Bitcoin's Dramatic Encore? Bitfinex Alpha Sees Market Quietly Loading the Next Act هل Bitcoin في عرض درامي آخر؟ Bitfinex Alpha يرى السوق يجهز بهدوء للفصل التالي

هذا الأسبوع، عاد البيتكوين فوق 70,000 دولار وكأنه يملك المكان — وإذا كانت أحدث تقارير ألفا من Bitfinex صحيحة، فقد يكون السوق يهيئ بشكل هادئ لمسرحية تكرارية درامية إلى حد كبير.

عودة البيتكوين إلى 70 ألف دولار قد تكون مجرد الفصل الافتتاحي، يقول محللو Bitfinex

يتجه البيتكوين نحو اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في 18 مارس بقوة متجددة بعد استعادته مستوى 70,000 دولار، وهو تحول يقول محللو Bitfinex إنه يشير إلى تحسن في هيكل السوق وزيادة تراكم المؤسسات بدلاً من التقلبات الفوضوية الناتجة عن التصفيات التي ميزت الأشهر السابقة.

وفقًا لأحدث تقرير ألفا من Bitfinex، تحولت رواية السوق من الذعر إلى الامتصاص — وهو المعادل المالي للمشترين الكبار الذين يبتلعون العرض بهدوء بينما لا يزال الآخرون يناقشون الطقس.

صعد البيتكوين فوق حوالي 71,800 دولار خلال الأسبوع، مكونًا قمة جديدة للنطاق بينما استعاد مستوى 70,000 دولار النفسي المهم. يصف المحللون هذا التحول بأنه تحسن هيكلي في ظروف السوق وليس انتعاشًا مؤقتًا.

كتب محللو Bitfinex في تقرير ألفا: “يقترب البيتكوين من اجتماع هذا الأسبوع للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بزخم متجدد، وقد استعاد بشكل حاسم مستوى 70,000 دولار”، مضيفين أنه على الرغم من أن الأصل لم يتجاوز بعد أعلى مستويات النطاق المحلية، فإن “الهيكل الأساسي قد تحسن بشكل كبير”.

إشارة أخرى تلفت انتباه المحللين هي نسبة الامتصاص إلى الانبعاثات، وهي مقياس داخلي من Bitfinex يقيس ما إذا كانت عمليات الشراء المؤسسية تتغلب على وتيرة دخول البيتكوين الجديد إلى التداول من قبل المعدنين. في الوقت الحالي، تبدو الأرقام غير متوازنة إلى حد كبير.

يذكر محللو Bitfinex أن متوسط ​​AER لمدة سبعة أيام يتراوح حول 4.8 مرات من انبعاثات المعدنين، مما يعني أن الطلب المؤسسي يمتص العرض بسرعة تقارب خمس مرات أكثر من إنتاج البيتكوين الجديد. من حيث السوق، هذا ليس مجرد رياح مؤيدة لطيفة — إنه مكنسة كهربائية مع إعداد توربو.

كتب المحللون: “الطلب المؤسسي يزيل العرض من السوق بسرعة تقارب خمس مرات أكثر مما يمكن للمعدنين استبداله”، مشيرين إلى أن هذا الاختلال يؤكد أن “فراغ العرض” قد يتشكل داخل السوق.

كما يقترح التقرير أن حركة السعر الحالية قد تكون أقل عن تردد وأكثر عن التوتر. قال المحللون: “بينما استقر السعر الفوري، انحنى منحنى AER إلى اتجاه تصاعدي مستدام”، مؤكدين أن هذا التباين يشير إلى أن السوق قد يكون يستعد لحركة اتجاهية أقوى.

وفي الوقت نفسه، يبدو أن أسواق المشتقات قد أخذت قيلولة طويلة الأمد. أعاد الرافعة المالية العالمية ضبط نفسها إلى أدنى مستوياتها الأكثر تحفظًا منذ حوالي عامين، ويعيد الاهتمام المفتوح بنشاط ببطء بدلاً من التضخم قبل السعر — وهو سلوك هادئ عادةً ما يحتفل به المتداولون بعد وقوعه.

تظل معدلات التمويل إلى حد كبير محايدة حتى مع ارتفاع البيتكوين من أدنى مستوياتها في الستين ألف دولار إلى ما فوق 70,000 دولار بشكل مريح، مما يشير إلى أن الطلب الفوري — وليس الرافعة المالية المضاربة — كان المحرك الرئيسي للتقدم الأخير.

ومع ذلك، يلوح عائق واحد مباشرة فوق الرأس. يحدد محللو Bitfinex تجمع تصفية بالقرب من 72,500 دولار، حيث يمكن أن يُمحى حوالي 2.4 مليار دولار من المراكز القصيرة إذا تخطى البيتكوين هذا المستوى الأعلى.

إذا دفع السوق عبر ذلك المستوى، فإن ضغط الشراء على المراكز القصيرة قد يعزز الزخم الصاعد مع اندفاع المتداولين المتشائمين لإغلاق مراكزهم — وهو سيناريو يعرفه المتداولون جيدًا ويكرهون عادةً الدببة. خارج أسواق العملات الرقمية، لا تزال البيئة الكلية مزيجًا من التضخم العنيد، والتوترات الجيوسياسية، وعدم اليقين في السياسة النقدية.

أظهر مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر فبراير ارتفاع الأسعار بنسبة 0.3 بالمئة شهريًا و2.4 بالمئة سنويًا، في حين وصل القراءة الأساسية إلى 2.5 بالمئة.

وفي الوقت نفسه، ارتفع مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي — مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي — بنسبة 0.4 بالمئة على أساس شهري و3.1 بالمئة سنويًا للقراءة الأساسية، مما يشير إلى استمرار الضغوط السعرية حتى قبل الارتفاع الأخير في تكاليف الطاقة المرتبط بالتوترات في الشرق الأوسط.

تغيرت توقعات المعدلات accordingly. يذكر محللو Bitfinex أن احتمالية خفض المعدلات في أبريل قد انخفضت من حوالي 35 بالمئة قبل شهر إلى حوالي 5.8 بالمئة، مما يعكس ارتفاع أسعار النفط وعدم اليقين الجيوسياسي.

ومع ذلك، يواصل النظام المالي الأوسع تطوره حول بنية التشفير. اقترح المستثمر الماكرو المخضرم ستانلي دروكنميلير مؤخرًا أن العملات المستقرة قد تساهم في النهاية بجزء كبير من المدفوعات العالمية خلال العشر إلى الخمس عشرة سنة القادمة، مما يبرز تزايد أهمية البنى التحتية المالية المبنية على البلوكشين.

وفي الوقت نفسه، يبدو أن الجهات التنظيمية تعدل من نهجها أيضًا. أقر تقرير حديث من وزارة الخزانة الأمريكية بأن الخلطات المشفرة يمكن أن تخدم أغراض الخصوصية المشروعة، رغم أن السلطات تواصل التدقيق في دورها في التمويل غير المشروع.

وفي الوقت ذاته، أشار كل من لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) إلى خطط لتعزيز التنسيق في مراقبة الأصول الرقمية، في خطوة تهدف إلى تقليل التجزئة التنظيمية وتوفير إرشادات أوضح للصناعة المتنامية بسرعة.

عند جمع كل ذلك، يرسم تقرير ألفا من Bitfinex صورة لسوق، على الرغم من الاضطرابات الكلية، قد يكون يضيق بشكل هادئ خلف الكواليس.

أو، كما قد يقول المتداولون المخضرمون، أن أضواء المسرح تشتعل — ويبدو أن البيتكوين يتدرب على مشهد كبير قادم.

الأسئلة الشائعة 🔎

• لماذا ارتفع البيتكوين مرة أخرى فوق 70,000 دولار؟ وفقًا لمحللي Bitfinex، الطلب المؤسسي وتدفقات الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) يمتصان العرض بشكل أسرع من قدرة المعدنين على إنتاج البيتكوين الجديد.
• ما هو معدل الامتصاص إلى الانبعاثات (AER)؟ هو مقياس من Bitfinex يقيس مدى سرعة امتصاص المشترين المؤسسيين للبيتكوين الجديد الذي يدخل السوق.
• لماذا يعتبر مستوى 72,500 دولار مهمًا للبيتكوين؟ يقول محللو Bitfinex إن حوالي 2.4 مليار دولار من المراكز القصيرة قد تُصفى إذا تجاوز البيتكوين هذا المستوى من المقاومة.
• كيف يمكن أن يؤثر الاحتياطي الفيدرالي على سعر البيتكوين؟ تتأثر توقعات أسعار الفائدة واتجاهات التضخم بمزاج المستثمرين للمخاطرة عبر الأسواق، بما في ذلك البيتكوين والأصول الرقمية الأخرى.