شهدت شركات تعدين البيتكوين TeraWulf (WULF) وHut 8 (HUT) وIREN (IREN) وRiot Platforms (RIOT) ارتفاعات ملحوظة في أسعار أسهمها في 26 مايو، إذ قفزت TeraWulf بنسبة 17% بعد إعلانها الاستحواذ على موقع مركز بيانات جديد في كنتاكي، بينما أغلقت Hut 8 وIREN وRiot Platforms التداول مرتفعة بأكثر من 5% لكل منها. وجاء هذا الصعود بينما ركّز المستثمرون على احتمال استفادة مُعدّني العملات المشفرة من الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مع تزايد قيمة بنيتهم التحتية الطاقية الكبيرة على نطاق واسع. وتزامن ذلك مع خلفية من قوة أوسع في السوق، حيث وصل مؤشر S&P 500 إلى مستوى قياسي مرتفع جديد فوق 7,500 في اليوم نفسه، مدفوعاً إلى حد كبير باستمرار الزخم في أسهم التكنولوجيا وشركات أشباه الموصلات. كما ارتفع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات، الذي يتتبّع كبار مصنّعي الرقائق في الولايات المتحدة، بنسبة 5.6% في 26 مايو، وهو الآن مرتفع بنحو 77% منذ بداية العام، قبل أن تنتقل هذه الزخم إلى أسهم تعدين البيتكوين، إذ يركز المستثمرون بشكل متزايد على ميزة واحدة محورية يمتلكها المُعدّنون بالفعل: بنية تحتية طاقية ضخمة.
مُعدّنو البيتكوين يتحكمون في بنية تحتية قوية للطاقة
ووفقاً لأبحاث Bernstein، تتحكم 11 شركة مُدرجة بشكل علني لتعدين البيتكوين مجتمعة في نحو 27 جيجاواط من قدرات طاقة قائمة ومخططة. ويرى محللون أن إتاحة الكهرباء الموثوقة باتت واحدة من أكبر الاختناقات عند توسيع نطاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي عالمياً. وعلى عكس العديد من شركات ناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي ومزودي الخدمات السحابية، تُشغّل مُعِدّنو البيتكوين مرافق واسعة النطاق بالفعل مع إمكانية وصول كبيرة إلى الطاقة وأنظمة تبريد صناعية.
وسلّط Bernstein الضوء على IREN باعتبارها أحد أوضح الأمثلة على هذا التحول، مشيراً إلى أن الشركة توسعت تدريجياً خارج تعدين البيتكوين إلى خدمات بنية تحتية تركز على الذكاء الاصطناعي. كما أشار المحللون إلى اتفاق IREN مع Microsoft، مقدرين أن أعمالها السحابية للذكاء الاصطناعي قد تولّد في نهاية المطاف ما يقارب 3.7 مليار دولار من الإيرادات السنوية.
تحديات تقنية في تحويل البنية التحتية
تُعد Core Scientific أحد الأمثلة المعروفة على تحول القطاع. كانت الشركة في السابق أكبر مُعدّن للبيتكوين في أمريكا الشمالية، قبل أن تتقدم بطلب إفلاس خلال انهيار سوق العملات المشفرة في 2022، ثم أعادت تموضعها لاحقاً كمزود للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي عبر اتفاقات بمبالغ تبلغ عدة مليارات من الدولارات مع CoreWeave.
كانت مرافق تعدين البيتكوين مصممة في الأصل لوحدات ASIC المُحسّنة خصيصاً لتعدين العملات المشفرة. وتعتمد أحمال عمل الذكاء الاصطناعي على عناقيد وحدات GPU التي تتطلب أنظمة تبريد مختلفة وبنية تحتية للشبكات وكثافة طاقة أعلى بكثير. ووفقاً لتقديرات قطاعية، قد يستغرق تحويل مرافق التعدين القائمة إلى بنية تحتية جاهزة للذكاء الاصطناعي ما بين 6 إلى 12 شهراً، فضلاً عن الحاجة إلى استثمارات رأسمالية كبيرة.
