هيئة التسويات المصرفية الدولية تحذر من أن العملات المستقرة المرتبطة بالدولار تتجاوز ضوابط رأس المال في الأسواق الناشئة

نشر بنك التسويات الدولية دراسة الثلاثاء حذّر فيها من أن العملات المستقرة المرتبطة بالدولار يمكن أن تتجاوز ضوابط رأس المال، ما يثير مخاوف بشأن قيود صرف العملات في الأسواق الناشئة. حلّلت الدراسة تدفقات العملات المستقرة عبر أكثر من 130 اقتصاداً، وخلصت إلى أن العملات المستقرة تبدو «غير متأثرة إلى حد كبير» بقيود التدفقات الرأسمالية العامة أو المحددة، لأنها تتداول جزئياً خارج نطاق التنظيم. وحذّر بنك التسويات الدولية من أن قيود الصرف الأجنبي وضوابط رأس المال تُعد «أقل فعالية» تجاه العملات المستقرة مقارنةً بإيداعات البنوك التقليدية بالعملة الأجنبية، ما يخلق تحديات أمام صناع السياسات، إذ أن «الدولرة صعبة العكس بمجرد ترسخها».

دراسة بنك التسويات الدولية: العملات المستقرة غير متأثرة إلى حد كبير بقيود تدفقات رأس المال

حلّلت دراسة بنك التسويات الدولية الصادرة الثلاثاء تدفقات العملات المستقرة عبر أكثر من 130 اقتصاداً. ووجد الباحثون أن العملات المستقرة تبدو «غير متأثرة إلى حد كبير» بقيود التدفقات الرأسمالية العامة أو المحددة، لأنها تتداول جزئياً خارج نطاق التنظيم. ووفقاً للتقرير، فإن قيود الصرف الأجنبي وضوابط رأس المال—وهي الأدوات التقليدية التي تستخدمها الحكومات للحد من تدفق الأموال إلى بلدانها أو خارجها—تُعد «أقل فعالية» تجاه العملات المستقرة مقارنةً بإيداعات البنوك التقليدية بالعملة الأجنبية. وذكر بنك التسويات الدولية أن التبنّي المتزايد للعملات المستقرة خلق قناة جديدة للوصول إلى سيولة الدولار الأميركي، لا سيما في الأسواق الناشئة والاقتصادات النامية.

تقرير يونيو 2026 لبنك التسويات الدولية: العملات المستقرة لا تزال أقل من مستوى النقود

في يونيو 2026، كرر بنك التسويات الدولية في تقريره السنوي أن العملات المستقرة لا تزال أقل من مستوى النقود من حيث التفرد والمرونة والتوافقية والسلامة، وهي الخصائص الأساسية التي يقول إنها يجب أن يحتفظ بها أي نظام نقدي. وتبني النتائج الأحدث على شكوك المؤسسة العالمية الأوسع تجاه العملات المستقرة.

بلغ إجمالي المعروض من عملات مستقرة بالدولار 292.6 مليار دولار مع وضع الأطر التنظيمية

تجد العملات المستقرة استخداماً متزايداً في كل من الاقتصادات الناشئة والراسخة. ويجري لدى الجهات التنظيمية في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي واليابان ومناطق أخرى وضع أطر مخصصة لإدخال العملات المستقرة ضمن النظام المالي الخاضع للتنظيم. وبلغ إجمالي المعروض من العملات المستقرة المقومة بالدولار 292.6 مليار دولار اعتباراً من الثلاثاء، مرتفعاً من 253 مليار دولار قبل عام، وفقاً للوحة بيانات The Block.

الأسئلة الشائعة

ماذا وجدت دراسة بنك التسويات الدولية الصادرة الثلاثاء بشأن العملات المستقرة وضوابط رأس المال؟
حلّلت دراسة بنك التسويات الدولية تدفقات العملات المستقرة عبر أكثر من 130 اقتصاداً، وخلصت إلى أن العملات المستقرة تبدو «غير متأثرة إلى حد كبير» بقيود التدفقات الرأسمالية العامة أو المحددة، لأنها تتداول جزئياً خارج نطاق التنظيم. وذكر الباحثون أن قيود الصرف الأجنبي وضوابط رأس المال تُعد «أقل فعالية» تجاه العملات المستقرة مقارنةً بإيداعات البنوك التقليدية بالعملة الأجنبية.

كم بلغ إجمالي المعروض من العملات المستقرة بالدولار اعتباراً من الثلاثاء؟
بلغ إجمالي المعروض من العملات المستقرة المقومة بالدولار 292.6 مليار دولار اعتباراً من الثلاثاء، مرتفعاً من 253 مليار دولار قبل عام، وفقاً للوحة بيانات The Block.