أعلنت Alphabet عن صافي دخل في الربع الثاني بقيمة 112.1 مليار دولار، بزيادة أربعة أضعاف على أساس سنوي، لكنها سجلت أول عجزاً في التدفق النقدي الحر منذ 22 عاماً منذ طرحها الأولي في عام 2004، مع تسجيل عجز قدره 5.8 مليار دولار. ووفقاً لإفصاح الشركة، كانت قفزة صافي الدخل مدفوعة إلى حد كبير بـ 98 مليار دولار من مكاسب استثمارية غير محققة ناتجة عن حصصها في SpaceX وشركة خاصة غير مسماة. رفعت Alphabet إرشادات الإنفاق الرأسمالي إلى 195 مليار دولار–205 مليار دولار رغم فجوة التدفق النقدي، ما دفع إلى هبوط سهمها 7% في اليوم التالي لإعلان الأرباح في 23 أبريل. وأسهم ذلك بنسبة 92% من إجمالي نمو الأرباح عبر شركات S&P 500 في الربع الثاني، ليغذي نقاشاً جديداً في السوق الأمريكي حول استدامة استثمارات الذكاء الاصطناعي.
سجّلت Alphabet أول عجز في التدفق النقدي الحر منذ طرح 2004
تحول التدفق النقدي الحر لدى Alphabet في الربع الثاني إلى قيمة سالبة عند 5.8 مليار دولار، وهو أول عجز منذ طرح الشركة للاكتتاب العام في 2004، وفقاً لبيانات جمعتها MarketWatch وNikkei. ويمثل التدفق النقدي الحر النقد المتاح للاستخدام التقديري بعد خصم الإنفاق الرأسمالي من التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية. كشفت الشركة أن 98 مليار دولار من صافي دخلها البالغ 112.1 مليار دولار جاءت من "دخل آخر"، بشكل أساسي من مكاسب تقييم غير محققة على حصص في حقوق الملكية في SpaceX وشركة خاصة واحدة غير معلنة. تمتلك Alphabet أيضاً حصة في Anthropic لكنها لم تحدد الشركة الثانية. تعكس المكاسب غير المحققة ارتفاع القيمة الدفترية للحصص دون أن تكون قد بيعت بعد مقابل نقد.
رفعت Alphabet إرشادات الإنفاق الرأسمالي إلى 195 مليار–205 مليار دولار رغم تدفق نقدي خارج
رفعت Alphabet توقعها للإنفاق الرأسمالي للعام بأكمله إلى 195 مليار دولار–205 مليار دولار، بزيادة 15 مليار دولار عن إرشادات أبريل، وأشارت إلى خطط لزيادات كبيرة إضافية بعد 2027. تم الإعلان عن نطاق الإنفاق الرأسمالي المنقح بالتزامن مع تقرير أرباح الربع الثاني. قال ريتشارد ويندسور، محلل لدى Radio Free Mobile، إن ربحية السهم لدى Alphabet تعتمد على "إحساس خيالي بالأمان ناتج عن سلسلة من عوائد استثمارية غير محققة ستتلاشى عند أول بادرة تعثر".
هبط السهم 7% مع دخول ناسداك في انخفاض لمدة 3 أيام
انخفضت أسهم Alphabet 7% في 23 يوليوً، وهو يوم التداول الذي تلا إعلان الأرباح، وسجلت مكاسب محدودة في 24 يوليو. وتراجع مؤشر Nasdaq Composite خلال ثلاث جلسات متتالية حتى 24 يوليو، ليصل إلى أدنى مستوى له في نحو ثلاثة أشهر. وهبط مؤشر Nikkei Semiconductor Stock Index في اليابان 30% عن ذروته خلال شهر واحد. وتراجع مؤشر KOSPI في كوريا الجنوبية 5% في 24 يوليو، ما أدى إلى إيقاف تداول داخل الجلسة، مع هبوط Samsung Electronics بنسبة 6.48% وتراجع SK Hynix بنسبة 6.77%. ودخل مؤشر TAIEX في تايوان منطقة تصحيح مع هبوط 10% عن أعلى مستوى له مؤخراً.
مواعيد أرباح Meta وMicrosoft وApple وAmazon في 29–30 يوليو
تستعد Meta وMicrosoft للإعلان عن أرباحهما في 29 يوليو، تليهما Apple وAmazon في 30 يوليو، وفقاً للتقويمات السوقية. وتتجاوز التوقعات المجمعة للإنفاق الرأسمالي لدى Alphabet والشركات الأربع الأخرى 700 مليار دولار عن العام. وتظهر بيانات FactSet أنه باستثناء Alphabet، سيتراجع نمو أرباح الربع الثاني لدى S&P 500 من 37.9% إلى 25.9%، رغم أن المعدل المعدّل يبقى فوق 20% للربع الثاني على التوالي. وبلغ هامش صافي الربح المؤسسي لدى S&P 500 15.7%، مقترباً من أعلى مستوى منذ بدء FactSet تتبع المؤشر في 2009.
الأسئلة الشائعة
ما الذي تسبب في ارتفاع صافي دخل Alphabet في الربع الثاني أربع مرات؟
تضمن صافي دخل Alphabet في الربع الثاني البالغ 112.1 مليار دولار 98 مليار دولار من مكاسب استثمارية غير محققة ناتجة عن حصص في حقوق الملكية لدى SpaceX وشركة خاصة غير مسماة، وفقاً لإفصاح الشركة. تمثل المكاسب غير المحققة زيادات في القيمة الدفترية للحصص التي لم تتحول بعد إلى نقد من خلال المبيعات.
لماذا هبط سهم Alphabet بعد الإعلان عن أرباح أعلى؟
انخفضت أسهم Alphabet 7% في 23 يوليو عقب إعلان الأرباح لأن الشركة سجلت أول عجز في التدفق النقدي الحر (-5.8 مليار دولار) في 22 عاماً، بالتزامن مع رفع إرشادات الإنفاق الرأسمالي إلى 195 مليار دولار–205 مليار دولار، ما أثار مخاوف بشأن توقيت تحقيق عوائد استثمارات الذكاء الاصطناعي.
