قد يكون البيتكوين قد وصل بالفعل إلى القاع بالقرب من 60,000 دولار. إليك السبب.

يخشى البعض من أن بيتكوين BTC$70,639.39 لا تزال معرضة لمزيد من البيع، لكن مؤشرًا رئيسيًا يشير إلى أن القاع قد يكون قد خلفنا بالفعل.

هذا المؤشر هو التقلب الضمني لمدة 30 يومًا، وهو مقياس يعتمد على الخيارات لتوقع تقلبات الأسعار خلال أربعة أسابيع.

مؤشرات التقلب الضمني لمدة 30 يومًا التي يتابعها الكثيرون مثل DVOL من Deribit و BVIV من Volmex قفزت إلى 90% في أوائل فبراير عندما انهارت بيتكوين إلى ما يقرب من 60,000 دولار. تاريخيًا، كانت زيادات مماثلة في التقلب تتزامن مع ذروة الذعر والاستسلام، مما يدل على قيعان الأسعار.

إشارة معاكسة مشابهة لمؤشر VIX

لقد بدأت بنية سوق بيتكوين في أن تعكس بشكل متزايد وول ستريت منذ إدخال صناديق ETF الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة في أوائل 2024.

في هذا السياق، أصبح التقلب الضمني بمثابة “مؤشر للخوف” ومؤشر معاكس مشابه لمؤشر VIX، وهو مؤشر فوري يقيس التقلب المتوقع خلال 30 يومًا لمؤشر S&P 500: عادةً ما يتجه نحو الانخفاض في الأسواق المستقرة لكنه يقفز بشكل حاد خلال فترات الخوف الشديد التي تشير إلى قيعان السوق الكبرى.

كان هذا الديناميكي واضحًا في بداية الشهر الماضي عندما انهارت بيتكوين. أدى الطلب الذعر الناتج على الخيارات، ومعظمها خيارات بيع، إلى دفع DVOL و BVIV إلى ارتفاعات تصل إلى 90% وما فوق، بطريقة تتوافق مع أحداث استسلام سابقة، مثل أغسطس 2024، عندما هبطت الأسعار إلى ما يقرب من 50,000 دولار وارتفعت مرة أخرى.

نفس الشيء حدث في نوفمبر 2022 عندما انهارت FTX، مما أدى إلى ذروة الخوف، ورفع التقلب الضمني إلى 90%. في ذلك الوقت، وصلت بيتكوين إلى أدنى مستوى لها دون 20,000 دولار.

لذا، إذا كانت التاريخ مرشدًا، فإن الاتجاه الهبوطي لبيتكوين الذي بدأ في أكتوبر من أعلى من 126,000 دولار قد انتهى بالفعل.

DVOL (TradingView)

قد يجادل البعض بأن مؤشرًا واحدًا لا يثبت الكثير، وهذا منطقي. لكن ما يجعله ملحوظًا هو دوره الثابت في الأسواق التقليدية كمؤشر معاكس.

ارتفاع VIX بشكل كبير، فوق متوسطه الطويل الأمد، يُعتبر عادةً إشارة شراء قوية للمستثمرين على المدى الطويل، لأنه يمثل ذروة الخوف في السوق و"الذعر".

في الواقع، تستخدم العديد من استراتيجيات وول ستريت VIX كمؤشر “خلفي” لتحفيز عمليات شراء منهجية للأسهم. على سبيل المثال، تستخدم صناديق الانحراف المتوسط الكمي نماذج حيث يؤدي انحراف VIX بشكل كبير عن متوسطه الطويل الأمد إلى تفعيل زيادة تلقائية في الرافعة المالية للأسهم.

وبالحديث عن VIX، وصل إلى أعلى مستوى له خلال عام عند 35% في 9 مارس، بعد حوالي شهر من انفجار تقلب بيتكوين. ظل VIX مرتفعًا طوال عام 2026، لكنه بقي دون ذروات الاضطراب السابقة فوق 60، والتي شهدت خلال يوم التحرير في أبريل 2025.