توصي شركة بلاك روك بلاكروك بتخصيص 1-2% من البيتكوين لمحافظ استثمارية تقليدية

أوصت بلاك روك بـتخصيص يتراوح بين 1% و2% من البيتكوين للمستثمرين الذين يسعون للحصول على تعرض ضمن محافظ تقليدية متعددة الأصول، وفقاً لمذكرة بحثية صادرة عن BlackRock Investment Institute. وقال أكبر مدير أصول في العالم، الذي أبلغ عن 13.9 تريليون دولار في الأصول تحت الإدارة بنهاية الربع الأول من 2026، إن نطاق التخصيص يستند إلى إطار عمل لإدارة المخاطر (risk-budgeting) وليس إلى نماذج تقييم تقليدية، إذ لا يولد البيتكوين تدفقات نقدية. وتستهدف هذه التوصية المستثمرين الذين يرغبون بالفعل في التعرض للبيتكوين، وتُعرض في سياق محفظة معيارية بنسبة 60/40؛ إذ ذكرت بلاك روك أن حيازة بيتكوين بنسبة 1% إلى 2% تسهم في حصة مماثلة من المخاطر الإجمالية للمحفظة، مقارنةً بحيازة نموذجية في أحد أسهم التكنولوجيا فائقة القيمة ضمن “Magnificent Seven”.

بلاك روك تُقدّم البيتكوين كأصل مُدار بالمخاطر

قال BlackRock Investment Institute إن على المستثمرين التعامل مع البيتكوين بشكل مختلف عن الأسهم أو السندات أو استثمارات الأسواق الخاصة، لأن الأصل لا يولد تدفقات نقدية يمكن استخدامها لتقدير العوائد المستقبلية. وبدلاً من ذلك، أفادت الشركة بأن ملف عائدات البيتكوين يرتبط إلى حد كبير بمدى تبنّيها في المستقبل، ما يجعل إدارة المخاطر إطاراً أكثر عملية من نماذج التقييم التقليدية.

وفي تحليله، أسهم تخصيص 1% في البيتكوين بنحو 2% من إجمالي مخاطر المحفظة، بينما أسهم تخصيص 2% بنحو 5%. وبالمقابل، رفع تخصيص 4% مساهمة البيتكوين في المخاطر المقدرة إلى نحو 14%. وقالت بلاك روك إن التخصيصات فوق نطاق 1% إلى 2% قد تزيد بشكل حاد من مساهمة البيتكوين في إجمالي مخاطر المحفظة.

ولم تُقدّم الشركة البيتكوين كبديل للأصول الأساسية في المحفظة، بل كتعرّض تابع عالي التقلب ينبغي تحديد حجمه بعناية ضمن حدود تحمل المخاطر الأوسع لدى المستثمر. ويُعامل تحليل بلاك روك البيتكوين كأصل قابل للاستثمار بمساهمة مخاطر محددة، بما يعادل من حيث المحفظة تعرّضاً مركزاً في أسهم التكنولوجيا الكبيرة.

وصول صناديق الاستثمار المتداولة يعزّز حالة الاستخدام المؤسسية

تأتي هذه التوصية في وقت توسّع فيه دور بلاك روك في سوق البيتكوين عبر iShares Bitcoin Trust، أحد أنجح إطلاقات صناديق الاستثمار المتداولة عقب موافقة الولايات المتحدة على صناديق البيتكوين الفورية في يناير 2024. وقدّم هذا المنتج للمستشارين والمؤسسات أداة منظمة ومدرجة في البورصة للحصول على تعرض للبيتكوين دون الحاجة إلى الحيازة المباشرة، أو المفاتيح الخاصة، أو بنية تحتية مهيأة للعمل التشفيري أصلاً.

قد يمنح موقع بلاك روك الموزعين مرجعاً أوضح، مع تعزيز فكرة أن التعرض للبيتكوين ينبغي اعتباره تخصيصاً مدروساً للمخاطر. وتظل الاعتبارات التنظيمية والالتزامات الائتمانية في صميم المسألة، إذ ما زال على المستشارين مواجهة متطلبات تتعلق بملاءمة التوصية، والتقلبات، والإفصاح، وتحمّل العميل للمخاطر.

الأسئلة الشائعة

ما نسبة تخصيص البيتكوين التي أوصت بها بلاك روك للمحافظ التقليدية؟ أوصت بلاك روك بتخصيص يتراوح بين 1% و2% من البيتكوين للمستثمرين الذين يسعون للحصول على تعرض ضمن محافظ تقليدية متعددة الأصول، بناءً على إطار عمل لإدارة المخاطر بدل نماذج التقييم التقليدية.

كم نسبة مخاطر المحفظة التي يساهم بها تخصيص 1% بيتكوين وفقاً لبلاك روك؟ أظهر تحليل بلاك روك أن تخصيص 1% في البيتكوين أسهم بنحو 2% من إجمالي مخاطر المحفظة، بينما أسهم تخصيص 2% بنحو 5%، وأن تخصيص 4% رفع مساهمة البيتكوين في المخاطر المقدرة إلى نحو 14%.