا أمر مفهوم، ولكن إذا لم تكن هناك أسباب كافية تجعل المستخدمين يحتفظون بها، فسوف يقوم السوق بتسعير الرموز وفقًا لذلك. في نهاية المطاف، فإن تراكم القيمة ليس خيارًا. سواء من خلال تقاسم الإيرادات، أو العائدات الحقيقية، أو الفائدة المعنوية داخل البروتوكول، يجب أن توفر الرموز سببًا مشروعًا لوجودها.

إن الاعتماد فقط على “الحوكمة” لا يمكنه حل المشكلة. معظم رموز الحوكمة لا تمتلك سلطة فعلية، حتى لو قرر المستثمرون فعلاً اعتماد نموذج معين، فإنه غالبًا ما يتعلق بفتح مفتاح الرسوم - وهذا لا يزال مرتبطًا بتوزيع الإيرادات.

نموذج MetaDEX يقوم بعمل جيد جداً في تقسيم الإيرادات بين المودعين بالرموز (مثل Aerodrome و Pharaoh و Shadow Exchange). وهذا يمكنهم من خلق طلب على الرموز وزيادة نسبة الإيداع.

ما هي الحلول؟ حلي بسيط جدًا: خطة فك القفل المستندة إلى الطلب.

يجب ألا يتم إطلاق الرموز وفقًا لجدول زمني ثابت، بل يجب أن تدخل التداول فقط عندما يكون لدى المستخدمين النشطين في البروتوكول حاجة فعلية. بالإضافة إلى ذلك، يجب ألا يتم توزيع الرموز مجانًا من خلال مكافآت تعدين السيولة، بل يجب السماح للمستخدمين بشرائها بأسعار مخفضة، مما يضمن أن أولئك الذين يستثمرون فعلاً في البروتوكول فقط هم من يمكنهم أن يصبحوا حامليها. فيما يلي ثلاثة من قادة الصناعة الذين اقترحوا حلولاً مماثلة:

لوجي دي ميو لديه وجهة نظر مماثلة، حيث يبرز أن معظم نماذج الرموز تواجه مشكلة تضخم خارجة عن السيطرة، مما يؤدي إلى ضعف تراكم القيمة. وأشار إلى أن تعدين السيولة عادة ما يجذب المشاركين على المدى القصير، الذين يقومون ببيع الرموز على الفور، مما يستهلك موارد البروتوكول، ولكن لا يضمن مستويات المشاركة على المدى الطويل. إذا لم يكن هناك طلب مدفوع بالسوق وتقاسم للإيرادات، فإن حاملي الرموز بالكاد يرون قيمة فعلية.

قال فيتاليك بوتيرين على تويتر إنه ينبغي على البروتوكول أن يأخذ في الاعتبار مبيعات الخصم بدلاً من توزيع الرموز مجانًا، وهذا يدعم أيضًا النقطة الرئيسية في هذه المقالة.

طرح أندريه كرونجي هذه المسألة مباشرة. ويعتقد أن تعدين السيولة يجذب المشاركين المؤقتين، الذين يحصلون على المكافآت من خلال التعدين ويخرجون بعد اختفاء الحوافز، مما يؤدي إلى ضغط بيع مستمر. كحل، اقترح “مكافآت الخيارات” - أي أن مقدمي السيولة يمكنهم شراء الرموز بسعر مخفض بعد فترة معينة، بدلاً من الحصول على الرموز مباشرة. تجعل هذه الآلية حوافزهم مرتبطة بالنجاح على المدى الطويل للمشروع، لأن مكافآتهم لن تتزايد قيمتها إلا عندما يزدهر البروتوكول.

في Stable Jack، نحن بصدد تنفيذ حل يُسمى تذاكر الخصم (Discount Tickets) - نظام يهدف إلى جعل توزيع الرموز مستدامًا ومُدارًا بالطلب ومقاومًا لرأس المال المُستأجر.

كيف تعمل:

فقط المستخدمون النشطون هم من يمكنهم الحصول على تذاكر الخصم، مما يمنحهم الحق في شراء $JACK بسعر السوق المخفض.

لن يتم توزيع الرموز المميزة مجانًا - بل سيتم بيعها بسعر مخفض، لضمان تمكين المستخدمين الملتزمين من بناء حصة ذات مغزى.

لن يكون هناك توكن جديد في التداول ما لم يكن هناك طلب حقيقي على $JACK - هذه هي عملية الفتح المعتمدة على الطلب.

لا ضغط إمداد غير ضروري - لن يتم التخلي عن المستخدمين المخلصين من قبل المشاركين على المدى القصير.

ما هي النتيجة؟ المؤمنون، وليس المرتزقة، يصبحون حاملي العملات. لا توجد تضخم خارج عن السيطرة. لا توجد هدايا مجانية. هناك فقط نموذج يركز على المستخدمين ومحاذاة البروتوكول على المدى الطويل. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للبروتوكول أيضًا أن يجمع السيولة الخاصة به، مما يخفف من ضغط البيع ويستمر في تطوير المنتجات.

الاستنتاج

على مدى السنوات، كانت العملات البديلة تكافح تحت نماذج رمزية غير مكتملة - تعدين السيولة غير المستدام، والتوزيعات غير المعقولة، والتضخم غير المنضبط استهلكت القيمة، دون خلق قيمة. الحل ليس إزالة الحوافز، بل مواءمة الحوافز مع المشاركة طويلة الأجل وتراكم القيمة الفعلية.

نحتاج إلى التحول من فتح القفل القائم على الوقت إلى فتح القفل القائم على الطلب، لضمان دخول الرموز إلى التداول فقط عندما يكون هناك طلب حقيقي في السوق. يجب على المشاريع عدم توزيع الرموز مجانًا، بل يجب بيعها للمستخدمين الملتزمين بسعر مخفض، مع دمج آلية تقاسم الإيرادات، مما يمنح الحائزين فوائد ملموسة في نجاح البروتوكول.

「رابط النص الأصلي」

：