واجه صندوق البيتكوين الفوري في الولايات المتحدة تدفقات خارجة مستمرة لمدة خمسة أسابيع متتالية في بداية عام 2026، حيث بلغت حوالي 4.5 مليار دولار، مسجلة أسوأ بداية سنوية منذ إطلاقه، لكن التدفقات القوية خلال الأسبوعين التاليين كادت أن تعوض هذا العجز. حتى 5 مارس، بلغ إجمالي التدفقات الصافية لجميع صناديق البيتكوين الفورية 55.72 مليار دولار، وارتفعت بشكل ملحوظ من أدنى مستوى لها، مع تقليل الفارق بشكل كبير عن مستوى بداية العام البالغ 57.08 مليار دولار.

تدفقات الصناديق: انعكاس ثلاثي الأبعاد بعد خمسة أسابيع من التدفقات الخارجة

(المصدر: SoSoValue)

في بداية عام 2026، فقدت IBIT التابعة لبلاك روك أكثر من 2.1 مليار دولار خلال أسوأ خمسة أسابيع، وخسرت FBTC التابعة لفيدليتي أكثر من 954 مليون دولار، ليكون إجمالي التدفقات الخارجة حوالي 4.5 مليار دولار، وهو أطول سجل تدفقات خارجة متتالية منذ بداية عام 2025.

ومع ذلك، فإن عكس التدفقات كان سريعًا أيضًا، وفيما يلي بيانات التدفقات خلال الأسبوعين الماضيين:

الأسبوع المنتهي في 27 فبراير: تدفقات صافية قدرها 787 مليون دولار، وهو أول انعكاس لاتجاه التدفقات الخارجة
2 مارس: تدفقات واردة ليوم واحد بقيمة 458 مليون دولار
3 مارس: تدفقات واردة ليوم واحد بقيمة 225 مليون دولار
4 مارس: تدفقات واردة ليوم واحد بقيمة 462 مليون دولار (مجموع ثلاثة أيام يتجاوز 1.1 مليار دولار)
5 مارس: تدفقات خارجة ليوم واحد بقيمة 228 مليون دولار، وانتهت ثلاثة أيام من التدفقات الداخلة؛ ومع ذلك، فإن التدفقات الصافية خلال الأسبوع حتى 5 مارس لا تزال تصل إلى 917 مليون دولار

ومن الجدير بالذكر أن هذه التدفقات عادت بشكل غير مركزي على صندوق واحد، بل ظهرت مشاركة واسعة من عدة صناديق تتزامن لعدة أيام، مما يعكس تحولًا حقيقيًا في مزاج السوق بشكل عام، وليس مجرد حركة داخل قطاع صناديق ETF.

منافسة جيوسياسية بين البيتكوين والذهب: الانحراف القصير الأمد لا يعني استنتاجات طويلة الأمد

منذ غارة جوية أمريكية-إسرائيلية على إيران في 28 فبراير، ارتفع سعر البيتكوين بنسبة حوالي 12%، بينما تراجع الذهب بعد ارتفاعه الأولي، مما أثار نقاشات في السوق حول أن “البيتكوين هو الأصل الجديد للملاذ الآمن، وأن الذهب فقد معناه”. رد إريك بالتشوناس على ذلك على منصة X، موضحًا أن هذا الإطار هو فخ.

وقد استند إلى حقيقة أن رد فعل البيتكوين الفوري بعد الإعلان عن الغارة كان هبوطًا حادًا، حيث انخفض من حوالي 67,000 دولار إلى أدنى مستوى عند 63,038 دولارًا؛ بينما قفز الذهب ليقترب من 5376 دولارًا للأونصة، وهو أداء يتوافق مع منطق الملاذ الآمن التقليدي. وارتد البيتكوين لاحقًا بعد تأكيد وفاة الزعيم الإيراني الأعلى خامنئي، بينما تراجع الذهب مع توقع رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

ويرى بالتشوناس أن ارتفاع البيتكوين بنسبة 12% قد لا يكون مرتبطًا بشكل كبير بالعوامل الجيوسياسية، وأن تغير مزاج المؤسسات وتخفيف مقاومة السوق هو الدافع الأهم؛ وأن تراجع الذهب ربما يكون تصحيحًا طبيعيًا بعد ارتفاعه بأكثر من 1000 دولار للأونصة قبل 60 يومًا من الغارة. والخلفية مهمة أيضًا: منذ يناير 2026، انخفض البيتكوين بنحو 23%، وكلا الأصلين انطلق من نقاط قصوى، ولا يمكن أن يُعتمد على انحرافات قصيرة الأمد في تحديد خصائص الأصول على المدى الطويل. وقال: “الذهب والبيتكوين، كلاهما أصول أحترمها.”

الأسئلة الشائعة

ما سبب التدفقات الخارجة الكبيرة على صندوق البيتكوين في بداية 2026؟

تُعزى التدفقات الخارجة المستمرة لمدة خمسة أسابيع والتي بلغت حوالي 4.5 مليار دولار إلى تصاعد مخاطر السوق العالمية بعد اندلاع الصراع بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران، وانخفاض البيتكوين بشكل كبير من أعلى مستوياته (انخفاض حوالي 23% من بداية العام إلى أدنى مستوى)، بالإضافة إلى تقليل المستثمرين المؤسساتيين لمخاطرهم بشكل نشط في ظل حالة عدم اليقين الكلية.

لماذا يحذر إريك بالتشوناس من الاعتماد على تحركات الجيوسياسية قصيرة الأمد لتقييم البيتكوين والذهب؟

يشير بالتشوناس إلى أن البيتكوين انخفض أولاً بعد الغارة (من 67,000 دولار إلى 63,038 دولار)، بينما ارتفع الذهب ثم تراجع، وكل ذلك ناتج عن نقاط انطلاق متطرفة، وليس عن تغير جوهري في خصائص الأصول. ويعتقد أن الاعتماد على فروقات الأسعار خلال أيام قليلة قد يؤدي إلى استنتاجات خاطئة في الاستثمار.

ما المعنى الخاص لتدفقات العودة الواسعة على صندوق البيتكوين في هذه الدورة؟

في بداية 2026، كانت التدفقات تتركز بشكل رئيسي في صندوق واحد مثل IBIT، لكن التدفقات الحالية تظهر مشاركة واسعة من عدة صناديق تتزامن لعدة أيام. ويشير إريك بالتشوناس إلى أن هذا الانتشار يعكس تحولًا حقيقيًا في مزاج السوق، وليس مجرد حركة داخل قطاع صناديق ETF، مما يعزز من قوة الاتجاه.

إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى إخلاء المسؤولية.