إشارات تقاطع “أساس تكلفة بيتكوين” تشير إلى مرحلة متأخرة من السوق الهابطة

شاركت منصة تحليلات البلوك تشين Cryptoquant تحليلًا في 18 يوليو يشير إلى أن سوق هابطة بيتكوين قد يكون في طريقه إلى مرحلته النهائية، محرَّكًا بتقاطع تقني بين مؤشرات متوسط أساس تكلفة حاملي الأجل القصير وحاملي الأجل الطويل. ظهرت الإشارة عندما انخفض متوسط أساس تكلفة حاملي الأجل القصير (STH) — الذي يمثل المستثمرين الذين احتفظوا ببيتكوين لأقل من ستة أشهر — إلى ما دون متوسط أساس تكلفة حاملي الأجل الطويل المعدَّل (LTH) عند 69,000 دولار، نزولًا من 112,500 دولار. قال المحلل إن التقاطع يدل على مرحلة سوق هابطة متأخرة، وليس قاعًا مؤكدًا، مشيرًا إلى أن بيتكوين قد تظل شديدة التقلب قبل أن تتشكل أي تعافٍ مستدام. تكرر نمط أساس التكلفة هذا عبر دورات بيتكوين السابقة باعتباره علامة على فترات تجميع انتقالية.

تقاطع أساس التكلفة يحدد إشارة سوق هابطة في المرحلة المتأخرة

يشير أساس التكلفة إلى متوسط السعر الذي اشترى به المستثمرون بيتكوين. يحتفظ حاملو الأجل القصير ببيتكوين لمدة أقل من ستة أشهر، بينما يحتفظ حاملو الأجل الطويل بالعملات الرقمية لأكثر من ستة أشهر. أوضح محلل Cryptoquant أن «إشارة نهاية سوق هابطة قد أضاءت للتو»، ويُعرّف ذلك بتماسك هابط لمؤشر أساس تكلفة STH/LTH مع نافذة تأكيد لمدة 3 أيام للتحقق من صحة الإشارة.

يمثل التقاطع تحولًا في تموضع الحامليْن وليس قاعًا محددًا بدقة. قال المحلل: «هذا لا يعني أن سوق هبوط ينتهي لحظة صدور الإشارة وأن القاع موجود، لكنه يعني أننا ندخل مرحلته النهائية». يستثني حساب LTH المعدَّل بيتكوين المحتفظ بها لأكثر من سبع سنوات، ما يحد من تأثير العرض الخامل ويركز المؤشر على الحيازات الطويلة الأجل التي يُنظر إليها على أنها ذات نشاط اقتصادي.

المخطط التاريخي يُظهر نمط التقاطع عبر دورات بيتكوين

يُظهر المخطط المضمن في تحليل Cryptoquant سعر بيتكوين إلى جانب أساس تكلفة حاملي الأجل القصير وأساس تكلفة حاملي الأجل الطويل المعدَّل. يضع علامة «نهاية السوق الهابطة» وإشارات التقاطع الصاعد اللاحقة التي تربطها التحليلات بمراحل مؤكدة من سوق صاعدة. تظهر أحدث علامة «نهاية سوق هابطة» عند النقطة التي ينخفض فيها أساس تكلفة STH إلى ما دون أساس تكلفة LTH المعدَّل.

تُظهر الدورات السابقة التسلسل نفسه: تقاطع هابط، يتبعه لاحقًا تقاطع صاعد وتأكيد سوق صاعدة. يُظهر الفاصل الزمني بين علامات «نهاية السوق الهابطة» وتأكيد السوق الصاعدة أن بيتكوين قد تبقى في مرحلة انتقالية بعد الإشارة الأولية. يشير التقاطع الأول إلى المرحلة النهائية من سوق هابطة، بينما يشير الانعكاس اللاحق إلى أن متوسط أساس تكلفة المشترين الجدد يرتفع تدريجيًا.

انخفاض أساس تكلفة حاملي الأجل القصير من 112,500 دولار إلى 69,000 دولار

وفقًا للتحليل، انخفض أساس تكلفة حاملي الأجل القصير من 112,500 دولار إلى 69,000 دولار. يتوافق الانخفاض مع حقيقة أن بيتكوين التي تم الحصول عليها خلال الأشهر الستة الماضية انتقلت بين الحائزين بأسعار أقل، ما يخفض متوسط سعر شراء حاملي الأجل القصير. يتغير أساس تكلفة حاملي الأجل الطويل بشكل أبطأ لأن ذلك يعكس بيتكوين مُتراكمًا على مدى فترة أطول.

يقدم التحليل التقاطع بوصفه سمة متكررة في دورات بيتكوين: يقوم حاملو الأجل القصير بتجميع بيتكوين أثناء فترات الانخفاض المطوّلة حتى ينخفض متوسط أساس التكلفة لديهم إلى ما دون أساس تكلفة حاملي الأجل الطويل النشطين. واحتج المحلل بأن مشاركة المؤسسات لم تتغير بشكل جوهري في هذا النمط.

المحلل يوصي باستراتيجية متوسط التكلفة بالدولار خلال مرحلة التجميع

وصف محلل Cryptoquant التقاطع بأنه بداية فترة تجميع متأخرة لا تأكيدًا على أن الأسعار ستتعافى فورًا. لاحظ المحلل: «هذا لا يعني أن سوق هابطة ينتهي لحظة صدور الإشارة وأن القاع موجود، لكنه يعني أننا ندخل مرحلته النهائية، وهي فترة يصبح فيها إنشاء متوسط التكلفة بالدولار منطقيًا». ينطوي متوسط التكلفة بالدولار على استثمار مبالغ ثابتة على مدى الوقت بدلًا من الالتزام بكل رأس المال عند سعر واحد. تقلل هذه الاستراتيجية من الاعتماد على تحديد القاع بدقة. ووفقًا لإطار عمل المحلل، ستحتاج السوق الصاعدة إلى أن يعود متوسط أساس تكلفة حاملي الأجل القصير إلى الارتفاع فوق مستوى حاملي الأجل الطويل المعدَّل. سيطابق هذا التقاطع الصاعد التأكيد المرصود في الدورات السابقة ويشير إلى أن بيتكوين التي تم الحصول عليها مؤخرًا باتت تتداول بمعدل أسعار أعلى تدريجيًا.

الأسئلة الشائعة

ما هي إشارة تقاطع أساس تكلفة بيتكوين التي ظهرت في 18 يوليو؟

حدثت الإشارة عندما انخفض أساس تكلفة حاملي الأجل القصير لبيتكوين إلى ما دون أساس تكلفة حاملي الأجل الطويل المعدَّل عند 69,000 دولار، نزولًا من 112,500 دولار. يعرّف تحليل Cryptoquant هذا التقاطع الهابط بأنه «إشارة نهاية سوق هابطة» مع نافذة تأكيد لمدة 3 أيام، ما يشير إلى أن بيتكوين قد تكون تدخل مرحلتها النهائية من سوقها الهابطة بدلًا من تأكيد قاع فوري.

لماذا يوصي المحلل بمتوسط التكلفة بالدولار خلال هذه المرحلة؟

ذكر محلل Cryptoquant أن التقاطع يحدد «فترة يصبح فيها إنشاء متوسط التكلفة بالدولار منطقيًا» لأنه يمثل فترة تجميع متأخرة. ينطوي متوسط التكلفة بالدولار على استثمار مبالغ ثابتة على مدى الوقت، ما يقلل من الاعتماد على تحديد القاع بالضبط بينما تبقى بيتكوين في مرحلة انتقالية قبل أي انعكاس مؤكد لسوق صاعدة.

ما الذي من شأنه أن يؤكد بدء سوق صاعدة جديدة لبيتكوين وفقًا لهذا التحليل؟

ستتطلب تأكيد السوق الصاعدة أن يرتفع أساس تكلفة حاملي الأجل القصير مجددًا إلى ما فوق أساس تكلفة حاملي الأجل الطويل المعدَّل. لقد تطابق هذا التقاطع الصاعد مع تأكيدات أسواق صاعدة في دورات بيتكوين سابقة، وسيشير إلى أن بيتكوين التي تم الحصول عليها مؤخرًا أصبحت تتداول بمعدل أسعار أعلى تدريجيًا.