يتصدر شراء البيتكوين مع تقييد مسار أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي شهية المخاطر في سوق العملات الرقمية

حدد باحث جانجل كيم جون-سونغ مسار الاحتياطي الفيدرالي للمعدلات والمخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط بوصفهما متغيرين رئيسيين يؤثران في أسواق العملات المشفرة هذا الأسبوع. في تقرير بحثي أسبوعي حديث، أشار جانجل إلى أن شهية المخاطر في أسواق الكريبتو ظلت محدودة في ظل بيئة تتعايش فيها يقظة التشديد لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي مع المخاطر الجيوسياسية. وأشار التحليل إلى أن الشراء الانتقائي الذي يتركز على البيتكوين استمر، بينما بقيت توقعات خفض الفائدة محدودة. وبدلًا من الشراء بنهج هجومي للأصول مثل البيتكوين والإيثريوم وباقي العملات البديلة على نطاق واسع، اقترب المشاركون في السوق بحذر من الأصول الأكثر أمانًا نسبيًا أو الأكثر سيولة، وفقًا لما ورد في التقرير الصادر في 11.

يحتفظ بنك الاحتياطي الفيدرالي بالمعدلات عند 3.50-3.75% في اجتماع FOMC لشهر يونيو

برز مسار معدلات الاحتياطي الفيدرالي كمتغير السوق الأساسي لهذا الأسبوع. أبقى اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) على معدل الفائدة القياسي عند 3.50-3.75% في يونيو. ومع ذلك، ظل التضخم أعلى من مستوى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي، مع تحديد صدمات أسعار الطاقة بوصفها عامل ضغط تضخمي إضافي. كشفت محاضر FOMC التي أُفرج عنها لاحقًا أن بعض الأعضاء ناقشوا ضرورة إجراء زيادات إضافية في معدلات الفائدة. بلغت مطالبات إعانات البطالة الأولية في الولايات المتحدة الصادرة في 9 نحو 215,000، أقل من تقدير السوق البالغ 218,000، ما يشير إلى أن سوق العمل لا يزال قويًا. لم تتوسع توقعات خفض الفائدة بسرعة استجابةً لذلك.

وأوضح كيم جون-سونغ: "بدلًا من أن تستعيد توقعات خفض الفائدة زخمها بسرعة، فإن البنية تتطلب تأكيد وجود اتجاه لتباطؤ التضخم في مؤشرات التضخم الأمريكية التي ستُصدر الأسبوع المقبل كي يخفّ ذلك من يقظة التشديد. وبسبب هذا، ظلت عمليات الشراء في أسواق العملات المشفرة تتركز أيضًا على البيتكوين، ولم يكن ظهور عمليات شراء دورانية تمتد إلى العملات البديلة بما في ذلك إيثريوم واضحًا بعد."

المخاطر الجيوسياسية تدفع تذبذب أسعار النفط

شكلت المخاطر الجيوسياسية وتذبذب أسعار النفط المتغير الثاني. مع عودة المخاوف بشأن احتمال اندلاع صراع عسكري بين الولايات المتحدة وإيران وتعطل الملاحة عبر مضيق هرمز، تكررت على مدار الأسبوع التقلبات الكبيرة في أسعار النفط العالمية. قفز خام برنت 5.20% في 8، ثم هبط 2.20% إلى 76.30 دولار للبرميل في 9، ليعيد جزءًا من المكاسب.

حلّل كيم: "عندما تراجعت أسعار النفط عن بعض الارتفاع، خفّ ضغط عوائد سندات الخزانة، وتعافى أيضًا اتجاه المخاطرة في الأجل القصير، مع ارتفاع ناسداك بنسبة 1.3%. ومع ذلك، ما دام التوتر في منطقة الشرق الأوسط لم يُحسم بالكامل، تبقى استقرار أسعار النفط عاملًا يدعم المخاطرة، وفي الوقت ذاته يبقى متغيرًا قد يزيد أعباء التضخم وأسعار الفائدة إذا ارتد مرة أخرى."

يهيمن الشراء المتمركز على البيتكوين على تدفقات العملات المشفرة

تركزت تدفقات صناديق العملات المشفرة أيضًا على أصول أكثر سيولة وبعض الموضوعات الفردية نسبيًا بدلًا من رفع بيتا السوق الإجمالي نتيجة هذا الغموض. قال كيم: "كانت القوة النسبية في البيتكوين هذا الأسبوع أقرب إلى شراء انتقائي دفاعي ظهر في بيئة تتعايش فيها أسعار الفائدة مع المخاطر الجيوسياسية، بدلًا من كونها تعكس شهية قوية للمخاطر عبر السوق."

كيم يحدد بيانات تضخم الولايات المتحدة بوصفها المتغير الأبرز الأسبوع المقبل

توقع كيم: "الأسبوع المقبل، ما إذا كانت مؤشرات التضخم الأمريكية تستطيع خفض يقظة التشديد الإضافية لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، وما إذا كانت استقرارية أسعار النفط ستستمر، سيكونان من المتغيرات الرئيسية التي تحدد ما إذا كانت التدفقات الداخلة للشراء إلى العملات المشفرة ستتواصل."

الأسئلة الشائعة

ما المتغيران اللذان حددهما كيم جون-سونغ بوصفهما الأكثر تأثيرًا في أسواق الكريبتو هذا الأسبوع؟

حدد كيم جون-سونغ مسار الاحتياطي الفيدرالي للمعدلات والمخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط بوصفهما المتغيرين الرئيسيين. أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي على المعدلات عند 3.50-3.75% في اجتماع FOMC لشهر يونيو، بينما شهدت أسعار النفط تقلبات كبيرة بسبب التوترات بين الولايات المتحدة وإيران ومخاوف مضيق هرمز.

لماذا لم تحدث عملية انتقال إلى العملات البديلة رغم قوة البيتكوين؟

وفقًا لكيم جون-سونغ، لم تتعاف توقعات خفض الفائدة بسرعة لأن التضخم ظل أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي، ولأن سوق العمل لا يزال قويًا. وقد أدت هذه البيئة المحدودة إلى شراء انتقائي دفاعي يتمحور حول البيتكوين بدلًا من شهية مخاطر واسعة تمتد إلى العملات البديلة بما في ذلك إيثريوم.