خلال أيام متقاربة، شهدت شركتان عامّتان تطورات متباينة في استراتيجياتهما لاحتياطيّات إيثيريوم. إحداهما ترفع رأسمالًا جديدًا لتوسيع حصتها، والأخرى أفادت بأن خسائرها تجاوزت 85 مليون دولار.
يُبرز هذا الفرق مقاربات مختلفة للتعرض الاستثماري لإيثيريوم على مستوى الشركات.
الرهان المُهيكل
Bitmine Immersion Technologies Inc، أكبر شركة في العالم لاحتياطيّات إيثيريوم، قدّمت إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) يوم الأربعاء لإطلاق طرح عام لأسهم مفضلة دائمة من الفئة A.
تسعى الشركة إلى طرح 3 ملايين سهم بسعر 100 دولار للسهم، مع معدل توزيعات أرباح تراكمي ثابت يبلغ 9.50% سنويًا، وتخطط لإدراج الأسهم في بورصة NYSE تحت الرمز BMNP، رهناً بالموافقة.
تعتزم الشركة استخدام العائدات بشكل أساسي لشراء إيثيريوم إضافي وتوسيع عمليات الإيداع (staking) والتحقق (validator).
تتضمن استراتيجية احتياطيّات إيثيريوم لدى Bitmine الإيداع (staking)، الذي يولد عائدًا من التحقق من المعاملات على شبكة إيثيريوم. قد تسهم هذه المكافآت في تغطية الالتزامات المتعلقة بتوزيعات أرباح الأسهم المفضلة.
إن إدراج الأسهم المفضلة في NYSE يضع الطرح ضمن أسواق رأس المال الخاضعة للتنظيم ويجعله متاحًا للمستثمرين المؤسسيين.
المقاربة البديلة والخسائر
FG Nexus، الشركة المدرجة في Nasdaq، اتبعت نهجًا مختلفًا، إذ اشترت إيثيريوم كأصل احتياطي ضمن الخزانة. اشترت الشركة 50,770 ETH بين أغسطس وسبتمبر 2025 بسعر متوسط قدره 3,860 دولارًا، بإجمالي نحو 196 مليون دولار.
وبينما تراجعت أسعار ETH، قلّصت الشركة حجم مركزها. بحلول نوفمبر 2025، كانت قد باعت 36,025 ETH بسعر متوسط قدره 2,330 دولارًا، محققةً حوالي 83.92 مليون دولار من أصول كانت تساوي في الأصل قرابة 140 مليون دولار.
ووفقًا لمتتبع بيانات السلسلة Lookonchain، تجاوزت الخسارة المحققة 85 مليون دولار.
لا توجد إشارة عامة إلى أن الشركة طبّقت استراتيجيات عائد قائمة على الإيداع أو آليات تحوط رسمية خلال الفترة.
الأصل نفسه، خطة مختلفة
يمثل كل من Bitmine Immersion Technologies Inc وFG Nexus مقاربتين مختلفتين للتعرض لاحتياطيّات إيثيريوم.
تستخدم Bitmine تمويلًا عبر أسواق رأس مال مُهيكلة وعائد الإيداع لتحويل التعرض لاحتياطيّات إيثيريوم إلى مركز في الميزانية العمومية مُدار ومُولّد للدخل. وهذا يجعل نموذجها أكثر متانة وقربًا من هياكل التمويل التقليدية.
في المقابل، تعاملت FG Nexus مع إيثيريوم أساسًا كأصل خزينة موجّه لاتجاه السعر دون توليد عائد واضح أو إدارة قوية لهبوط المخاطر، وتكبدت خسائر كبيرة عندما تحرك السوق ضدها.
يتمثل هذا التباين بدرجة أقل في توقيت السوق وأكثر في البنية. أحد النماذج يدمج عائدًا تشغيليًا وإتاحة لأسواق رأس المال. والنموذج الآخر يعتمد بشكل أساسي على تعرض اتجاهي لسعر ETH دون آليات ظاهرة لاحتواء الانخفاضات المطوّلة.
لماذا يهم ذلك
تعكس هذه التطورات بدايات وتطور مقاربات الشركات في تبنّي احتياطيّات إيثيريوم المؤسسية. بعض الشركات تبني نماذج مُهيكلة تولّد عوائد مرتبطة بالإيداع (staking)، بينما تتخذ شركات أخرى تعرضًا مباشرًا لتحركات سعر ETH.
اكتشف أخبار العملات المشفرة الشائعة لدى DailyCoin اليوم:
تتراجع بيتكوين بينما تسجل الأسهم مستويات قياسية. هل يجري تحول سيولة؟
يرد David Schwartz من Ripple: هل تشكل روسيا تهديدًا لـ XRP؟
يسأل الناس أيضًا:
ما هو احتياطي إيثيريوم؟ يشير احتياطي إيثيريوم إلى استراتيجية مؤسسية تتمثل في الاحتفاظ بـ ETH في ميزانية الشركة كأصل احتياطي، مشابهًا للنقد أو الاحتياطيات الرقمية.
لماذا تستخدم الشركات استراتيجية لاحتياطي إيثيريوم؟ تعتمد الشركات استراتيجية احتياطي إيثيريوم للحصول على تعرض لحركات سعر ETH، ولعائد الإيداع المحتمل، وللنمو طويل الأمد لشبكة البلوك تشين.
ما المقصود بالإيداع (staking) في نموذج احتياطي إيثيريوم؟ يتضمن الإيداع قفل ETH للمساعدة في التحقق من المعاملات على شبكة إيثيريوم مقابل عائد، يمكن أن يدعم دخل الخزانة.
فحص أجواء DailyCoin: أي اتجاه تميل إليه بعد قراءة هذا المقال؟
متفائل
متشائم
محايد
اتجاه السوق
0% محايد
