7 يوليو 28، تراجع سعر البيتكوين إلى 63,500 دولار، وفي ختام التداول في الليلة السابقة هبطت أسهم Nvidia بنحو 4.8%، ما ألقى بثقله على أسهم الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. هذا الأسبوع تتكثف الأحداث المحورية: قرار لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) بشأن سعر الفائدة يوم الأربعاء، وتقرير التضخم لأسعار PCE الأساسية وبيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني يوم الخميس، إلى جانب تقارير أرباح كل من Microsoft وMeta وApple وAmazon. أما يوم الجمعة فتنتهي عقود الخيارات للبيتكوين والإيثريوم بنطاق يقارب 13 إلى 14 مليار دولار.
محور تركيز السوق على قرار الاحتياطي الفيدرالي في 29 يوليو
（المصدر: Polymarket）
تركيز أبرز الأحداث هذا الأسبوع كالتالي:
29 يوليو (يوم الأربعاء): قرار FOMC الخاص بالاحتياطي الفيدرالي؛ تميل أسواق المشتقات وPolymarket إلى الحفاظ على النطاق 3.50%-3.75% دون تغيير؛ ويُولي المتداولون اهتماماً أكبر لمحور نبرة المؤتمر الصحفي لرئيس الاحتياطي الفيدرالي Kevin Warsh وأي تلميحات تتعلق باتجاه رفع الفائدة أو خفضها في المستقبل.
31 يوليو (يوم الخميس): تقرير التضخم لأسعار PCE الأساسية للإنفاق الاستهلاكي الشخصي وبيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني
تقارير الأرباح هذا الأسبوع: Microsoft وMeta وApple وAmazon
يوم الجمعة: انتهاء عقود الخيارات للبيتكوين والإيثريوم بنطاق يقارب 13 إلى 14 مليار دولار
خلال الأسبوع الماضي، خرجت من منصات التداول قرابة 9,000 بيتكوين؛ لكن كمية العقود الآجلة المفتوحة في سوق المشتقات انخفضت بالتزامن مع ارتفاع طفيف في السعر. وأشار Sondergaard إلى أن بيانات دفتر الأوامر تُظهر أيضاً ضغط بيع صافياً مستمراً، ما يشير إلى أن المتداولين يقللون مراكزهم بدلاً من زيادة المراكز الشرائية.
فقاعة أسهم الذكاء الاصطناعي ومخاطر التضخم
أظهرت محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في يونيو تحذيراً بأن استمرار التضخم لسنوات فوق المستوى المستهدف «قد يبدأ في التأثير في توقعات التضخم، وكذلك قرارات الأجور والأسعار»؛ فقد ارتفع مؤشر CPI في مايو بنسبة 4.2% على أساس سنوي (أكبر زيادة منذ أبريل 2023)، ثم انخفض في يونيو إلى 3.5%، لكنه ما زال أعلى بشكل واضح من هدف 2%. وإذا خرجت توقعات التضخم عن السيطرة وتكوّنت حلقة الأجور-الأسعار، فستكون التكلفة باهظة جداً—ودروس السبعينيات تُظهر أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي آنذاك بول فولكر اضطر في نهاية المطاف إلى دفع أسعار الفائدة لتقترب من 20%، ما أدى إلى وصول معدل البطالة في 1982 إلى 10.8%.
يواجه مؤشر S&P 500 مخاطر مزدوجة: فالاسترخاء في السياسة النقدية قبل الأوان قد يرفع توقعات التضخم، ما قد يُجبر لاحقاً على زيادات أكبر بكثير في الفائدة؛ وفي المقابل فإن العودة إلى رفع الفائدة الآن ترفع تكاليف تمويل الشركات، وهو ما قد يقع في المقام الأول على عاتق أسهم الذكاء الاصطناعي بتقييمات مرتفعة وعلى شركات مراكز البيانات التي تعتمد على التمويل منخفض الفائدة.
الأسئلة الشائعة
ما المستوى الذي يحتاجه البيتكوين حالياً لاختراقه لكسر حالة التذبذب؟
يقول محلل استراتيجيات السوق لدى مجموعة LMAX Joel Kruger إن البيتكوين بحاجة إلى اختراق 67,300 دولار لكسر نمط التذبذب الذي يتواصل لأسابيع منذ يونيو؛ ويواجه الإيثريوم (ETH) اختباراً مماثلاً عند مستوى 2,000 دولار. وقد يشير اختراق المستويات أعلاه إلى بداية دورة صعود جديدة.
كيف يرى محللو Nansen الاتجاه الأخير للبيتكوين؟
التوقع الأساسي لدى Nicolai Sondergaard، كبير محللي الأبحاث في Nansen، هو أن سعر البيتكوين سيهبط إلى نطاق بين 52,000 و58,000 دولار؛ إذ يقول إن الارتداد الأخير يفتقر إلى مشترين أقوياء، وهو أقرب إلى تعديل مراكز أكثر منه بداية اتجاه صعودي واسع النطاق. وتشمل عوامل التحسن المزيد من تدفقات العملات المستقرة إلى منصات التداول، واستمرار طلبات شراء صناديق ETF الفورية، وظهور إشارات إلى أن الملاك على المدى الطويل توقفوا عن البيع بخسارة.
ما أهمية قرار الاحتياطي الفيدرالي في 29 يوليو بالنسبة للبيتكوين؟
يقول محللون إن توقعات الإبقاء على الفائدة دون تغيير باتت مُسعّرة إلى حد كبير في السوق؛ والأهم هو نبرة المؤتمر الصحفي لرئيس الاحتياطي الفيدرالي Kevin Warsh، وأي تلميحات تتعلق بمسار زيادات الفائدة أو خفضها في المستقبل. ومع إضافة بيانات PCE الأساسية وأرباح كبرى شركات التكنولوجيا في الفترة نفسها، فإن الأحداث الاقتصادية الكلية هذا الأسبوع قد تحدد ما إذا كان البيتكوين قادراً على اختراق نطاق تداول يمتد لأشهر.
